影响证券分析师增加股价信息含量的因素分析

作为资本市场重要的信息中介,证券分析师利用自身专业知识、技能以及人脉关系收集公司与行业信息,将各种来源的资料和信息转化为分析师报告,但分析报告的信息效用常常受到各种因素的影响。研究发现:机构持股比例和收益回报波动对分析师跟踪的信息含量增加效应具有放大作用,公司信息透明度对上述增加效应具有抑制作用。在信息需求较大、信息供给较差或收益风险较大情形下,分析师报告的信息含量增加效应表现较显著。     

公司特征与证券分析师关注度——基于中国上市公司的实证研究

证券分析师在上市公司和投资者之间扮演着重要角色.在现实生活中,由于证券分析师的行为会受到一些主客观因素的影响, 因而他们所做出的预测往往是有偏的,也必然影响到资本市场配置的效率.通过实证分析发现,中国证券分析师在被关注公司的行业选择上存在"趋同效应", 证券分析师对上市公司的基本信息和财务信息高度重视,但对公司的治理信息则重视不够.     

所有权保留制度的法律性质剖析

《合同法》使所有权保留制度在中国首次得以明文确立。然而 ,从比较法的角度来看 ,各国学者一直对所有权保留制度的法律性质争论不休 ,由此形成的各种学说可分为所有权的构成和担保权的构成两大分野。实质上 ,所有权保留法律构成中所有权构成与担保权构成并不矛盾和对立。附停止条件的所有权移转是所有权保留的法律形式 ,而担保则是所有权保留的潜在实质。随着现代经济的发展 ,所有权保留已实现了所有权构成向担保权构成的转变。就其性质而言 ,所有权保留属于非典型债法上的物的担保 ,应列入《担保法》作为债权新的担保方式。     

论证券分析师利益冲突信息披露规则的完善——以美国FINRA规则为借鉴

利益冲突的信息披露规则是证券分析师法律规制的两大核心规则之一,且比利益冲突的阻断和隔离规则更加全面和市场化,也更符合证券分析师的行业特点,其完善程度直接关系着证券分析师的法律规制效果。对比和借鉴美国金融业监管局(FINRA)在2015年11月修改的最新规则,我国当前对分析师进行利益冲突信息披露的场合应该重新界定,增加利益冲突披露的内容,加强对于违反利益冲突披露规则的监督和处罚。     

建筑物区分所有权理论分析

随着我国民法典草案的出台及法学界该制度研究的不断深入,建筑物区分所有权制度将在我国正式确立,其对完善我国物权法制度及调整现实法律关系具有相当重要的理论和实践意义。本文对建筑物区分所有权制度部分理论问题进行简要阐述。     

分析师关注对上市公司盈余管理的影响

分析师关注的经济后果是近年来证券市场研究的热点问题。本文以我国2001-2010年A股上市公司为样本．从公司外部治理的角度对分析师关注对盈余管理行为的影响进行了实证分析,研究结果显示：样本期间分析师关注与公司盈余管理程度显著负相关,分析师关注对公司盈余管理行为有显著的抑制作用。进一步的研究发现,分析师关注对公司正向盈余管理行为有显著的抑制作用,对负向盈余管理行为无显著影响。该研究结论为公司盈余管理行为影响因素的研究提供了增量证据,有助于从上市公司外部治理的角度加深对证券分析师监督职能的理解。     

论我国集体土地所有权的法律性质

本文通过对理论界有关集体土地所有权法律性质的几种学说进行客观评析,本着判断一种学说是否科学、合理,则要看它是否能促进农村生产力的发展,维护农民的切身利益的标准,认为集体土地所有权的法律性质是一种新型总有。     

终极控制者的类型变动对公司价值的影响效应

对1999～2001年共290起股权转让上市公司的考察表明,终极控制者的类型变动会对公司价值产生不同影响.当终极控制权从政府转移到法人时,随着股份的增加,短期绩效也增加,但不能改善公司长期业绩.终极控制权从法人转移到法人时,尽管其股份的增加不利于中期业绩的提高,但对长期业绩的改进还是有帮助的.而终极控制权从法人转移到政府,不管是对公司短期、中期还是长期业绩的影响都是消极的.     

我国证券投资基金:性质认定与法律模式

依托信托原理建立起来的证券投资基金,因基金财产所有权与经营权的分离而产生了委托—代理问题。如果得不到有效监督,基金管理人就可能滥用经营权而损害基金持有人利益。在法律性质上,我国宜将证券投资基金界定为独立的组织机构。在法律关系模式的选择上,建议立法取消共同受托的规定,剪断管理人和托管人之间的利益关联,在持有人和管理人、托管人之间分别通过独立的信托契约建立直接的信托关系。     

证券欺诈行为之性质分析

证券欺诈行为已成为困扰我国证券市场健康发展的“毒瘤”。以民法理论为基础,深入分析并明确发行欺诈、虚假陈述、内幕交易、操纵市场四种典型、易发的证券欺诈行为的性质,是立法机关进行法律规制的前提,是探讨证券投资者法益保护和证券市场发展的重要基础。     

论我国农村集体土地所有权的性质

作为一项民事权利 ,农村集体土地所有权是农村集体土地上设立的其他权利的源泉 ,是农民基本社会保障的基础。明确农村集体土地所有权的法律性质是解决农村土地利用中存在的权益冲突等问题的关键。农村集体土地所有权首先是一项民事权利 ,是受私法规范调整和保护的民事权利。农村集体土地所有权关系在本质上是一种共有关系 ,是体现农民集体共同利益的民事权利。农民集体土地所有权是完整的所有权 ,它是受到国家利益限制较多的民事权利。     

国家土地所有权性质法理探索

关于国家土地所有权的性质学界一直存在公权与私权之争.笔者认为,国家土地所有权属于民法意义上的私权.国家土地所有权性质争论的症结在于我国国家土地所有权现实问题、私法立法不足、主体设置不清.确立国家土地所有权私权的法律意义在于,将国家土地所有权界定为民法上的所有权,具有一般私权的特征,意味着国家可以自由处分、自由交易这些土地.作为所有权本身,在权利的行使上是无限制的.但是这丝毫不排除来自公法的限制.所有权的限制应当是来自于外部而不是自身.国家土地所有权私权性质是由市场经济这一经济基础、公私法划分这一法制体制以及民法本质、所有权本质所决定的.     

论证券投资基金的法律定性——兼谈《证券投资基金法》第2条的修改

证券投资基金的法律性质是我国学术界和证券投资基金立法过程中争议较大的问题.目前关于证券投资基金的法律性质诸说均存在不合理之处.准确界定证券投资基金的法律性质有利于科学地确定<证券投资基金法>的调整对象,进而推进证券投资基金的健康发展.证券投资基金应是指通过发售基金份额募集资金,形成独立的基金财产,由基金管理人管理,基金托管人托管,以资产组合方式进行证券投资,基金份额持有人按其所持份额享受收益和承担风险的企业法人.     

论证券发行的注册制和核准制

证券发行的注册制和核准制体现着不同的管理原则.注册制体现了对经济主体自主权的尊重,核准制体现了国家对经济生活的实质管理.这两种证券发行制度各适应于不同的市场发育水平.注册制应是证券发行制度发展的方向.     

证券市场对证券投资基金发展的影响

证券市场是证券投资基金制度环境的核心,是证券投资基金投资活动的平台,也是其赖以生存的物质条件.证券市场的发展对证券投资基金的规模、数量、品种起着决定性作用.为改善证券投资基金的证券市场环境,促进我国证券投资基金的健康发展,现阶段应从以下几方面加强证券投资基金的市场建设:提高上市公司质量;加强证券市场容延度建设;适时推出指数期货与期权等金融衍生产品;规范投资行为,培育理性投资理念;提高流通股比重和国债上市流通比例等.     

所有权保留的分期付款消费信贷法律问题探讨

文章分析了所有权保留的制度价值 ,考察了所有权保留买卖的立法与实践 ,探讨了所有权保留的法律性质和法律关系     

现代社会结构分析的首要变量：所有权关系

自马克斯·韦伯以来,以"市场能力"为核心分析元素的阶层分析理论取代马克思以"所有权关系"为分析重心的阶级分析方法成为现代西方观察社会结构的主流范式.但是,当代西方一些学者不满意于流于社会表层结构分析的阶层分析模式,试图将阶级分析方法和阶层分析方法结合起来,尤其是他们虽然充分注意了"组织资产"和"技术/资格证书资产"两个纬度的重要作用,但仍然把所有权关系作为社会结构分析的首要变量.这对于观察和分析现阶段我国的社会结构有重要的理论借鉴意义.     

证券欺诈民事责任的基本理论探析

证券欺诈是指行为人在证券发行、交易及相关活动中,通过各种欺骗手段实施的侵害他人财产权利或利益的侵权行为。证券欺诈的民事责任就是为了弥补投资者因证券欺诈所受之利益损害,依法对证券市场中的欺诈者课以的损害赔偿责任。建立证券欺诈民事责任制度具有补偿投资者的损失、威慑潜在的欺诈者等诸多重要价值。     

从证券行业自律管理看宏观调控的微观基础

美国金融危机反映出微观基础之于宏观调控的重要意义.金融调控视野下的证券分析师自律管理表明了微观基础的重要作用.中国证券行业自律管理在取得成效的同时亦面临诸多问题.加强和改进宏观调控重在制度建设与制度创新,法律制度和自律管理是规范微观基础的有效选择.