论买借“壳”上市的财务效应

自我国证券市场诞生以来，兼并收购就一直伴随其发展。近年来，出现了“借壳上市”或“买壳上市”的资产重组行为，即控股公司利用下属公司的上市地位或收购别的上市公司借以募集资金，并将之用于收购集团内部的已有商业项目。这种资产重组方式有不断发展的趋势。据不完全...     

换股合并对我国上市公司的影响及意义——以TCL集团与TCL通讯换股合并为例

换股合并是我国证券市场上兼并收购方式的创新,为上市公司的资产重组提供了一种新的可选择的方式.其中股权比例和价格的合理确定是关键,否则会带来很多问题,造成流通股和非流通股股东的权益划分不合理,从而影响股票的价格,给证券市场带来很大影响.换股合并后,存续公司的财务和收益状况都会发生变化.目前换股合并中还存在很多需要注意的问题.     

试析上市公司的资产重组及其价值效应

上市公司资产重组的动因 ,可以从内因和外因两个方面进行归纳分析 ,从内因看 ,它是内在经济推动的需要。从外因看 ,现阶段国有企业的资产重组离不开政府的支持与推动。上市公司的资产重组 ,其常用形式有 :并购、托管、借壳买壳上市。上市公司资产重组的价值在于取得 1 1 >2的效果 ,即协同价值     

关于资产重组的若干理论问题的思考

通过对资产重组及相关理论问题的探讨,阐述了资产重组在我国公有制经济发展中的作用,并认为规范的市场经济环境是发展资产重组的根本条件.     

甘肃省棉花收购及收购资金供应管理工作的现状与对策

一、棉花收购工作中出现的主要问题1.新棉收购价格下调使棉花收购资金需求量下降。根据国务院《关于深化棉花流通体制改革的具体实施意见》 ,有关棉花收购价格由购销双方协商确定的精神 ,酒泉地区供销联社参考周边省区棉花收购价格 ,在召集辖内各县棉花公司协商研究的基础上 ,确定酒泉地区棉花收购意向性价格为 3 4 0元 /担。张掖、武威两地区亦参照这一标准执行。但与 98年度棉花收购价格 5 70元 /担标准相比 ,99年度棉花收购每担降低 2 3 0元 ,按目前收购量就少投放收购资金 92 0 0万元。2 .各类因素的产生使棉花收购企业新棉收购量减少。…     

资产重组、股价波动与内幕交易——来自中国A股市场重大资产重组的证据

本文运用事件分析法构建了基于"窗口期"的内幕交易研究模型,以中国A股市场2008-2012年度重大资产重组事件为样本研究了资产重组、股价波动和内幕交易的关系。本文不仅验证了重大资产重组中显著存在着内幕交易行为,更重要的是对优化监管资源配置提出了具有鲜明针对性的政策建议。文章发现,加强关联交易和非国有控股上市公司资产重组监管有助于遏制内幕信息散布,同时也验证了2008年加强重大资产重组信息管理的政策取得了明显的效果。本文的创新框架丰富了现有内幕交易文献,具有较强的政策导向性。     

国有小企业资产重组中职工的养老保险

国有小企业是国有企业的重要组成部分 ,因而搞好国有小企业是搞活国有企业的重要方面。我国小企业占国有企业总数的８６ %以上 ,固定资产占全国国有企业固定资产的３０ %以上 ,职工人数占全国国有企业职工总人数的６０ %以上。但是 ,当前大部分国有小企业设备陈旧、工艺落后、经营困难、发展缓慢。因此 ,进行国有小企业的资产重组 ,放开搞活国有小企业是促进经济发展的关键。但是 ,在国有小企业的资产重组过程中必须重视职工养老保险问题的解决。特殊性与障碍国有小企业规模小、数量大 ,技术力量和竞争的能力都比较弱小。因而在企业资产重组…     

国有企业实施MBO优势、风险与对策分析

管理层收购是成熟市场经济中公司并购的重要方式之一。它对于促进国有企业的产权改革、降低代理成本、解决内部激励等方面具有积极意义。但针对目前实施存在的风险,应采取修改并完善相关的法律法规、拓宽融资渠道、公平确定收购价格、大力发展中介机构、完善监督治理机制等措施,以保证收购的顺利实施。     

上市公司资产重组中存在的问题及对策

上市公司资产重组是证券市场发展过程中出现的必然现象 ,由于我国证券市场发展的不完善及其他相关原因 ,导致上市公司在资产重组过程中出现许多问题 ,依据我国国情 ,应该采取完善证券市场自身的功能和架构、规范关联交易等相应对策。     

浙江省上市公司资产重组研究

在分析上市公司基本特征和证券市场资产重组行为的基础上,本文提出了浙江省上市公司资产重组的目标、原则和操作思路,可以作为政府部门、上市公司和投资者的参考。     

探索国有资产管理体制的新思路

改革国有资产管理体制是一项艰巨任务。“生产资料人格化”的理论 ,既不姓“资” ,也不姓“社” ,它是“中性”理论。公有制也可以实现生产资料“人格化” ,这为国有资产管理和国有企业的深化改革 ,提供了理论依据。为了解决这个难点 ,可通过“正结合”与“反结合”的方法。“正结合”就是直接拥有产权或使用权 ,通过经营使用 ,直接获得效益和报酬。“反结合”则是通过行使监督权、建议权间接创造效益 ,获得报酬。有了这种方法 ,企业承包制有望“起死回生”。企业的股份制改革也应向“人格化”推进。国企经营管理部门和监事会人员签订监督合同 ,二者形成制约关系。国有股份制企业的机制会最终得到完善。     

用益物权概念之研究

《物权法》第117条对用益物权的界定难以揭示各种用益物权形态之共性及本质。用益物权,是指以支配他人之物的使用价值为内容的物权。用益物权的客体为他人之物,其中的他人,原则上为对物享有所有权的人,也可以是对物享有用益物权的人;他人之物,主要为不动产和不动产权利,也包括自然资源,但不能是动产。用益物权的内容,为对物使用价值的支配,可以具体化为占有、使用、收益权能。但并非各种用益物权的内容均包括上述三项权能,而可能只有一项或几项权能。用益物权人不能对标的物进行事实上的处分,但独立性用益物权还应当包括权利处分的权能。     

我国国有企业改革定位研究

根据世界各国国有企业的历史经验教训 ,国有企业由于政府目标的多元性、控制权与剩余索取权的高度不对称性 ,决定了国有企业的弱竞争性。但是国有企业在满足公众公益性需要、政府政策调控、自然垄断行业以及涉及国家安全保障领域等方面具有非国有企业难以替代的作用。此外国有企业可以利用政府权力聚集优势资源 ,在加入WTO的今天有利于后发国家实施赶超战略。在经济转型时期 ,国有企业还有利于宏观经济的稳定以及控制制度变迁进程的作用。     

我国国有经济在转轨时期功能定位分析

现阶段我国要建立社会主义市场经济,对国有经济的功能要重新界定和判断。国有经济在转轨时期功能主要体现在以下几个方面:国有经济在动态中更好地体现控制力的功能;国有经济在转轨时期克服市场失效的功能;国有经济协调地区之间经济发展的功能;国有经济承担支付制度变迁成本的功能。     

“混合地权”的制度分析及其实践逻辑——基于Z村村民小组的个案分析

本文通过“混合地权”的概念来解释中国农村土地产权的内在结构、关系和实施机制。借用制度分析方法指出,混合地权的制度系统包括财产权利、公共治理、社会关系和观念习俗等四个维度,它们是具有很强约束力的制度安排。通过对Z村村民小组的个案研究发现,不同维度的规则对混合地权的实施都产生了影响,共同决定了农地产权实施的过程和效果,使得地权实施呈现出不确定性规则的内在逻辑,陷入多重均衡和交易成本高的困境,且承包经营权和集体成员权之间的张力是根本性矛盾。个案研究还发现,农民的财产权利观念不断增强,家庭承包经营权得到了越来越多的农民认可。在经济社会转型中,应完善集体土地所有制的社会化治理机制,构建起一种平衡多方利益的现代农村土地产权制度。     

政府职能定位与国有企业改革

在社会主义市场经济条件下 ,政府是无法同时胜任弥补市场缺陷职能和国有资产所有者代表职能的 ,合理的选择是把国有资产所有者代表职能交由全国人大派出的、与政府独立的“国资委”承担。据此 ,社会主义市场经济条件下的国有企业可以分为由政府以弥补市场缺陷为目的举办的国有企业Ⅰ和由“国资委”以实现国有资产保值增值为目的举办的国有企业Ⅱ两种类型。国有企业改革拟走国有企业Ⅰ和国有企业Ⅱ分开的路子     

生产社会化、产权社会化及二者的并行演进

生产社会化是指生产改变了私人性而具有了“社会性”。产权社会化一是指在静态上,产权改变原有的专有性、不可分性、集中性、封闭性、凝滞性,具有了可分性、分散性、开放性、流动性等特征,可以由更多社会成员拥有或行使;二是从动态上讲,指产权的私人性向社会性转变的趋势和过程。生产社会化决定产权社会化,产权社会化反作用于生产社会化,二者之间实质上是生产力与生产关系的关系,是辩证的统一。二者相互联系、相互制约、并行演进。     

Toddlers Assert and Acknowledge Ownership Rights

Two studies compared toddler owners and non‐owners of toys. Children of 24 and 30 months were supplied with toys and told that they were owners. In play with friends, owners were more likely than non‐owners to maintain possession, claim toys verbally (‘mine’), and non‐verbally, by attempting to regain their own toys in their friends' possession. Children communicated their ownership early in each episode and in preference to other information about the toys. Toddlers in both studies identified toys belonging to their friends and acknowledged their friends' ownership with possessive statements (‘yours’), and in Study 2, recognized the relationship between owners and their property by offering toys that their friends owned. In these ways, toddlers' actions were consistent with accepted ownership rights.     

气候资源产权制度初探--基于公共池塘资源理论的分析

气候资源具有不同于其他自然资源的复杂特性,既不是纯粹的公共物品,也不同于纯粹的私人物品,具有“公共池塘资源”的典型特征。气候资源的合理开发利用与保护,首先要明确和建立气候资源产权制度,清晰界定国家、公民、法人和其他组织的所有权以及开发与利用、使用与收益等权利与义务的边界。公共池塘资源的混合产权表现为共有产权和私有产权在某一资源系统和单位中并存,治理公共池塘资源的关键在于建立起连接共有产权和私有产权的制度性桥梁。可持续发展理念下的气候资源产权制度设计需要体现公平与效率相统一的原则,充分发挥政府、市场和社会多方治理气候资源的力量,可以采取切合实际的混合产权形式。国家一方面应成为全民气候资源所有权的代理人,对气候资源履行保管和看护等职责;另一方面,对气候资源开发利用的私人行为和市场行为,承担必要的行政管理职能。     

私营企业概念的法律思考

在我国,私营企业是相对于全民企业和集体企业而言的,在某种程度上它是一个另类,它在法律地位和权利内容等方面与全民企业和集体企业有所不同,这种观念和做法不符合市场经济的发展和要求.在市场经济条件下,企业地位应当平等,以所有制为标准来划分企业的做法应当摒弃.在某些方面,应淡化所有制,强化所有权.