浅析国债效应

1 998年以来 ,我国实施了以增发国债为主的积极财政政策。借鉴西方国债理论对我国国债政策的效应进行理论与实证分析 ,国债的“扩张效应”、“结构效应”相当显著 ,拉动国内需求 ,促进经济增长 ,调节国民经济总量平衡 ,调节投资与消费结构、产业结构和地区结构 ;国债的“货币效应”、“收入效应”在一定程度上发挥了积极作用 ,调节货币资金供求 ,抑制通货紧缩 ,推动社会财富公平分配 ;国债对民间投资的“挤出效应”不明显。为了继续保持积极财政政策的力度 ,2 0 0 2年继续发行长期建设国债是必然的选择。     

国债的金融效应

国债作为一种财政筹集资金的手段 ,它既有财政功能又具有金融功能。本文探讨了国债运作过程中因金融功能的发挥而形成的的一系列金融效应。它们包括国债的信用扩张效应、货币扩张效应、财政功能金融化效应、金融调控强化效应等。为国债市场的管理 ,货币政策与财政政策的协调提供一条思路     

我国当前国债风险分析与防范

我国财政政策已由“积极”转为“稳健”,长期建设国债虽有所减少,但国债总规模仍在增长,国债数量风险和国债使用风险仍然较高。逐步压缩财政赤字,控制国债规模;加强国债管理,提高国债资金使用效益;增强风险意识和忧患意识,建立和完善国债风险的预警和防范机制;发挥国债资金的杠杆作用,促进经济增长,增强国家财力应成为防范我国当前国债风险的主要政策选择。     

我国国债规模及国债政策取向新探

国债规模评估的国际通行指标有较大局限性,借鉴这些指标并从金融资源配置效率、国债贡献率、国债应债能力等更广泛的角度进行分析,可以认为我国仍有扩大国债发行的空间。但鉴于近年我国宏观经济运行的新态势,原来的国债政策取向必须进行改革和调整,国债发行规模应当控制,国债功能应实现复归,国债资金投向应当转变。     

论国债政策的运用

近年,我国国债规模迅速并大幅度增长,财政的国债依存度偏高,但继续运用国债政策,适度扩大国债规模,不仅有现实必要性,而且也有现实可能性。国债政策运用当然存在风险,但风险大小的关键不在于国债规模,而在于国债资金的使用是否有效和高效,是否较快地促进了国民经济的发展。     

试论近期我国国债的政策取向

我国连续数年为实现经济"软着陆"而采取的紧缩措施,使国民经济出现明显的通货紧缩迹象,有效需求不足.为拉动消费需求,国家通过国债发行刺激经济.这种情况下,国债发放的政策取向便成为拉动民间投资与消费、实现"乘数效应"的关键环节.本文对这一问题进行了多角度的比较分析,力求找出一条实现"乘数效应"的政策途径.     

我国国债风险分析

近年来,随着我国国债规模的日益扩大,国债风险成为关注的焦点。作者从客观的角度认识国债风险,并对我国国债规模指标做了实证分析,最后结合我国实际情况,提出防范和化解国债风险的政策建议。     

略论国债危机的衡量标准与我国的国债风险

衡量一国的国债规模是否存在风险,不仅要看各种性质的国债规模与各指标间的比例,而且要看财政支出是否履行了其基本职能.一国的实际国债,是各种已有债务与财政基本职能缺失部分(即应由财政支出而未支出部分)之和.在我国,后者的规模远大于前者,其所产生的社会政治经济危害的风险也更大.我国不仅存在巨大的国债风险,甚至存在着严重的国债危机.     

我国国债运行结构对货币政策效应影响研究

本文从货币政策的视角对我国国债市场的品种结构、期限结构、利率结构以及投资者结构等方面进行综合分析,阐述了我国国债运行对货币政策的传导没有起到有效支撑作用的结构性原因,从国债运行结构调整和宏观经济环境支持两方面提出改善国债运行与货币政策协调机制的政策建议。     

国债发行对居民消费影响的动态弹性分析——基于可变参数模型的实证研究

采用基于状态空间方程的可变参数模型对我国1981—2011年间的国债发行对城乡居民消费影响的动态弹性进行了实证检验。结果表明:我国国债发行对于农村居民消费的影响不显著。对于城镇居民而言,长期来看国债发行对其有正向的引致效应;但从短期看,国债发行量的迅速增加对城镇居民消费支出产生了一定的负向替代效应。弹性系数的变化趋势表明,我国国债发行对于城镇居民消费的影响程度不大且出现阶段性减小的趋势。接下来的基于可变系数的面板数据模型检验解释了其中原因,即我国国债发行仅对城镇居民中收入最高群体的消费产生了显著的正向引致效应,而对大多数群体的消费影响很小。因此,为了刺激居民消费需求以扩大内需,应该改变原有的主要面向机构投资者的国债发行方式,尽量避免国债发行规模的剧烈变化对消费产生负面影响。     

国债融资的经济增长效应分析

近年来,我国政府实施了积极的财政政策。其中,财政政策的重点是发行国债,尤其是自1998年以来,国债规模的大幅上升引起了国内一些学者的担忧。本文通过对国债融资的经济增长效应进行的实证分析,并得出结论:国债对经济增长的作用只在短期有效,最后给出政策建议。     

适度控制国债规模 积极财政政策走向淡出

我国现有国债规模适度,发债空间有限,国债政策效用的充分发挥必须要注意防范国债的挤出效应和规避财政风险.在积极财政政策淡出情况下,政府应采取积极对策.     

凭证式国债发行中存在的问题与对策

一、凭证式国债发行中存在的问题 凭证式国债从无到有,直至当前成为我国国债市场上的重要品种,这是一个较大的进步,是对国债市场的有力推动。任何新兴事物的起步和发展都必然伴随着矛盾与问题,都需要不断改进与完善,凭证式国债也是如     

国债规模分析与对策研究

国债政策在产生积极作用的同时,也会产生负面效应,特别是当国债规模超过一定限度时,其负面效应会远远大于正面效应。因此,控制并适当减少国债发行规模,适度调整积极财政政策的力度和类型,将有助于国债规模的适度和合理,有利于防范与化解国债风险。     

优化期限结构:国债发行的"着力点"

优化国债期限结构对于适应不同财政需要配置资源、均衡还债付息负担、调整整个社会需要的水平,配合央行操作公开市场都具有重大意义.当前,我国国债期限品种单一,主要集中于中期国债,对上述几个方面都带来不利影响,应该在今后发行国债中,适当加强短期及长期国债的品种结构.     

论我国国债市场的对外开放

对境外投资者开放我国的国债市场是加入世界贸易组织、促进我国经济发展的客观需要。由于我国金融管制还比较严格、人民币资本项目还未实现可自由兑换以及国债市场本身也存在许多不完善之处,国债市场的对外开放不能采用全面开放模式,只能选择渐进开放模式。同时还需要一些配套措施,以顺利实现国债市场的对外开放。     

我国国债的风险及防范对策研究

近年来,国债政策作为积极财政政策的重要组成部分发挥了很大作用,但与此同时,我们不得不考虑实施国债政策可能带来的后果。要全面认识国债风险,采取积极的国债政策,以此发挥国债的功效。     

国债适度规模探索

国债规模应考虑目前我国对国债资金的需求,国内对国债的购买即国债资金的供给,以及国债风险。在一定条件下国债的最佳适度规模是国债资金供给、需求,以及国债风险等综合因素决定的动态平衡点;国债投资的效益对国债的规模产生重要影响。     

国债投资存在问题及其调整的策略

１９９８年以来我国利用国债投资拉动经济增长已取得了明显的效果,但由于在管理、政策时机把握等问题上存在一些缺陷,国债投资在资金的使用及其对民间投资和消费需求的带动方面还有一些不尽人意的地方。这就需要我们调整国债投资策略,以便使积极财政政策取得更好的功效。     

宏观调控视角下的我国国债立法研究

国债在我国国民经济中的角色应从传统的筹资性国债向调控性国债转变,国债法是宏观调控的专项法,不能简单地将国债法作为财政法的部门法。当前我国国债立法存在缺少基本法,重监管、轻调控,综合协调性差等问题。完善我国的国债宏观调控立法,应当朝着法制化、协调化与可操作化的目标迈进,并按照“主体——行为——保障”的制度框架进一步健全国债宏观调控法律制度。