为什么必须解决股权分置问题

从历史的角度讲，股权分置的产生有其客观必然性和一定的合理性，但它存在许多危害，带来了诸多的不良后果。股权分置是我国资本市场最根本的制度缺陷，是我国资本市场低效率的制度根源，严重制约了资本市场功能的发挥，是我国股市长期低迷的重要原因。我国资本市场存在的许多问题都与股权分置有关，股权分置问题必须解决，对此人们已经达成共识。     

股权分置改革对于中国上市公司公司治理结构的影响

股权分置是资本市场初期建立的一项具有中国特色的制度。但随着中国资本市场的不断发展和完善,这一制度设计越来越成为束缚中国资本市场的制度瓶颈。尽管这种股权分置现象在我国资本市场中的产生有着特定的、制度背景,但股权分置由于控制权、所有权不能自由转让,导致同股不同权的存在,造成了不同股东的利益不一致。从而导致公司治理缺乏共同利益基础、不利于上市公司的购并重组等诸多。而股权分置改革将会改变这种现象,为了冲破这一瓶颈束缚,从2005年到2006年,力图解决中国资本市场股权分置问题的改革进行得如火如荼。因此,对股权分置改革对公司治理的影响进行探讨就成为必要了。     

股权分置改革对于中国上市公司公司治理结构的影响

股权分置是资本市场初期建立的一项具有中国特色的制度.但随着中国资本市场的不断发展和完善,这一制度设计越来越成为束缚中国资本市场的制度瓶颈.尽管这种股权分置现象在我国资本市场中的产生有着特定的、制度背景,但股权分置由于拉制权、所有权不能自由转让,导致同股不同权的存在,造成了不同股东的利益不一致.从而导致公司治理缺乏共同利益基础、不利于上市公司的购并重组等诸多.而股权分置改革将会改变这种现象,为了冲破这一瓶颈束缚,从2005年到2006年,力图解决中国资本市场股权分置问题的改革进行得如火如荼.因此,对股权分置改革对公司治理的影响进行探讨就成为必要了.     

浅议我国资本市场的财务信息透明度建设——兼论中小投资者利益保护

透明度是全球资本市场面临的共同问题,也是困扰资本市场发展的难题之一。资本市场上违背透明度原则,频繁披露虚假信息等财务欺诈行为严重扰乱了资本市场秩序,并侵害了投资者的利益,尤其是力量比较薄弱的中小投资者的利益。因此,改善资本市场信息披露现状,加强透明度建设显得尤为重要。本文分析了财务信息透明度建设的重大意义及影响财务信息披露透明度的因素,提出改进的意见。     

基于GONE理论的财务舞弊案例分析 以辅仁药业为例

<正>本文从辅仁药业财务造假案例入手，基于GONE理论，从贪婪、机会、需要、暴露四个因子，深入分析了辅仁药业财务舞弊的动因，并在此基础上对防范财务舞弊提出了切实可行的对策，以期促进资本市场的健康有序发展。     

浅谈股权分置改革与上市公司治理

我国A股市场的上市公司的股权分置问题是由诸多历史原因形成的,作为历史遗留的制度性缺陷,股权分置在诸多方面制约中国资本市场的规范发展和国有资产管理体制的根本性变革,比如股权分置直接导致了上市公司的股权结构极不合理和不规范,使公司治理缺乏共同的利益基础。目前,我国上市公司经营层的股权激励机制面临的两大制度难题随着股权分置改革的推出迎刃而解,应该以股权分置改革为契机,推动上市公司建立健全股权激励机制,完善法人治理结构。     

股权分置改革的公告效应研究

<正>一、引言股权分置改革是我国资本市场一项重要的制度改革,是中国证券市场成立以来具有深远意义的一项改革措施,是中国推进市场化进程中的一座里程碑。本文力图借助搜集的样本数据,展现股权分置改革这一事件对于中国资本市场的影响。     

股权分置改革与资本市场效率关系研究

股权分置改革作为一项基本制度的改革,是提高资本市场效率的有效途径,这对于资本市场的和谐发展和深化意义重大。     

基于Fama-French三因素定价模型的股改长期效能研究——以中小板股票为例

股权分置是中国资本市场存在的最为严重的制度缺陷,股权分置改革对证券市场带来的影响受到学界和实业界的关注,本文以2005年实施股改的50支中小盘股票为样本,用三因素模型对股权分置后股票长期效能进行研究,发现股改的长期效能存在弱势现象.     

股权分置改革对上市公司会计核算的影响

2005年开始的股权分置改革为公司治理带来了一个巨大的契机,它从优化公司股权结构,改善公司内外部治理环境入手,最终实现资本市场的有效性.本文主要探讨了股权分置改革对上市公司会计核算的影响,包括保荐费、上市公司合并、上市公司股权激励3个方面.     

我国证券市场限售股减持的相关分析

<正>所谓减持,就是非流通股股东转化为流通股之后股东对股票进行抛售的行为,限售股减持是我国证券市场进入全流通时代中的必经过程,也是股权分置改革中的一大重要举措。股权分置改革是当前中国资本市场上一项非常重要的制度改革。在中国内地的证券市场上,流通股与非流通股之间存在着"同股不同权,同股不同价"的巨大差异,这严重妨碍了市场的公正公平,也影响到市场上基本的估值体系的准确     

试论股权分置改革的意义——从股权结构与股利分配政策关系的角度分析

2006年,中国资本市场最大的一件事情莫过于股权分置改革取得了阶段性的胜利,并且,其效应一直延续至今。此次改革,改良了困扰我国资本市场已久的股权分置所带来的各项问题。其中,最受人关注的当属其通过对股本的全流通改变了中国企业的股权结构,从而规范了现代公司理财活动三大核心之一的我国上市公司的股利分配决策,最终将推动我国资本市场日益理性与成熟。     

“全流通”时代中国上市公司并购的新趋势

随着股权分置改革的完成,长期困扰我国证券市场发展的制度障碍将消失,并购所依托的资本市场的流动性得到解决,资本市场势必将引发新一轮上市公司并购的高潮.本文将"股权分置"时代和"全流通"时代上市公司并购的特点进行对比,指出股票全流通后上市公司并购将会在并购动机、并购方式、支付方式、转让价格等方面产生巨大变化.     

我国股权分置改革分析

一、股权分置问题股权分置问题一直都是困扰着股市健康发展的最主要问题。股权分置不对等、不平等基本包括三层含义:(1)权利的不对等,即股票的不同持有者享有权利的不对等,集中表现在参与经营管理决策权的不对等、不平等;(2)承担义务的不对等,即不同股东(股票持有者的简称)承担的为企业发展筹措所需资金的义务和承债的义务不对等、不平等;(3)不同股东获得收益和所承担的风险的不对等、不平等。二、股权分置改革的意义1.股权分置改革完善资本市场定价机制。股权分置导致的定价机制扭曲和许多上市公司诚信的缺失是是我国证券市场的重大缺陷。在这种扭曲的定价机制下,市场不可能建立起理性的投资模式。随着股权分置这个制约证券市     

河南省上市公司的融资现状及对策

2006年,我国资本市场股权分置改革等五项重点改革工作的基本完成,解决了长期影响我国资本市场健康发展的重大历史遗留问题,市场发生了转折性变化.     

上市公司定向增发融资综述

中国资本市场在聚集社会闲置资金、优化资源配置、促进经济发展及社会进步众多方面都发挥了重要的作用,股权分置改革以来,资本市场涌现上市公司定向增发融资新股的热潮.本文对此做了概述,并对未来研究趋势提出了方向.     

财务保守行为:基于中国上市公司的实证研究

财务保守行为是指企业在较长的一段时间内持续地采用低财务杠杆的财务政策的一种行为。与传统的资本结构管理观点相比,保守的财务政策更加注重获得财务灵活性以防范风险和捕捉未来的投资机会,是一种崭新的资本结构管理的观点。本文运用LOGIT非线性回归模型,基于中国上市公司的经验数据,分别从产业组织、资本市场和治理结构3个方面考察了影响财务保守行为的主要因素并进行了理论分析。实证结果表明:由产品市场竞争决定的企业本身的内源融资能力是财务保守行为产生的最为重要的原因,而这种能力主要取决于企业所处的市场环境、政府管制和产业组织情况;资本市场的估价状况对于财务保守行为有重大的影响,我国股价高估的资本市场环境,以及二元割裂、一股独大的治理结构使得非流通股股东偏好从增发和配股中获取利益,客观上造成了上市公司的股权融资偏好行为,而这种偏好表现在资本结构上,就是财务保守行为,可以称之为企业融资战略对于财务保守行为的影响;最后,我们没有发现足够的证据支持财务保守行为和公司竞争战略之间有足够的联系,说明我国的上市公司在资本结构管理方面较少地考虑到资本结构和产品市场竞争之间的互动与协调,企业战略管理的水平尚待进一步地提高。     

论股权分置改革后的企业并购财务方式

本文在分析对比了股权分置改革大规模展开和股改完成后我国并购市场可能产生的宏观和微观层面变化,探讨了股权分置改革影响我国上市公司并购财务方式的可能途径和程度,进而提出主并公司应结合自身情况选择合适的并购支付方式与融资方式,建议政府有关部门应尽快制定配套政策.     

机构投资者持股选择的影响研究——以中国平安再融资为例

本文基于中国平安再融资案例对两类股东的利益关系进行了定性分析,得出随着股权分置改革完成,机构投资者的发展及壮大,在面对大股东利益侵害时,机构投资者由于其强大的资本实力和较多的股权份额,在一损俱损的情况下对大股东的侵害行为进行制约和监督,并且对我国资本及市场的健康发展和上市公司治理结构的完善提出相关建议。     

上市企业财务造假现象的影响及防范建议 以康美药业为例

<正>资本市场形成以来,上市公司财务舞弊事件频发,致使投资者遭受巨大经济损失。上市公司财务造假的负面影响不容小觑,不仅影响上市公司经营活动,妨碍中介机构健康发展,也危害投资者合法权益,扰乱地方经济发展。本文以康美药业为例,通过分析康美药业财务造假手段,以及对存在同样问题的上市公司进行总结后,发现行业共性问题,并针对性提出完善公司内外治理环境、促进中小型股东共同参与进公司治理、完善公司信息披露机制等建议。