中国私募股权基金目标企业估值方法的框架设计

在快速发展的过程中,中国私募股权基金目标企业形成了投资周期长和经营不确定性大两个显著特征。现有的企业估值方法由于未充分考虑企业价值的动态性和忽略了风险因素在估值过程中的影响,从而无法对中国私募股权基金目标企业进行准确估值。通过整合静态估值方法和动态估值方法,提出了一个充分考虑投资周期和经营风险的企业估值思路,并提出了将抽象思路落实为具体方法的五个实施步骤,从而建立中国私募股权基金目标企业估值方法的理论框架。     

互联网创业企业价值评估方法初探

本文介绍互联网创业企业自身特点所带来的估值难问题,在此基础上介绍了实物期权法、风险资产法、股票价值折现分析法等五种估值方法。同时,文章指出,创业者和投资人应根据创业企业的具体情况,灵活运用这些方法,并综合考虑无形资产的评估、股权激励的设置、外部市场环境以及行业发展等因素,确定创业企业的合理公平价值。     

供应链视角下零售商股权融资最优估值模型

股权融资激活了成长型企业协同供应链上下游捕获发展机会的能力,而基于市场套利定价理论的估值未能缓解投融资双方不断涌现的估值冲突,使得股权融资的合理估值探索显得愈发迫切。因此,为刻画供应链与博弈新视角下的股权投融资本质特征,构建了零售商股权融资模型,分析了新战略视角下缓和估值冲突的合作共赢空间,进一步探讨了股权融资战略中合理估值存在性,核心研究发现是,零售商股权融资中存在能协调各参与方利益的“合作估值区间”与最优估值,且最优估值受零售商在供应链结构地位的影响。     

现金流量折现法在企业价值评估的分析

随着市场经济的快速发展和资本市场的日趋完善,企业价值评估在经济活动中起着越来越重要的作用。在西方发达国家的资本市场中,企业价值评估已形成了一套完整的理论体系,与之相应的评估方法和评估模型,已被大量应用于企业兼并、重组、合资合营等经济活动中。我国的企业价值评估理论也开始逐步发展起来,并发展了一系列研究。价值评估理论已经形成了一套与市场经济相适应的完整体系,但在相关的方法上仍存在不足,本文主要分析现金流量折现法在企业价值评估中的应用现状,分析其存在的问题并提出相应的解决对策。     

公司并购中目标企业价值评估方法的探讨

本文在初步探讨并购含义及价值评估意义的基础上,介绍了四种并购中评估目标企业价值的方法,包括成本法、市场法、协同效益价值和现金流量折现法。     

成长型企业价值评估方法比较分析

任何一个成长型企业价值的评估不仅是科学,更是艺术,除方式方法外,投资银行对市场的判断、敏感度和经验也十分重要;企业采取何种评估方式能够科学准确评估自身的整体价值是最为关键的问题;根据现代评估理论并结合工作实践提出了有效的估值策略、估值方法和估值结论.     

基于DEA的行业相对估值效率测度——理论与实证

本文从综合估值要素和相对动态估值的视角,基于有效市场中的每一只股票都应被合理估值的思想,提出了一个体现综合、相对和动态评估思想的DEA估值效率模型和市场估值无效指数,据此可以计量分析市场估值效率、市场估值偏好等市场运行特征和演变规律。以深交所行业分类指数为样本的实证分析结果显示,它比市盈率等传统指标更全面地反映出市场及内部各行业相对估值效率的特征和变化趋势。     

突变级数法在企业价值评估中的应用研究

随着证券市场中的资本更广泛地流动,并购浪潮不断地在资本市场上兴起,企业价值评估已成为人们关注的热点问题。本文引入突变级数法,对现行企业价值评估的主流方法——股权自由现金流量折现法进行修正,将两者进行有效逻辑结合,并相应构建财务指标和非财务指标相结合的企业价值综合评估指标体系,选取家电行业的19家上市企业进行应用研究并进行有效验证。     

水运企业固定资产减值准备中的折现率选择

本文分析了水运企业固定资产及减值准备核算的特点,探讨了传统折现法和期望折现法下折现率的选择问题,得出水运企业适合使用传统折现法进行减值的计量,并应根据不同情况选择不同的折现率。     

创新型企业财务合理估值方法探讨

本文通过对创新型企业财务特点的分析,例举传统报表中财务指标对创新型企业价值的隐藏现象,探讨了创新型企业财务合理估值的两种调整方法。     

创业投资估值方法浅析

创业投资在中国方兴未艾,近两年的第二次互联网创业热潮,更是带动了包括天使投资、VC、PE在内的各种风险投资机构的迅速扩张。创业企业具有成长性强、财务不够规范、未来收入较难预测等特点,因此如何对各个阶段的创业企业进行估值,是创业企业和创业投资相结合的重要课题。本文对不同阶段的创业企业特性及对应的创业投资估值方法进行了分析和对比,以正确估计创业企业的真实价值,达成投资方和企业方的双赢。     

企业价值探原

本文分成四节。首先总结了累计折现方法 ,概括了其哲学思想和应用范围 ;然后详细讨论了自由现金流方法及其在企业估值中的应用 ;并引进了企业的社会价值的概念 ,提出了估算方法 ,指出了从社会角度而言 ,企业的目标应是社会价值最大化。     

折现率在矿业权折现现金流量法评估中的应用探讨

矿业权收益途径多采用折现现金流量方法,折现率是折现现金流量方法中的一个重要参数,折现率选取的适当与否,直接关系到矿业权价值评估的真实性和准确性。但是在矿业权评估中却存在着许多对折现率的模糊认识,这必然影响折现率在实践中的应用效果。本文主要对矿业权评估收益途径中折现率估算中的一些问题加以探讨,以便在实务中对折现率选取尽可能合理和标准,从而能够使矿产评估人员准确的评估矿业权价值。     

新材料技术价值评估的实物期权分析

目前为止，现金流折现法（DCF）是较常用的新技术价值评估方法，但这一方法对于新技术开发和应用中的不确定性无法正确评估，所以往往不能恰当的评估一项新技术的价值。本文以新材料技术为例讨论了新技术的实物期权特性，根据新技术不确定性与金融期权不确定性的对应关系，尝试将实物期权定价作为新技术的价值评估方法，以此来解决传统DCF方法无法评估的不确定性，并进一步讨论了实物期权定价模型中波动率确定的方法，同时验证了该方法的可操作性。     

什么公司需要股权激励——基于公司特征的理论分析

本文从估值理论、现代契约理论角度分析了股权激励与公司特征的关系,发现只有那些处于成长期、高竞争性行业的高科技企业才更适合使用股权激励,构建了股权激励与公司特征的关系模型,有助于人们正确认识我国证券市场最近几年出现的股权激励现象。     

市销率在股票估值中的应用

随着我国股票市场的日益发展与壮大，股票投资成为许多人重要的投资方式，如何在众多股票中挑选出具有投资价值的股票就成为人们关心的问题。传统的对股票估值的方法为市盈率，也是大家所普遍认同的，但是，市销率作为一个较新的，不被普遍使用的方法，究竟优势在何处，能否在我国股票市场上得以应用，本文就针对这些问题进行分析检验，并提出相关的估值和投资建议。     

浅谈360度考核法在企业应用中的优缺点

360度考核法是在我国近年兴起的一种新型的考核方法,360度考核法是从被考核人上下级、同级及其服务对象四个方面收集整理资料,旨在对被考核人做出公正客观合理的评价的一种考核办法。但360度考核法在中国企业的应用中却存在一定的问题,甚至给企业带来了大量的经济负担,如何把360度考核法运用于企业的实际工作中来,值得我们深思。本文针对360度考核法在企业应用中的优缺点进行了简要分析,以供参考。     

探讨现金流量折现模型在企业应用

<正>现金流量折现模型在企业中的应用在不断提高发展。企业价值评估在分析企业价值发展潜能和做出并购重大决策等方面具有重要的意义。随着煤炭行业近几年的快速发展和国家发改委下达的资源整合的通知,大集团、大资源、大战略的概念逐步深入到企业发展理念之中,运用现金流量折现模型进行决策评估在企业扩大经营规模和资源整合中非常重要。本文通过介绍现金流量折现模型中常用的几个模型在企业价值评估中的应用来了解模型应用性的研究与定位,希望对推进企业     

基于交叉上市股票的市场估值效率测度与估值模式分析

本文针对交叉上市“同质”股票的价格差异现象与市场估值效率测度,基于Fama-French三因子模型以及Campbell的相对估值思想,运用随机前沿分析理论(SFA)构建股价与估值因素的生产函数关系,并利用SFA技术效率构建了有效市场理论概念下的市场估值效率指数,从相对估值效率的视角,定量测度市场效率的水平,分析市场估值模式及其演变规律,为市场效率与估值模式的定量研究,以及市场间的比较研究提供了新的视角和方法。基于A+H交叉上市公司股票样本的实证研究得出了两个市场的估值效率及估值模式从早期的明显差异到近期趋同的变化趋势。     

中小投资担保公司的估值研究

由于中小企业投资担保公司所处行业特殊，目前对其估值模式还没有共识。鉴于担保公司业务模式和现金流的特殊性不符合DCF方法的条件，故不予采用；同样，基于上述原因和DDM方法本身的局限性，DDM方法也不适合采用。通过比较PB及PE估值表现出来的巨大差异，转而分析标的公司所处行业特殊性及财务处理特殊性，通过调整标的公司财务报表数据，选择相关行业可比较数据为参数，应用PB/PE比较估值法获得相对可接受的估值方法及结果。