上市公司特征及管理层收购实施倾向研究

以我国2000-2011年间实施管理层收购的上市公司为样本,实证检验实施管理层收购上市公司特征并运用二项逻辑斯蒂回归方法构建管理层收购实施倾向的判断模型,在模型中引入公司财务和公司治理特征并检验它们与上市公司管理层收购实施倾向之间的关系。回归分析结果显示实施管理层收购前一年,终极控制人类别、是否为创始人、市盈率、流动比率可以对上市公司管理层收购实施倾向进行预测。     

关于我国当前MBO的几点思考

管理层收购又称经理层收购,英文为Management Buy-outs即MBO,起源于美国70年代的金融创新,是杠杆收购的一种,即目标公司的管理层或经理层以自有资金和外部融资购买本公司的股份而改变所有权结构、控制权结构和资产结构,近而达到重组公司的目的并获取预期收益的一种收购行为。 MBO对于提高企业经营效率、改善公司业绩具有显著的作用。目前管理层收购在国外得到了广泛的应用,近年来,随着我国产权制度改革的深入发展,管理层收购的方式被引入并付诸实践,日渐成为学者研究和市场关注的热点。但是由于我国国有企     

基于信托方式的曲线MBO模式再设计

管理层收购作为国企产权制度改革的一种途径,在我国的实施过程中面临一些问题与障碍。通过对基于信托方式的曲线MBO模式的再设计,引入员工持股计划、公开竞价机制、战略投资者以及风险共担机制,重视对MBO完成后目标公司的整合,以期达到规范曲线MBO实施过程、完善公司治理结构的目的。     

对我国国有企业推行管理层收购的质疑

基于对西方国家管理层收购的一知半解,国内开展了轰轰烈烈的管理层收购研究和实践活动,并以此作为国有企业改制的重要举措之一.然而,笔者认为我们曲解了管理层收购的应有之义,实践中收购暴露出诸多问题,甚至成为某些人瓜分国有资产、导致公有制财产私有化的重要手段,我国现阶段无法克服管理层收购本身固有的缺陷、缺乏实行这一制度的经济和社会基础,而且存在法律障碍.结合我国管理层收购面临的特殊矛盾,认为将管理层收购作为国有企业改革的思路缺乏理论和现实可行性,不能简单效仿.     

论管理层收购的立法完善--以国有资产保护为中心

我国管理层收购大量涉及国有资产,其实质是对国有资产的一种处置手段和对经营者持股的一种深化.目前,在这种收购方式缺乏应有法律规范的情况下,如何有效规制管理层收购行为,保护国有资产,无疑值得深思.本文拟在比较我国与西方国家管理层收购差异的基础上,通过对这种收购方式存在问题的根源全面分析,试图从法律角度对完善我国管理层收购作一初步探讨,以期对国有资产的保护有所裨益.     

论我国上市公司管理层收购的风险化解

管理层收购是指管理者通过借贷融资或股权交易,购买公司的一部分或全部股权,以获得对公司控制权。在西方发达国家,这是一种常见的资本运作方式,是一种市场化行为。在我国由于制度及上市公司股权结构的特点,实施管理层收购产生了一系列的风险。本文就风险化解提出一些见解。     

我国企业管理层收购实践及改进方向

管理层收购在国外是一种运行较为成熟的收购方式。我国国有企业改革的方向之一是国有资本从一般性竞争领域和中小企业退出,而管理层收购是实现这个目标的有效途径。但在管理层收购的实施过程中,出现了许多侵害国家利益的情况。要改变这种状况,更好地发挥管理层收购的作用,必须完善各项监管制度。     

我国管理层收购的理论分析与现实选择

本文以委托—代理理论为基础 ,对管理层收购进行了深入的理论分析 ,同时通过对中西方管理层收购的比较 ,重点考察了中国管理层收购的特殊性。基于此 ,进一步分析了我国管理层收购中存在的转让价格、信息不对称、融资、信息披露等方面的问题 ,并结合中国实际提出了相应对策。     

论管理层收购与金融产品创新

管理层收购在中国的发展势不可挡。但是,在实际操作中出现了很多急待解决和值 得研究的问题,而其中融资难则是最为突出的核心问题之一。据此从我国金融市场中金融产品的现状和存在的问题出发,指出解决我国管理层收购融资难问题的出路在于金融产品创新,并提出了一些关于金融产品创新的建议。     

中国发展MBO的理性思考

管理层收购(MBO)被认为是可以降低企业代理成本和解决内部人控制的一种长期激励制度。中国的MBO刚刚起步,但已被赋予了特殊的使命———解决国有企业产权问题。目前社会各界对我国要不要发展MBO和如何发展MBO存在很大争议。明确中国MBO的实施目的是解决问题的关键,应从中国的现实出发对MBO有一个科学理解和正确认识,同时对MBO的定价原则、融资问题、实施效果和实施环境等应进行理性的再思考。     

基于目标管理的保险电销中心TSR绩效考核研究——以T电销中心为例

目标管理是一种以结果为导向的绩效考核方法,近年来被广泛运用于四川保险电销中心的TSR绩效管理中。由于目标管理在电销中心的运用正处于初始阶段,因此,存在着目标分解难度大、团队长的非专业性、绩效管理的负向惩罚不到位等问题,这些问题直接制约着绩效管理的有效性,从而导致绩效结果的不公平、绩效评估满意度低等,进一步导致TSR的高流失率。解决上述问题的根本途径是优化目标管理在电销中心的流程,具体而言包括：培育目标管理的实施基础,为目标管理的实施扫清障碍;依据不同类型的TSR,针对性地制定绩效目标;在TSR实现绩效目标的过程中,不断强化、追踪、调整目标;有效进行绩效考核,结束TSR的监督与申诉;正确地运用绩效考核结果,并与人力资源管理其他板块有效衔接。     

管理层收购融资途径研究--MBO基金信托计划

在国企改革的进程中,MBO是企业改制的方式之一.随着一部分公司MBO的完成,它越来越为更多公司所青眯,但是在管理层收购过程中资金问题始终是制约MBO运作的     

股东筛选、财富转移与投资者保护——管理层收购在中国的困境与出路

MBO在中国的发展遇到了两股相反的力量,国有企业改革的股东筛选行动要求进行MBO,而由于国有产权的代表体系不健全和完备定价机制的缺乏,又使MBO有成为国有资产流失通道的危险,MBO在中国陷入了困境。本文在总结既有理论的基础上提出了解释MBO和该困境的新框架,认为投资者保护水平是决定MBO成为财富转移手段还是效率提高通道的关键。突破MBO在中国的困境就需要大力提高投资者保护水平,这应从明晰产权、建立完善的投资者权利救济制度和完备的定价机制三个方面入手,进而促进MBO的健康发展。     

MBO与国有企业经营者的激励及约束

MBO能够广泛推行具有一定的深层理论基础,其中委托代理理论、人力资本理论、激励理论和企业家理论都与此直接相关。通过MBO,管理者成为完全的剩余权益拥有者,可减少或消除代理成本,激励经理人积极性的发挥。通过MBO后管理层的努力-可将潜在管理效率释放出来,提高公司市场价值,获取更多利润。因此MBO能够有效地约束与激励管理层。     

国有企业管理层收购主体方面的法律障碍及革新构想

管理层收购(MBO)对于急需明晰产权与减退国有股的国有企业具有特殊意义。但由于相关立法滞后与特殊国情,在实践中国有企业MBO弊端重重,积重难返。这时,指出相关法律在国有企业MBO的谈判主体、目标企业,以及收购主体等方面的不足,对于构建与完善国有企业MBO的法律机制具有重要意义。     

网络诈骗的立案困境与路径研究

网络空间的便捷性和开放性给人们带来了工具性和公共性价值,同时它的虚拟性和隐蔽性也带来了网络诈骗在内的一系列网络犯罪.网络诈骗是新兴科技在网络社会发展中出现的新问题,也是法学界面临的新课题.在网络时代,网络诈骗的表现形式和特征是什么,网络诈骗在立案方面的困境有哪些,网络诈骗立案的路径是什么,都需要我们进行深入研究.     

国有上市公司管理层收购过程中国有资产流失的实证分析

MBO即管理层收购是近年来被引进我国,作为国有企业改革的方法之一。其在我国国有上市公司的施行始于2000年,在2003年达到了高潮,又在2005年被叫停。然而,由于我国目前存在所有者缺位、股票市场二元结构以及相关法律法规缺失,因此引起其造成国有资产流失的问题的争议,并一度在社会上引发了激烈论战。我国应尽快建立专门的法律规范,完善信息披露制度。     

WTO与江苏国有企业的深化改革

一、引言 中国与美国以及欧盟之间就双边贸易达成协议,这表明中国在加入世界贸易组织的道路上已经没有什么大的障碍,ＷＴＯ的大门已经向中国敞开,但这同时也就意味着中国的大门也是向世界敞开的。在感慰经过十多年艰苦谈判而来之不易的成果时,一个非常严肃而紧迫的问题就是国有企业何去何从。大多数人认为ＷＴＯ可以进一步推动陷入困境的国有企业改革,其理由是在ＷＴＯ框架下,市场竞争的全球化将迫使企业进行变革。然而,我们必须清醒地意识到,一方面国有企业改革二十多年一直难以走出困境,仅仅依靠外部环境的冲击是难以奏效的,因…