股票期权、期股的激励约束机制分析

期权、期股的最大优点是将企业价值作为经营者个人收入函数的一个重要变量,从而作为一种长期激励约束机制,实现了所有者与经营者利益的一致性。期权、期股对我国国有企业改革具有特别意义,是解决国有企业经营者激励约束机制的较好方式之一。     

国有企业经营者激励与约束机制研究

我国的国有企业改革已经走过了30个春秋,在激励与约束机制方面积极推行过承包制、年薪制、期股期权、经营者持股的试点,不断的促使国有企业经营者的投入和产出趋于一致,经营者的工作积极性也得到了提升,但随着国有企业改革进程的深入,如何建立一套更为完善、更符合中国国情的激励约束机制仍然是一个重要的研究课题。本文通过对我国报酬制度的变迁与发展以及国内学者对相关课题的研究,运用比较分析的方法概括了现行报酬制度的主要缺陷。通过对股票期权和经营者持股两种激励模式的长期激励效果的比较研究,提出了在我国现阶段经营者报酬结构的最优选择是“基本薪酬＋奖金＋经营者持股”这一模式。     

对国有企业经营者激励与约束机制问题的思考

构建高效的国有企业经营者激励与约束机制,对于推进国有企业改革具有重要的现实意义。目前国有企业经营者激励与约束机制存在激励方式不当、对经营者约束弱化等问题。应当建立合理的企业股权结构,促进资产所有者对经营者进行有效约束;切实规范股东大会、董事会、监事会、经理层的职权,使其相互制衡;建立健全长期有效的与现代企业制度相适应的激励与约束机制;规范和加强企业党组织对企业经营者的监督与约束。     

企业经营者激励机制的研究——基于激励理论视角

企业经营者是企业的核心和灵魂,是经济发展中的一种重要人力资本,是国家和社会的宝贵财富。在各种激励理论发展的基础上,研究现阶段企业经营者激励约束机制的现状、存在问题及原因,然后对此提出相关对策和建议,建立有效的经营者激励机制,并对企业经营者激励机制进行创新,使经营者为企业的利益而努力工作就成为至关重要的问题。     

关于现代企业经营者股权激励机制的成本研究

股权激励机制是现代企业常用的一种激励手段,它主要协调股东和经营者之间的资金冲突,在多年的实践当中被认为是比较有效的激励机制。股权激励机制造就了二十世纪八十年代美国企业的辉煌业绩。近几年,股权激励机制在西欧等国家被广泛的应用。股权激励机制的实质是驱使企业经营者不断地提升公司经营业绩而施行的一种股票期权的激励方法,在公司经营活动中,股票的升值与贬值与代理人自身可能获取的利益规模大小有决定性的关系。     

经营责任制考核的七要素

正为加强国有企业资产监督管理职能,维护所有者权益,落实国有资产保值增值责任,同时建立有效的激励和约束机制,调动企业负责人的积极性,稳定人才队伍,国有资产出资人往往以签订年度经营业绩责任书的方式对经营者进行考核和奖惩。但如何建立既能体现考核者的意志又能调动被考核者的积极性的     

我国企业经营者股票期权激励机制探究

实现企业经营者股票期权激励的目标在于统一经营者与股东利益,解决委托代理问题。通过实施股票期权激励对经营者进行长期激励,进一步完善薪酬制度,对吸引和挽留优秀人才起到了重要作用。近年来,股权激励逐渐正在逐渐成为上市公司对高管团队进行长期激励和约束旳主要手段,这种方式也越来越受到理论界与企业界的重视。然而由于现实环境的制约因素,我国企业在推行股票期权激励机制过程中海存在一些障碍,亟待解决。本文从经营者股票期权激励制度的意义着手,分析了当前我国企业我国企业推行经营者股票期权激励制度存在的主要问题,并提出了相应的解决策略。     

建立健全国企经营者激励和约束机制

随着社会主义市场经济体制的建立,企业逐步成为自主经营的实体,作为企业在市场经济海洋中航行的掌舵人,经营者在企业中的作用日益突出,改革开放以来,我国在国有企业经营者的管理、选拔、培养中进行了大量有益的探索,一大批素质高能、能力强、业绩突出的企业经营者脱颖而出,为国有企业的发展壮大作出了不可磨灭的贡献,但随着改革的不断深入,从计划经济演变而来的经营者管理体制上的弊端日益显露出来,已不能完全适应市场经济发展的要求,如政企不分,缺乏科学的考核评价标准,平均主义严重,缺乏合理的激励和有益的监督约束,造成一些经营者滥用权力,给国家和企业带来了较大的损失等等。尽快建立和健全适应市场要求的国有企业（特别是国有大中型企业）经营者激励和约束机制,强化市场在配置经营者这一特殊资源方面的作用,从而形成一支高素质的经营者队伍,已成为关系我国经济发展前途和命运的一项战略性任务。     

经营者股权激励的博弈分析及启示

股票期权是指现代企业中对员工进行激励的形式,是金融产品衍生工具在企业分配制度中的运用。股票期权激励制度将包括经理在内的企业雇员之间建立起一种持续有效的激励和约束机制,将雇员利益和企业长远发展结合,使人力资本能够为企业做出稳定持续的贡献。20世纪后期,我国一些企业开始试行这种制度,但在实践中仍存在不少问题。本文拟对经营者股权激励政策进行博弈分析,提出一些政策意见。     

国有企业经营者激励约束机制的对策

知识经济时代,人力已经取代资本和技术成为企业中最宝贵、最核心的财富。国有企业也不例外,国有企业中最宝贵的人力资源是企业经营者,对企业经营者的激励与约束机制往往对国有企业的长远发展起到决定性作用。鉴于此,本文对国有企业经营者激励约束机制的对策进行了探讨。     

股票期权制度及相关的法律问题

股票期权制度（ESO）发源于企业竞争最激烈的美国，自80年代起至今，美国大多数公司都实行了这种制度，继美国之后，许多国家的企业都纷纷引进这一制度，实践证明了这是一种建立激励机制的行之有效的方法，据报道，全球排名前500家的大工业企业中，至少有89%的企业对经营者实行了股票期权制度。在我国，《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》中提出，要“建立和健全国有企业经营管理者的激励和约束机制”，而股票期权制度就是在国有企业中建立激励机制一种尝试，目前，我国部分城市已经开始进行股票期权制度的探索，上海、武汉、深圳还制定了对国有企业经营者实行股票期权制度的办法。一些在香港上市的红筹高科技公司，如四通、联想、方正等，也纷纷引入股票期权制度。     

股票期权不能“无土栽培”

现代企业制度区别于传统企业的地方在于所有权和经营权分离 ,需要在所有者与经营者之间形成一种相互制衡的机制 ,即公司治理结构 ,对企业管理和控制。公司治理结构是现代企业制度中最重要的架构 ,一个现代企业能不能搞好在很大程度上取决于它的治理机构是否有效。股票期权是在治理结构中对经营管理人员的约束—激励机制以及薪酬结构的安排 ,目的是使经营者的报酬与企业的经营绩效相联系 ,把经营者的利益与公司的长远利益联系起来 ,减少公司的代理成本 ,形成激励相容的机制。股票期权目前在我国试行应具备什么样的条件呢 ?本文拟对这一问题进…     

基于实物期权的经营者价值评估和报酬机制研究

本文在回顾传统的会计指标和市场指标反映企业经营者的能力水平、业绩和努力程度存在缺陷的基础上,对于项目的实物期权反映企业的增长性价值及其经营者在其中的作用等进行了阐述.本文认为,企业增长性项目带来的增长机会价值可以反映企业经营者专用性人力资本的大小,它是经营者对市场的预见性和有效配置企业内外部各种资源能力的综合体现.企业经营者的能力和业绩指标的体现可以更好地通过企业增长性项目的实物期权柔性所带来的企业增长性价值来判断.本文建立了基于实物期权评价企业增长性价值的评估模型,并讨论了考虑增长性价值F(V)后的企业经营者总报酬的决定问题.本文的研究对于克服传统的会计指标和市场指标反映企业经营者能力和业绩等不足上有一定的理论和现实意义.     

县级烟草分公司经营者年薪制方案研究

年薪制是伴随着企业所有权和经营权分离而产生的一种被广泛推广的收入分配制度.作为一种国际通行的经营者激励报酬制度,年薪制成为很多国有企业经营者收入分配制度改革的正确选择.由于烟草行业是国有企业,也存在所有权和经营权的分离,因此选择经营者年薪制将是推动行业用工分配制度改革、实现对经营者有效激励和约束的重要手段.     

建立与社会主义市场经济相适应的国企经营者选聘体系——关于国有企业经营者选聘机制和技术的探讨

经营者的经营管理能力和素质是决定企业经营绩效的关键因素。通过建立适当的经营者选聘机制 ,实施科学的选聘技术 ,将适合的人选聘到经营管理职位上 ,是促进国有企业改革、提高国有企业效率的重要环节。本报告所指经营者是负责企业战略制定、实施并从事日常管理的企业负责人 ,即企业总经理 ,包括直接承担经营责任的董事长和执行董事。(一)当前国有企业经营者选聘存在两大问题当前在国有企业经营者选聘体系方面存在的主要问题 ,一是还未建立有效选聘国有企业经营者的合理机制 ,二是还未很好地建立起比较科学有效选聘国有企业经营者的技术体系…     

基于EVA股东权益回报率的经营者业绩评价体系设计

业绩评价是对经营者进行有效激励和约束的基础.本文在分析了传统业绩评价指标体系的优劣后,从股东财富最大化的角度设计了一套新的经营者业绩评价体系:一是构建了新的经营者业绩评价指标--EVA股东权益回报率,使业绩评价更真实和科学;二是设计了相应的报酬计划,即EvA股东权益回报率红利计划和EVA股东权益回报率虚拟股票期权计划,对经营者进行兼顾短期与长期的有效激励.以避免经营者短期行为和道德风险的出现,缓解由股东和经营者分离而产生的矛盾.     

对经营者股票期权激励制度中几个问题的思考

激励机制是否科学完善,尤其对经营者的激励与约束是否恰当直接关系到企业的生存与发展.经营者股票期权这种长期激励与约束机制在中国受到越来越多的关注,本文针对经营者股票期权激励制度中的几个问题提出自己的看法.     

对于国有企业经营管理者激励与约束机制的探讨

<正>国有企业要在激烈的市场竞争中得以生存和发展,关键是要建立一套对企业的管理者激励与约束机制,这样使管理者的创新潜力得到最大限度地发挥,以服务于企业追求利润最大化的目标,对国有企业来说也具有非常紧迫的现实意义。一、国有企业管理者激励约束机制存在的主要问题1.激励机制存在的主要问题。(1)激励强度不足。与其他所有制企业的经营者相比,国有企业管理者的总体收人偏低,机制不合理,激     

股标指数期机激励的定价分析

我国企业现行股票期权激励方案的本质是一种期股激励,使激励效果弱化.此外,考核业绩不尽合理,无法排除经理人无法控制的系统性不确定因素的影响.因此,给出一个基于相对业绩评价的、改进的指数期权定价模型,既可以排除经营者无法控制的外界因素的干扰,还可以通过惩罚函数来防止经营者操纵模型中的一些参数.     

财务指标与非财务指标统筹考虑的企业经营者绩效评价模型探讨

如何对企业经营管理者建立行之有效的激励与约束机制,一直是学术界和实务界研究、探索的重点.要增强企业活力,必须建立健全经营者激励与约束机制,以适应市场激烈竞争的需要.本文在提出引进非财务评价指标的基础上,构建了财务指标与非财务指标统筹考虑的企业经营者绩效评价模型,以期更好地激励企业经营者.促进企业健康发展.