MBO制度及其在我国的实践分析

MBO制度,即管理层收购制度,是20世纪70、80年代流行于欧美国家的一种企业收购方式,其理论基础是两权合一的理性回归。我国在引进MBO制度的实践过程中还存在一些诸如概念认识不清、收购方式、收购主体以及融资责任的承担等问题。探讨MBO在国内发展需要解决的一些问题,以使该制度更好地与中国国情相适应。     

我国上市公司MBO融资行为的实证分析

基于整合企业资源、降低代理成本、提高经营管理效率 ,一种杠杆收购模式———“管理层收购”应运而生。引入英美国家MBO的发展及融资行为 ,分析国内MBO的现状及政策导向 ,抽取其中六家作为分析样本 ,对收购资金的构成和缺口资金的融通渠道展开分析 ,提出我国上市公司MBO的可能融资渠道主要有以股权为资信进行融资、通过MBO基金融资、借助信托资金方式融资、横向资金融资、公司资信融资、卖方信贷融资等     

论MBO融资渠道及其法律的完善

随着国企改革的深入，人们越来越清楚地认识到，必须对国有经济进行战略性重组，实现国有资本从一般性竞争部门向战略部门集中。本文在指出我国MBO融资法律制度存在的问题的基础上，从规范引导银行资金、私募基金、信托参与管理层收购的角度，提出了完善我国相关法律制度的思考和建议。     

我国上市公司MBO融资问题研究

管理层收购(ManagementBuy-out简称MBO),是随着西方国家大企业集团业务分拆和反收购而产生的,在降低代理成本,激励内部人以及提高管理效率方面有一定的积极作用。MBO在20世纪90年代引入中国,被视为国有企业产权改革和国民经济战略性调整的一种有效手段。但是,与国外相比,我国实施MBO还存在很多制度障碍,融资问题是其中之一。文章分析MBO融资障碍,并提出相应的对策。     

管理层收购（MBO）的美国经验及在中国的实践

借鉴美国管理层收购的实践经验，结合中国具体的实施环境，分析了管理层收购（MBO）实践过程中存在收购主体不具备合法性、收购价格不公平合理和资金来源缺乏规范性等方面的问题，提出了进一步推进我国MBO的政策建议，认为应进一步减少实施MBO的法律障碍、增加收购透明度、拓宽融资渠道等。     

我国企业制度变迁中MBO的应用困境分析

对于MBO与古典企业、现代企业以及后现代企业之间关系的研究,有助于深刻理解MBO在企业制度变迁中的积极效应。由于我国经济转型期的环境约束和产权约束,MBO的实践效应受到了制约与阻碍,从而使我国MBO的运行陷人困境。规范和完善交易规则,确保MBO交易的公开、公平、公正,是实现MBO并购效应的制度保障。     

MBO融资方式研究

融资困难是制约我国MBO健康发展的关键问题,而融资方式的缺陷又是造成融资困难的重要原因.本文针对管理层以企业的资产或产权为抵押向金融机构债务融资方式的缺陷,提出了"企业家价值保险合同抵押贷款"债务融资方式,为有效解决MBO融资问题提供了新的思路.     

我国企业管理层收购（MBO）实践探析

近年来,我国企业管理层收购还存在许多问题,要处理好这些问题.必须做到:对企业实施MBO进行充分论证;创新融资工具,拓宽融资渠道;完善信息披露制度;引入外部收购者参与竞争;制订完善法律制度;合理确定收购价格;进一步完善对MBO企业的监管.     

MBO对我国企业改革的意义及目前的操作障碍

管理层收购(MBO,Management Buyout)即目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份,从而使企业的原经营者变成了企业的所有者的一种收购行为.MBO作为一种便利的所有权转换形式和可行的融资形式兴于欧美.MBO作为降低公司代理成本和管理者机会风险成本的可行手段,可以引入国有企业改革之中,以建立起对经理人有效的激励机制.目前,在国有企业和上市公司中实施MBO仍有一些政策和法律障碍有待解决.     

管理层收购（MBO）存在的问题及对策：国内研究综述

关于MBO的作用与问题,学者们存在分歧,国外理论可分为"效率提高论"和"财富转移论"两派。在国内,MBO实践尚处于起步阶段,但已出现诸多问题:收购主体的法律地位不明确;管理层的非市场化障碍;融资渠道狭窄;MBO收购过程中定价不公正、操作过程不透明;MBO的股票来源和股票变现渠道不畅通;实施MBO涉及产权变革难题;MBO也产生内部人控制的新问题。要进一步完善和发展MBO,还必须修订相关法规政策、加强公司治理结构的监管、完善市场环境。     

国有股MBO及其立法对策

由于国内特殊的市场背景及相关法律制度的欠缺 ,涉及国有股的管理层收购目前存在很大的风险隐患。完善信息披露、公司内外部监管和公平股价等相关配套法律制度 ,是使MBO在国有经济战略性调整中发挥积极作用的必要之举。     

MBO的实现方式及融资选择

虽然目前国内对MBO的法律法规有所松动,国内一些上市公司也在实践着MBO。但是,MBO是一项技巧性强,牵涉各方利益的系统工程,并无统一模式,而且在中国实现MBO最核心的两个问题：适合的收购主体和收购资金的来源这两个问题都没有很好解决,因此,本文通过对已实行的案例进行分析,可或多或少为今后其他公司选择实施MBO的实现方式和融资方面提供可借鉴的经验。     

对目前我国MBO实施存在的几个问题的思考

国有企业改革成败的关键是产权制度改革,MBO为产权制度改革提供了新的思路,是产权制度改革的有效途径,具有现实的意义。但MBO在我国刚刚起步,还处于探索的阶段,MBO的多个环节存在这样那样的问题,需要我们去研究去解决。本文从收购主体、收购定价、资金来源、社会风险、企业后续发展等几个方面分析了目前我国MBO实施存在的问题,并提出了几点建议。     

我国上市公司管理层收购(MBO)主体及其利益冲突论略

在我国,关于上市公司MBO(管理层收购)法律关系主体及其相关问题学术界颇多分歧,但少有专题论述。本文立足民事主体理论,把MBO主体分为收购主体和转让主体,通过把这两方主体放进MBO实际操作和现行立法里面进行考察,指出存在的法律问题与利益冲突风险,以期对今后我国MBO立法和相关制度建设有所裨益。     

信托方案在MBO中的应用前景分析

用设立SPC的方法来完成MBO在我国前前的环境下还存在诸多问题,而用信托的方案则可以弥补这些不足.信托解决方案能有效地解决MBO中的融资问题、收购主体问题和相关的法律问题,因而有着很好的前景.     

国内上市公司MBO的制度分析

自20世纪80年代,发端于美国的上市公司管理者控股收购(Management Buy-out,缩写为MBO)异军突起,并迅速席卷全球.上市公司MBO实质是市场经济对效率最大化追求的必然产物,其不仅有利于实现产权结构调整,同时还可以降低公司代理成本,激励管理人员等,尤其对于急需明晰产权与减退国有股的国内上市公司,无疑具有重大意义.从国内外上市公司MBO实践来看,要重视再对国内上市公司MBO运作的制度障碍与监管问题进行深入探讨,以求对上市公司MBO立法与实践有所裨益.     

对我国管理层收购融资结构的探讨

本文从国外MBO融资结构,然后从融资来源的三个方面,即银行融资、MBO基金和自有资本入手,对我国MBO的融资结构进行了分析。并借鉴国外MBO融资经验,结合我国管理层收购融资的各种实际状况,提出了我国MBO融资结构进一步优化之策略。     

对当前经济形势下国内实施MBO的理性思考

我国的国有企业改革已经取得相当大的成就 ,但也还存在着严重的深层次问题。在目前经济形势下 ,MBO作为一种新的股权激励的手段 ,还必须结合我国的具体情况 ,在实施过程中应慎之又慎 ,切莫操之过急     

我国实施MBO的法律分析

作为公司并购的重要方式之一,MBO被一些地方政府大力宣扬和推广,因而MBO热潮在我国随之而生。但由于其受限于我国金融法规繁多和滞后的现状,我国MBO在操作实践中存在不少问题,本文试图从分析实施MBO的司法现状的基础上,进一步阐述MBO在我国实施的合法性以及目前仍存在的法律障碍,并希望借此推动完善我国有关MBO的立法。