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基于跳跃过程的复合期权定价模型 总被引:13,自引:3,他引:13
本文采用复合期权方法评价R&D项目过程中,将Penning Lint跳跃过程作为标的资产的变动过程,同时将R&D投资所产生的溢出效应纳入到R&D项目价值评价中,这一方法使得复合期权方法应用于R&D项目评价时更符合R&D项目的具体特性。我们采用该算法计算经典案例,并得到敏感性分析结果。 相似文献
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考虑金融时间序列发生的跳跃、随机波动率和“杠杆效应”, 建立由不同Lévy过程驱动的非高斯OU随机波动模型.通过结构保持等价鞅测度变换和FFT技术, 对不同Lévy过程驱动下的非高斯OU (non-Gaussian Ornstein-Uhlenbeck process) 期权定价问题进行研究.同时, 在结构保持等价鞅测度下, 推导出不同Lévy过程驱动下BNS模型离散化表达形式, 并构建了基于SMC (sequential Monte Carlo) 的极大似然估计、联合样本估计、梯度-SMC估计的非高斯OU期权定价模型参数估计方法.实证研究中, 采用近470万个S&P500期权价格数据, 从样本内拟合效果、样本外预测、模型稳定性、综合矫正风险几个方面, 对不同Lévy过程驱动的非高斯OU期权定价模型、参数估计方法以及期权定价效果进行全面系统研究.实证研究表明, 所有模型对实值期权的定价效果要优于虚值期权.本文基于联合样本估计和梯度-SMC估计的非高斯OU期权定价模型具有明显的优势. 相似文献
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Gamma时变过程与Black-Scholes期权定价的定价偏差纠正 总被引:3,自引:0,他引:3
本文针对Black Scholes期权定价的定价偏差,介绍了一种对该模型的改进模型,它是通过将gamma过程作为时变过程嵌入BlackScholes期权定价模型中的布朗运动来实现的。 相似文献
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正确设定股票市场资产价格动态模型对资产定价、投资组合和风险管理具有基本重要性。本文基于随机过程非参数统计推断方法,采用幂变差和门限幂变差构造检验统计量,首次对我国股票市场资产价格半鞅的构成进行检验和分析。采用上证指数、深证成指和沪深300指数日内高频数据的实证结果表明,我国股票市场资产价格过程包含布朗运动积分形成的扩散过程和跳过程,既包含有限活动Poisson大跳过程也包含无限活动Levy小跳过程。在跳扩散过程中引入无限活动Levy跳跃过程才能全面刻画我国股票市场资产价格的动态特征。这一结果为相关研究提供了基础性实证结论。 相似文献
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上升敲出期权定价模型的求解方法研究 总被引:1,自引:0,他引:1
本文首先阐述了一种新型期权——上升敲出期权的涵义及其模型,提出了一种新的格法对其求解;然后推广到对双重障碍期权的求解;最后给出了实例分析和实证分析,验证了这种新的格法的有效性与快速收敛性。 相似文献
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天气衍生品作为一种规避天气风险的金融衍生品,如何对其准确定价一直以来是学术界争论的焦点。文章以Alaton[5]提出的基于月波动率的O-U模型为基础,将原模型中的常量均值回复速率考虑为随时间变化的变量,并通过ARMA(p, q)模型分析该时间序列的变化规律,进而建立时变O-U模型。基于北京市自1951年以来的日平均气温数据,分别模拟了2010-2012共计三年的日平均气温,并与其真实值对比发现:改进后的模型残差平方和更小,而偏差比例、方差比例和协方差比例也显示改进后的模型对温度预测效果更好。最后,基于北京市的数据通过蒙特卡洛仿真计算了CDDs和HDDs,并进行了相关的期货合约定价,进一步验证了改进后模型的适应性。 相似文献
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Quantitative risk assessment involves the determination of a safe level of exposure. Recent techniques use the estimated dose-response curve to estimate such a safe dose level. Although such methods have attractive features, a low-dose extrapolation is highly dependent on the model choice. Fractional polynomials, basically being a set of (generalized) linear models, are a nice extension of classical polynomials, providing the necessary flexibility to estimate the dose-response curve. Typically, one selects the best-fitting model in this set of polynomials and proceeds as if no model selection were carried out. We show that model averaging using a set of fractional polynomials reduces bias and has better precision in estimating a safe level of exposure (say, the benchmark dose), as compared to an estimator from the selected best model. To estimate a lower limit of this benchmark dose, an approximation of the variance of the model-averaged estimator, as proposed by Burnham and Anderson, can be used. However, this is a conservative method, often resulting in unrealistically low safe doses. Therefore, a bootstrap-based method to more accurately estimate the variance of the model averaged parameter is proposed. 相似文献
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基于V2G备用市场的风险中性交易特点及实践中常用的“保底收购,随行就市”合约价格机制,构建了电网公司实施期权进行套期保值前后的电动汽车用户电量预留决策模型,并对比分析了Stackelberg博弈和合作博弈下渠道双方的反馈均衡策略与最优收益。研究结果表明:仅简单地采用市场保护性的合约价格机制,将使得V2G备用市场的交易风险完全由电网公司来承担,从而无法防止其在市场行情不好时的机会主义行为;在此基础上,电网公司选择购买期权以规避由V2G备用市场价格波动所带来的风险,但是分散决策时的均衡收益小于集中决策最优收益。为此,进一步引入“B-S期权定价+预留协作+保证金”契约机制使得合作系统达到完美协调,且渠道双方的期望收益都得到Pareto改进,并给出了均衡时的V2G备用预留协作系数、交易保证金以及合约电价之间满足的解析关系。算例分析结果验证了本文提出的模型与理论分析的可行性。 相似文献