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1.
上海铜期货日流动性与日波动性关系的实证研究 总被引:2,自引:0,他引:2
本文对上海期货交易所铜期货市场的日流动性和波动性进行了实证研究。在考察交易量与波动的关系时借鉴了混合分布假设理论(MDH),而在考察流动性比率与波动性的关系时则在前人基础上建立了新的模型。通过实证得出交易量与波动率有显著的正相关关系的结论。而在考察流动性比率与波动性关系时,却发现二者并没有显著的关系。 相似文献
2.
介绍了基于市场微观结构理论下的流动性与波动性之间的关系,建立了关于流动性与收益率及流动性与波动性之间的实证模型。研究结果表明在中国股票的市场中流动性与波动性存在着一种正相关的关系,进一步揭示了中国股市的价格行为。 相似文献
3.
巩兰杰 《北京航空航天大学学报(社会科学版)》2009,22(2):14-16
基于超高频数据建立了久期、价差和波动性的联立动态模型,并研究了流动性指标和波动性的关系。结果表明,度量流动性的交易速度和交易成本与市场波动性有显著的相互影响。因此,管理层应该控制交易成本,防止市场过分波动,使市场达到流动性充分和价格稳定的有序状态。 相似文献
4.
以交易量、交易金额、持仓量、平均深度、有效交易量以及非流动性指标作为流动性度量指标,以近三年的日数据为基础,对中国期货市场流动性周内效应及其影响因素进行了实证研究.结果表明,中国期货市场存在显著的周内效应,而且当控制交易量、持仓量、平均价格和价格波动性等对流动性有显著解释能力的变量时,这种效应仍然存在. 相似文献
5.
史纪新 《电子科技大学学报(社会科学版)》2010,12(5):46-50,78
期货市场流动性状况直接影响期货市场价格发现和套期保值功能的发挥。根据Thompson-Waller模型,采用中国主要农产品期货合约日内高频逐笔数据,计算各期货品种的流动性成本,结果表明:各合约之间存在流动性成本差异,交易量和交割期是影响流动性成本的重要因素,交易量与流动性成本负相关,负相关程度因合约而异。研究还显示,萨缪尔森假说在中国农产品期货市场成立,但有学者主张的流动性合理区间概念对实际的流动性成本约束较弱。 相似文献
6.
关于金融资产收益的非对称的波动性,许多学者用GARCH类模型对低频数据进行了研究,而 从高频数据及流动性分组角度进行考察的较少。文章以上证A股的5分钟高频数据为研究对象 ,在流动性分组的基础上,分析股票波动的非对称性。实证结果表明,对流动性好的股票而 言,好消息增大波动性,坏消息减小波动性;而对流动性差的股票而言,好消息减小波动性 ,坏消息增大波动性。 相似文献
7.
于孝建 《华南理工大学学报(社会科学版)》2012,14(2):1-7
本文分析了中国股市融资融券的交易情况,以上海证券市场为例,采用VAR模型分析方法实证研究了融资融券交易对股市波动性、流动性的影响。研究结果表明:融资和融券交易均是引起股市流动性和波动性变化的Granger原因;融资交易减小了股市流动性,但增大了股市的波动性,而融券交易同时减小了股市流动性和波动性;融资交易对股市的影响程度要大于融券交易。 相似文献
8.
中国黄金市场波动性特征分析 总被引:1,自引:0,他引:1
孙赵晖 《长沙理工大学学报(社会科学版)》2015,30(2):100-104
利用随机波动模型(SV模型)可以刻画金融数据波动性的功能,文章以2009年以来上海黄金交易市场的收益率数据为代表,通过五类SV模型进行模拟分析并以此判断我国黄金现货及黄金期货市场的实际情况,比较结果认为国内两类黄金市场波动持续性强且具有尖峰厚尾性,其中Leverage-SV模型可以更好地刻画出两种黄金市场收益波动的杠杆效应特征,且拟合效果相对较优. 相似文献
9.
中国商品期货市场流动性格局研究 总被引:1,自引:0,他引:1
如何生成连续数据是期货市场实证分析所面临的首要问题.各国期货市场往往具有不同的流动性格局特征,不同期货市场生成连续数据的方法也应区别对待.目前,我国商品期货大致可分为工业品期货和农产品期货.通过对选定样本区间的数据进行分析,不同类型期货品种的主力合约月分分布、主力合约持续期统计性质等呈现出不同的流动性格局特征.因此,在对我国期货市场进行实证分析时,连续数据的生成应充分考虑到其流动性格局特点. 相似文献
10.
以黄大豆1号期货结算价在2006年1月4日至2016年8月2日期间的日度数据为样本,通过运用MCMC算法估计SV模型,实证考察了中国农产品期货市场的波动性,充分证实我国农产品期货价格波动的聚集性、时变性和持续性。并结合小波多分辨率分析的方法对收益率的波动成分进行分解,刻画出我国农产品期货收益率序列的波动成分在不同分解尺度上的动态特征,解释了我国农产品期货收益率的短期波动及长期趋势,并发现我国农产品期货市场对国际市场的依赖性较强,对极端事件的冲击也十分敏感。据此,指出在研究我国农产品期货市场波动性特征的同时,也要时刻警惕我国农产品期货市场与其他市场之间的波动溢出效应,及时调整投资策略,加强金融监管。 相似文献
11.
针对期货合约数据处理的困难,论文提出一种新的合约连续数据处理方法,对2002年1月~2 004年8月中国硬麦期货数据进行处理,并采用TARCH模型,按照距离到期日时间的不同对价 格波动性进行研究。结果表明,不同交易时段的硬麦期货价格波动存在差异,进一步表明成 交量是价格波动和引起差异的主要原因 相似文献
12.
刘晓雪 《北京工商大学学报(社会科学版)》2006,21(2):34-39
本文首先界定了期货市场流动性的概念;并在此基础上,从宏观和微观两个层次选取了年度交易量、市场深度作为衡量期货市场流动性的指标;然后对我国主要品种大豆、小麦和铜的期货市场流动性进行了实证分析,得出一些具有启发性的结论。 相似文献
13.
粮食期货与现货市场价格波动溢出效应 总被引:3,自引:0,他引:3
以小麦、稻谷、玉米和大豆为例,选取2009—2016年的相关日度价格数据,运用BEKK-GARCH模型考察了我国粮食期货与现货市场间的价格波动溢出效应。结果显示:我国粮食期货与现货市场之间存在价格波动溢出效应,但溢出程度在不同粮食品种之间有差异。主粮作物小麦、稻谷和玉米期货对现货价格的溢出效应较弱,非主粮作物大豆期货对现货价格的溢出效应较强,四个粮食品种现货对期货价格的溢出效应均较弱。分析表明:由于我国在调控粮食市场的思路和力度上对于主粮作物与非主粮作物存在较大差别,从而造成了四个粮食品种期货与现货市场间价格波动溢出效应的差异。 相似文献
14.
王继莹 《华北电力大学学报(社会科学版)》2014,(5):22-27
文章量化研究了我国股指期货市场流动性的指标,并建立衡量流动性的交易成本模型进行实证研究。结果表明:随着市场的发展,我国股指期货市场的流动性已经有了一定的提升,且不同的价格波动阶段,流动性具有不对称性,其中,在上涨阶段市场的流动性最高。最后,在实证研究的基础上提出了改善市场流动性的建议。 相似文献
15.
马兴杰 《西南交通大学学报(社会科学版)》2008,9(4):112-115
随着我国期货市场的风险日益加剧,对其波动性预测的研究就相对具有理论和实际应用价值.以基差和期货收益的波动性关系为基础,引入郑州期货交易所2003-2007年的强麦近月期货合约的日收盘价数据,进行实证研究,其结果表明:基差对期货回报波动性的影响存在显著的非对称效应,其中正基差对波动性的影响要明显大于负基差;而考虑基差非对称效应的AE-GARCH模型能更准确地预测期货的波动性. 相似文献
16.
流动性是现代金融市场体系的生命力和期货市场资源配置的润滑剂.利用 2016-2018年实时交易记录,以有效价差作为流动性的代理变量,发现农产品期货市场流 动性呈现日内(倒)UG型与周内(倒)VG型分布特征.基于此,分别构建了带有“日内效应”的 量价关系回归模型与带有“周内效应”的 FamaGFrench三因素模型,从信息成本与风险溢价 视角实证探讨农产品期货市场流动性对价格形成的影响.研究发现:第一,在开盘/收盘期 间,农产品期货交易量对价格变化产生长期、不可逆的冲击,这是交易活动中的信息效应大 于流动性效应的结果,其中夜盘交易的价格效应小,因此具有平滑价差与分担风险的作用. 第二,农产品期货超额收益中包含对流动性的风险补偿,但呈现出显著的周期性特征,其中 “流动性溢价”现象与交易的“规模效应”同步出现于周一,这主要源于每周伊始的信息释放 与加仓需求.因此,通过增加规模交易占比、健全信息披露制度、扩大夜盘交易品系等途径 切实维护市场流动性的合理稳定,发挥农产品期货市场在资源配置与价格发现等方面的重 要作用. 相似文献