我国股票价格的消费效应和投资效应分析

本文以实证数据为基础,利用计量经济学中的状态空间模型方法,对我国股价变动的消费效应和投资效应进行实证检验.检验结果表明,我国存在显著的股价变动的消费效应和投资效应,但是,股价变动借助财富效应对消费产生影响时,以及股价变动对企业投资行为产生影响时,其影响机制与国外成熟市场存在明显差异.     

基于PVAR的基金持股比例与股价波动的关系研究

本文筛选了在2003年至2011年第三季度期间上海证券交易所中一直被基金所持有的17只股票作为样本,首次采用面板VAR(PVAR)方法来研究基金持股比例与股价波动之间的关系.实证结果显示股价波动影响基金持股比例,基金通常会选择前期股价波动小的股票,基金持股行为存在加剧股价波动的倾向.因此应通过制度建设来规范基金投资行为.     

二战中法国猝败及反败为胜的原因初探

二战中法国猝败及反败为胜的原因初探膝国林法国是第二次世界大战中欧洲主要参战国之一。号称“欧陆第一陆军强国”的法国，在第二次世界大战中，几周内被德国灭亡，抵抗运动孤悬海外，尔后又与盟军返回法国，反败为胜，原因何在，颇值探讨。德国战败波兰，吞并挪威；卢森...     

实务中目标股价估值模型运用以及达成率的研究

证券分析师在资本市场以及投资者之间起着重要的信息媒介作用。证券分析师出示的目标股价,运用怎样的估值模型进行内在价值推算,对于市场和投资者判断目标股价的合理价值,且进行合理的投资决策有着重要的参考作用。选取2013年1月1日至2013年12月31日金融行业和房地产行业卖方证券分析师发布的深度报告,得出以下结论：对于目标股价的推算,相对估值法（comparative valuation method）在金融和房地产行业比其他的估值模型应用频率高。基于行业属性的存在,在金融行业排在其后的是分部估值法（sum of the parts valuation method）,在房地产行业排在其后的是绝对估值法（absolute valua?tion model）的RNAV （重估净资产）估值法。通过目标股价达成率的研究分析,不论是金融行业还是房地产行业,都处在较低的水平,说明大多数估值推算都存在高估的现象。     

我国当前各种市场价格上涨及其原因分析

当前,我国股价、汇价、物价都呈上升趋势.它们相互之间有着内在的必然联系,其中起主要核心作用的是股价上涨,而物价、汇价上涨又影响着股价上涨.2007年以来,股价出现狂涨势头的主要原因是由外汇储备过度膨胀所引起的流动性过剩,根本的则是由于公有制主体地位被削弱,贫富悬殊拉大,导致外贸巨额顺差的结果.因此,要消除当前金融流通秩序的异常局面,治本之法就是"要坚持和完善公有制为主体多种所有制经济共同发展的基本经济制度",同时采取其它辅助性措施,必须标本兼治.     

论上市公司股价维护

长期以来,股价维护被误解为股价操纵,致使上市公司对本公司的股价不敢有任何作为,导致在市场低迷时,不少优质公司的股价被严重低估,并拖累整个市场股票价格,因此,合理进行股价维护有利于公司与市场的发展,也是上市公司义不容辞的责任。     

涨跌幅限制效应与知情投资者行为--中国股票市场的实证研究

涨跌幅限制对知情投资者的交易行为产生重要的影响,涨跌幅限制因此产生日收益率分布偏离效应、涨跌停可能性突变效应和股价持续反转效应等三种效应.通过综合运用事件研究法和分组比较法,检验了涨跌幅限制在中国股市的运行绩效和股价行为.结果发现,我国涨跌幅限制同样对知情投资者的交易行为产生重要影响,主要表现在当未来均衡价格与当前股价有较大偏离时,涨跌幅限制会使知情交易者推迟当前的交易,从而延缓了均衡价格的实现过程.     

金属制品清洁法

1.纯金物件 可用温的肥皂水洗涤,然后用布擦干,再拿麂皮用力擦亮。 2.金的缠丝饰品 用加进一点点氨水的温肥皂水洗净,擦干后用麂皮擦亮。 3.由金、银丝组成的花边饰物 可将其缝在一块亚麻布袋里,一起放进肥皂水(半升水中加入55克肥皂)中,煮沸30分钟。然后连袋彻底冲洗干净,取出摊平晾干。     

地价波动与股价波动的关系研究

目前, 人们对地价波动与股价波动的关系的认识比较模糊也缺乏一致, 有人认为地价与股价变化趋势具有高度的趋同性; 而另一部分人则认为关系很难确定, 因为有很多时候股价在持续下跌时,地价却在稳定上涨。那么, 股价波动与地价波动到底什么关系呢? 本文在对日本 29年的相关数据进行了回归和检验的基础上, 给出了一个较为明确的答案, 即地价与股价的波动关系是一种短期滞后相关的关系。     

川味姜汁子鸡

先将一大块姜洗净、拍烂,包在纱布中挤出姜汁备用。 童子鸡宰杀洗净后将膛口开大,使鸡能摊平,内外抹盐腌1小时,将鸡平铺在大圆盆中,淋上黄酒和姜     

中法战争中的殖民主义强权外交

发生在十九世纪八十年代的中法战争是中国近代史上一次重要的民族战争。本文试就清政府在战争中步步退让的投降主义政策和英法串通以强凌弱“反败为胜”的侵略外交作一浅析。一、清政府对法国侵犯越南的态度法国殖民主义对越南的渗入和侵略,可追溯到1784年法国主教百多禄就占领越南的“利益”向法皇呈递的奏议及随后签订的法越凡尔赛条约,而法国涉足越南的真正     

我国股市流动性效应分析——基于宏观层面长、短期流动性影响的考察

由于货币供应量持续高速增长,中国宏观层面的流动性过剩问题一直是关注的热点.从长期与短期角度,分别选取四个时间段进行重点考察,实证结果表明:我国股市存在长期流动性效应,股价与货币供应量变动有正的相关关系;短期流动性效应受制度性因素等影响表现比较复杂.进一步选择可反映流动性的外汇储备、储蓄存款和存款准备金率指标与我国股价进行实证分析,结果表明:从短期看,我国股市受这些变量影响,存在流动性效应.     

对中国A股市场股价操纵的必然性分析

在中国A股市场中的各个角色 ,为股价操纵提供了主观上的可能性 ;股市周围环境和条件为股价操纵提供了客观上的可能性 ;而投资机构在资金、技术、人才、信息等方面的优势 ,以及收益与成本和风险的极不对称性使操纵股价成为可能和必然     

资本市场传闻信息与股价异动研究

文章以2007年1月至2009年9月的沪深两市221家上市公司为样本,来检验传闻（Rumor）对股价波动的影响。在传闻被媒体报道的前10日,股价出现异动,在媒体报当日股价异动最为显著,利好类的传闻给投资者带来显著正的超常收益,而利空类则显著损害投资者财富。当上市公司刊登澄清公告后,当日、后5日、后10日股价则再次出现异动。当上市公司在澄清公告肯定利好传闻所描述的事实时,传闻则转变成正式公告,能为投资者带来正的超常收益,但存在内幕消息泄露;当上市公司否定利好类传闻时,投资者发生显著股东财富损失。短期来看传闻加剧了股价的波动,而利用传闻来操纵股价的投机者却能获得超常收益。     

中长线选股标准及长虹的中长线投资价值

“长线是金”.这是股票投资中人们常挂在嘴上的一句口头禅.虽然世界股王巴菲特不重短炒,专营长线(四十年前以少量资本入市,四十年后增值逾千倍至几千倍,达160多亿美元)的成功和我国股市投资者中若有人长线投资深发展十年不动摇、计算起来亦可增值几十倍的数字说明了这一点,各国股市在几十年至上百年间股价虽涨落难测,但总体总是向上,长线投资者总是得多于失的事实也印证了这一点,但有个前提,就是要选对股.否则.即使有收获也不会很大,甚至反而亏损.如四年前投资于深宝安作长线不动的某个投资者,虽经送配,手中股票增多,但按现在(注:97年12月)的股价(4元多)算起来,非但未增值一分钱,反亏损50%多.当然,在股市的长河中,四年时间只是短暂的一瞬,不一定能够说明问题.再过四年或十年,说不定深宝安一鸣惊人,股价翻上,投资者由亏转盈,增值多倍也不是没有可能.作为长线投资者,只要所投资的公司运行良好正常、稳定向上而无倒闭破产之虞,就不必太在意股价每天的涨落;只要耐得住长时期股价低位徘徊,帐面亏损严重的心理折磨而持股不放,就总有云开雾散的一天.但如果选对股的话,不但回报会较高,“心理折磨”也会大大减少.     

对利率与股价相关问题的探讨

股票价格变动是各种因素综合复加影响的结果,就利率因素来说,也不具有一般性,它只是影响股价变动的机会成本之一。利率本身具有刚性的特点,再加上企业通过各种自救方式能够解决经营面临的矛盾,而使利率对股价变动的影响时而显得十分微弱。实际上影响股价变动的终极原因仍要追溯到企业的经营状况。     

“羊群效应”的内在原因及防范

"羊群效应",尤其是非理性的"羊群效应",是"有效市场假说"一个典型的反例,它往往误导投资者的投资行为,使其做出非理性的选择,也给股市操纵者提供了操纵资本市场股价的机会,不利于市场的健康发展.本文认为股价决定的主观性是"羊群效应"产生的内在原因,可以通过引导投资者形成成熟的投资理念、规范信息披露、调整投资结构以及加强监管力度等来对其进行防范.     

资本账户自由化、政治关联与民营上市企业股价波动

实现资本账户自由化是人民币国际化的必要条件。过去的研究集中于对资本账户自由化的影响进行定性讨论,或利用国别经验推断中国在实施资本账户自由化之后可能面临的问题与挑战。我们估计了1995～2010年间资本账户自由化是否对中国民营上市企业股价波动产生影响。我们发现,在2000年之前的亚洲金融危机前后,资本账户管制降低了民营上市企业股价波动。而在2000年后,资本账户自由化有利于降低企业股价波动;对不同高管政治关联背景以及不同财务特征的企业,资本账户自由化对股价波动的影响有所差别。     

股权激励、代理冲突与股价崩盘风险——基于中国资本市场的经验证据

使用2007—2015年我国A股上市公司的数据,从管理者和大股东的行为动机角度出发,考察高管股权激励与股价崩盘风险之间的关系。研究发现,我国上市公司股权激励水平与股价崩盘风险之间呈显著的正相关关系;随着公司成长性和大股东控制权的提高,上述正相关关系会减小;牛市阶段股权激励水平与股价崩盘风险之间的正相关关系显著高于熊市阶段。基于此,从公司角度上看,上市公司不应忽视股权激励对股价崩盘风险的负面效应;从监管层角度上看,在鼓励上市公司股权激励发展的同时,应重点规范和完善相关制度环境。     

ST股票的羊群效应研究

本文首次探讨我国ST股票的羊群效应问题。依据格兰杰因果检验和CSAD-GARCH模型研究,本文发现ST股票的羊群行为对ST股价波动有显著影响,ST股票确实存在羊群效应,且ST股票的羊群效应较非ST股票的羊群效应显著;就市场而言,沪市ST股票的羊群效应较深市ST股票显著;就时期而言,股价上升时期的羊群效应较股价下跌时期的羊群效应显著。