近年来日元汇率的走势及成因探析

亚洲金融危机以来 ,日元在经历连续三年的贬值后开始步入升值周期。日本经济的欠佳表现、美国奉行的强势美元政策是造成日元贬值的主要原因。尽管日本央行积极干预汇市 ,但美国为平衡经常账户赤字而对美元贬值的纵容以及恐怖袭击事件引发的恐慌性资本外逃 ,促使日元汇率超常升值。由于日本经济复苏缓慢、央行具有日元贬值偏好以及美国仍要维护强势美元政策的巨大利益等原因 ,未来的日元汇率走势将主要表现为“美元趋强、日元趋弱”。国际政治的不确定性在一定程度上会改变日元的运行轨迹     

日本政府的汇率干预:动因、影响及对我国的启示

近来日本政府抛售日元阻止其不断升值的干预行动深刻反映了日本经济的问题和困境.本文在对日本经济问题进行梳理的基础上,从经济和政治两个角度探讨了日本政府干预汇市的主要原因.并以日本为前车之鉴提出了对我国的启示.     

日本政府汇率政策的变化及其启示

近来，一些日本政府官员以及日本媒体，不断鼓吹人民币币值被低估的论调，日本财政部官员甚至在重要的国际会议上，提出中国政府应该让人民币升值的要求，并呼吁美欧国家与其一起对中国施压。8月29日，日本方面表示，其财政部长盐川正十郎要与即将到日本进行访问、并随后将访问中国的美国财政部长斯诺讨论“人民币汇率”问题，以显示日美在此问题上步调一致的立场。     

后金融危机背景下人民币汇率稳定问题探析

在当前美国经济出现困难的情况下,美国炮制人民币升值的言论并强迫人民币升值,实际上是试图遏制中国并将其国内问题转嫁给中国。经过长期不断的改革,现阶段人民币汇率已经进入相对合理和稳定的运行状态。总体来说,目前的人民币汇率与中国的经济发展基本相适应,适合中国的对外开放和经济发展的要求。因此,现阶段必须注意保持人民币汇率的相对稳定和人民币汇率改革的循序渐进。为了应对人民币升值的压力,中国应在坚持汇率主权的原则下,积极地推进战略性进口,改善外汇投资和储备结构,鼓励中国企业到国外投资,加强与国际社会的对话和磋商。     

人民币汇率争议进程与升值压力的基本面分析

文章分析了人民币汇率升值压力演进历程的三个阶段,并结合中国的贸易收支、国内外利差和中国的通货膨胀情况这三类经济基本面因素研究了人民币升值压力的来源.分析发现,近期人民币汇率已经不存在大幅低估,甚至可能存在高估的可能,无需一次性大幅升值.人民币升值压力主要源于以美国为首的其他国家的外部施压.因此,中国必须认清升值压力的本质,继续坚持“自主性”掌控人民币汇率形成机制的改革路径,必要时可实施反制措施.     

人民币汇率补贴论之辨析

中国在国际贸易领域表现突出,尤其是连续二十年的贸易顺差和屡创新高的外汇储备,使得一些西方国家将目光盯向了人民币汇率,对人民币汇率安排相继提出各种指控,旨在加快和加大人民币升值的速度和幅度.特别是美国国会近年来针对人民币汇率的法案层出不穷,从指控人民币汇率操纵到汇率偏差,从着眼于汇率操纵行为到关注汇率贸易效果,从单一的制裁措施到全方位的行动,针对人民币汇率的指责尘嚣日上,且相关法案也日趋完善.由于汇率问题涉及一国货币主权,我们必须高度重视美国有关汇率立法的动向,及时作好应对准备.     

人民币汇率争议：汇率水平、汇率制度和形成机制

人民币汇率在2003年成为令世界瞩目的经济热点,人民币面临巨大的升值压力,一方面缘于美、日、欧等直接向中国施压,另一方面则是因为人民币汇率的变动将对中国和世界经济造成巨大的影响。关于人民币汇率升值的争论可以追溯到2002年的“中国输出通货紧缩论”。这种论断认为,中国的出口产品价格很低,在国际市场具有极强的竞争力,因此中国     

日本"金融战败"的前车之鉴

20世纪80年代后期以来,美国通过汇率、利率等手段诱导美元贬值、压迫日元升值,不仅减少了美国的外债负担,也大大削弱了日本的经济实力,使之陷入长期的经济低迷。而同期的美国经济却实现了高增长、高就业和低通胀的少有的经济状况。近些年美国逐渐将矛头指向中国。继布什政府之后,新一届奥巴马政府也发出要求人民币进一步升值的信号。我们应充分吸取日本金融战败的教训,人民币汇率的调整应坚持以我为主、逐步增加汇率弹性的原则,稳步推进人民币的国际化与市场化,要切实加大对金融系统的风险监控,防止"金融战败"在中国重演。     

日本的外汇制度与汇率政策调整中的美日博弈

本文重点研究了实行浮动汇率制后日本在被动地调整外汇制度及汇率政策过程中美日两国的博弈,分析了美日贸易摩擦这一贸易领域的问题是如何被扩展到日本的汇率政策、产业政策、宏观政策及经济体制等领域的;日本为了避免日元短期内大幅度升值,是如何进一步开放国内市场、调整外汇制度和汇率政策及实施一系列经济体制改革的。     

日元贬值对日本经济的实际作用

日本长期以来一直将日元升值看成经济恢复的重大风险，而将日元贬值作为经济恢 复的重要手段。这种根深蒂固的“日元贬值有利论”的产生，与20世纪70年代至90年代中期 持续的日元升值，以及90年代以来日本经济的持续低迷有关。同时，日本政府的各项经济对 策失效，也使日本倾向于利用汇率杠杆调节经济。而从经济因素分析来看，则与“初期条件 ”和“转嫁率”有关。尽管日本偏好日元贬值，但是日元贬值在日本经济中的实际作用并非 如理论分析的那样 ，日元贬值未必使出口扩大、进口减少。在日本经济的变动中，也并不存在日元贬值导致经 济恢复、日元升值导致经济恶化的明显的对应关系。近期日元贬值的主要原因是日本经济基 本面的恶化，日本政府的放纵只是起了推波助澜的作用。     

人民币汇率走势的实证分析

影响汇率有三个指标:外国直接投资,贸易依存度和消费价格指数利用ADF检验、协整检验和误差修正模型进行实证分析,在我国经济环境下:人民币升值是合理的;浮动汇率的实施基本是合理的;但政策往往是有滞后性的,我国当前实行的浮动汇率仍处于过渡时期。     

日本流动性陷阱的汇率解释

90年代初期以来 ,日本经济长期处于低迷状态 ,可以说是掉进了“流动性陷阱”。本文拟从汇率角度对泡沫经济崩溃后日本的流动性陷阱及经济不景气现象提供一个解释。一、90年代日本的国内经济1 991— 1 992年日本泡沫经济崩溃后 ,股市和地价暴跌 ,日本经济从此长期不景气。地产市场和股市大幅缩水使日本金融机构积累了大量不良资产 ,金融体系受到极大损害 ,一些金融机构被迫倒闭或兼并 ;居民财富缩水导致消费支出下降 ;有效需求不足使企业削减投资支出 ,经济增长率降到了二战以后的最低点 ,到目前还没有走出萧条。在泡沫经济崩溃后 ,除了 1 99…     

中国入世后汇率问题研究

中国在加入WTO后,现行的缺乏"弹性"的汇率制度将无法再起到宏观经济"稳定器"的作用,对经济的发展十分不利.刚刚经历过东南亚金融危机的人民币在一片"贬值"的呼声中已经很脆弱,为保证现阶段人民币汇率的稳定,不宜马上就采取"浮动性"过强的汇率制度,因此应采取"盯住一篮子货币制"作为一个过渡性的汇率制度.     

日元汇率波动与内需型经济转型——日本经济史(1980-1990)的考察

20世纪80年代日本经济逐渐酝酿向缩小贸易顺差、内需主导经济的方向发展,日本政府冀望通过财政投资、鼓励房地产业和新兴产业发展等方式推动转型,但在产能过剩、经济泡沫化、产业空心化和新兴产业主导发展方向选择存在偏差等因素的作用下,经济的转型并不成功,经济陷入长期萧条.日本的经验对于中国经济内需型转型过程中应对汇率波动风险、选择和推动主导产业发展及相应的投融资体制建设等方面具有重要的启示意义.     

人民币汇率政策有效性的制度约束

汇率政策有效性受产权、交易费用、市场化程度和对外开放程度约束.人民币汇率政策有效性的阶段性变化与同期的制度约束变化是密切相关的.随着我国市场化进程的推进,汇率政策有效性的制度约束在减弱,政策有效性逐步增强.笔者认为充分认识汇率政策有效性的制度约束,对于转轨国家具有重要意义.目前,人民币汇率政策有效性的制度约束具体表现为国有产权制度缺陷、来自国外的新形式交易费用增加、汇率形成非市场化和国际经济政策协调制度低效.提高汇率政策有效性需进一步加强各项配套制度建设.     

中国当前的通胀与汇率问题

引起我国通胀的原因诸多，但顺差过多，央行购回美元投放基础货币是通货膨胀的主要原因。人民币主动适度升值是减少顺差、缓解通胀的有效措施。     

日元汇率变动规律初探

伊拉克战争结束后 ,美元出人意料地急剧大幅贬值 ,引起全球市场关注。通过国际政治与国际金融相结合的研究方法加以分析 ,可以看出传统汇率预测理论的有效性与局限性 ,侧重分析国际政治特别是国际油价对汇率变动产生的影响 ,提出“油价牵动汇率”的学术假说 ,并尝试运用这一理论对今后一个时期日元汇率的变动趋势作一预测 ,旨在推动这方面的学术研究与探讨。     

汇率制度退出与转型：文献综述

如何退出已有汇率制度安排，向更具弹性的汇率制度转型？这是当前新兴市场和发展中国家面临的一个重要问题。在维持已有制度的边际成本与边际收益一致时退出已有汇率制度是最优的。最佳退出时机的经验判断原则取决于该国的经济结构、经济发展阶段、经济冲击、政治与制度因素等。这些因素同时也决定了该国汇率制度退出和转型的策略选择。汇率制度转型所需的基本条件是：一个具有一定深度和一定流动性的外汇市场，一套连贯的中央银行外汇市场干预的政策措施，一个恰当的名义锚，监测和管理公共部门和私人部门外汇风险暴露的有效机制。     

汇率风险中经济风险暴露的决定因素及控制机理

汇率风险中经济风险被认为是最重要的风险之一。经济风险管理的一个重要途径就是合理地降低和控制经济风险暴露。应根据经济风险暴露的决定因素,采取控制某一种外币的净现金流量规模,将风险分散于多种外币上,控制市场需求对产品价格及汇率的敏感程度、控制企业运营的成本状态、提高企业的风险管理水平等手段和措施,将汇率风险的经济风险暴露控制在合理的水平。     

人民币汇率形成机制的渐进式改革与发展分析

本文的实证分析表明,人民币汇率制度的改革是成功的,参考一篮子货币的汇率形成机制已经和正在发挥着重要的作用。在动态和循序渐进的改革过程中,人民币汇率的形成机制存在着结构性变动。此外,针对近期的人民币汇率问题,本文也进行了有益的探讨,并提出了相应的措施和建议。