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公司重整也称公司整理或公司更生,是指具有一定规模的公司出现破产原因或有破产原因出现的危险时,为防止公司的利害关系人申请公司破产,在法院的干预下对该公司实施强制治理,以使其复兴的制度。重整制度既注意调整债权人和债务人、公司股东等利益关系人之间错综复杂的关系,又强调维持、重整企业的各项措施。市场上广泛运作的“重组”是当事人意思自治下的债务解决方法,任一当事人的反对都可能使债务解决方案无疾而终,而重整制度中的分类表决制度能够保证体现大多数利益关系人的重组方案得以通过,并且在司法的监督下不强制执行。破产重整制度… 相似文献
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重整制度设计的优劣,直接影响公司重整活动的成败。鉴于此,本人着重讨论我国公司破产重整制度目前所面临的问题,并适当提出相应的解决方案。 相似文献
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新《企业破产法》的管理人制度是破产法中的核心制度,确立了管理人处于破产程序中的中心地位。一、管理人的概念管理人,是指人民法院依法受理破产申请后同时指定的全面接管债务人财产并负责债务人财产管理和其他事务的专业机构或者专业人员。由于破产程序有广义和狭义之分,使得管理人亦有广义和狭义之别。狭义的管理人仅负责破产财产的保管、清理、估价、处理和分配,即在破产清算程序中总管破产清算事务工作,所以通常称为破产管理人。广义的管理人在重整程序中也承担管理 相似文献
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根据产权性质对陷入财务困境的上市公司进行分类,通过相关分析,分别检验了国有控股上市公司和非国有控股上市公司债务融资的破产威胁效应存在的差异,研究发现,相对于非国有控股ST公司,国有控股ST公司的破产威胁效应较低,债务融资没有起到破产威胁的公司治理功能,并进一步分析了上市公司破产威胁效应弱化的原因. 相似文献
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公司债务重组的实物期权方法研究 总被引:8,自引:4,他引:8
在考虑了公司所得税的情形下研究公司的策略性违约和债务重组问题, 分析表明对于标
准的债务合同, 股东权益最大化的违约时间通常与公司价值最大化的违约时间不一致; 如果不
允许债务重组或债权妥协, 破产清算一般将导致公司价值损失. 但是, 如果允许策略性债务违
约或对绝对优先权原则偏离, 股东权益价值最大化的破产决策将达到与公司价值最大化一致
的结果; 对于较高杠杆或较低杠杆公司, 债务重组具有重要的经济意义, 它可以避免杠杆公司
无效地提早或延迟破产清算. 相似文献
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上市公司破产和重整的选择机制、经济效率及法律基础 总被引:7,自引:0,他引:7
我国证券市场上存在许多准破产公司,但无一例外地都没有进入破产程序,而是得到了各种形式的重整。那么为什么A股上市公司难以破产?目前的重整是否具有经济效率?法律基础是什么?针对这些问题,本文构建了相关的理论模型对此进行了研究,发现这一选择由大股东与债权人的成本分摊比例、政府的利益等因素共同决定。然后本文以曾经被申请破产的6家上市公司为样本,进行了实证分析,结果表明:(1)从重整的经济效率来看,资产置换模式效率相对较高,仅仅通过财政补贴、债务和解等方式的财务重整效果一般。(2)从成本分摊来看,成本主要由新大股东分担。(3)公众投资者是重整的直接受益者,但存在结构性差异。这些结论说明我国破产制度不能起到过滤装置的功能,有待改进。 相似文献
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上市公司大面积的持续性亏损令人触目惊心,我国现行破产法却没有明确规定破产重整制度,正在修订的破产法草案规定了重整制度,但其适用对象涵盖了一切法人,不能适应规范上市公司重整的特殊情况。文章从上市公司重整制度的概述和作用入手,分析了我国在上市公司重整方面的尝试及当前和解整顿制度的不足,并对各国公司重整制度进行了比较研究,为我国上市公司重整制度提出立法建议。 相似文献
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我国新颁布的《破产法》虽然引入了国际通行的破产管理人制度,但有关破产管理人的规定过于简陋粗疏,无法满足全面建设和谐社会的社会需求。如何完善我国破产管理人制度,已经成为目前亟需解决的课题。本文着重从破产管理人的选任、破产管理人的法律责任、破产管理人的监督机制等方面加以剖析,提出完善我国破产管理人制度的建议。 相似文献
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公司的终止,根据适用的程序不同可分为破产终止和非破产终止两种情况。相比于破产终止,我国现行的非破产终止法律制度则显得简陋得多。虽然在公司非破产终止的情况下,各方当事人的利益冲突相对缓和,但从实际情况来看.逃避法律监管、损害债权人利益的现象却很普遍。主要表现在:一是恶意终止公司, 相似文献
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管理者过度自信、税盾拐点与公司绩效 总被引:2,自引:0,他引:2
随着行为公司金融的兴起,管理者非理性尤其是过度自信的认知偏差与公司财务决策关系的研究成为一个新的研究热点.基于中国制度背景,以2002年至2007年沪深两市A股上市公司为观测值,考察管理者过度自信、债务政策与公司绩效之间的关系.采用Tobit和Lopstic回归模型,从管理者过度自信视角,利用税盾拐点考察公司的债务政策.实证检验结果发现,管理者过度自信显著影响公司的债务政策,公司税盾拐点随管理者过度自信程度的增强而降低,表明过度自信管理者将实施更为激进的债务融资策略.利用OLS回归模型检验过度自信管理者实施的债务政策与公司绩效之间的关系,发现公司绩效随债务税盾拐点的降低而下降,意味着如果过度自信管理者奉行的债务政策是激进的,将对公司绩效产生不利影响. 相似文献
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<正>一、问题的提出破产,是指债务人资不抵债的一种状态,丧失了持续经营的能力,发生了债务清偿不能的财务危机。破产制度起自古罗马"财产委付"制度,在中世纪的意大利逐渐发展成商事破产制度,到了近现代,则在西方世界形成了大陆法系和英美法系两大破产制度体系。 相似文献
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公司债务与内生破产的实物期权方法分析 总被引:1,自引:0,他引:1
本文利用实物期权方法在风险中性概率测试下研究公司的债务与内生破产问题。将公司破产与接管理解为股东和债权人持有的期权,在得到写在公司资产上的各种相机权益的价值后,本文详细讨论风险债务的债权人在公司破产时选择破产清算或破产营运时公司债务水平与破产决策之间的关系,分析了不同杠杆水平的公司破产决策问题,发现公司债务对公司的破产决策具有重要影响。杠杆公司股东策略违约的破产时间与公司价值最大化的时间通常不一致,破产导致公司价值损失;而且由于杠杆融资,公司破产时间与纯股本公司破产时间不一致,破产带来效率损失。本文的分析对我国公司债务与破产政策的研究具有一定借鉴意义。 相似文献
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公司的资本结构是指公司各种资本的构成及其比例关系,是公司采用多种融资方式融资形成的。公司融资方式分为债务资本和权益资本两类,资本结构总的来说是债务资本的比例问题。资本结构决策是企业融资决策的核心问题,它直接决定企业融资方式的选择及各种融资方式所占比例,从而影响股东、债权人、经理人等相关利益主体对企业控制的程度。因此,将现代公司治理与资本结构理论结合进行研究,对我国完善公司资本结构和治理制度有很大意义。 相似文献
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<正>重整投资人设立的SPV信息披露程度对重整投资成败有重大影响。本文通过统计分析已有破产重整案件,发现交易所要求披露SPV内部股权结构和实际控制人信息,披露SPV与上市公司、控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员之间不存在关联关系或利益安排;对重整投资人SPV信息披露制度提出有效建议,帮助重整投资计划顺利实施,有利于保护上市公司、债权人、中小股东合法权益。 相似文献