零售商股权融资“对赌协议”的运营模型分析

对赌协议常用于规制股权融资过程中投融资双方关系,对两者的战略合作有着重要而深远的影响。本文基于企业运营的视角研究了零售商与私募股权投资机构(PE)的对赌问题,建立了有无对赌协议两种情况下的零售企业运营模型,刻画了对赌对企业发展以及股权投融资双方行为的影响,探讨了众多企业在股权融资后出现运营矛盾冲突和绩效下滑的"对赌困局"的原因。研究发现对赌协议对零售商具有"扭曲激励"效果,即对赌协议在激励零售商实现对赌业绩目标的同时,也扭曲了零售商的运营行为,这是造成"对赌困局"的根本原因。为消除或者减轻这种"扭曲激励"作用,零售商应该选择与其战略目标相匹配的对赌标的或难易程度适当的业绩目标。     

我国企业参与国际对赌的建议及对策研究

近年来,我国众多企业卷入对赌危机,不仅使一些企业遭受严重的损失,同时也引起了社会的广泛关注。为了避免今后更多的国内企业重蹈覆辙,本文结合对国内多家企业参与对赌的案例概况,分析了对赌的相关风险和国内企业对赌成败的原因,并对以后企业参与对赌提出了建议和对策。     

论“霸王条款”及其法律规制

随着社会的发展格式合同在我们的生活中被广泛应用,然而伴随格式合同而出现的"霸王条款"却威胁着我们社会的契约自由和平等交易安全,损害消费者的合法权益。本文主要论述"霸王条款"的产生原因、表现形式及其对经济的影响,探讨如何实现对"霸王条款"的法律规制,以此促进经济的稳步快速发展。     

对赌协议该签吗? 企业股权融资的运营分析

股权融资是成长型企业捕获成长机会、获得跨越式发展的重要手段,然而在股权融资过程中是否应该签订对赌协议这一问题长期困扰着企业家．以企业价值创造与供需匹配的运营视角研究了零售商与私募股权投资机构(PE)之间的对赌问题,分别基于零售商风险规避和模糊规避两种决策行为构建了有无对赌协议的效用模型,刻画并对比了对赌对两种行为零售商的决策、效用等多方面的影响．研究发现,尽管风险规避行为下零售商的决策更为保守,但两种行为都存在“对赌协议签订区间”使得对赌协议有助于提升投融资双方的运作效用．特别地,企业成长性是签订对赌协议的关键因素,当企业成长性较高时应该签订对赌协议,若成长性不足,则应考虑企业估值和运营的利润率情况,从而决定是否签订对赌协议．     

对赌协议在我国企业投融资实践中的应用研究

近年来中国民营企业取得飞跃式发展,却始终受制于融资难问题。对赌协议是达成融资协定时,投融资双方为确保自身利益而约定的一系列金融条款,是实现资源配置和风险控制的有效形式,也是解决未来不确定性和信息不对称的惯用手段。本文深入探讨对赌机制,提出合理利用对赌手段建议,以帮助我国民营企业缓解融资难问题,并为我国高储蓄率的转化和经济增长方式的转变提供有益启示。     

论合同无效的情形

合同无效的规定,既要符合鼓励交易原则,又要防止当事人借合同行为损害国家、社会和他人的利益。如果合同中仅载有免责条款,则此类条款无效将导致合同无效。     

论合同中格式条款存在的问题及法律防范

格式条款是当事人为了重复使用而预先拟定,订立合同时未与对方协商的条款.本文介绍了我国格式条款的立法概况,指出其不足之处在于规定的较为简单、原则、内容不细等问题,并且针对这些问题提出了一些完善建议.     

浅谈租船合同并入提单条款的规范性

在租船情况下,签发提单的主体既可是船东也可是租船人,由于收货人的不确定性,如何防范风险则是一个复杂的问题。     

保险电子商务中条款通俗化问题的研究

介绍了保险电子商务的特点和现行保险条款的通俗化程度,分析了保险电子商务对条款通俗化的需求。讨论了面向保险电子商务的条款通俗化建设的原则,从直接通俗化建设和间接通俗化建设两个角度设计了条款修订负反馈测试工程和配套e客户服务系统两套条款通俗化建设方案。     

我国格式条款规制现状存在的问题

我国格式条款规制现状存在的问题总结有如下几点：第一,立法规制的不统一、不详实、缺乏操纵性;第二.司法规制运用不科学、不合理;第三,行政规制的弊端与空白.     

《劳动合同法》中的强制性规则——法定条款的价值分析

2008年1月1日正式实施的《劳动合同法》,受到了社会广泛关注。该法是在我国《劳动法》实施的基础上,针对实践中出现的各种问题,经过了充分研究论证,并向社会各界公开征求意见后,颁布的一部调整社会劳动关系的基本法律。在该法许多创新制度中,强制性规则条款尤其值得注意。该法中法定奈款不仅是在法律制度层面上的进步与创新,同时也从立法角度、主体角度、现实角度体现出其特殊的价值。     

浅析合同无效的法律后果

无效合同的制度的宗旨在于对严重违背法律价值取向的当事人意志予以否定,使其不能发生当事人预期的法律后果.因此,合同一旦被确认无效,便应溯及地不具有法律约束力（〈合同法〉第56条）.唯对于已经部分或已经履行的以无形给付为特征的继续性合同例如雇工合同,租赁合同等.无效的溯及力可能导致给付人无偿付出或难以客观计算给付人的给付等复杂后果.为此.在此情形宜令无效后果向后发生.     

关于《合同法》中格式条款的分析及规制

格式条款是合同一方当事人预先拟定的条款,它具有单方提供性、预先拟定性、不可协商性和重复使用性等特点。它的出现满足了竞争性经济高速发展的需要,但是又对传统合同的自由交易原则产生了极大的挑战。不同学者对其有不同的看法。现在,格式条款已经成为了最普及的合同条款之一,并被广泛应用于各类合同中。针对我国现状,格式条款在市场经济发展中是不可或缺的,但是我国的格式条款制度建设仍然存在一系列问题。完善格式条款,还有很长的路要走。     

利用WTO框架下的例外条款保护我国汽车工业

本文从我国汽车工业的现状出发 ,论述汽车工业在入世后所受的冲击 ,提出利用WTO框架下的例外条款保护我国汽车工业的对策及建议     

对中国人寿保险中“不可抗辩条款”的思考

不可抗辩条款起源于14世纪海上保险的现代保险业,最初广泛运用于海上保险的法律之一当属"保证制度"。随着保险业的逐步发展,保证制度又从水险扩展到了人寿保险。虽说保证制度确定了保险合同的最大诚信原则,可以帮助保险人识别风险,阻止投保人的弄虚作假行为。从我国现实情况来看,对其概念的准确阐述及其广泛的应用成为必然。本文从不可抗辩条款的起源谈起,对其的概念的把握入手,并探析其在现实应用的主要作用。     

含股权回售与赎回条款的或有可转债定价研究

为兼顾发行方与投资者的利益,确保融资效率,本文设计了含股权回售与赎回条款的或有可转债(share-putable&callable CoCos,SPCCs).首先将其分解为普通或有可转债多头、下降-敲入看跌障碍期权多头以及上升-敲入看涨障碍期权空头的组合;然后针对债券价值的“路径依赖”特征,引入Jarrow-Turnbull模型确定生存概率,继而推导出以股价为触发器的SPCCs定价公式;最后针对瑞信集团(credit suisse) 2011年2月发行的或有可转债进行实证分析.结果表明:SPCCs价格与债转股触发强度增速显著负相关;同时发行方股价波动率会对SPCCs价格产生间接影响,且影响方向取决于“CoCos价值随股价波动率的增加幅度”与“股权回售与赎回条款价值随股价波动率的减少幅度”孰大孰小.     

论离婚协议中的“赠与”条款的撤销问题

离婚协议中的财产赠与属于对夫妻双方财产的处分,这种处分权是建立在婚姻关系基础之上的,属于处分而非分割。婚姻中的财产关系与身份关系相对独立,有别于合同法对于财产关系的调整,属于特殊的财产关系。在离婚后,赠与财产所有权转移之前,离婚协议中的财产赠与可以撤销。     

可转换公司债券条款设计的合理性探讨

通过对2005年5月可转债市场中闹得沸沸扬扬的可转债事件入手进行剖析,分析我国可转债条款设计随着市场的变化而暴露出的一些问题,着眼中国市场发展的实际,对可转债条款的设计提出了相应的解决办法,以期能对中国可转债市场的发展有些帮助。     

理性预期理论下的货币政策有效性

作为划时代的预期理论的发展当属新古典宏观经济学以理性人假设为基础推演出的理性预期。该理论使预期能够作为内生变量纳入经济模型,并指出凯恩斯预期理论缺乏微观数据支撑,其次对政府政策的无效性给了具体的解释,将政府与民众的活动看成一种博弈。     

软条款信用证的成因及其风险防范

信用证是国际贸易结算中被广泛采用的方式。然而近年来随着软条款信用证的出现,普遍认为使用信用证的风险也随之上升。本文从软条款信用证出现的原因出发,分析了其存在的基础,并针对贸易实务中出现的典型软务款进行了阐释,提出了防范软条款信用证风险的方法。