对我国企业债券市场发展的思考

认为企业债券市场是证券市场的重要组成部分,它的发展不仅对证券市场的完善,而且对企业自身及国民经济的发展具有重要的作用。然而,我国目前企业债券市场的发展却严重滞后,已构成对国民经济发展的制约。因此,有必要从企业债券市场发展的必要性出发,分析企业债券市场发展的因素,并提出改革建议     

市场结构、政府行为与技术创新关系研究

市场结构和政府行为是影响企业技术创新的重要因素,一直受到经济学家们的关注。市场集中度、企业规模和进入退出壁垒作为衡量市场结构的静态和动态指标,体现了市场结构对创新活动的作用机制,同时技术创新对市场结构又存在动态影响,是产业组织结构演进的重要动力之一。当完全依赖于市场体系的技术创新投入不足时,政府应采取适当方式介入其中,且其干预方式应随着产业结构、技术机会等变量的变化而做出相应调整。     

大力发展企业债券市场势在必行

企业债券市场是证券市场的重要组成部分,债券融资是市场经济体制下企业进行直接融资最重要的渠道之一,我国企业债券市场的发展有着良好的契机.为此应采取扩大一级市场、激活二级市场、使企业债券利率市场化、丰富企业债券品种、完善和强化信用评级制度等措施来发展我国企业债券市场.     

对发展我国企业债券市场的思考

目前,我国发展企业债券市场的条件和基础已初步具备,只要从政策、制度、技术等方面加快改革,逐步完善,不断创新,我国企业债券市场就能够适应市场经济的要求,在经济发展中发挥更加积极有效的作用.     

对我国企业债券市场的初步探讨

我国企业债券市场的发展远远落后于西方发达国家 ,但具有相当广阔的发展空间 ;分析我国企业债券市场发展缓慢的原因并研究相应对策 ,使之更好地服务于国企改革和经济建设。     

中国企业债券市场存在的问题与发展前景

中国资本市场明显存在"股市强、债市弱"国债强、企业债弱"的特征。这一特征是由政府对国有企业实行股份制改造及大力发展国债市场的政策导向决定的。收益率曲线是国民经济的晴雨表之一。与资本市场其他组成部分相比,中国企业债券市场长期以来发展缓慢,监管管制行政化、企业债券利率非市场化等是其主要影响因素。经济增长、企业改革、QFII(合格境外投资者)制度等,将对中国企业债券市场发展产生实质性影响。     

市场条件下政府行为缺陷的原因分析

市场的失灵 ,需要政府干预 ,而政府的行为同样存在缺陷。本文分析了政府行为缺陷的主客观原因 ,认为在市场条件下 ,政府行为缺陷有一定的必然性 ,除了采取措施弥补政府行为缺陷外 ,公众也应该增强容忍度 ,寻求对政府行为的适度满意。     

政府与市场互动中的地方保护主义

地方保护主义是一种与市场经济体制不协调的政府行为。从政府行为结构来看,地方政府追求财政收入最大化,政府职能趋于扩大,并且其政策过程实行着行政性一致同意的规则;从市场结构来看,地方保护主义主要发生在正在脱离短缺状态中的竞争性领域、块块分割式的信息不对称环境以及经济主体存在着一种浓厚的对政治领域的个人渗透倾向。政府与市场的互动决定了地方保护主义的特征:短期的地方利益;用行政手段进行经济管制;过渡经济中特有的策略性经济行为。     

市场参与者行为与审计独立性

审计师保持独立性的能力依赖于审计师合理发现会计信息中错误和舞弊的能力以及顶住客户压力发表恰当审计意见的能力.这两个能力受到审计市场中审计师、被审计单位和监管机构行为的影响.     

我国企业债券发展对策研究

本文通过对我国企业债券发展历程的回顾及现状的实证分析,得出了我国企业债券发展滞后的结论,在分析了产生问题的原因的基础上,提出了有针对性的政策建议。     

地方公债融资管理的制度经济学分析

针对以中央政府行政控制为主要特征的地方公债融资管理制度在实施过程中存在的问题,运用SSP(状态-结构-效应)分析范式,围绕地方公债发行各参与方所产生的依赖关系,分析评价了现行中国地方公债融资管理制度现状,探索了中国地方公债融资制度的变迁方向。研究认为,不同的利益方对于中国地方公债融资制度的效应有着不同的期望和评价,进而影响到制度选择与安排;中央政府行政控制的放宽与相关制度的完善将是未来中国地方公债融资管理制度改革的主要方向。     

国债回购市场利率价差预测能力的再检验

以利率预期假说理论模型和相关推论为基础,采用因子分解技术,将两个利率序列分解成长期记忆成分和短暂成分,并通过将短暂成分对利率价差进行回归,检验国债回购市场长短期利率价差的预测能力.结果表明,在两个样本区间上,利率价差对去除长期记忆成分后未来利率变化的短暂成分的预测能力均显著增强,而对于短期利率序列的纯长期记忆成分的预测能力则很差.证实了短期利率的变动主要是由利率序列的长期记忆成分所决定的.     

我国债券市场流动性研究

我国企业债券市场流动性过低,这对企业债券市场的发展产生不利影响,也严重制约中国债券市场的整体发展,阻碍中国金融市场融资结构的改革。本文就此问题的解决进行探讨,并对我国企业债券市场的发展提出了政策建议。     

金融危机背景下国际航运市场对中国航运企业影响的小波分析

运用小波分析理论,对金融危机前后BDI指数与国内航运业上市公司代表中国远洋H股股价波动的联动性加以实证研究。研究结果表明,两者的波动存在共变性与非一致性并存的显著特征,对来自金融危机的强烈冲击呈现较强的异质性波动规律。2008年金融危机前后,两者的相关性达到顶峰,大多时域及频域内,BDI指数波动领先于中国远洋H股股价波动。面对来自国际市场的负面冲击,完善风险抵御机制,提升危机应对水平,有助于国内航运业的健康发展和长期稳定。     

国债市场的降息效应分析

本文运用事件研究法进行分析,发现降息对国债市场价格有正向显著的影响,国债市场存在信息的不公平性,过度反应现象则不明显,进而指出：我国国债市场还不是一个有效市场。     

政府行为对中国股市影响的实证研究

在中国股票市场中,政府行为无处不在,政府行为可以分为监管和调控.本文以2005年初至2007年末上海证券交易所股指为数据样本,先用"异常波动点"方法找出监管和调控事件,而后运用事件研究方法对比研究政府监管行为和调控行为对沪市行情的影响.研究表明,监管可以规范股市,有利于股市的健康发展;调控短期内容易造成股市的波动,长期内对股市无影响,且调控信息有提前泄露迹象.因而,建议对股市应多监管少调控,并应加强调控政策的信息发布管理工作.     

企业重组、政府作用与市场秩序————对近年来国内几个钢企并购案的分析

政府与市场关系的本质问题是政府和市场两种秩序的问题。在经济全球化和金融危机的冲击下,国内钢企的重组以及经济转型的根本问题是社会主义市场经济转型中政府治理模式和政府角色的适时转型问题,其根本途径是通过推动政府治理模式从直接以行政手段干预经济运行转变到建立有限、责任、法治的现代政府,建立公平、正义的规则,完善产权制度、现代企业制度和政府投资项目责任追究制度,继续发挥政府的宏观调控作用,继续推进政府从一般市场竞争性领域中退出,克服行政垄断和地方保护主义,经由政府治理转型推动市场秩序的规范和完善。     

国债回购市场利率期限结构的预测能力研究

本文对国债回购市场的利率数据在采用单位根和协整检验的基础上,通过分析国债回购利率走势和波动幅度的不同,将全部样本数据分成两个子样本,并在基于利率预期假说成立的基础上,利用单方程回归和向量自回归模型来检验收益率价差对未来利率变化的预测能力。结果发现,利率价差在两个子样本区间上都对未来的利率变化有较强的预测能力,且利率波动幅度越大,则利率价差对未来利率变化的预测能力越强;反之,则越弱。     

对我国上市公司发行公司债券的思考

在中国的资本市场上股票市场相比债券市场而言占据了绝对的主导地位 ,这与国际资本市场上债权融资的规模规定远远大于股权融资的规模截然相反 ,随着越来越多的外资企业入驻国内 ,在中国债权市场上发行公司债券成为其经营发展的必然选择 ,可以预见中国的资本市场结构会越来越接近国际水平 ,这也预示着中国的债券市场特别是公司债券的加速发展 ,而作为国内企业领军人物的上市公司可以率先尝试发行公司债券以确立自己在债券市场的地位