终极控制权、现金流权与公司财务绩效——基于国有控股上市公司的经验证据

针对公司控股权和企业绩效问题,以2005年～2008年1285个国有控股上市公司的观察值为研究样本,采用实证研究的方法,对控制权、现金流权以及两权偏离等变量与公司财务绩效之间的关系进行了分析。研究表明：中国国有控股上市公司财务绩效与控制权、现金流权比例均显著正相关,公司财务绩效与控制权、现金流权的偏离比例负相关。     

创始人关键性资源、控制权配置与 企业风险承担

聚焦我国资本市场控制权配置的重要来源——创始人关键性资源,在探索性案例分析基础上,基于家族社会情感财富观和资源观,围绕民营上市公司控制权配置的影响因素和后果进行实证检验。研究发现,创始人关键性资源是影响民营上市公司控制权配置的重要因素;民营上市公司基于创始人保护的控制权配置抑制了创始人将关键性资源应用于风险承担。     

并购商誉对企业风险承担的影响研究

以资本市场2011—2018年2 937家A股上市公司作为样本,实证研究并购商誉与风险承担二者之间的关系,同时将企业成长性作为调节变量,分析其对并购商誉与风险承担两者之间关系的调节作用,并进一步拓展分析三者之间关系在不同产权性质下的差异。通过建立面板数据模型进行研究发现,并购商誉能够提高企业风险承担水平,即公司的并购商誉越多,其对应的风险承担水平更高;企业成长性对并购商誉与风险承担的关系起到正向调节作用;区分产权性质的情形下,国有企业中并购商誉对风险承担的影响比非国有企业更加显著。     

风险企业融资结构与控制权的确定

由于我国现有金融体系缺乏对中小企业的融资机制，海外风险资本纷纷进入中国市场。外国风险资本的进入，一方面为我国的风险企业提供了权益资本；另一方面，有可能使我国的风险企业丧失对企业的控制权。因此，风险企业融资结构和控制权的确定，是我国风险企业融资成败的关键。     

终极控制权性质、市场化程度与公司层级

市场失灵是"金字塔"式股权结构形成的重要因素之一,市场化程度尽管是影响"金字塔"式股权结构的因素,但并不是独立发生作用的,而是通过控制权性质对公司层级特征产生影响;国有上市公司"金字塔"型股权控制结构的控制层级与市场化程度呈正相关关系;非国有上市公司"金字塔"式股权结构的控制层级与市场化程度呈负相关关系;市场化程度对企业控制权与现金流权的分离度有显著的负向影响,非国有企业的两权分离度要高于国有企业。因此,市场化程度与控制权性质是影响公司层级进而影响"金字塔"结构的重要因素。为此,建议政府不断完善资本市场,加速市场化进程;完善信息披露,规范控股股东行为;控制权性质不同的企业行为特征与利益动机不同,应当强化分类监管,强化中小股东利益保护。     

风险企业控制权配置研究

风险投资的不确定性和信息不对称性,使得风险企业中的控制权配置成为影响企业成败的重要问题。介绍了风险企业控制权研究概况,引入控制权连续变量,导出了风险投资家与风险企业家最优控制权分配的均衡解,同时分析了影响风险企业中控制权配置的重要因素,对风险企业治理机制进行了有益的探讨。     

风险企业的控制权配置研究

风险投资的不确定性和信息不对称性,使得风险企业中的控制权配置成为影响企业成败的重要问题。本文在现有风险企业控制权研究的基础上,针对其不足之处,引入控制权连续变量,对风险投资家与风险企业家的控制权分配,以及影响风险企业中控制权配置的重要因素进行分析,是对风险企业治理机制的一次有益探讨。     

高管控制权、隐性保险与商业银行风险承担-来自中国上市银行的经验数据?

文章以高管控制权与银行风险承担作为主要研究视角,通过对2005—2010年中国14家上市银行的实证研究发现：高管控制权对银行的风险承担行为具有显著影响,高管控制权较小的银行,相比高管控制权较大的银行,承担的风险显著较高;银行业实行的隐性存款保险制度弱化了高管的风险意识,高管控制权大的国有商业银行趋向于承担较大的风险。研究结果表明,缺乏有效的激励约束机制可能引发高管权力对银行风险控制的负效应,并进而损害银行的长期利益。     

终极控制人性质两权分离与多元化经营

本文基于终极控制人的视角,从控制权与现金流权的分离、产权性质、政府控制级别等层面来验证两权分离激励对上市公司多元化经营程度的影响.结果发现,控制权与现金流权分离程度越高,多元化经营程度也越高,而且这种关系在地方政府控制的公司以及低级别地方政府控制公司中更为显著;同时,我们还发现现金流权对代理冲突有一定的抑制效应.     

企业家精神对企业创新绩效影响研究综述

从企业家精神角度出发,对其影响企业创新绩效的相关文献进行综述。相关研究认为：企业家精神可分为个体、团队及组织三个层面,不同层面的企业家精神对企业创新绩效具有不同程度的影响;不同的企业家精神对国有企业、民营企业和外资企业的创新绩效具有不同程度的正面影响;企业家精神通过技术创新、产品创新、市场创新及组织学习等中介因素对创新绩效产生影响。要提升企业创新绩效,相关方应重视企业家精神对创新绩效的积极影响,培育不同层面的企业家精神,并发挥其在不同类型企业中的积极作用,发挥其转化为企业创新绩效的中介作用。     

大数据税收征管对企业风险承担的影响研究

当前我国企业的风险承担处于较低水平,这给企业的可持续发展和国家的长期繁荣带来了极大的挑战。借助“金税三期”工程这一准自然实验,采用多期双重差分法研究了大数据税收征管对企业风险承担的影响及作用机制,研究表明：大数据税收征管对企业风险承担具有显著促进作用。机制检验发现,大数据税收征管通过抑制代理行为、缓解融资约束、增进税负公平、优化营商环境来促进企业风险承担。进一步的分析表明,大数据税收征管对非国有企业和有产业政策扶持企业风险承担的促进作用更大。     

信息化与企业技术创新研究述评

信息化与企业技术创新能力是一个重大的理论和现实问题,梳理研究信息化与企业技术创新的相关文献,发现关于信息化与经济增长、信息化与企业行为、信息技术与企业知识管理能力、创新与经济增长的研究已成为热点。然而,关于信息化与创新关联性问题的研究较少,且大多聚集于信息化对技术创新影响的理论层面,经验研究偏少。研究信息化与技术创新的关联性,对于通过信息化与技术创新的有效融合实现"中国制造2025"具有重要的理论和现实意义。     

国际化双元与企业绩效的关系研究综述

国际化双元是近年来国际化创新领域中出现的新概念,是企业动态能力的体现.通过对国际化双元的概念内涵、维度划分和测度方法进行梳理,分析其与企业绩效的路径关系,以及存在的调节机制或中介机制,可以发现现有研究中,无论是国际化双元的衡量标准还是情境机制都不够完善,仍存在很大的探索空间,需要进一步的完善和丰富.     

税收政策影响企业投资行为的研究综述

税收政策作为国家调控经济的一揽子政策工具,评估其经济后果非常重要。关于税收政策如何影响企业投资行为,已有文献缺乏全面梳理。通过梳理已有文献发现,评估税收政策的经济后果可能受资本调整成本、融资约束、公司治理、企业对税收政策不确定性的预期、企业异质性、资本品价格几个方面因素的影响。税收政策不仅影响企业投资水平、投资时机、投资结构,而且影响企业投资效率。未来的研究需要加强税收政策效应评估的精准性,对临时性税收激励政策和税收政策不确定性的经济后果、各种税收工具的效应差异以及不同学科交叉视角的研究等方面做进一步探索。     

内部控制自我评价报告披露研究的文献综述

内部控制自我评价报告不仅是对企业财务报告有效性的反映,更是对企业实施内部控制全过程的评价,对内部控制制度的完善和执行具有决定性的作用。文章对内部控制自我评价报告在自愿披露和强制披露两种不同背景下的文献进行了梳理和归纳,将相关研究分为内部控制自我评价报告披露的影响因素和经济后果两个层面,并分析了未来的研究方向及其对我国的启示。     

交易所治理结构比较研究综述

作为交易所两种主要的治理模式,会员制交易所与公司制交易所的本质区别表现为交易所三权(所有权、经营权和交易权)分配与营利性两方面。这两方面特征的差异导致了会员制与公司制交易所在决策机制、融资渠道、利益冲突、定价机制、技术、激励机制、创新能力、流动性、自律效率九个方面的差异。经过对会员制与公司制以上九个方面的比较,研究发现公司制交易所较之会员制交易所在多个方面更加优越,或者更加适合于目前的市场环境。     

互联网对区域创新效率的影响研究:一个文献综述

在实施"互联网+"和"创新驱动发展"战略的过程中,学者们重点关注了以互联网为代表的新一代信息技术与区域创新之间的关系。以互联网对区域创新效率的影响为切入点,梳理既有研究的脉络和观点,发现互联网发展可以通过整合区域创新要素、降低区域创新成本和提升区域创新效率三项机制对区域创新效率产生影响。在此基础上,总结了现有研究的不足,指出今后需要对区域创新要素集聚的适宜区间、互联网对不同区域创新效率的空间溢出效应、互联网提升区域创新效率的时间演进轨迹进行深入研究,以期充分发挥互联网的创新赋能,为构建现代产业体系新格局,形成区域创新新业态,塑造经济发展新优势,实现党的十九届五中全会提出的"制造强国、质量强国、网络强国、数字中国"提供理论参考。     

企业内部控制缺陷：国内外研究综述与展望

在企业内部控制制度理论研究和实践建设取得重大推进后,内部控制缺陷成为近年来内部控制研究的新热点。西方学者在此方面取得了丰富的研究成果,而我国的研究相对滞后。文章对国内外关于内部控制缺陷的研究成果进行了全面梳理,并进一步探讨了未来的研究方向。