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文章从终极控制人视角出发,以2003-2005年A股国有控股上市公司为样本,结合可持续增长财务战略来研究国企分红问题,研究发现终极控制人为中央政府的国有控股上市公司较少考虑公司的可持续增长的需要,红利分配和股利支付率大于终极控制人为地方政府的国有上市公司。而在差异增长率大于0的样本中,发现了相反结论。这一发现为国有控股上市公司红利分配提供了一定的解释,为我国的国企分红政策制定提供一些新的证据。 相似文献
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一、研究背景
股利是上市公司对股东的回报,股利分配政策是关于上市公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略.股利分配政策作为公司财务管理的一项重要内容,它不仅仅是对公司收益的分配,而且关系到公司的投资决策、资本结构及股票价格等各个方面.因此,制定一个合理的、稳定的股利分配政策是非常重要的. 相似文献
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文章以沪深两市A股主板非金融类上市公司2007-2015年的经验数据为样本,运用GMM估计方法分析影响企业获取财政补贴资金的因素及其经济效益和社会效益.研究结果表明:相对于民营上市公司,国有上市公司的财政补贴水平更高;财政补贴对于企业的长短期经济和社会效益的提升作用均不显著,其效果的发挥水平仍有待提高,且相对于民营上市公司,地方国企对财政补贴的利用效果更好.此外,良好的内部控制能够在一定程度上提升财政补贴的社会效益. 相似文献
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股利分配政策是指公司赚得的当期盈余中 ,有多少作为股利发放给股东 ,有多少保留下来准备再投资用 ,以便使未来的盈余源泉可以继续下去。股东既希望分红 ,又希望每股盈余在未来不断增长。两者有矛盾 ,前者是当前利益 ,后者是长远利益。因此 ,如何制定股利政策 ,使股利的发放与公司的未来持续发展相适应 ,便成为公司管理层应做好的一项决策。一、影响股利政策的因素1、法律因素 :( 1)资本保全。规定公司不能用资本 (包括股本和资本公积 )发放股利。 ( 2 )企业积累。《公司法》规定了股利分配顺序 ,即公司当年税后利润在弥补以前年度亏损后 ,… 相似文献
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基于数字经济发展和企业创新理论,文章利用2012—2020年省级数字经济发展指数以及沪深两市A股上市公司经验数据,实证检验了数字经济发展对企业创新持续性的影响,并探讨了双元创新能力与制度环境在二者关系中的影响效应。结果表明:数字经济发展能够显著提升企业创新持续性水平;探索式创新和利用式创新能力均能够显著提升数字经济发展与企业创新持续性之间的正向关系,并且在两者关系中起到显著的中介作用;制度环境能够对数字经济发展与企业创新持续性的影响关系起到有效调节作用,且在制度环境好的地区更显著;进一步分析则表明数字经济发展对企业创新持续性的赋能作用在东部地区更显著。 相似文献
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中国上市公司股权结构与现金股利政策的实证研究 总被引:15,自引:0,他引:15
本文通过阐述股利政策的股权结构理论,结合中国上市公司股权结构特点,采用多元线性回归和二次函数非线性回归两种实证分析方法,考察2001-2003年间上市公司股权结构对现金股利政策的影响.实证结果表明我国上市公司第一大股东持股比例与现金股利存在"U型"关系,第二大股东持股比例与现金股利成反比,上市公司存在控股股东利用现金股利政策转移现金的现象,股本规模及股权相对集中度对现金股利没有影响. 相似文献
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本文对上市公司的环境信息披露水平进行量化评价,以钢铁行业和有色金属行业为研究对象,实证分析环境信息披露水平与上市公司市场价值的关联影响.上市电力企业规模越大,倾向于披露更多的环境信息.上市企业披露越多的环境信息,提升公司的社会声誉和公司形象,能够有效地提升公司无形资产价值.上市电力企业披露更多的环境信息,导致公司运营成本和相关管理费用急剧增加,从而上市公司整体市场价值有下降的趋势. 相似文献
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一、股利政策的基本内容1、股利无关论股利无关论认为 ,企业发放多少股利并不会引起股价的变动 ,不会影响企业总价值。因而 ,无论是股东还是经营管理者都认为股利无关紧要 ,无论它以股利形式还是股价增值形式出现对股东的收益都是相同的。这种观点的成立 ,需要以下几个假设条件 :①新股发行没有成本 ,所以可随时通过筹资来弥补现金股利发放造成的资金缺口。②没有税收问题 ,或者股利与资本收益的税率相同。③公司的投资决策不受其股利政策的影响。④拥有现金流量多的公司不会将资金投资于差项目。如果没有以上假设条件 ,股利无关论就不成立… 相似文献
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文章以各地区的知识产权保护、市场化程度、经济发展水平、金融发展水平等因素来刻画企业所在地的外部环境状况,基于2010—2015年我国473家A股上市公司的财务数据,选用固定效应模型与面板门槛模型,从外部环境视角考察政府补贴对企业研发强度、创新质量及创新风险的非线性作用效果。结果表明:政府补贴对企业创新的影响会因外部环境条件的变化而发生改变。产权保护制度越不完善的地区,政府补贴越有利于提升企业创新质量;而在产权保护制度越完善的地区,政府补贴越有利于提升企业的研发强度。在高人力资本水平、高市场化程度以及高金融发展水平环境下,政府补贴可有效激励企业加大研发投入强度,但对企业创新质量的提升并无显著作用。经济发展水平的高低并不会影响政府补贴对企业研发强度及创新质量的作用效果,但会显著影响政府补贴与企业创新风险间的关系。在经济发展水平较高的地区,政府补贴容易加剧企业创新风险;反之,在经济欠发达地区,政府的补贴资金有助于企业降低创新风险。此外,当企业所在地的第三产业产值占该地区GDP的比重低于或等于32.5%时,政府补贴有助于企业创新质量的提升;而当其高于67.7%时,政府补贴有利于企业规避创新风险... 相似文献
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盈余管理对股利政策影响的实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
通过修正Jones模型,将上市公司的应计利润分解为正常应计利润和非常应计利润,以此研究盈余管理对上市公司选择不同股利政策的影响。实证分析结果表明:同时分配现金股利和股票股利的公司最有可能操控应计利润以提升会计盈余,其分配的股票股利更多的来源于其盈余管理的产物———显著为正的非常应计利润。更进一步两两对比的二元逻辑回归显示应计利润越多的公司有分配股票股利和用股票股利替代现金股利的倾向。 相似文献
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文章以A股上市公司为例,基于公司2010—2019年面板数据,利用双向固定效应模型和动态面板门槛模型,分析了政府人才政策、区域制度环境与企业创新的内在关系。结果发现:人才政策对企业创新具有激励效应,而且评价、激励类政策工具比引进、培养类政策工具更能全面有效地促进企业创新;人才政策对企业创新的影响具有基于区域制度环境的门槛效应,当区域制度环境指数突破一定值后,人才政策会更显著、更大力度地促进企业的实质性创新;人才政策对企业创新影响具有区域异质性,引进、培养类政策在中西部地区不显著,在东部地区显著;评价、激励类政策在西部地区不显著,在中东部地区显著。 相似文献
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股利政策是现代公司理财活动的三大核心内容之一.一方面,它是公司筹资、投资活动的逻辑延续,是其理财行为的必然结果;另一方面,恰当的股利分配政策,能使公司获得长期、稳定的发展条件和机会.虽然国内外学者对股利政策与股价的关系已经做了大量的理论和实证的研究,然而股利政策涉及到公司是否分配,如何分配及分配多少的问题,这些又直接影响到公司未来的筹资能力和经营业绩.因为,一定量的内部留存收益是保证公司长期发展的重要资金来源,而股利则为股东提供了当期收入,股东对股利的不同偏好直接影响公司的未来股价,从而影响公司的发展.由于股利分配往往受到各种因素的影响,因此研究股利的影响因素既是上市公司的实际问题,同时又是财务理论的难题之一. 相似文献
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