财务杠杆对企业价值影响的实证研究——基于财务杠杆约束效应的视角

基于财务杠杆对企业投资的约束效应,本文利用我国上市公司1999-2006年的面板数据,实证检验了财务杠杆对企业价值的影响.实证结果显示,在我国上市公司中,财务杠杆对企业价值在总体上具有显著的正面影响;企业成长性对这种正面效应会产生影响;不同期限负债对企业价值的影响是不同的,流动负债对企业价值的正面影响要高于长期负债.     

我国投资与经济增长关系研究——基于多项式分布滞后模型

我国国内生产总值对固定资产投资的短期乘数(当期效应)为0.21,即当期地区生产总值每增加1单位,导致当期投资增加0.21单位;在1年后,地区生产总值对固定资产投资的动态乘数效应为0.28;在2年后,地区生产总值对固定资产投资的动态乘数效应为0.21;地区生产总值对固定资产投资的总影响或长期乘数约为0.70,即地区生产总值每变动1单位,由于滞后效应而形成的对投资均值总影响约为0.70单位。     

杠杆调节、投资转移与脱实向虚的挤出效应

近年来中国实体投资率呈现下降趋势,宽松政策和杠杆激励都没有显著改善投资状况。本文在杠杆紧缩约束下,从企业投资转移视角对这一现象进行了解释,并使用2007年至2016年A股3000家上市公司数据,实证检验杠杆紧缩约束对企业投资行为选择的影响。结果表明:中国实业投资率不仅存在替代效应,在杠杆紧缩状态下,非金融企业更多地会因流动性短缺、规避风险等因素主动选择实体投资转移而提高金融投资率,由此导致非金融企业投资出现"脱实向虚"现象。     

影响扩大内需投资乘数效应因素的分析

1998年以来的宏观经济政策对拉动经济增长起了显著的积极作用,但对于根治通货紧缩、抑制经济增速下滑却表现出乏力,这说明乘数效应在我国政府扩大内需中的表现不明显。从投资乘数效应在我国作用不显著的原因分析,说明我国只有在健全市场经济体制、启动消费、降低宏观税负、提高投资效率等方面有所举措,才能提高扩大内需的投资乘数效应,促进经济持续、快速发展。     

中国住房价格变动风险的非对称传染与杠杆调节效应

协调推进稳房价和稳杠杆是新发展阶段稳定宏观经济大盘、增进民生福祉的必然选择。基于时变条件预测分布实现对中国住房价格变动风险的分类评估,并在考察各类住房价格变动风险演化特征与非对称传染关系的基础上,利用MQVAR模型检验不同类型杠杆对中国住房价格上行与下行风险的调节效应。研究发现：各类住房价格变动风险及其溢出效应均具有显著的阶段性差异,一二三线城市住房价格变动风险的总溢出效应在“房住不炒”方针提出后呈明显下降趋势,其中三线城市是住房价格下行风险的主要溢出者和上行风险的主要接受者。杠杆对住房价格变动风险的调节效应存在明显的非对称性和异质性,金融部门和居民部门加杠杆对住房价格上行风险的影响明显强于去杠杆对住房价格下行风险的影响;金融部门、非金融企业和居民部门去杠杆均会导致住房价格下行风险的波动,而稳健推进政府部门去杠杆并不会加剧总体住房价格下行风险。因此,在城镇化加速推进的新时期,房地产市场调控需更加关注住房价格的风险特征,实行有针对性的、差异化的价格监管与杠杆调节政策。     

城镇居民分项收入对文化消费的影响——基于2002-2011年省级面板数据

本文使用2002-2011年省级面板数据,从心理账户的视角,考察我国城镇居民家庭人均全年分项收入对文化消费的影响。研究发现,工资性收入对文化消费具有显著为正的"乘数效应";财产性收入对文化消费的影响显著为正;经营净收入对文化消费的影响为负但不显著;转移性收入对文化消费具有显著的负向效应。     

财政分权、地方政府投资与城镇居民消费增长——基于东部地区的经验研究

地方政府投资作为地方财政支出的主要构成部分,其对居民消费影响更为直接,而由于政府投资分配倾向于城镇地区,因此对城镇居民消费的挤出效应或挤入效应更加明显.文章采用面板数据模型,利用东部地区城镇居民1996-2009年的人均消费、地方政府投资支出和可支配收入等数据,实证研究了财政分权体制下,地方政府投资对居民消费的影响.研究发现,地方政府投资对城镇居民消费表现出挤出效应,而这与地方政府投资决策倾向有重要联系.     

拓展的财政支出乘数:对中国财政政策效应的一种解释

本文给出了一个经过拓展的财政支出乘数模型。该模型表明 ,财政支出乘数是边际消费倾向和边际投资倾向两种因素的函数 ,且同这两种因素成正相关关系。利用上述模型进行分析 ,中国财政政策效应有限 ,根源于体制因素和结构因素 ,使得边际消费倾向和边际投资倾向较小 ,从而导致财政支出乘数较小。为此 ,须从制度安排和结构调整的角度入手 ,来提高边际消费倾向和边际投资倾向     

试论近期我国国债的政策取向

我国连续数年为实现经济"软着陆"而采取的紧缩措施,使国民经济出现明显的通货紧缩迹象,有效需求不足.为拉动消费需求,国家通过国债发行刺激经济.这种情况下,国债发放的政策取向便成为拉动民间投资与消费、实现"乘数效应"的关键环节.本文对这一问题进行了多角度的比较分析,力求找出一条实现"乘数效应"的政策途径.     

地方政府投资行为:转型期中国经济的深层制约因素

在中国经济转轨的过程中,地方政府具有了相对独立的经济利益,成为推动我国经济增长和社会投资的行为主体。他们积极进行城市建设投资,并采取多种措施努力扩大本地投资水平,推动了当地的经济增长,也促进了就业的增加。但缺乏严格预算约束的地方政府主导的投资其效率总体上来讲并不高,难以拉动起更多的民间投资,投资的乘数效应较小,这也导致了中国的就业弹性不断下降。随着中国市场经济的进一步完善,地方政府作为直接投资行为主体的角色应不断淡化,各级地方政府应把其对经济的控制权和决策权下放给企业,而专注其公共管理的职能。     

激励政策在发展循环经济中的杠杆作用

发展循环经济自20世纪90年代传入中国后,时至今日已从理念发展到实践,由试点单位扩展到全国各地。但如何使循环经济长大,如何激励循环经济的主体——企业主动实行循环经济的发展模式,仍是亟待研究的问题。本文试从经济学的视角。阐述如何通过建立相关经济激励政策,发挥市场机制的作用。促进企业进一步实行“资源能量消耗少、经济效益高、污染排放少”的循环经济发展模式。     

财务杠杆在企业中的实际应用

财务杠杆是指企业利用负债来调节权益资本收益的手段。合理运用财务杠杆会给企业权益资本带来额外收益,即财务杠杆利益。但是,在获得财务杠杆利益的同时,也伴随着财务风险的增大。因此,认真研究财务杠杆,搞清其作用原理及对企业权益资金收益的影响,是合理运用财务杠杆为企业服务的基本前提。     

试论企业理财中的杠杆作用及风险控制

资金的筹集和使用是企业理财活动中的重要问题。筹集和使用资金必然会带来杠杆利益和风险问题，企业只有在利益和风险之间作出合理权衡，才能提高理财效率，实现企业价值最大化的目标。     

我国债务杠杆率问题研究:一个文献综述

随着我国经济发展进入新常态,我国债务杠杆率偏高、债务规模增长过快的问题,已经引起了社会各界的热议与广泛关注。学者们已经尝试从不同角度对该问题进行深入的研究,但迄今为止并没有文章对债务杠杆率的相关研究理论进行系统性的评述与梳理。本文对已有研究中的宏微观杠杆率定义及理论基础进行了论述,分析了高债务杠杆形成的原因,介绍了高债务杠杆与系统性金融风险相关性研究的经典理论;最后进行了评述并讨论了我国下一步"去杠杆"中应该注意的一些问题。     

跨境就业的杠杆作用:印度克拉拉邦的海湾工人

本文以印度克拉拉邦为例,追溯印度与海湾产油国之间劳动力人口迁移链的形成与发展,剖析克拉拉邦人跨境就业对克拉拉邦社会经济的影响,解读劳动力跨国流动的杠杆作用及利弊得失.本文认为,跨境就业实际上是通过跨国流动,将原本存在于一国之内的适龄人口就业压力,转化为相关国家发展经济的积极因素.因此,以劳务移出国与移入国双方共赢为主旨的跨境就业,是象印度、中国这样人力资源丰富的发展中国家应当充分利用的一个渠道,是促进国际经济技术合作与交流的一个有效途径.     

把握网上思想引导的主动权倡--新媒体环境下的团建创新

新媒体技术发展迅速，深深影响了以年轻大学生为主的青年的方方面面。在新媒体为共青团工作带来机遇，拓展了共青团工作阵地，丰富共青团工作方式，畅通了团组织与团员青年沟通的渠道。高校共青团运用新媒体进行团建创新，来应对新媒体对团工作带来的挑战。     

略论韩非"自为"人性论和"利害"杠杆化的政治运用

人性论是韩非整个社会政治理论的基础,"自为"人性论则是韩非区别干传统人性论的主要特色.其理论具有两面性:一是深刻揭示了人"利己"的本性及"利"、"害"社会关系中的"杠杆"作用,为中央集权政治和帝王权术政治提供理论依据,这对中国历史产生了消极影响;二是从"自为"人性论开发出"非道德"的"法治"思想与"非人治"的"势治"主张,这对当代中国的政治建设仍具有借鉴意义.