略论证券评级制度与证券评级指标体系

略论证券评级制度与证券评级指标体系江西财经大学教授严武一、证券评级制度的基本内容和功能证券评级制度是依据大量的资料，对证券发行者和其发行的各种证券的信用程度与证券质量进行科学的评估与全面的分析，确定其信用级别，并据此作为证券管理部门实施风险宏观控制和...     

基于信用评级视角的企业债券定价方法改进

企业债券定价的传统思路是将债券未来的本息现金流量统一采用市场利率进行贴现,这忽视了债券发行企业不同信用评级给所投资者带来的不同风险。针对传统债券定价方法的不足,文章提出了两个改进方法:一个是肯定当量法,对不同信用评级的企业确定相应的肯定当量系数,将不确定的本息现金流量转化为肯定的本息现金流量;另一个是风险调整贴现率法,对不同信用评级的企业确定相应的风险调整贴现率进行债券定价。     

我国信用评级机构的发展策略

信用评级行业是现代市场经济中社会信用体系的重要组成部分.自20世纪初美国穆迪公司建立了世界上第一家资信评级机构以来,信用评级行业经过百年来的发展,在维护市场经济秩序、促进资本市场健康发展方面发挥着重要作用.它有利于揭示债务发行人的信用风险,降低交易成本;有利于降低社会信息成本,节约情报费用;能够协助政府部门加强市场监管,有效防范金融风险,同时它也是经济全球化发展的必然需求.美国的证券交易委员会(SEC)认为,近几年来,评级结果对投资者和其他市场参与者越来越重要,影响到发行主体进入资本市场、筹资成本、财务交易结构和受托人的投资能力等方面.因此,信用评级机构能否迅速、稳健发展,成为世界各国关注的焦点.     

信用等级转移方法比较研究

自1909年穆迪公司建立第一家信用评级机构开始,到目前全球的评级机构达到了约150家,其中比较著名的评级机构包括穆迪公司、标准普尔公司等。这些机构对公开交易的债券进行信用评级,用以评估发行人按时履行债务合约的能力。评级机构为对其评级的绩效和稳定性进行跟踪研究,均要构造所谓的转移矩阵。构建这些转移矩阵的目的是为了向风险管理人员或投资者提供信用等级未来预期变化的资料。转移矩阵的元素反映了信用等级由一个等级向另一个等级转移的概率。信用等级转移对于固定收益债券的投资者、机构、信用风险管理人员以及监管者都是非常值得…     

基于淘宝网的信用评级制度与管理

据国内著名互联网分析机构艾瑞咨询调查,淘宝网占据了国内电子商务80％以上的市场份额。虽然淘宝网引入了信用评价体系,但其提供的是一个虚拟的平台,虚假交易、假冒行为、合同诈骗、侵犯消费者合法权益等各种违法违规行为屡屡发生。建议加强买卖双方诚信管理、建立透明的信用体系、完善网购的法律制度等来强化信用评级管理。     

基于层次分析模糊综合评判法的商业银行信用评级

文章在建立商业银行信用指标评级体系基础上 ,应用层次分析和模糊综合评价对其信用程度进行了评级 ,并通过数据进行了实证。     

中小企业信用评级结果质量检验模型研究

一、引言中小企业信用评级结果的准确性很大程度取决于评级方法的科学性,对目前我国信用评级业的发展来说,对评级结果准确性验证的需求是非常迫切的。而我国的评级业务真正得以开展还是今年来的事情,基础性数据库匮乏。到目前为止,我国的信用评级机构仍然没有一套行之有效的,令人信服的检验手段来检验评级体系的实际运用效果,实践中最为常用的方法之一,     

我国创业板上市公司信用评级研究

文章选取2015年我国创业板上市公司的多元财务指标,运用因子分析法,在对每家企业进行K-means聚类分析的基础上,用Z值进行分类,将之作为该年度创业板上市公司信用评级的基准.然后利用该年度的数据作为测试集,以该模型对创业板上市公司的评级结果作为目标输出构建BP神经网络模型,并利用2016年创业板上市公司的财务数据,套用该模型进行仿真预测.发现创业板公司评级整体在中等偏下水平,且涨幅排名前十的公司信用评级整体上明显优于排名最后的十家公司,该评级结果说明,在2016年股市波动较大的情况下,创业板上市公司财务状况越好,其评级越高,越能经受住市场的考验.     

基于物元模型的企业信用等级可拓学评价方法及应用

以新巴塞尔资本协议确立的内部评级法实施资本监管为指导思想,从财务因素、企业实力素质因素、信用状况因素和环境因素四个方面选取了31个评价指标构建我国商业银行内部信用评级指标体系,并引进综合评价物元模型和可拓学的评价方法应用于商业银行对企业的信用评级体系中进行实证分析.     

A.热点问题评析

重视惠誉、穆迪调低中国信用评级9日,评级机构惠誉宣布将中国偿还长期本币债务的评级从“AA-”降至“A＋”,但评级前景稳定;16日,穆迪也宣布维持中国政府债券的“Aa3”评级,但同时将评级展望从正面转为稳定,两家国际评级机构先后下调中国信用评级最主要的理由是,中国的地方融资平台债务风险和影子银行风险。     

全球经济复苏之障：主权债务危机

2011年8月5日，国际评级机构标准普尔将美国主权信用由以前的“AAA”调低为“AA＋”，预示美国主权债务违约风险上升；在亚洲，以日本为代表的公共债务激增，8月24日，穆迪信用评级机构宣布将日政府债券评级从Aa2下调至Aa3，这是穆迪9年来首次下调日主权债务评级。     

县域中小企业融资存在的问题及建议

一、县域中小企业融资存在的现实问题及原因分析目前县域中小企业贷款的方式主要以抵押贷款和担保贷款为主。一是由于国有商业银行放贷权集中在县及县以上机构,而且县级机构放贷权被严格限制,乡镇级银行办事处基本上没有放贷权。只能进行企业抵押贷款和担保贷款这种消极的放贷政策。二是因为信用评级一般由与各信贷机构有合作关系的资产评级机构进行,评级机构对被评级企业要收取一定的费用,从而增加了企业的融资成本,加之手续烦琐、效率太低, 因此企业更趋于选择抵押贷款和担保贷款的融资方式。     

两种判断两种文化

判断是决策的一个组成部分,是对判断对象分开做出比较、评价,为最后的决策奠定基础。按照人们通常的理解,判断有定性与定量之分。定量判断指的是根据一组指标,和某一套判断准则,对不同的主体做出评判。比如银行在审核一家申请贷款的公司信用状况时,会根据公司的资产变现能力、流动性、盈利能力、抵押物的价值等指标,对公司的信用评级打分,然后参照某一标准,决定是否给予这家公司发放贷款,以及贷款利率多高。标准·普尔及穆迪公司对债券的评级。机构投资者根据公司产品的市场占有率、行业地位、盈利增长、每股盈利、市盈率倍数等指标,再根据…     

企业信用评估中的组合模型

企业信用评级是指信用评级机构根据科学的指标体系,采用严谨的分析方去,运用简明的文字符号,对被评级对象履行经济责任能力及情况进行客观公正的评价,并确定其信用等级的一种经济活动。关于信用等级评估模型或是危机预测研究,从简     

定向增发、股权结构与募集资金投向变更研究

文章以2007~2013年定向增发公司为研究对象,考虑了时间效应带来的变化,从股权结构变化角度研究募集资金变更问题,研究发现:机构投资者持股比例、股权制衡度与定向增发募集资金投向变更程度负相关;股权集中度与定向增发募集资金投向变更程度不存在显著关系。这一研究结果将为实务界、监管部门以及投资者提供参考与借鉴,对于优化上市公司股权结构,完善公司治理,抑制定向增发募集资金投向变更起非常重要作用。     

什么叫贴现国债?

贴现国债是短期国库券以贴现发行方式发行的一种国债,是按低于面值金额的价格发行,到期时按票面金额兑付而不另付利息的国债,票面金额与发行价格之间的差价即为该贴现国债的收益。     

企业资信的综合评价研究

企业资信评级就是资信评级机构通过对企业素质、财务状况、资金信用、经营管理、经济效益、发展前景等全方位的考察与分析后,对企业按约定日期偿还商品货款和银行信贷并支付利息能力等资信状况的评价.我国现行的企业资信评级指标体系是建立在借鉴国外现有经验的基础上,形成了较为成熟和完善的指标体系,但其在实际应用中仍然存在许多值得推敲和完善的地方.本文拟应用模糊分析方法对企业资信做出全面、综合、系统的对比分析.     

基于蒙特卡洛模拟技术的评级系统的评估方法

信用评级是风险管理模型的基础,因此评级的可靠性非常重要,但实际的信用级别又无法观察,只能观察到破产违约这种信用企业的极端情况。文章提出了基于蒙特卡罗模拟的评级系统的评估方法,给出了四个评估评级系统的度量指标,并验证了方法的有效性。     

保险企业信用评级指标体系的构建

文章总结了保险公司信用评级的现状以及信用评级指标体系的特点,在此基础上构建了基于全面风险管理的保险企业信用评级指标体系.     

基于数据挖掘的上市公司信用评级变动预测

文章研究如何利用机器学习算法来预测中国上市公司的信用评级变动.选取了中国2003-2015年可得信用评级的记录,得到330条信用评级变动的记录.随后利用包含传统的线性分类器和最近提出的AdaBoost及随机森林分类模型等五类模型进行了实证.实证结果显示,随机森林分类模型对信用评级变动的预测能力最强.