金融危机视角下美联储操作政策分析

笔者以美联储应对2008年金融危机时的操作政策为研究对象,详细探讨金融危机的起源、美联储操作工具的使用、操作政策的演变等内容,深入分析美联储在金融危机操作中政策措施的不足,并重点讨论市场运作与政府介入之间的区别、企业太大而不能倒的界定、量化宽松政策对未来经济发展的影响等,并提出了提高金融机构的抗压能力、央行快速应对出现的危机等政策建议,为未来我国预防和处理可能面临的金融危机,提供了理论依据和政策参考。     

从经济泡沫到通货紧缩——谈美国第二轮量化宽松货币政策及其影响

2010年11月3日美联储出台了第二轮量化宽松货币政策。美国为何要追加实施量化宽松货币政策？这项政策能否收到预期效果,又会给全球经济造成什么影响？     

美国“量化宽松”对中国的影响

2010年11月3日,美联储正式宣布重启定量宽松货币政策,宣布在未来8个月内购买6000亿美元长期国债。这是继2009年3月,美联储1.7万亿美元注入流动性后的第二轮量化宽松货币政策手段,试图通过注入流动性的方式来刺激经济增长。美国这一政策将给世界经济复苏带来不可低估的影响。本文就量化宽松政策对中国经济的影响进行了研究分析,进而提出相应的对策建议,以其中国经济能更健康高速的发展。     

国际

<正>美元新政难缓人民币升值压力美联储6月25日决定,维持联邦基金利率,即商业银行间隔夜拆借利率在2%的水平不变。这是美联储自去年9月连续7次降息后首度改变降息政策。对此,摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆表示乐观。他分析认为,美国经济持续衰退将减少对全球资源的需求,其中也包括对中国商品的需     

公司

美联储连续第13次加息 2005年12月13日，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率上调25个基点至4．25％，这是美联储自2004年6月来以相同幅度连续第13次加息。联邦基金利率达到自2001年5月份以来的最高水平。美联储在会后的声明中暗示，长达一年半的加息周期可能已接近尾声。     

国际焦点

美联储为削减量化宽松铺路 国联邦储备委员会11月20日公布的10月份货币政策例会纪要显示，尽管美联储决策层成员在削减量化宽松的具体时间，以及国债和抵押贷款支持证券孰轻孰重等问题上意见并不完全统一，     

世界银行《全球经济展望报告》——世界经济温和增长凸显结构改革重任

正世界银行6月10日发布《全球经济展望报告》,将今年全球经济增长率从今年1月预测的3.2%下调至2.8%。不过报告同时指出,全球经济减速可能是短暂的,今年晚些时候,经济将逐渐加速,明后两年有望回升至3.4%和3.5%。据分析,随着美国经济潜在动能增强,美联储预计将如期在今年三季度完全退出量化宽松政策,并可能在明年中期加息。欧洲政策研究中心研究员艾玛瑞内表示,在美国正在逐步收紧量化宽松政策规模的背景     

美国退出量化宽松货币政策的经济影响与分析

今年以来,美国已数次缩减了量化宽松的货币政策,按照美联储的计划,美国退出量化宽松政策最早将于2014年10月执行。这一起始于2008年的政策即将终结,对世界新兴经济体、欧盟和我国的经济将造成多方面的影响,全球经济将走向一个新的转折点。     

阅读2 奥巴马第二任期经济政策走向

解决国内经济问题将是奥巴马第二任期的施政重点,经济政策既具连续性,更具与时俱进特征。重启美国经济增长之帆,对奥巴马未来四年仍任重道远。一、持续量化宽松政策美国《1913年联邦储备法案》赋予美联储货币政策独立性,但现实操作中不论是美联     

美国货币政策调整对我国稳增长的启示

美联储货币政策从数量扩张转变为结构调整,对利率期限结构进行扭曲操作．从当前面临的经济状况、理论分析以及政策实施的可操作性都具有一定的科学性和合理性。因此,此举将会是美国当前扭转颓势,降低失业率．刺激经济复苏的一剂良药。     

读名人

耶伦 首秀受关注 美联储新任主席珍妮特·耶伦就任以来的首次公开亮相，效果不错。2月1日，她在美国众议院金融服务委员会就货币政策和美国经济形势发表证词。     

美联储货币政策对人民币外汇市场压力的冲击

美联储货币政策对人民币外汇市场压力的影响会随着不同货币政策模式及不同经济时期的差异性经济环境而变化． 因此,基于国际货币政策溢出效应理论,首先检验了美联储货币政策与人民币外汇市场压力的非线性关系,随后构建带有随机波动率的时变参数因子扩展向量自回归模型探索了美联储数量型和价格型货币政策对人民币外汇市场压力的非线性冲击效应． 研究发现: 1) 在经济繁荣时期和经济平稳时期,美联储数量型量化宽松货币政策主要会通过资本与金融账户引起人民币外汇市场的升值压力,而美联储价格型量化宽松货币政策主要会通过资本与金融账户引起人民币外汇市场的贬值压力; 2) 在经济萧条时期,美联储数量型量化宽松货币政策主要会通过经常账户引起人民币外汇市场的贬值压力,而美联储价格型量化宽松货币政策主要会通过经常账户引起人民币外汇市场的升值压力． 最后预期美联储将会实施价格型量化宽松货币政策,并建议中国央行同样实施价格型量化宽松货币政策,进而减小人民币外汇市场贬值压力,维持人民币汇率稳定．     

国际财经

前美联储备主席格林斯潘在9月17日出版的个人回忆录《动荡时代：新世界中的冒险》一书中评价说：中国将在2030年成为美国最主要的竞争者，同时中国如何进一步拥抱全球市场将决定全球经济的命运。格林斯潘在新书中写道：2030年的全球将如何发展主要取决于上述结果。他并预测如果中国继续按照自由市场的规律发展，其将推动全球进入一个新的繁荣阶段。图为美联储前主席格林斯潘（左）。     

国际新闻

<正>德银:不会因为压力测试而放弃美国分部德意志银行首席执行官Christian Sewing6月29日发言称,即使在年度第二轮美联储压力测试失败后,仍会专注于在美国的业务。美联储在周四进行的银行压力测试中,对德银的评估是:该银行的资本规划控制存在"普遍存在的严重缺陷"。Sewing承认在压力测试中遇到的新问题,称"有信心在未来12个月内克服这个困     

美国为何退出量化宽松政策?

正美国实体经济部门复苏日益稳固,退出量化宽松政策只是时间问题,但多数市场参与者没有想到是这个时间点。美联储这一举动对全球的影响是巨大的,因为之前疯狂灌水的很大部分资金都流到了新兴市场国家,而一旦美国经济转暖,这些资金就会转回美国。     

达沃斯:未来中国经济靠实体

9月11日,2012夏季达沃斯论坛在天津开幕.论坛召开的最后一天(9月13日)有消息传来,德国宪法法院裁定,欧洲稳定机制(ESM)不违宪,这意味着解决欧债危机获得重要进展,同时这也给了那些在前两日论坛上指责欧洲救助计划总是行动缓慢的与会者一丝安慰. 如果会议期间经济学家和企业家们能提前预知美联储于9月14日通过的第三轮量化宽松(QE3),或许很多分论坛的气氛会更乐观一些,议题说不定也会由此改变,然而美联储行动超出预判,于是一年内在全球经济舞台上角色发生着极大变化的中国经济,成为此次论坛的重头戏之一.     

关于改革美国联邦储备系统的探讨

美国联帮储备系统是二元中央银行体制,其全部股份私人所有,权利分配采用决策权、执行权和监督权一体化模式。也就是说美联储是一个私人所有的高度金融集权的机构。这使得少数人通过货币政策等工具实现了对金融市场的强烈干预。人为的因素使得经济周期波幅变大,影响深远且严重。同时,其货币发行以政府债券作为储备,不仅弱化了美联储的独立性,而且注定了联邦储备系统的最终崩溃。这是美联储式中央银行的弊病。而后通过对中央银行的形成原因和职能的分析可以得出美联储应改革成为全部股份国家所有,三权分离的中央银行的结论。     

环球资讯

<正>前美联储备主席格林斯潘在9月17日出版的个人回忆录《动荡时代:新世界中的冒险》一书中评价说:中国将在2030年成为美国最主要的竞争者,     

看金融巨人如何力挽狂澜

被六任总统委以重任，三次应对金融危机，连任两届美联储主席，五十余载的公职生涯，保罗·沃尔克的权威经历是理解美国宏观经济政策运作的——个极佳视窗。读懂保罗·沃尔克，就读懂了半个多世纪的美国和世界金融经济史。我们也得以走近一位可敬可爱的金融巨人。     

央行加息或许也迫切

也许是巧合,也或者是必然,加息忽然间成为一股席卷全球的风潮:伯南克等美联储官员近日频频暗示要控制通胀;土耳其央行6月7日启动了2001年7月以来首次加息;韩国央行6月8日出人意料地宣布将短期利率上调25基点;欧洲央行6月8日晚如期宣布再度加息……美国、日本、欧洲,几乎所有国家不约而同于本世纪初将利率水平降到一个非常宽松的水平,但是从2003年到2004年初开始,几乎全球不约而同地进行利率的正常化。美联储已连续加息16次,但是中国人民银行不过加息2次,中国利率正常化远远落后世界其他国家,甚至日本政府也正在酝酿全面走出宽松货币格局。目…