上市公司的企业性质:理论与现实

本文分析的现实是核准制与退市制启动以前的我国上市公司。从新制度经济学理论来看 ,上市公司作为现代市场经济最成熟、最典型的公司形态和企业形态 ,其具有完全的企业性质。上市公司作为我国经济市场化改革的产物 ,其企业性质却被异化了 ,我国上市公司是企业性质被异化的企业。企业性质之所以被我国上市公司异化 ,其根本原因 ,是行政计划机制在我国上市公司与股票市场的形成和运行中占主导地位。转换上市公司和股票市场的运行基础与运行机制 ,乃是我国上市公司甚至股票市场完善性质、走向规范的根本途径     

海南省上市公司壳资源的现状、特点与形成原因

本文分析海南省上市公司壳资源现况与特点,并探讨海南省上市公司壳资源质量不高的原因。     

中国上市公司存在规模效应吗?——基于内生性门限面板的新证据

股票市场上市公司的"规模效应"(Size Effect)是指股票投资收益率随上市公司相对规模(Size,用市值来表示)的上升而下降,尤其是指市值较小的公司股票投资收益率超过市场平均水平的现象,又被称为"小公司效应"。运用Hansen内生性门限面板模型对中国上市公司的"规模效应"进行实证检验,并以股权分置改革为界限分区间进行验证,数量分析结果显示:无论是否考虑现金红利的再投资收益,无论选取上市流通规模还是总规模作为自变量,我国股票市场上市公司的"规模效应"并不存在,因此无法根据"规模效应"理论做出按照规模大小来选择投资对象的决策。     

机构"羊群行为"对我国股票市场波动的影响

本文分析了不同市场行情下各类机构投资者"羊群行为"的异质性表现,研究了机构投资者的"羊群行为"对我国股票市场波动的影响.研究结果表明,保险公司和合格境外机构投资者的"羊群行为"一定程度上有利于市场稳定,而证券投资基金和证券公司的"羊群行为"则加剧了股票市场的波动.社保基金由于委托投资机制的存在,其"羊群行为"对股市波动的影响一定程度上受到基金投资行为的影响,与其自身消极稳健的投资风格并不完全符合.     

我国上市公司非理性增发新股问题分析

我国上市公司偏于以增发新股实现再融资,但同时却出现了一些上市公司非理性增发新殷的现象,给我国股市带来巨大的负面影响.本文拟通过对政策和制度因素、上市公司产权结构和治理结构及股票市场等几个方面的分析,探讨我国上市公司非理性增发新股的主要动因,并针对性地提出一些改进意见.     

新会计准则对我国股票市场的规范

本文着重通过新旧会计准则的对比,介绍了新准则中与提高上市公司财务报表质量相关的几项内容的变化.并通过对新准则内容变化的分析,结合我国证券市场的特有情况,重点讲述了新会计准则如何规范我国的股票市场.在上市公司实行新会计准则的过程中会遇到某些问题,本文将针对我国上市公司的实际情况,提出解决问题的几点建议.     

试论货币政策对股票市场传导机制的影响

在现阶段,我国资本市场以前所未有的速度发展,特别是股票市场,无论是上市公司家数还是总市值都达历史之最。对经济影响也越来越重要。因此,可以通过货币政策影响股票市场;股票市场影响经济实体等机制,以保证我国经济健康快速发展。     

中国传统"和"文化与构建和谐社会

"和"是中国传统文化的内在精神和显著特征,党的十六届四中全会提出要"把和谐社会建设摆在重要位置",这和中国传统"和"文化有着密切的联系.在构建当代中国的社会主义和谐社会的过程中,如何适应我国社会的深刻变化,充分吸收和运用中国传统"和"文化的宝贵资源,具有重要的理论意义和现实意义.     

"商禅偕行"与南京佛教文化资源的深度开发

佛教文化是人类传统文化的组成部分,也是当今时代重要的旅游资源."农禅并重"到"商禅偕行"成为佛教发展的一种趋势,我国佛教文化资源开发的新模式主要有"少林寺模式"、"灵山模式"以及"佛光山派"的运作方式,对南京佛教文化资源的深度开发不无启示.     

西部地区上市公司及其产业定位研究

在股票市场对地区经济发展影响日益显著之际,由于规模小、数量少,西部地区上市公司对本地区经济发展尚未起到应有的作用,上市公司的行业分布也没有充分反映本地区产业结构的特点.为此,要充分发挥股票市场的作用,推动本地区产业结构升级,将经济带入快速增长的轨道,就必须立足于本地区的有利条件,明确上市公司的产业定位,充分发挥上市公司群体对本地区经济增长和产业结构升级的作用.     

"回回识宝"型故事试析——"他者"视角下回回形象的透视

"回回"作为一个指代特定人群的名称,在传统汉族社会中长期扮演着"他者"的角色,而这种认知的形成又和汉族对早先胡人的历史记忆紧密相关.这生动地反映在汉族社会中长期流传不辍的"回回识宝"型故事里,本文通过对该类故事的源流发展及演变规律的考察,揭示了传统汉族社会是如何从以往的历史记忆中寻求资源并与现时相整合从而构建出大众话语中的回回形象.     

建设生态文明需要以立法克服资源环境管理中的"政府失灵"

当前,我国经济社会发展和生态文明建设中面临的重大瓶颈是资源环境的制约.党的十七大报告列举的当前我国面临的多种重大挑战中,"发展的资源环境代价过高"名列首位,报告因而提出全面建设小康社会的目标之一是"建设生态文明,基本形成节约能源资源和保护生态环境的产业结构、增长方式、消费模式.循环经济形成较大规模,可再生能源比重显著上升.主要污染物排放得到有效控制,生态环境质量明显改善.生态文明观念在全社会牢固树立".①     

中国传统文化中的"中和"思想及其现代价值

"中和"思想是中国传统文化的核心精神,形成和发展了一个比较完整的关于中和精神的思想体系.分析研究、发掘弘扬传统中和思想所蕴涵的积极合理的思想内核,对当代和谐社会的构建和当今世界的和平发展提供了可资借鉴的精神资源,具有重要的启发意义和借鉴价值.     

现代性理论之"实"与改良性操作之"虚"——重评旧戏改良论争中的"新青年派"

在新文化运动时期,"新青年派"知识分子就旧戏改良问题与张厚载等人进行论争,这是中国文化界第一次对传统戏曲现代化问题进行理论探索.在论争中,"新青年派"在新旧文化对比、中西文明对比的基础上,形成了以注重戏曲在新文化传播中的载体功用、注重新的剧评体系建设、关注现实题材、追求表演写实性为主要内容的现代性戏剧理论.但由于对传统戏曲的表演方式、传播形式等方面缺乏深入研究,"新青年派"所提出的一系列改良措施往往不具备可行性,形成了现代性理论之"实"与改良性操作之"虚"之间的矛盾,使旧戏改良无法真正实施.在论争后期,"新青年派"转而主张学习西方戏剧特别是现实主义话剧,并进行话剧的译介、创作等活动,对我国现实主义话剧传统的形成作出了贡献.     

中国上市公司财务信息与股票价格相关性研究——对国际金融危机前后数据的检验

通过对2006-2009年我国上市公司财务信息与股票价格相关性的检验发现,尽管2007年、2008年爆发的全球性金融危机导致了我国股票市场的剧烈波动,我国上市公司的财务信息与股票价格在整个样本考察期间均呈现出比较显著的相关性。研究表明,我国证券市场中的财务信息已经具有相当程度的价值相关性,并且这种相关性经受住了像金融危机爆发这样极端情况的考验。这从一个侧面反映出我国上市公司信息披露制度日益完善的程度,以及投资者投资理性的增强。同时,我国股票市场价格发现功能在财务信息价值相关性方面也得到了体现。     

应战"入世":文化的资本化运作

经济全球化对我国孱弱的文化产业提出了严峻挑战,特别是民间知识产权难以受到现有法律保护.所谓"知识经济"是以人的智慧成果即文化资源的资本化开发为基本特征的"人文经济".应通过对各民族民间文化资源的适度技术化、组织化,直至加以知识产权专属化、生产资源资本化,实现资源的有效保护和产品(产业)的自主开发.西部广大乡村的发展已不大可能再走沿海农村乡镇的传统工业化道路,却很有可能凭借自身所拥有的丰厚文化资源优势,开发高文化含量的文化产业,发展文化资源资本化开发的人文经济.     

广西上市公司的发展缺陷及其对策

当前,广西上市公司在发展中主要存在以下缺陷:上市步伐慢、数量少、规模小;经营业绩差,缺乏再融资能力;优势产业不突出且地区分布不均;资产重组力度不大且壳资源丧失严重,等等。发展和壮大广西上市公司应积极推动优质企业改制上市;提高现有上市公司的经营业绩;培育一批具有竞争力的拟上市公司;依托优势企业规模扩张,带动区域产业结构调整;落实区域经济发展战略,合理布局上市公司;用好绩差上市公司的壳资源,积极引导上市公司并购重组。     

基于"后门权益"的可转债赎回策略分析

本文分析了我国2000～2004年期间上市公司利用可转债融资的目的是为了获得"后门权益",并对基于"后门权益"的赎回策略进行了理论解析.在此基础上,结合我国可转债赎回的实际情况,研究发现,截止2007年12月底,我国2000～2004年期间发行的35种可转债已有80%完成了转股或进行了赎回.实现了利用可转债融资获得"后门权益"的目的.     

我国上市公司EVA与股价的关系

对1998年至2000年我国上市公司经济增加值与股价的对比分析便可发现,股票市场存在价格偏离内在价值的现象。其原因是市场对上市公司未来业绩过高的预期所致。     

上市公司非理性融资的行为金融学分析

上市公司非理性融资行为严重损害了债权人和中小股东利益,扰乱了证券市场的定价和运行秩序.其非理性行为主要表现为非理性股权融资偏好、将募集资金大量闲置等.行为金融学针对传统理性模型的缺陷,基于"非理性人"和"非有效市场"两个前提假设,认为人们在决策和判断时会出现诸多行为偏差.行为金融学为观察我国上市公司资金大量闲置提供了一个新视角,并解释了我国上市公司股权融资过度的原因.