退市监管与应计异象

本文研究发现在中国证券市场并不存在应计异象,即不存在对会计应计的过度反应。但是本文发现这并非市场对会计应计进行了正确定价,而是由于亏损公司的洗大澡行为造成的,因为这一行为降低了亏损公司当期的会计应计,造成利用Sloan(1996)套利策略买入了过多的亏损公司,从而无法获得超额回报,但是当控制亏损后,中国证券市场表现出显著的应计异象。因此全样本下无法发现市场对应计的过度反应并非投资者的定价正确而是由于独特的退市监管制度。本文的证据表明检验中国证券市场的有效性,不能仅仅从投资者行为入手,而应充分考虑到公司层面的制度背景。     

政府补贴、成长性和亏损公司定价

本文以Ohlson模型考察2002-2007年A股亏损公司定价问题。针对亏损公司盈余与权益价值负相关这一异常现象,我们通过将政府补贴、成长性、研发支出和负债融资信息引入定价模型,发现政府补贴、成长性和负债因素能够有效改善模型,消除了盈余与权益价值显著负相关的异常现象,改善了定价模型的效果。通过从规模和净利润两个维度对亏损公司的进一步分类,我们发现从净利润维度来看,政府向那些更容易通过非经常项目扭亏的公司提供了更多财政补贴,并且政府补贴与净利润为正公司的权益价值显著负相关,与净利润为负公司的权益价值不存在显著相关关系;从规模维度来看,上述现象在小公司样本更加明显。     

非流通股与非公开发行股权的定价研究

国有资产按评估值定价存在严重的缺陷——资产的内在价值本质上是无法评估的。由会计的历史成本计价原则导出的资产评估值往往使优质资产的内在价值高于其评估值,国有资产在转让中流失;劣质资产的内在价值低于评估值,因而按评估值定价将无法实现转让,国有资产将在经营性亏损中流失。但是,放弃评估值定价的实质是在国有资本的所有者没有设定保留价格的条件下,放弃对代理人的约束,由此将造成更大规模的国有资产流失。加快实现国有经济战略性调整和国有资产保值增值的当务之急是建立竞争性的国有资本退出市场。     

在线信息产品定价策略综述

由于信息产品主要通过网络销售,其技术经济特性使得传统的定价方法难以适用。在线信息产品定价研究有两大主要方向,就是将在线信息产品区分为在线信息服务和在线信息商品分类进行的,在此基础上总结了在线信息产品的技术经济特征和定价的总原则,综述了网络拥挤定价法、优先定价法、捆绑定价法、信息共享定价法和价格歧视定价法的定价机制及其主要结论,并对当前在线信息产品定价方法的最新进展进行了总结,最后对在线信息产品定价方法在实践中应用的局限进行了分析。     

信息不对称条件下激励相容的输配电价模型研究

政府与输配电企业之间存在着信息不对称,通过引入价格、输电量和转移支付三个政策工具,政府可以设计一套激励相容机制以诱使企业诚实申报成本。在激励相容机制基础上建立的输配电企业管制定价模型,不仅能维护消费者的利益,而且还能确保输配电企业不亏损。特别是当政府将输配电企业利润与消费者剩余视为同等重要时,输配电价将等于边际成本,资源将得到最优配置,此时输配电企业也将获得最大的利润。模型为我国输配电定价形成机制提供了理论与政策依据。     

公共与个体竞争交通系统的定价研究

针对一个公共与个体两种交通方式并存的竞争系统,扩展了Tabuchi的定价与方式划分研究．扩展包括两个方面,一是考虑公共交通产生的以身体接触为主的不舒服因素．二是考虑两种交通方式在行驶时间上的差异,通过寻找出行者选择不同交通方式的成本平衡点,推导 和比较j各种交通收费政策下的流量分布和系统总成拳,进一步加深j对竞争系统定价和方式划分问题的认识．且讨论了一个颇有吸引力的收费补贴政策,即合理地从个体交通出行者身 上收费,来贴补可能亏损的公共交通系统．     

一类再制造产品的定价策略研究

研究了制造商对新产品和再制造产品进行差异化定价时,新产品和再制造产品的最优定价和与之相对应的产品回收率,并与单一定价策略进行了比较分析。通过数值仿真,讨论了不同参数对单一定价策略和差异化定价策略的利润和产品回收率的影响,并给出了相关结论。     

基于收益管理的动态定价研究综述

动态定价作为收益管理的重要手段之一对提高企业收益具有重要作用。本文对收益管理动态定价问题的几个构成要素进行了分析;对国外动态定价基本模型的研究文献进行了简单的评述;重点对动态定价的最新研究热点进行了综述并对其发展前景进行了展望;最后介绍了动态定价在中国的研究现状,旨在推动其在中国的研究与应用。     

基于异质性消费群体的再制造产品的定价策略研究

消费者对新产品和再制造产品具有不同支付意愿。在此基础上,对再制造产品具有不同接受度的异质性消费群体分别建立了再制造产品差异化定价模型和单一定价策略模型。研究了制造商对新产品和再制造产品进行差异化定价时,新产品和再制造产品的最优定价和与之相对应的产品回收率,并与单一定价策略进行了比较分析。通过数值仿真,讨论了不同参数对单一定价策略和差异化定价策略的利润和产品回收率的影响,并给出了相关结论。     

蔚蓝生物蝶变

转型升级，彻底摆脱技术含量低、产品附加值低的产业链低端位势，以核心技术提升产品的定价和议价能力，是诸多中国制造型企业的梦想。但努力者众，成功者少。因此，2012年，在外部需求持续萎缩、原材料和人工成本大幅上涨等因素影响下，不少企业破产倒闭，或者徘徊在亏损边缘。     

期权定价方法综述

介绍了期权定价理论的产生和发展; 然后对期权定价方法及其实证研究进行了较详细的 分类综述, 突出综述了既适用于完全金融市场, 又适用于非完全的金融市场的确定性套利定价 方法、区间定价方法和E2套利定价方法; 最后, 对各种方法的条件和特点进行了讨论和评价.     

基于用户规模的双边平台适应性动态定价策略研究

鉴于交叉网络效应导致用户加入双边平台的效用随用户规模动态变化,提出根据用户规模进行适应性动态定价的策略思想,并运用数值计算方法对该定价策略的效果进行深入研究。首先,引入平台动态竞争建模方法,构建了包含用户规模的双边平台适应性动态定价模型;接着,根据数值计算结果对动态定价与静态定价的效果进行比较;最后,考察了平台竞争主要参数的变化对动态定价策略效果的影响。研究表明：（1）动态定价显著优于静态定价,模型主要参数的取值变动不会改变动态定价具有相对优势这个定性结论;（2）提升服务质量或改变基准用户数不会明显增加动态定价的相对优势,但强交叉网络效应或前瞻性用户都会增强动态定价的相对优势。研究结果有助于平台企业管理者更好地制定平台定价策略。     

基于TPCBoost模型的新型交通服务定价研究—以纽约网约车为实例

当前新型交通服务定价一般基于单个特征为前提进行定价探讨,缺乏对不同特征及总体定价的宏观研究。本文集成优化多个CART树得到TPCBoost模型,同时利用纽约市网约车搭乘数据为基础,训练、测试TPCBoost模型,并利用模型分析不同特征的关系及对定价的影响,不仅验证了模型具有更强的鲁棒性及稳定性,同时发现：(1)特征非线性影响定价,短距离、短时间、少乘客时定价稳定,长距离、长时间、多乘客时定价波动剧烈;(2)当特定搭乘距离与特定搭乘时间进行组合时,会出现定价敏感期,在定价敏感期时市场竞争白热化,此时特定搭乘时间抑制定价上涨;(3)搭乘人数不直接影响定价,但与其他特征进行组合时会间接影响定价;(4)搭乘距离正影响定价,但在定价敏感期时不直接影响定价;(5)每日搭乘时间周期性影响定价,特别地,每日会出现若干定价转折时间点,其中波峰定价时间点一般多于波谷定价时间点。本文提出的TPCBoost模型经实际数据验证符合定价规律,可以为营运公司、监管部门及乘客的交通决策提供有益参考。     

“马钢”可分离转债定价实证分析

以国内首支认股权和债券分离交易的可转换公司债券——马钢可分离转债为样本,从实证角度对其进行了定价分析。考虑了这次可分离转债的特点,采用历史波动率、GARCH(1,1)模型波动率和隐含波动率3种不同估计方法来计算波动率,利用修正的B-S权证定价模型进行转债权证部分定价,并和市场真实价格进行比较,详细分析比较3种波动率的定价效果。在运用修正的B-S权证定价模型时,考虑了公司总股本价值因可分离债券发行的增加,同时采用公司股权波动率进行计算,检验了修正B-S权证定价模型对马钢认股权证定价的有效性,实证证明采用隐含波动率或GARCH模型具有较好的定价效果。     

关于新型期权及其定价模型的研究

本文剖析了新型期权的生成机理和主要特征,由此归纳出新型斯权的主要类型.在标准期权定价模型的基础上,深入讨论了各类新型期权的定价模型,并重点研究了路径依赖型期权的定价问题,创建了包含路径因子在内的定价模型,最后对多因素新型期权的定价进行了展望.     

协商式转移定价与成本转移

企业制定转移定价的目的之一是对管理者的业绩进行评价,而转移定价采用协商方式进行,其目的则在于制定一个转移双方都满意的转移价格,从而有利于企业经营业绩的提高。那么,协商方式是否会影响转移定价的业绩评价功能呢?本文运用实验研究方法就此展开研究。研究结果表明,当卖方成本上升时,协商式转移定价也会随之上升,它表明协商式转移定价导致了成本转移,从而对转移定价的业绩评价功能产生负面影响。本文首次研究了协商式转移定价对转移定价业绩评价功能的负面影响,为实施协商式转移定价的企业提出需要关注的重要问题。     

基于提前偿付风险的住房抵押贷款证券化(MBS)产品定价探讨

在住房抵押贷款证券化(MBS)过程中,定价是住房抵押贷款支撑证券(MBS)发行与交易的关键.对MBS定价问题进行研究,具有重大理论和现实意义.本文MBs提前偿付风险模型是建立在考虑抵押利率和房屋价格变化的基础上,提出了运用蒙特卡罗模拟对MBS进行定价的方法,并运用案例进行了模拟定价.     

利用亏损弥补进行纳税筹划的探讨

本文探讨了利用亏损弥补进行企业所得税纳税筹划的方法.当企业不能在5年的弥补期限内弥补其亏损时,可以利用资产的增值弥补亏损;当企业应税项目亏损,而免税项目盈利时,应考虑将企业进行分立,才能不用免税项目的所得弥补应税项目的亏损,待应税项目将来有盈利时再弥补;企业发生亏损,如果预计能在连续5年内用企业自己实现的利润弥补的,那么企业应用实现的利润来弥补,而不应用从被投资企业分回的利润弥补.如果企业既有按规定需要补税的投资收益,也有不需要补税的投资收益,可先用需要补税的投资收益还原后弥补亏损,弥补后还有亏损的,再用不需要补税的投资收益还原后弥补亏损.     

分数布朗运动下带违约风险的可转换债券定价

应用均衡定价方法,考虑股票价格和公司资产价值服从分数布朗运动以及存在公司违约风险情况下的可转债定价问题;建立相应的可转债定价模型,采用拟鞅定价方法,得出了欧式看涨期权的显式解,进而得出了可转债定价公式;最后利用数值算例进行分析,结论表明公司违约风险、股票价格和公司资产价格的长程关联性是可转债定价时不可忽略的因素。     

商业信用信息资源的定价策略及理论模型构建研究

商业信用信息资源日益受到重视,对其进行合理定价可以减少信息不对称造成的损失。从效用属性与成本属性入手对其的定价策略进行探讨,基于价值链的成本分析建立了商业信用信息资源定价模型。研究发现应坚持成本导向的定价策略;当满足一定条件时,需要引入公共资金介入进行补贴。