管理层收购的法律问题分析

伴随着我国证券市场上非流通股转让的火爆,管理层收购作为上市公司资产收购的一种新形式,开始走向前台.但我国的管理层收购与西方的管理层收购在运作方式和形成背景上存在着显著的差别,而且由于缺乏法律规范,在实施过程中存在着诸多的法律障碍.为了保障管理层收购的健康发展,有必要从法律上加以规制.     

论我国上市公司管理层收购的法律规制

上市公司管理层收购事件层出不穷 ,正成为与外资并购、民营企业并购相并列的三大公司并购方式 ,并引发了诸多问题 ,从而给证券市场立法带来了崭新的课题。本文对于我国上市公司实施管理层收购存在的法律问题进行了探讨 ,同时提出笔者的一些建议     

论管理层收购之财务资助的法律规制

我国关于财务资助的规定较为粗略且无体系,因此对财务资助的讨论是必要的。我们应当以财务资助的现有理论为基础,借鉴和参考其他国家财务资助的立法经验和实践效果,立足国情,遵循现代公司法高度适应性的要求,进一步完善我国公司法。     

论上市公司反敌意收购行为的法律规制

上市公司的收购与反收购是一体两面的事物。反收购措施的产生、发展与敌意收购有着密不可分的关系。从法律价值看,收购制度更倾向于保护的法律价值是兼顾效率与公平,以效率为主;反收购制度更倾向于保护的法律价值是兼顾公平与效率,以公平为主。从法律主体看,收购制度更倾向于保护收购方;反收购更倾向于保护被收购方,具体而言,反收购更倾向于保护目标公司及其股东(特别是中小股东)、利益相关者利益和社会公共利益。完善我国上市公司的反敌意收购制度,保护合理的收购防御行为,有利于克服敌意收购的负面效应,保护市场公平。     

我国企业管理层收购的法律问题

MBO(管理层收购)现已在我国许多企业中广泛应用。然而作为一种外来制度,它在实施过程中遇到诸多法律问题。因此,有必要做好我国有关管理层收购的立法工作,使之更好地为企业改革服务。     

试论我国上市公司反收购的法律规制

上市公司收购作为实现社会资源优化配置的有效途径之一,受到各国法律和政策的肯定与鼓励。收购市场的活跃引发目标公司反收购的激烈。但是,我国上市公司反收购法律规制方面的立法相对粗略,理论研究也不够系统和深入,因此,本文希望通过论述上市公司反收购法律规制的重大意义,明确上市公司反收购法律规制的重点,从而提出适合于我国上市公司的具体反收购措施。      

论对目标公司管理层反收购行为的法律规制

我国对目标公司管理层反收购行为的规制 ,可借鉴英国的立法模式 ,但应允许在一定情况下自主采取反收购措施。即相关立法应在自由和必要之间达成一种平衡。在防止反收购措施滥用的同时 ,保障积极合法的防御 ,以维护收购者、目标公司股东、目标公司管理层及其他利益相关者的合法权益。     

我国企业管理层收购问题探析

管理层收购对于降低企业的代理成本，完善对管理层的激励和约束机制有重要意义。但在我国．由于缺乏相关的法律制度规范，在实施过程中，出现了许多问题。因此，需要加强制度建设来引导、约束管理层收购的整个过程。     

我国企业管理层收购的法律问题

针对我国企业实施管理层收购中出现的法律问题,结合已有的案例进行分析,从收购的主体、资金来源、转让价格和交易监管四个方面分别加以研究,提出了区分投资型公司、金融工具创新、引入竞价机制、强化信息披露和加强对中小投资者保护等建议。     

我国企业实施管理层收购融资问题研究

融资是管理层收购的重要环节之一,目前我国MBO融资存在许多不规范之处,融资中存在的问题主要表现在融资方式、融资的合法性、融资的透明度等方面,应尽快采取措施对管理层收购的融资问题进行规范,使管理层收购在公平、公开、公正的原则指导下健康发展.     

上市公司股权融资偏好的影响及治理

上市公司股权融资的直接成本低于债权融资的成本,是导致上市公司偏好股权融资的原因,同时也造成了社会资源低效配置,上市公司业绩下滑等重大影响。通过分析股权融资偏好所带来的这些不良影响,提出了加强融资的法律监督,实现股票全流通,完善公司治理结构,加强对募股资金使用的监督等对策。     

我国上市公司融资结构及其优化

通过对我国上市公司2000—2002年年报数据的分析,发现我国上市公司的融资行为与现代企业资本结构理论并不一致,表现出较强的股权偏好现象,这与西方企业在融资偏好上存在着明显不同,可能导致资本结构扭曲。分析了我国上市公司融资结构的现状及成因,剖析了不合理的融资结构所带来的弊端,并针对我国上市公司融资结构的优化提出了几点建议。     

我国上市公司MBO融资行为的实证分析

基于整合企业资源、降低代理成本、提高经营管理效率 ,一种杠杆收购模式———“管理层收购”应运而生。引入英美国家MBO的发展及融资行为 ,分析国内MBO的现状及政策导向 ,抽取其中六家作为分析样本 ,对收购资金的构成和缺口资金的融通渠道展开分析 ,提出我国上市公司MBO的可能融资渠道主要有以股权为资信进行融资、通过MBO基金融资、借助信托资金方式融资、横向资金融资、公司资信融资、卖方信贷融资等     

中国上市公司融资结构现状的实证分析

中国上市公司的融资结构具有自身的特征:债务融资比率相对较低,而流动性负债比率很高,企业债券市场很不发达。这与企业融资理论的最优融资顺序安排是矛盾的。本文对形成这种现状的原因作了分析,并针对这种现状带来的问题,提出了相关的政策建议。     

我国上市公司融资行为实际问题研究

根据现代企业融资理论和成熟市场经济国家的实践经验 ,上市公司在有融资需求时 ,融资顺序依次为内部留存、债务融资、股票融资。本文通过某些事实分析 ,认为我国上市公司在再融资方式的选择上呈现出强烈的股权融资偏好。结合实际情况分析了上市公司偏爱股权融资的弊端及其原因 ,在此基础上给出了一些政策性建议     

电力上市公司资本结构与融资方式探讨

本文首先分析了电力上市公司目前的资本结构现状,然后综合考虑了资本结构与财务风险、财务杠杆和资本成本之间的关系及其相互影响,在结合电力上市公司资本结构的现状的基础上,为不同资本结构的电力上市公司选择融资方式提出了参考意见     

我国上市公司非理性融资行为分析

上市公司股权融资成本低于债权融资成本、债券市场发展滞后、股权结构不合理以及市场中没有成熟市场中的"投资理念"等原因,导致上市公司产生融资的非理性.从资本结构理论入手分析了上市公司融资行为的非理性,并得出结论,即我国上市公司融资行为中表现出的看似"非理性"做法,事实上是我国上市公司在既定的制度下和市场环境中,对各种因素进行综合权衡后做出的"理性"的选择.     

论上市公司会计舞弊的法律责任

会计信息在证券市场中起着一种连接投资者与经营者纽带的关键作用。会计信息的质量，从很大程度上影响着证券市场的运作效率。而当前存在于我国上市公司会计舞弊问题成为阻碍我国证券市场发展的一个主要因素，对这一问题进行法律责任分析尤为重要。从公司及管理部门，会计师事务所和注册会计师，以及其他法律主体的角度，剖析其法律责任，指出进一步完善会计舞弊归责原则，加大相关法规、制度执行情况的检查及执法力度，以从根本上解决证券市场会计违法行为。     

上市公司会计信息披露研究

上市公司披露的会计信息反映着公司的盈利能力和财务状况,是投资者评价公司经营状况和发展潜力,决定资金投向的主要依据。笔者对上市公司信息披露的必要性及依据进行阐述,指出了当前上市公司会计信息披露中存在的问题,从而提出解决问题的政策建议。     

基于GA-SVR模型的中国上市公司融资风险预测

提升融资风险预测精度对促进企业资金融通与缓解企业融资约束问题具有重大意义。将中国上市公司作为研究对象,利用粗糙集理论（RS）筛选出企业融资风险预测指标,利用遗传算法（GA）对支持向量回归（SVR）模型的参数进行寻优,并采用GA-SVR模型预测上市公司的融资风险。研究表明:粗糙集理论筛选后得到的17个融资风险预测指标具有较强区分企业是否出现异常状况的能力;资产规模对上市公司的风险预测具有至关重要的作用;GA参数寻优后的SVR模型具有良好的预测精度与稳健性。