股票期权再认识

股票期权(stock option),是指公司给予员工在未来时期内以预选约定的价格购买一定数量本公司股票的权利。80年代以来,股票期权这种制度安排有效促进了美国硅谷的迅速成长;同时由于美国股票市场的飙升,股票期权日益得到经理人的青睐,并风靡到整个世界。据统计,全球排名前500家的大工业企业中有89％实行了股票期权制度,如今全美企业用作购股权配额的总股值已由1985年的590亿美元增至目前的10000亿美元。毋庸置疑,股票期权正在取代股票与现金红利等其他方式成为现代公司经理人酬薪的重要方式。　　股票期权虽然在世界范围内如火如荼,但在我国却只是“尤抱琵琶半遮面”。当我们回想令人痛心的“褚时健事件”和诸多国企的“58岁、59岁现象”时,当我们痛责部分国企经营者们挖空心思掏空时,当国内有些人惊呼国有企业——“养不大的猪”时,我们开始寻找一种制度安排以避免国企经营者们短期行为所带来的高昂的代理成本。统传国企存在的剩余索取权与剩余控制权的严重背离使国企经营者长期激励空缺,“所有者虚位”使得国企缺少对经营者有力的约束机制。……     

股票期权:“金手铐”铐住了什么?

去年,《财富》论坛在上海举行,很让中国的企业家兴奋了一回,纷纷表示获得了一次与世界500强平等对话的机会,但很快就有媒体指出,其实只是获得了一次共进晚餐的机会,平等对话根本谈不上。话说得有些刻薄,但中国企业家存在的许多外伤与内伤却不容忽视。有人说中国企业家是在是非年代、是非之地做是非之事的是非之人,确定道出了企业家的酸甜苦辣:为什么中国的企业家只会生不会长?为什么中国的企业只会长不会大?原因很多,但对企业家既缺乏有效的激励机制又缺乏有力的约束机制可能是重要原因之一。     

国有企业如何实行股票期权

作为一种薪酬方式,股票期权不同于作为金融衍生工具在期货交易所挂牌交易的标准股票期权,它通常是指“经理股票期权”（E x e c u t i v e S t o c k O p-t i o n -E SO ）,即出资者给予经营者在未来的某一段时间内以约定价格购买公司股票的权利。期权是一种权利,在约定的有效时间内,如果股票的市场价格高于约定价格,经营者可以以约定的价格购买本公司股票,以获得股票市价和购入价之间的差价,这种行为称之为“行权”,反之,经营者可以放弃行权。股票期权的特殊内涵决定了其在企业实践中的特殊意义。一、股票期权的意义股票期权发…     

风中摇摆的股票期权

无处不在的股票期权从一开始就创造了无数的财富,但当网络经济的光芒开始暗淡下来,我们不禁要问,生存还是死亡,那是一个问题。     

上市公司股票期权激励机制探析

在西方国家比较普遍的股票期权激励方式,目前在国内许多上市公司也开始逐渐推进。本文首先阐述了股票期权激励的理论基础及目前国内发展现状,其次对上市公司实施股票期权存在的问题进行了剖析,并针对这些问题提出了对策建议。     

股票期权激励有待完善

<正> 股票期权激励制度安排的目的是将高级管理人员的利益与公司业绩捆绑在一起,克服委托—代理的关系固有的利益冲突,激励高级管理人员妥善配置资源,实现股东利益最大化,这种制度要达到目的,必须具备一些必要条件,如:公司具有上市流通的股     

浅析股票期权及应用

股票期权制度是现代市场经济特别是新经济时代日益受到重视并得到广泛运用的一种新的产权制度与分配制度形式。其意义在于可以弥补基本薪金和年度奖金的短期激励效应，能使管理者的利益和股东的利益趋于一致，通过解决代理问题减少由于经营者的短视行为对公司造成的长期损害，并吸引留住核心雇员发挥其创造力。本文对股票期权的涵义、理论基础、实施股票期权的意义和建议、以及在我国企业的具体应用进行了探讨。     

股票期权的作用分析

本文提出了股票期权功能性作用的概念，常被当作激励手段的股票期权实际上只有功能性作用而没有激励作用。期股激励是比较有效的长期激励方式。     

论股票期权激励相关问题

随着企业理论的发展以及管理学、信息经济学的发展,政府及学术界都意识到建立现代企业制度要建立健全企业经营管理者的激励机制,要规范经营管理者的报酬。因而对于企业经营者的激励和诱导成为关注热点,而经理股票期权就是这一发展的产物。本文将讨论股票期权制度在我国实施存在的问题,并提出相关建议。     

我国股票期权的现状研究

股票期权实际上是一种激励制度,在西方发达国家已经得到了很好的应用,并且发挥了强有力的激励作用,它的出现是现代企业发展的一个象征,它改善了公司内部治理结构,提高了资本的使用效率。然而在我国股权激励的效率却很低,因此对我国股票期权的研究就有了重要的现实意义。     

我国上市公司股票期权激励机制探析

股权激励主要着眼于解决股东与经营者之间的利益矛盾,建立对经营者的长效激励机制。本文就股权激励机制在实施过程中存在的问题作了梳理,并提出相应的解决对策,建议,以期对我国股权激励机制发展有所帮助。     

年薪制、股票期权和MBO

在所有权与经营权分离下,沉 重的代理成本成为资本家的管理困惑。在资本和知本的博奕中,知本家在不断争取自己应有的权益。年薪制,知本家只能是一个偷情者,其长期利益得不到满足;股票期权使知本家成为小妾,有份无名,而且还要过一段时间的考验才有望名媒正娶;MBO则使知本家成为掌权夫人。然而,若是知本家希望能与资本家平起平坐,则还有赖于《公司法》的修改和国家税收制度的改革。年薪制:长期激励无法解决 年薪制,即以年度为单位确定经营者的基本报酬,并视其经营成果分档浮动发放风险收入的工资制度。社会主义市场经济的发展,以…     

股票期权的会计确认观

经理股票期权的会计处理是受人关注的一个问题,对此,有多种不同的认识。本文介绍了几种观点,并表达了作者的看法。这种比较,将有利于探讨中国特色的期权处理方式。     

试论股票期权激励机制及其应用

股票股权激励作为有效解决企业委托代理问题的长期激励机制,在我国部分上市公司中逐渐得到应用,在我国现有的法律框架和现实背景下,股权激励的模式与国外较为成熟的激励模式存在较大的差异,在激励的对象、数量、行权条件等方面尚需进一步完善和修正。     

上市公司管理层股票期权激励分析

股票期权是指企业授予某些对象可以在特定期间以一定价格购买一定数量企业股票的权利,期权的授予对象、数量、价格、行权条件、时间以及有效期都已确定。由于股权大都授予企业的经理层,所以又称为经理股票期权。股票期权交易出现于20世纪20年代,标准的股票期权合约于1973年由芝加哥期权交易所推出并正式挂牌交易。此后,在西方发达国家,逐渐发展为对经理人进行长期激励的制度。美国《商业周刊》曾经载文说:股票期权曾像魔法一般,刺激了美国20世纪90年代的经济繁荣,被称为“dot.com”革命推进剂。事实上,股票期权作为一种企业长期发展不可或缺…     

股票期权最优水平的决定因素

我们在委托代理理论的框架内构造了一个关于管理者的股票期权的模型,推导出满足股票期权最优水平的公式,从中发现了股票期权最优水平的决定因素.管理者股票期权的决定因素与以前研究中发现的管理者股票的决定因素明显不同.     

股票期权:稳定核心员工

企业的核心员工是劳动力市场上需求远远超过供给的紧缺型人才,如高级技术人员、高级技工.这类人才的长期供需不平衡,将会造成两个直接后果:一是这些员工的市场工资水平长期居高不下;二是流动率非常高,因为他们是劳动力市场上许多企业竞相争聘的对象.因此企业为了稳定这部分员工,防止人才流失,选择了股票期权这种长期薪酬激励机制.近年来这种做法越来越受到企业的关注.     

我国经营者股票期权激励研究

本文对股票期权激励的原理进行了简要的概述,并对经营者股票期权激励在国内实践情况加以总结,分析出我国经营者股票期权激励效果不足的原因;最后根据我国企业外部环境及其本身的特色,提出一些解决经营者股票期权激励效果不足的策略。