我国现行证券发行审核制度的不足与完善

证券发行审核制度是国家对证券市场上证券发行活动的外在干预措施，其目的在于防止不良证券进入市场，以保护投资者利益，保持证券市场的高质，高效运行．该项制度作为一国证券市场的准入制度，是证券市场健康有序发展的基本前提，本文通过对我的证券发行审核制度详细阐述，指出了我国在该项制度上的不足之处， 提出了一些有益于其发展和完善的建议     

论证券发行信息公开行为的法律性质及其民事责任

在证券发行阶段,信息公开是发行人及其他证券参与人的核心的契约性义务;证券发行信息公开的民事责任则是保证信息公开全面、及时、真实和准确的重要手段.从保护投资者的利益出发,完善证券发行信息公开不实的民事责任制度必须首先在<合同法>明确规定证券发行信息公开行为的契约性,建立合理的证券诉讼代理原告制度,并完善有关责任主体的制度设计.     

上市公司发行可转换债券融资理性思考

随着<上市公司证券发行管理办法>出台,发行可转换公司债券已经成为我国上市公司市场融资的主要方式之一.本文分析了我国上市公司可转债发行中存在的非理性问题,以期发行公司对该融资工具有理性认识.切实有效地利用可转债融资.     

论私募股权投资基金风险及财务管理中的风险控制

近年来,随着我国经济的发展,经济结构需要调整和转型,私募股权投资基金已成为各界人士关注的焦点之一。作为连接产业市场与金融市场的桥梁,融合产业资本与金融资本平台的私募股权投资基金,能够优化各地各业中均有大量具有发展潜质的企业及资本投入和管理。目前私募股权投资基金在中国发展迅速,已经成为仅次于银行贷款和IPO(新股发行)的重要融资手段。私募股权投资基金在我国还是新生事物,在观念上和理念上如何把握其未来的发展趋势以及有效地防范和控制风险非常关键。     

国内外投资银行组织结构的实证分析研究

股票的发行审核制度是股票市场管理的第一道门槛,与该国的证券管理体系密切相关,是由其股票市场的发展程度、法律背景以及投资者的成熟度决定的。目前通行的发行审核制度共有两种形式:一是注册制度,主要代表国家是美国和日本;二是核准制度,大部分发展中国家采用这种制度,我国目前也是典型的核准制国家。股票发行核准制和股票发行注册制有本质区别,相应的投资银行运行模式方面也有巨大的区别。我国股票发行推行注册制改革将使我国资本市场发     

关于储蓄类国债发行及管理中的问题及对策

储蓄类国债是指偏重储蓄性质类的债券品种。在我国储蓄类债券的发行和管理均逐步向纵深发展的同时,加强和完善储蓄类国债发行和管理制度建设,使储蓄国债真正成为我国个人投资者中、长期储蓄的重要工具,成为国家融资的重要工具。     

我国房地产私募基金发展初探

在房地产调控不断升级,房地产企业资本市场融资、银行和信托贷款等传统融资渠道受阻的背景下,国内房地产私募基金迎来快速发展。目前,我国房地产私募基金尚处于起步阶段,存在很多问题。本文试图从资金募集、投资管理、收益分配和退出等方面对我国房地产私募基金的发展现状进行梳理,并指出现阶段我国房地产私募基金发展亟待解决的问题。     

私募股权投资退出的博弈分新

近年来,私募股权投资作为一种新的投资方式,在我国金融市场中发挥着越来越重要的作用。其整个运作过程主要包括融资,运资和退出三大步骤,其中退出是最重要的一个问题。本文以博弈论为分析工具,对我国私募股权投资退出的方式和时机展开讨论,并依据博弈模型,分析了适合我国私募股权投资退出的方式和时机。     

浅新国有企业债券发行规则——以温州市现代服务投资集团有限公司2013年度第一期中期票据为例

企业债券作为资本市场的融资工具之一，凭借其独特的优势在企业融资体系中占据着十分重要的地位，随着近年来企业债券市场的进一步成熟，企业通过发债方式筹集资金事项目益增多。本文以温州市现代服务投资集团有限公司2013年度第一期中期票据为例，对债券发行规则进行探讨。     

我国私募股权基金发展现状剖析及对策研究

私募股权基金是指以非公开方式向特定投资者募集资金并从事非上市公司股权投资的基金。作为直接融资的重要代表,私募股权基金可以凭借自身专业、灵活的优势为非上市公司尤其是优质但暂时没法满足银行贷款条件的公司提供资金帮助,推动企业向前迈进,在实体经济发展过程中扮演着重要的角色。研究私募股权基金发展现状,有助于把握私募股权基金发展的难点,更好地发挥私募股权基金的作用。     

在相关系数暧昧环境下的市场微观结构研究

投资者对相关系数的认知存在暧昧性从一个新的视角解释了金融市场中投资者有限参与现象。为了研究如何从市场微观结构设计的角度降低投资者的认知暧昧性,提高其市场参与程度,本文假设所研究经济体中存在两个证券发行市场：投资者认知暧昧性较低的A市场和较高的B市场。当两种风险资产分别在不同的证券市场上发行时,投资者的资产组合决策将会不同,从而各市场的均衡状态和风险资产的均衡价格也不相同。考虑公司上市成本和收益,理性的公司管理者将选择均衡价格较高的市场来发行证券。本文的研究发现,最大相关系数暧昧性、投资者结构等因素的变化对公司选择证券发行市场有重要影响,说明了通过市场微观结构设计来降低投资者对市场认知的暧昧性具有重要意义。市场微观结构特征,如严格的证券发行标准、充分的信息披露等旨在提高市场透明度的设计,能够在一定程度上降低投资者的认知暧昧性,提高其市场参与程度,以提高金融市场流动性,使公司股票的市场均衡价格更好地反映其资产的真实价值。我们的研究还发现,为满足不同特征上市公司的融资需求,需要建立多层次资本市场。     

上市公司不分红不得再融资

上市公司退市引入保险机制，在有关责任保险中增加退市保险附加条款。研究实行证券发行保荐质保金制度和上市公司违规风险准备金制度。     

面向财政需求的国债发行模型研究

保持经济平稳较快发展、加快转变发展方式,预计在较长时期内我国国债发行规模将持续保持高位。在此背景下,研究优化国债发行结构、控制国债发行成本具有重要的现实意义。针对我国国债发行结构不合理、国债还本不均匀、举债成本较高等突出问题,本文以国债发行成本最小化为目标,构建了面向财政需求的国债发行随机优化模型。模型综合考虑了国债发行应满足的财政需求、余额管理、利率风险、期限结构、平滑性及自身限制等约束条件,同时也刻画了国债发行中利率变化、财政收支等因素的不确定性,在提高模型普遍适用性的同时,有助于降低举债成本,促进国债结构的均衡合理,优化国债发行体系,防范和控制国债市场风险。     

投资基金税收的国际处理

<正> 投资基金是一种依靠发行收益凭证募集公众资金,委托专门经营机构从事证券或其他资产投资的大众化投资工具。它创始于十九世纪六十年代的英国,后在美国大获成功,成为主要的融资方式之一,并获取巨额的商业利润。随着七十年代亚洲“四小龙”的崛起,以及亚洲诸多半工业化国家的发展,亚洲发展中国家和地区的投资基金也兴旺发达起来。在我国,1992年5、6月海南省证券公司率先发行海南富岛投资基金6000万元,据初步统计,截止     

私募股权投资基金对企业的影响研究

私募股权投资是一种金融创新产品,在社会经济发展中起到培养资本市场、促进中小企业发展的重要作用。私募股权投资基金使得企业获得了一种新的融资方式,帮助企业提高治理水平和管理团队的素质,提高了企业绩效,促进企业的发展。但也给企业带来了管理权丧失和企业价值被贬等风险,本文就私募股权投资基金对企业发展的双方面影响进行深入分析。     

拓宽企业并购融资渠道浅析

目前我国企业并购中,直接融资方式的股权与债券融资发行额度受限,间接融资的银行贷款支持面有限。因此,必须积极开拓新的融资渠道,对资本市场金融工具进行创新,加大发行债券市场,改善银企关系,同时借鉴西方国家经验,发展我国的并购融资渠道。     

热捧短期融资券中的冷思考

2005年5月24日，央行公布了《短期融资券管理办法》（以下简称《办法》），允许符合条件的企业在银行间债券市场向合格机构投资者发行短期融资券。这不仅是我国融资方式的重大突破。更重要的是为优质的上市公司提供了一条新的融资渠道。受到上市公司的热烈追捧。在《办法》推出的第二天。有5家公司同时公布了短期融资券的发行计划。其中就有3家是上市公司。合计发行量为109亿元。     

IPO我国新股发行方式的选择

尽管近年来我国新股定价的市场化改革使得IPO抑价(即一级市场股票发行价低于上市首日收盘价)得到了一定程度的抑制,但总体水平仍较高。IPO即股票首次公开发行,是企业利用资本市场进行融资的主要方式之一。对于具有股权融资偏好的我国企业来说,顺利地实施IPO不仅为企业的长远发展打通了道路,就现阶段而言,IPO本身已经为企业带来了充裕的资本。2003年我国发行市场的融资结构中,新股融资占市场融资总额的55%,远远高于其他融资方式(可转债、配股和增发)。由于融资规模由发行股票数量和发行价格决定,因此,发行价格是影响IPO能否顺利完成的…     

对于新股发行制度改革的案例分析与思考

文章通过对我国新股发行过程中的案例分析,揭示了我国新股发行中存在的缺陷,并提出了我国今后新股发行制度应有的发展趋势。     

宏观调控下房地产融资渠道的困境及建议

我国房地产业在国民经济中具有举足轻重的地位,保持房地产业的持续稳定发展有利于促进国民经济健康快速发展。由于房地产业具有规模大,周期长,资金密集度高,风险大的特点,使得房企,尤其是中小房企出现资金紧张甚至资金链断裂,改变融资模式,拓展融资渠道成了房企最关心的问题。本文将系统分析现今我国房地产业融资方式存在的问题,结合我国房地产业宏观调控大背景,提出我国在楼市调控下为扩大融资渠道,降低融资成本与风险,应积极发展住房公积金、房地产投资信托和私募股权基金、合理利用社保资金并完善相关法律。