国永合并,苏宁迁都家电连锁业步入后三国时代

7月25日,应该是国美掌门人黄光裕最为高兴的一天。国美电器宣布以52.68亿港元的“股票 现金”形式并购永乐电器。由于此前永乐正在并购大中电器,因而国美此举可谓一箭双雕。从此以后,国美、苏宁、永乐三足鼎立的局面将不复存在,后三国时代,谁将续写神话?两巨头的这次“闪电婚姻”来的其实并不突然,事情可以追溯到今年的5月间,是时全球最大的家电零售商百思买(BESTBUY)宣布以1.8亿美元收购五星电器51%的控股权,从而正式表明这家在中国蛰伏3年之久的连锁巨头开始了在中国市场的实质性动作。而此举自然也引起了国内巨头们的不安。5月下旬,黄…     

小幽默5则

绝对认真丽丽第一次带男友回家见父母。男友是股票分析师,挺能说,把一家人逗得合不拢嘴。正聊着,丽丽妈突然严肃地说:"你这么能说,肯定很会哄女孩。我家丽丽对你是认真的,你可别三心二意哦!"     

国有控股商业银行盈利能力分析

长期稳定的盈利是国有控股商业银行经营和发展的最终目标,也是衡量国有控股商业银行经营好坏的根本标准。本文通过对国有控股商业银行盈利能力现状进行财务分析,寻找出制约其盈利能力提高的原因,并提出相关建议。     

杨致远:将雅虎进行到底

“我愿与‘雅虎’一起迈进资讯服务市场,将雅虎进行到底!我们是第一个进入市场的检索系统公司,希望也是最后一个退出的。”2个多月前,全球靠高科技产业发家的"新贵"们还沉醉在股票暴涨所带来的喜悦中     

股票名称与股票价格非理性联动——中国A股市场的研究

本文利用中国A股市场中独特的配对股票样本对股票价格间的"非理性联动"现象进行了研究,并探讨了导致这种非理性联动的原因。本文发现:(1)仅名称相似,但没有其他相关性的配对股票收益率之间存在很高的正相关性;(2)比较名称变更前后股票收益率相关性的变化发现,名称变更对股票之间的联动性具有显著影响;(3)与机构投资者相比,个人投资者更容易对名称相似的配对股票产生混淆;另外,投资者情绪变化幅度越大,配对股票之间的联动性越高,说明投资者情绪变化对配对股票之间的联动起到了放大作用;除此以外,对配对股票来说,如果一只股票价格变动反映的是"坏消息"("好消息"),则该股票收益率对另一只股票的收益率具有更高(低)的解释力,意味着投资者由于损失厌恶而对"坏消息"的反应程度要大于对"好消息"的反应程度。     

中小企业,误入歧途!

中国正有大量中小企业误入歧途,这决非危言耸听!误区就是企业的组织形式和制度。中小企业要想生存发展,就必须走出误区!中小企业要生存发展,要具有活力和发挥活力,就必须具备企业内部机制和外部经营环境这两方面的条件。     

论学生宿舍电器使用及管理对策

"违禁电器"作为学生宿舍的特有名词,其内涵和外延均较为模糊,"非违禁电器"处于管理灰色地带。探讨有效评估电器使用安全隐患,采取疏堵结合的教育管理方式,提出学生宿舍电器使用及管理的有效对策。     

经理股票期权与受限制股票报酬的效果分析

股票期权激励和受限制性股票报酬是目前世界上常用的长期激励报酬形式,而企业经理却认为传统上使用的B-S公式对股票期权的估价"太高",相对于"价值相同"的受限制性股票,经理更愿意接受受限制性股票.我们通过经理获得这两种报酬的效用模型的比较,分析了风险厌恶型经理对股权报酬以及受限制性股票的估价,并进一步估计了企业向经理提供股权报酬的绝对损失.从而解释为什么经理股票期权的激励效果不佳的问题.     

ERP环境下电器销售企业财务分析探讨

企业财务分析是对企业经营成果、财务状况等内容的一系列分析活动,其分析结果对指导企业生产、经营具有重要意义。当前,ERP系统已广泛应用于各企业单位中,该系统对企业财务分析产生了深远的影响,使企业财务分析模式发生了巨大转变。本文从ERP系统环境的角度出发,对电器销售企业财务分析的运用情况进行了分析,并探讨了ERP环境下如何优化电器销售企业财务分析,旨在完善ERP环境下电器销售企业的财务分析工作。     

股票流动性、股权分置改革与公司价值

以2001年至2008年中国沪深两市中仅发行A股的上市公司为样本,使用由高频交易数据构造的相对有效价差和相对报价价差以及由日间交易数据构造的价格冲击衡量股票流动性,使用同行业中与公司市值最为接近的两家公司的股票流动性变量的均值作为该变量的工具变量,采用两阶段最小二乘法控制可能的内生性影响,考察股票流动性与公司价值之间的关系以及股权分置改革对这一关系的影响。研究结果表明,股票流动性与公司价值显著正相关;通过分解反映公司价值的指标考察股票流动性对公司价值的影响路径,结果表明股票流动性与财务杠杆水平和经营绩效之间均呈显著负相关;股权分置改革增强了股票流动性与公司价值和杠杆水平之间的相关关系,但不显著;股票流动性与经营绩效之间的负相关关系在股权分置改革之后显著减弱,这说明股权分置改革促进了多种市场机制作用的发挥,但由于股权分置改革时间不长,发挥的作用还很有限。各种稳健性检验表明结论保持不变。     

股权结构与中小企业绩效实证研究

近年来国内外学者对于资本结构、治理结构对公司绩效影响方面的研究很多,但是关于中小企业的研究很少。本文采用深圳证券交易所中小企业板上市的76家中小制造业公司2006年年报数据为样本,构建了以每股收益、Tobin’Q作为衡量经营绩效的被解释变量的计量模型。实证分析表明,资产负债率和有限售条件股票比例同企业长期经营绩效负相关;而有限售条件股票比例和管理层持股比例同企业现期经营绩效显著正相关。     

控股股东资金占用行为浅析

控股股东资金占用行为已经严重地影响了我国资本市场的发展,它拖累上市公司业绩、阻碍上市公司正常经营。本文针对这一严重问题剖析了控股股东资金占用的方式、账目表现,为解决上市公司控股股东资金占用行为这一顽疾提供切实的依据。     

情感里流淌着“经营”

世界在经营,经营彰显着世界!纵观天下,无论是国内企业还是国外企业,或是其他行业,在它们成长、发展的过程中,没有一个细节不在展现着经营之术、管理之道;无论在世界哪一个角落,没有一个地方不在"多种经营"地交织着每一个昨天、今天和明天。世界在经营,经营     

华尔街连环猎杀中概股——103家赴美上市公司遭摘牌的血训

正中概股!这是美国人给中国公司在美国资本市场募资,设计的资本游戏概念。在整场类似赌博的游戏中,美国人控制了游戏过程,制定了游戏规则,规定了游戏价格,指定了游戏庄家。美国的资本,通过直接投资或者委托中国PE/VC的代理人,在注入中国公司财务账面时,就已经决定了这场资本游戏的胜负。期间,通过"绑架"中国公司赴美IPO,再利用获得股票承销权、玩弄股票发行价的偏差技术,最后是初期投资获利离场,以及宣称保护中小投资者利益,利用"做空产业链"对中概股进行连环猎杀。在这场充满血腥的资本游戏中,中概股不是遭到摘牌退市,就是沦为"1美元     

中国A、H股市场分割的根源分析

按照投资者的身份不同,中国的股票市场可分为A、B、H股三个市场,三个市场处于严重的分割状态,其最显著的表现就是A、B或A、H股双重上市公司股票的价差现象。本文拟以A、H双重上市股票为例,深入分析价差产生的原因,揭示中国股票市场分割产生的根源。     

“学霸”沪江网

正在线教育是由传统教育的人来做,还是互联网的"野蛮人"来做?沪江网的答案是—互联网的人可以做,而且可以做大!他们的诀窍就是,利用网站和网校两种通路,以及"C2C+B2C+B2B2C"混合模式,从在线教育的每个毛孔中挖掘出商机。     

疗伤3：多元化盲目扩张

提高盈利水平才是企业发展的终极目标, 做大只是手段三九集团缘何失败?多元化盲目扩张,陷入资金无底洞! 山西鑫龙实业集团缘何失败?陷入盲目多元化陷阱! 恒基伟业缘何陷入亏损?盲目投资与主业无关的领域,致使利润严重缩水! “盲目扩张”一词,成为各类报章杂志中出现最多的与企业管理相关的词汇之一,也是中国企业频频出事的一个重要原因。那么,作为中国的企业管理者和经理人,为何要谨防盲目扩张,如何有效控制扩张中的风险?下面,我们通过一个虚拟案例来说明这个问题。“大”不等于“强”两家企业A和B,同处一个行业,净资产都是100亿元。A的销售额为100亿元, 净利润10亿元;B的销售额为1000亿元, 按销售额统计位居行业第一,但净利润也只有10亿元。假如A和B的市盈率(P/E) 相同,也就是说两家企业的股价相等,那么你愿意买哪家的股票?     

巴菲特和盖茨的一次密谈

＂股神＂巴菲特又有惊人之举。这次,他不是买股票,而是捐股票。美国证交会最新公布的文件显示,巴菲特7月1日捐赠了其执掌的伯克希尔·哈撒韦公司2454万股B股股份。以当天收盘价计算,这笔股份总值约19.3亿美元。     

试论经理股票期权在我国的实施

股票期权是近几年来讨论得比较多的话题。经理股票期权对于企业吸引优秀经营管理人才,降低代理成本,提高企业经营业绩有重要的意义,它的实施受资本市场、经理市场、产品市场和国家的政策法规等因素的影响。到目前为止,我国已相继出台了一系列法规以规范经理股票期权的实施,使其在我国的推广与应用成为可能。     

产业政策对股票特质波动率的影响及机制研究

本文考察了宏观产业政策对重点发展行业股票特质波动率的影响及其作用机制。首先根据非参数方法提取不同行业公司股票的特质波动率,然后根据中国五年规划所包含的重点发展行业,分析了产业政策对重点发展行业股票特质波动率的影响,并使用中介效应模型检验了产品市场竞争程度、经营环境不确定性和会计信息披露质量的中介作用。研究表明,产业政策会通过加剧重点发展行业内产品市场的竞争程度、增加行业内经营环境的不确定性以及降低会计信息披露质量三条路径来提高重点发展行业的股票特质波动率。为降低内生性问题,采用倾向得分匹配等方法后,仍然发现产业政策可以增加重点发展行业的股票特质波动率。进一步考察规模异质性、产权异质性和区域异质性后,本文发现产业政策对股票特质波动率的增加作用在中小企业、东部地区更加明显,但在国有企业和民营企业中无明显差别。