上市公司并购绩效实证研究

近几年随着我国公司并购活动发展,上市公司并购绩效成为我国学者研究的热点问题.文章以2008年我国上市公司并购中的并购方公司作为研究样本,采用因子分析法对并购方公司2005～2010年绩效进行实证分析,结果发现我国上市公司并购中并购方绩效大部分上升,但仍有相当部分公司绩效下降.     

中国上市公司并购绩效的实证研究

世界并购热潮是经济全球化的直接产物,同时并购又反过来进一步推动了经济全球化的发展.从理论上讲,并购这类有效的经济手段目前受大多数上市公司采纳,主要用来优化资源配置、实现规模效应、提高经济效率.文章采用经营业绩研究法从财务角度来研究上市公司并购绩效,对进行并购活动的上市公司沪、深两市作为研究对象,开展我国上市公司并购财务绩效的实证检验.同时,将并购事件按照并购类型分类,比较分析不同并购类型对并购绩效的影响如何.     

中国上市公司并购绩效的实证研究

市场总体上对并购事件产生了积极的反应,在并购日后几天,出现了超额收益;并购当年和第一年业绩好转,得到了短期改善,但是随着时间的推移,仅仅在并购后的第二年就有了下滑的趋势。在四种并购类型的样本分析中,可以看出购买股权和母公司改造类上市公司的业绩改善明显,而无偿划拨类上市公司无明显变化,再次说明政府控制决策的影响是短期的,不能真正提高市场的有效机制。     

我国上市公司并购绩效的实证分析

随着我国市场经济的发展,并购作为一种重要的重组方式,在深化国有企业改革、提高资产质量、优化资源配置、改善企业经营绩效等方面发挥着越来越重要的作用。但是,并     

上市公司并购次序对并购绩效影响的实证检验

文章以生物医药行业72家上市公司2006-2014年发生的295起并购事件为样本,分析并购次序对上市公司并购绩效的影响.结果表明:并购绩效随着并购次序的上升呈下降趋势,但并不具有统计上的显著性;首次并购成功的企业,并购绩效随着并购次序的增加呈显著下降趋势;首次并购失败的企业,并购绩效随着并购次序的增加呈显著上升趋势.进一步研究发现,首次并购成功的企业,并购绩效与并购次序呈先下降后上升的U型关系.首次并购失败的企业,并购绩效与并购次序呈先上升后下降的倒U型曲线关系.     

我国企业并购整合绩效研究

一、我国企业并购整合绩效的实证分析 我国企业并购整合行为的不成熟必然带来并购整合的绩效不高,下面我们从定量的角度分析我国企业并购整合绩效的情况.     

跨国公司进入动机变化的实证研究

文章采用理论分析和数据统计实证研究相结合的方法,对跨国公司在华不同时期的进入动机变化进行了比较研究.研究结论表明1998年到2008年之间,跨国公司的进入动机发生了显著的变化;利润导向增强;更加重视利用低成本劳动力;对避免本国市场竞争的认知加深;掌控战略关键能力,紧抓技术开发和转移,加强技术控制.     

大股东支持动机、公司治理与企业绩效关系的实证

文章以2004-2014年沪深两市民营上市公司为样本,实证研究了大股东支持动机、公司治理与企业绩效间的关系.研究发现,大股东在“保配”、“保壳”等制度性驱动下会给予上市公司更多的利益支持,但这不过是大股东的机会主义行为,目的是未来掏空上市公司资源,这在家族控股企业中尤为普遍.机会主义支持引致的掏空行为因外部大股东的约束力量以及大股东的现金流权带来的利益协同效应而减弱.良好的法治水平在抑制大股东机会主义行为方面具有积极作用,这为从上市公司监管以及中小投资者利益保护层面加强法制体系建设提供了一定的现实依据.     

公共服务动机与工作绩效的关系研究

文章通过对东西部义务教育教师的问卷调查,运用因子分析检验了西方公共服务动机量表的效度,并进一步通过相关分析和回归分析方法探讨了公共服务动机与工作绩效之间的关系.结果表明:公共服务动机对工作绩效有显著正相关,其中公共利益和民主治理纬度对工作绩效有显著影响,而政治性、自我牺牲与同情心等纬度对工作绩效并无显著影响.研究结果说明在对义务教育教师提倡奉献精神的同时,也应加大经济激励的措施.     

中国企业海外并购长期绩效研究

文章以2000～2007年7月中国上市公司发生的海外并购事件为样本,运用长期事件研究法(BHAR)检验中国企业海外并购的长期绩效.研究显示,中国企业海外并购的长期绩效整体来看并没有得到改善.     

金融危机下浙江省外贸型上市公司经营绩效实证研究

选取27家浙江外贸型上市公司作为样本.以其15个财务指标构建综合评价经营绩效的指标体系,运用因子分析模型对其进行实证分析.结果表明,企业的行业龙头优势和技术优势是其市场竞争力的核心,只有同时提升各方面能力,才能更好地在外部经济环境不好的情况下保持良好业绩.     

中国上市公司并购前后的长期价值创造的实证研究——基于财务分析法的经营绩效的实证分析

国内外对公司并购的价值创造优劣的讨论从没有停止过,可谓“众说纷纭”。运用因子分析模型对2000年发生并购活动的69家样本公司建立综合因子得分函数,采用两配对样本T检验进行并购前后经营业绩综合得分是否有显著改变的显著性检验。弥补配对样本的T检验的不足,采取采用了两配对样本Sign检验和Wilcoxon检验相结合的非参数检验。实证研究发现：横向、纵向并购的并购当年及并购一年后绩效得到提高,但其后绩效下降,绩效下降的程度不大,从中国上市公司并购后的长期角度来看,总体上说明的横向、纵向并购活动有一定程度的创造价值或提高企业的经营绩效,但是由于很多年份没有通过检验,实证结果很难判断其效应的显著性。     

我国上市公司会计政策选择动机的实证研究

文章以上海证券市场上机械、设备、仪表板块类A股公司的存货发出计价方法、折旧方法、短期投资跌价准备、存货跌价准备和长期投资减值准备方法的选择为例,从契约理论的角度,结合我国政治和经济环境的特殊性,对上市公司会计政策选择动机进行了实证研究。最后指出研究局限和前景。     

中国证券投资基金绩效实证研究

对证券投资基金的绩效评估一直是现代金融理论的一个重要问题.本文在总结国内外研究成果的基础上,引入了因子分析、聚类分析的研究方法,首次提出了基金绩效的综合评价模型,对我国40只证券投资基金的绩效进行了实证研究和分析,并对40只基金作了分类研究.     

中国开放式基金绩效的实证研究

文章通过实证分析得到中国开放式基金的收益、风险调整收益、基金经理人的时机和股票选择能力等方面的指标,并运用无量纲数据标准化处理方法和因子分析法进行综合评价。实证结果表明:中国的大部分开放式基金可以战胜市场,但没有足够证据显示中国的开放式基金经理人具有显著市场选择能力和证券选择能力。     

基于CEO过度自信的公司多元化动机实证研究

文章探讨CEO过度自信的性格特质对公司实施多元化的影响,创新性地构建了一种以持股量变动为依据的CEO过度自信的衡量方法。然后,基于美国纽约证券交易所1995~2010年上市公司数据进行了实证检验,探讨了CEO过度自信对相关和非相关多元化的战略选择之间的关系。     

影响企业并购绩效的原因分析

企业之间频繁的并购事件一直是管理界热门的话题,并购行为也一直是微观经济领域研究的一个重点。美国在近一个世纪里发生了数万起并购活动,学者们一般把它总结为美国股市的五次并购浪潮;我国也有报告统计指出,从2005～2009年中国上市公司共发生565并购事件。然而如此众多的并购事件的最终结果却不尽人意——美国许多专家,     

上市公司并购绩效和自由现金流量

公司兼并与收购是一个公司通过产权交易取得其他公司一定程度的控制权,以增强自身经济实力,实现自身经济目标的一种经济行为.1993年9月"宝延事件"拉开了我国上市公司并购的帷幕,此后,随着上市公司的日益增多,证券市场的进一步扩大,公司并购和资本重组事件也在逐年快速地增加.