国外管理层收购的八大理论及其经验证据

当前国内迫切需要创新和丰富以中国转型经济的制度特性为背景的MBO理论研究,但有关MBO的研究相当零散.国外的MBO理论研究相当丰富、系统,目前对之进行解释的有八大理论假说:激励重新安排、控制因素、自由现金流、交易成本、接管防御、价值低估、税收收益、财富转移.就这些假说的实证研究文献,从收购前的意向、收购中的公告反应和收购后的变化三个阶段进行深入考察,对国内MBO研究具有借鉴意义.     

中国企业反向收购趋势探讨

随着我国创业板市场退市制度的实施和主板市场退市制度改革进程的加快,市场对ST公司进行资产重组的热情迅速下降,反向收购数量下降和难度上升的预期不断强化。未来中国企业反向收购将会如何发展?苓文通过对中国企业反向收购的背景及绩效研究的回顾,试图对中国企业反向收昀的趋势进行探讨。     

浅谈股份公司管理层收购存在的问题

管理层收购(Management Buy-outs,即MBO)是指目标公司的管理者或者经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份,从而改变本公司的所有者结构、控制权结构和资产结构,进而达到重组本公司的目的,并获得预期收益的一种收购行为.MBO在中国仍处于试点阶段,由于法律和法规的滞后,在实践中存在许多不规范的现象.     

试析企业管理层收购中的信托融资

信托融资是我国企业管理层收购公司股权的一种重要资金来源方式.本文首先探讨了当前我国MBO融资中的法律障碍,然后重点分析了MBO信托融资的程序、方式与特点,并指出了制约信托融资发展的因素,最后提出了规制信托融资的措施,包括要尽快完善相互协调统一的信托制度,加快MBO信托产品的创新等.     

管理层收购融资途径研究--MBO基金信托计划

在国企改革的进程中,MBO是企业改制的方式之一.随着一部分公司MBO的完成,它越来越为更多公司所青眯,但是在管理层收购过程中资金问题始终是制约MBO运作的     

MBO:中国实施的特点、条件与对策

管理层收购(MBO)是西方常见的一种企业并购模式。一个国家的企业实施MBO收购方式,有着严格明确的条件要求,并且规范运作,才能使MBO的优势得以发挥。中国特有的国情和社会制度决定其MBO收购的实施不同于西方发达国家,需要审慎进行,特别是对大型国企的MBO收购问题,如何公开、公正、公平和有序地进行方面,更必须坚持原则、严格规范。     

上市公司管理层收购的冷思考及实施条件构筑

文章分析了上市公司实施管理层收购的种种不容忽视的现实问题和挑战 ,并指出 ,要使MBO成为提升管理效益和优化国有资产战略配置的有力工具 ,必须以目标企业存在“潜在的管理效益空间”为根本原则 ,构筑市场化的定价机制、深化金融体制改革、强化信息公开等实施条件     

价值释放与业务重整:管理层收购效率提升的两种基本模式

管理层收购在中国并没有表现出明显的绩效改善结果,那么如何才能更好地实现管理层收购的效率提升目的?本文以市场化国家的管理层收购案例为基础,总结出了两种管理层收购的效率提升模式:价值释放和业务重整,并进一步将它们细分为更加精确的代理成本节约型收购、防御剥夺型收购、再生型收购和企业家收购四种模式,给出了效率提升的基本路径。     

关于管理层收购（MBO）理论之争的探讨

管理层收购(MBO)是在传统并购理论基础上发展起来的一种新型收购方式,由于在明晰产权、强化激励等方面可以对国企改革产生积极作用,故逐渐在我国得到了应用,并在2004年前后达到了高峰。然而,2004年8月的"郎顾之争"在社会引起巨大反响,在理论界掀起了一场对于中国需不需要MBO、能不能MBO、国企需不需要产权改革的大讨论。那么这些争论在多大程度上是准确的、有道理的?针对这些问题,本文的目的在于全面总结、分析MBO进入中国后引发的理论争议,探讨利用MBO帮助国企改革的可行性及其出路所在,以期对于进一步推动国企改革、正确认识MBO提供有益的参考。     

试论中国上市公司管理层收购中的道德风险及其防范

信息不对称容易导致委托代理关系中出现道德风险。中国上市公司特有的股权结构 使得其MBO过程中广泛地存在着道德风险。国有股协议转让的定价是否公平等问题成为MBO在 中国发展的主要障碍。因此只有认真地分析中国上市公司管理层收购中的道德风险，提出有 效防范措施，才能发挥MBO的积极效应。