力推企业境外上市 山东在新加坡特设“绿色通道”

日前,山东省发改委与新加坡交易所正式签署合作备忘录。根据《备忘录》,从今年开始,新加坡交易所将通过出具告慰函的形式,开辟山东公司赴新上市申请审理的“绿色通道”。这意味着,今后山东企业赴狮城上市的进程将进一步加快。[本刊观察员]目前,内地企业到境外上市还不是很多,范     

全球性股市恐慌下的股市日内风险传染:来自欧债危机时期的证据

本文主要着眼于全球性股市恐慌下的中国内地与中国香港、中国台湾、日本股市之间的日内风险传染现象,使用日内5分钟数据,应用FFF回归、FIEGARCH模型、ARFIMAX模型的波动溢出三步检验法,对内地股市与其他三个东亚股市之间的日内波动溢出效应进行了实证分析.本文的主要结论是:中国内地与中国香港股市之间存在着强烈的双向波动溢出效应;中国内地与日本股市互不影响;中国内地与中国台湾股市之间,虽然在非恐慌时期几乎不存在波动溢出效应,但进入恐慌时期后中国台湾股市显著受到内地股市影响.股票市场之间的波动溢出效应具有非对称性特征,并且股市下跌时的波动溢出效应比上涨时要大.     

HTC如何重现辉煌？

从2010年1月到2011年4月,HTC的股价从新台币300元飙高到1300元,成为台湾股市最强力指标,更让董事长王雪红成为台湾第一女首富。没想到,时至今日HTC的股价又回落到400元出头,在短短7个月内就跌到只剩三成。     

香港红筹股、H股与内地股市的协整关系和引导关系研究

不同国家或地区资本市场之间的联动关系通常受到重大事件的影响而发生某些根本性变化.以东南亚金融危机和B股对境内投资者开放两个事件为转折点,将1994年1月～2003年10月期间分为3个阶段,运用Johansen多变量协整关系检验对香港红筹股、H股和内地股市三者之间的协整关系进行了实证研究,结果发现红筹股、H股和内地股市之间存在着长期稳定的协整关系,这一均衡关系在B股开放之后进一步增强.利用基于向量误差修正模型的Granger因果关系检验,发现红筹股的走势始终是内地股市波动的"风向标",但H股与内地股市却无明显关联;在金融危机之前,红筹股先行于H股,但在金融危机之后,红筹股对H股的先行作用消失.最后,应用预测方差分解和脉冲响应函数的实证方法从另一角度再度证实了上述结论.     

次贷危机对中国股市影响的实证分析——基于中美股市的联动性分析

为了揭示次贷危机引发的金融风暴对我国内地股市的冲击大小,本文基于中关股市的联动性,采用时变t—Copula模型测算次贷危机对内地股市的影响程度。结果显示,次贷危机加剧了我国内地股票市场的震荡,不过次贷危机对内地股市冲击的程度并不高,而且次贷危机爆发后对内地股市的影响呈阶段性的变化;结果也显示香港股票市场在危机的传染中扮演着重要的作用,由次贷危机引发的美国股市的剧烈震荡易于通过香港股票市场传导至内地股票市场。     

中星微创新不是单个企业的事——创新链的价值取向就是和谐共赢

“中星微电子成功地度过了上市初期股市对我们的考验，走上了稳步健康发展的阶段。这正是肯定了中星微电子在追求自主创新道路上奋斗的成绩，我们将一如既往地开发核心技术。”中星微电子有限公司董事长邓中翰在纳斯达克上市8个月后所讲的这段话，反映了技术创新在这家占据全球多媒体芯片60％的市场份额、销量突破1亿枚的高科技企业的重要性。     

中国设立二板市场的意义与制度选择

近日 ,从有关部门获悉 ,众人瞩目的中国二板市场设立方案近期已通过国务院正式批准。第二板市场是主板股票市场以外的市场 ,即“创业板”市场 ,主要是为高新技术领域中运作良好 ,成长性强的中小企业提供融资场所。美国、英国、法国、德国、日本、新加坡等许多国家都在主板市场以外设立了第二板市场 ,其上市条件比主板市场低 ,为高成长型中小企业募集创业资金创造了条件。１９９９年１２月２５日 ,中国香港联交所创业板市场已正式开市运作。所以 ,随着中国内地高新技术产业的迅猛发展 ,中国大陆自己的二板市场的建立迫在眉睫。一、创业投资机…     

股指期货对股市影响探究

中国股市经过了20年的发展历程,金融体制不断完善,市场规模不断增加。提高我国金融风险防范能力,加强国际竞争力,创新金融衍生品种已经成为中国金融市场的迫切需求。中国沪深300股指期货2010年4月16日上市,首批上市合约为2010年5月、6月、9月和12月合约,挂牌价3399点。在股指期货上市一个月内上证综指暴跌500点之多,创11个月新低。本文从多个方面探究股指期货对股市的影响并解决股指期货的风险问题。     

启动第三次土地革命正当时

新加坡是一个海岛国家,土地奇缺,大量土地靠填海造田形成。因此,它的房地产市场发展模式同样是畸形的,因为它只能采用大政府的住房供应方式,采用类似于"共产主义"平均分配的方式来保证居民的住房供应,否则就会有人住不上房。内地与新加坡的情况完全不同,内地是一个正常的完全可以走市场经济发展模式的大陆国家。它应该学习正常的市场经济国家,建立起土地的现代产权模式,来保证土地的正常流转和有效供应,以保障经济发展和公民福利的同步长进,而不应该学习香港、新加坡的怪胎模式     

套现财技比拼：黄光裕VS李泽楷

国美掌门人黄光裕以少见出众财技,创造了大陆企业家套现的奇迹“套现”这个词早被大家熟知了,从字面上来看,套现就是套取现金,是一种融资手段。目前被经常使用的“套现”融资的方法有首次公开发行上市(IPO)和配售股票。IPO对企业的要求较高,要经过严格的筛选。不仅在资产规模、利润水平等财务指标上要求达到一定的规模,同时还有一些其他具体的要求。在中国内地公开发行上市较香港条件相对苛刻。时间上,在中国内地上市一般至少要花两年时间;香港上市要走完所有的程序,至少需要九个月的时间。配售股票是在企业上市之后,在一定的条件和时间内进行的一种     

北上资金、百度指数与股市关联性的时频域研究——基于协高阶矩视角

为准确考察经由陆股通的资金量与投资者关注度对股市的影响，并兼顾股市时频域特征，将EEMD与高阶矩波动模型相结合，分别构建三个频率尺度下股市收益率、北上资金与百度指数的三元GARCHSK模型，基于时变协高阶矩视角对模型所得结果进行对比分析。结果表明：北上资金及投资者关注度均与内地股市存在时变关联关系；协高阶矩逐步成为内地股市与北上资金风险传染与波动关联的重要途径，且关联性逐步提高，而投资者关注度与内地股市的关联途径较少，关联关系存在较大不确定性；内地股市的短期均值与方差变动更多地取决于北上资金量，长期非对称性、极端风险概率的变动则与投资者对相关信息的关注程度存在更为显著的关联。本文从不同频率尺度探讨北上资金、投资者关注度与内地股市的协高阶矩关联途径与时变互动关系，为后续互通机制的政策效应研究提供了更为全面的角度和思路。     

中外股市收益率的非对称动态相关性研究

基于2002年1月1日至2012年7月31日美国道琼斯工业平均指数、香港恒生指数、上证综合指数的样本数据,构建AG-DCC-MVGARCH 模型,运用拟极大似然估计法和LR检验,实证研究中外股市收益率之间的相关性,探讨其是否具备动态特征和非对称性特征。研究结果表明,美国与香港股市收益率之间存在正向的动态条件相关关系,但在2007年以后这一相关性有所减弱;香港与中国内地股市收益率之间存在稳定的正向的动态条件相关关系,且在2005年之后这一相关性大大增强;美国与中国内地股市收益率之间的相关关系不显著。股市收益率的波动对美国、香港和中国内地股市收益率之间的动态相关性产生显著的非对称冲击效应,且负向冲击效应更大,美国股市收益率的波动对3个股市收益率之间的相关性影响最大,这意味着股市下跌时3个股市收益率之间的相关性增强,尤其是美国股市下跌会对其他股市产生较强的波动溢出和风险传染效应。     

中国人对住宅的购买能力正在提高

2007年头10个月，中国房地产开发投资增长31．4％，至2530亿美元，这是中国11％的经济增长率的主要推动因素。过去两年，中国内地股市已上涨逾400％。股市繁荣的主要原因之一是实际利率为负，这导致储户把2万亿美元银行存款中的很大一部分投入股市。     

如何正确理解现金流

股市是经济的晴雨表，现金流是股市的神经中枢。一定程度上真实的现金流代表着上市公司效益的好坏，如何分析现金流成为当前经济发展工作中的一个突出热点问题，也是关系到股市稳定的最敏感的因素之一。本文提出了阅读和正确分析现金流的捷径，旨在让读者透彻分析上市企业的效益和真实财务状况，做到心中有数。     

跃上潮头──天津中新药业贪图股份有限公司成功进行资产重组纪实

“新加坡股市的中国日”。这是（天津日报》1997年8月19日头版头条刊登的文章,文章报道的是天津中新药业集团股份有限公司在境外成功上市的拼搏历程,连续三天并配发评论员文章在显著位置上进行连续报道,引起了社会的关注。天津“中新”如一颗新星迅速升腾而起,它不仅在陌生的新加坡股市上融资成功高奏凯歌而归,而且改制、资产重组以崭新的面貌亮相于市场后,仍保持着强劲的竞争势头,成为国有企业一支生力军。国企改革成为焦点,需要成功的经验,我们有必要走进“中新”探个究竟。走过去,前面负个天1995年9月,天津医药系统迎来了一个…     

思念退市之惑 需要从企业内部寻找根源

在中概股海外退市潮流席卷之下,“速冻行业中第一只上市股票”郑州思念食品有限公司,在新加坡证交所上市6年后,最终也选择踏上退市之路。2012年10月15日,思念食品董事长李伟宣布,其与一致行动人发出私有化要约,收购思念食品在外流通的股份,要约价为0．186新元／股。     

新加坡权力制约与监督的做法和经验

新加坡在独立初期政府腐败非常严重,经过人民行动党多年的治理,新加坡已成为全球最清廉的国家之一,在透明国际清廉指数排名中,新加坡连续多年全球排名前十位、亚洲排名第一。从全球范围来看,如新加坡人民行动党"一党独大"并能保持清廉的政党为数尚少,究其原因,在于新加坡建立健全了有效的权力制约与监督机制。一、从权力来源上对公共权力予以制度约束(一)适度竞争的选举制度制约新加坡是议会共和民主制国家,依据     

吴作栋:把国家建在花园里

新加坡自1965年独立以来,经济迅速起飞,跃入新兴工业化国家行列,成为世界上最富有和最具有竞争力的国家之一,同时也是世界上最优秀的商业乐园之一.这一切,自然应当归功于新加坡人民的不懈奋斗,而新加坡领导层的智慧与勤奋也是不可忽视的.现任总理吴作栋在现代新加坡的缔造者李光耀交棒之后,致力于把新加坡建成优雅的发达社会、舒适的美好家园.现在,吴作栋和他的同僚们正以更为灵活、开放的执政风格,率领新加坡人民去努力实现这一宏愿.     

管好企业『高管』

最近一时期可谓落马企业“高管”的“黑色时光”。先是伊利前董事长郑俊怀“出事”,紧随其后的是中航油(新加坡)公司前总裁陈久霖“折戟”,还有在今年春节前短短的一个月内,先后有浙江东方前董事长刘宁生、山东巨力前董事长王清华、东北高速前董事长张晓光、深圳机场前总经理崔绍先、达尔曼前董事长许宗林等13位“高管”落马,他们或是受贿被捕,或是涉嫌合同诈骗被立案侦查,或是携款外逃。如今,国人不得不把关注的目光从频发的矿难转向这些“垮掉的一代”。“公司治理”打从洋人那里搬来之后,并未做到为我所用,而只不过是“有形无神”。我国…     

“避税天堂”是与非

据我国商务部统计,2005年1～12月对中国内地投资前10位的国家和地区依次是中国香港、英属维尔京群岛、日本、韩国、美国、新加坡、中国台湾、开曼群岛、德国、西萨摩亚。而早在2002年,按实际投资金额排行,英属维尔京群岛已经成为我国内地第二大外资来源地,开曼群岛第八,西萨摩亚第十一,百慕大第十六。