影子银行与通货膨胀、实体经济的联动效应

基于我国2007-2016年的各项宏观经济月度数据,运用季节调整的春节模型对其进行调整,并且以更大的口径测算影子银行规模,再结合结构向量自回归模型进行实证,研究影子银行规模与通货膨胀、实体经济的联动效应.结果表明:影子银行与实体经济存在单向的格兰杰因果关系,即实体经济的发展影响着影子银行规模的变化.一定时期内,实体经济上行对影子银行的发展起到正向推动作用.而影子银行规模与通货膨胀互为格兰杰因果关系,从长期来看,通货膨胀会给影子银行规模带来持续的正向效应,但影子银行并不能持续地影响通货膨胀;在不同时期内,影子银行对通货膨胀的影响呈现波动状态.     

我国城镇登记失业率的影响因素分析及预测

失业是市场经济运行中的难题,把失业率控制在社会可承受的范围内,是很多国家的重要目标.失业率要受各种经济和社会因素的影响,利用我国的一些宏观经济指标和城镇登记失业率建立贝叶斯向量自回归模型(BVAR),并做脉冲响应分析,通过对比向量自回归(VAR)和贝叶斯向量自回归模型(BVAR)所做的失业率预测,发现BVAR比VAR得出的预测结果更好.     

中国股市与经济增长:基于MS-VECM的研究

一国的股市能够灵敏地反映该国经济发展的周期变化和运行状态。为了考察中国股市与经济增长之间的短期波动模式和长期均衡关系,基于1992年以来上证指数和中国实际GDP的季度数据,使用Markov区制转换向量误差修正模型(MS-VECM),可对不同状态和区制条件下股价波动与经济增长率之间的相关关系进行度量和检验。研究表明,中国经济周期中存在显著的三区制性质,经济周期波动存在非对称性。这既体现为周期阶段的转换概率不同,也体现为周期阶段的持续期不同;短期内不同区制的股价与经济增长关系呈现出不同特征,但存在长期稳定的内在制约与调整的均衡关系。     

宏观经济因素对企业财务困境风险的影响

从理论上看,整体的经济环境、通货膨胀水平、货币供应量、利率、汇率以及资本市场变量等宏观经济变量对企业财务困境风险有着不同方向和程度的影响。运用向量自回归、结构向量自回归模型、脉冲响应函数以及方差分解进行实证检验,结果表明国民生产总值、M2与财务困境风险程度负相关,实际利率水平与财务困境风险正相关,而通货膨胀水平、汇率与资本市场变量对财务困境的影响并不显著。     

我国城镇居民旅游消费与经济增长的动态关系分析

本文通过对数据的季节调整,建立向量自回归模型,运用脉冲响应函数、Granger因果检验等方法,分析我国城镇居民旅游消费与经济增长的动态关系.结果显示,我国城镇居民旅游消费与经济增长之间存在较为显著的动态路径,我国城镇居民旅游消费对经济增长有着直接、长期持续的促进作用.在此基础上从相关经济理论视角进行深入分析探讨,以期为我国旅游业可持续发展政策的制定提供科学依据.     

金融信贷渠道如何影响利率下调的政策效应?——基于混频数据模型的经济周期阶段划分

中国于2022年上半年出台了一揽子政策，扩大信贷投放、推动实际贷款利率下行，然而新冠病毒感染疫情初期主要经济体下调利率导致经济滞胀和资产价格持续攀升。采用混频马尔可夫区制转移动态因子(MF-MS-DFM)模型测度中国经济周期，并通过反事实结构向量自回归(CSVAR)模型考察不同经济周期阶段内利率下调对中国宏观经济和资产价格的影响及其金融信贷渠道的作用。结果表明，经济扩张期内利率下调加快金融信贷扩张，金融信贷渠道放大利率下调对宏观经济的刺激作用；经济收缩期内利率下调抑制金融信贷的扩张速度，金融信贷渠道导致利率下调的宏观经济提振效果减弱；经济扩张期内金融信贷渠道会放大利率下调导致的人民币贬值与房价、股价上涨，缓解利率下调导致的债券价格上涨。研究结论证明，金融信贷渠道对利率下调的宏观经济提振效果具有显著影响，且可能导致经济收缩期内利率下调无法有效刺激经济复苏，经济扩张期利率下调的房价、股价存在信贷驱动因素，可为政府和央行的政策制定提供参考。     

基于石油依赖性的中国经济国际竞争力研究

基于中国经济发展现状和石油消耗状况,结合产业结构理论,分析中国经济国际竞争力的构筑和维持对于石油的依赖性的特征。通过构建向量自回归（VAR）模型,借助脉冲响应函数和方差分解技术,实证研究表明石油依赖性对中国经济国际竞争力稳定性的影响大于美国,且影响持续期较长。结构优化,包括产业结构、行业结构、产品结构的优化,是降低石油依赖性、提高石油经济效率最终提升中国经济国际竞争力的有效路径。     

国际石油价格波动对我国宏观经济的影响——基于VAR的实证研究

石油价格波动是牵动一国经济领域方方面面的要素之一,备受各国政府的关注。通过建立描述国际石油价格波动与我国工业生产总值(GIP)、生产者价格指数(PPI)之间动态关系的向量自回归模型,研究国际石油价格波动对我国宏观经济的影响。脉冲响应分析的结果显示:石油价格上涨会使我国的通货膨胀加剧,国际石油价格与我国GIP增长率的相关性还需进一步考证,而高油价并没有在短期内改变中国经济增长的基本趋势。     

我国地下经济与通货膨胀的关系研究——基于MSVAR模型的实证检验

利用MS（2）-VAR（1）模型,对我国地下经济规模的变动对通货膨胀的影响进行了研究。研究结果表明：我国地下经济规模的变动存在着显著的2区制（Regime）性质,即＂低规模阶段＂和＂高规模阶段＂,目前我国的地下经济具有向＂高规模＂阶段转变的趋势。地下经济规模对通货膨胀的影响随着地下经济规模所处阶段的不同也发生了显著的变...     

人民币汇率与利率的区制转变关系研究

根据马尔可夫区制转变向量自回归(MS-VAR)模型分析,人民币实际汇率变动和实际利率差的波动具有显著的区制转变特征.2005年人民币汇率制度改革后,人民币实际汇率变动和实际利率差的波动发生了从低波动区制向高波动区制的转变.随着2008年的世界金融危机,二者的波动又发生了从高波动区制向低波动区制的转变.实际利率差对人民币实际汇率变动有显著影响,而人民币实际汇率变动对实际利率差的影响在统计上不显著.     

中国货币政策效果的实证检验:1995-2008年

利用实际货币供应量、实际利率、汇率和实际国民收入四个变量,建立SVAR(3)模型以检验1995-2008年期间中国货币政策的有效性.利用样本期间相关变量的季度数据进行向量自回归分析、约翰森协整检验、格兰杰因果检验和脉冲响应分析后发现:样本期间货币供给调整的短期效应远高于长期效应,实际利率对真实汇率水平的影响程度很低(对产出有负影响),实际汇率对实际产出有负影响.继续稳步推进利率市场化和适当放开汇率波动的幅度有利于强化货币政策的效果.     

中国货币政策效果的实证检验：1995—2008年

利用实际货币供应量、实际利率、汇率和实际国民收入四个变量,建立SVAR（3）模型以检验1995-2008年期间中国货币政策的有效性。利用样本期间相关变量的季度数据进行向量自回归分析、约翰森协整检验、格兰杰因果检验和脉冲响应分析后发现：样本期间货币供给调整的短期效应远高于长期效应,实际利率对真实汇率水平的影响程度很低（对产出有负影响）,实际汇率对实际产出有负影响。继续稳步推进利率市场化和适当放开汇率波动的幅度有利于强化货币政策的效果。     

股市周期转换与国债利率期限结构——基于MS—VAR的分析

本文以2003—2008期间的国债数据为样本,采用Nelson-Siegel模型对反映国债利率期限结构的三个模型参数：水平因子、斜率因子和曲率因子进行了估计。在此基础上,假设三个参数序列构成的时间序列向量的演变过程受某潜在变量的支配,且该潜在变量服从二区制马尔科夫链转换过程。本文构建了反映潜在变量影响利率期限结构变化的MS—VAR模型,并用此模型实证检验了该潜在变量转换对国债利率期限结构的影响。结果表明：该潜在变量是股市周期,我国股市周期的转换对国债利率期限结构的变化存在着显著的影响。     

海南省FDI与对外贸易关系的实证分析

海南省作为中国一个特殊的岛屿,其自然资源和产业结构与其他省份有所不同,因而其FDI和进出口之间的关系也应具有独特性。鉴于向量自回归VAR模型通常用于相关时间序列关系的预测和随机扰动项对变量系统的动态影响,依据1987—2011年的FDI、出口额和进口额的年度数据,运用协整检验和误差修正模型进行实证分析,结果表明：海南的出口、进口与FDI之间存在一种长期均衡关系;FDI与出口量之间存在双向因果关系;脉冲响应函数和向量误差修正模型说明FDI的流入在短期内会刺激出口,而出口的增加会对FDI产生负影响。     

基于马尔科夫机制转换CAPM的VaR模型研究

本文利用机制转换的CAPM模型来计算中国证券市场的VaR，首先回顾了机制转换模型，接下来介绍了基于马尔科夫机制转换CAPM的VaR模型（MSW—VAR），最后选择深圳证券交易所的十支股票进行VaR计算，通过准确性检验显示效果良好。MSW-VAR模型能够满足系数时变和市场指数及组合的方差也是时变的市场特性，模型中的混合正态分布，可以拟合证券市场分布的偏峰厚尾特征。     

美国量化宽松货币政策对我国外贸的影响

为研究美国4轮量化宽松货币政策对我国对外贸易的影响,首先定性分析美国量化宽松货币政策对我国对外贸易影响的4种渠道;然后建立结构向量自回归(SVAR)模型,考察每期量化宽松货币政策通过4种渠道对我国对外贸易影响的显著性和差异性;最后得出,在短期内美国量化宽松货币政策对美国本土经济的预期拉动作用使我国贸易收支情况得到改善,在长期大宗商品价格上涨对出口的抑制以及外商直接投资对进口的促进导致了我国贸易收支的恶化。     

江苏省农民收入与信息消费的互动机制及其区域差异性研究

基于江苏省1984—2013年样本数据,运用向量自回归（VAR）的实证方法,分别对江苏苏南、苏中、苏北三大区域的农民收入和信息消费的双向影响关系进行了考察并加以区域间的比较分析。在构建VAR模型的基础上,使用广义脉冲响应函数和方差分解对江苏三大区域农民收入和信息消费之间的动态影响关系进行实证检验。结果表明,江苏省农民收入和信息消费存在较强的相互促进的作用机制,并且这种正向影响在短期内较为显著。江苏三大区域中,苏中地区农民的信息消费对收入的敏感程度最高,收入增长对信息消费发展的刺激拉动作用最大;苏北和苏中地区的信息消费对收入的促进作用较为显著,苏南地区的影响程度相对较小。据此,应有针对性地建立长期有效的江苏省农民收入和信息消费的激励机制,以促进两者的长期稳定协调增长。     

辽宁装备制造业利润波动性的协整VEC模型分析

通过建立VAR模型,运用脉冲响应函数和预测方差分解的方法对辽宁省装备制造业利润增长的波动情况进行实证分析。研究结论：无论长期还是短期出口对辽宁装备制造业利润的贡献都不大,辽宁装备制造业发展与出口导向型经济增长假说不相符,而与经济增长导致出口扩张假说（GLE）相符。表明振兴辽宁装备制造业不能仅依靠出口,关键在于产品技术和组织形式的创新。     

国际原油价格变动对我国农产品价格波动的影响

随着全球一体化进程的加快,国际原油价格变动对我国农产品价格的影响越发明显。本文采用2002年1月-2013年6月的月度数据,运用VAR(向量自回归)模型,实证分析了国际原油价格变动对我国农产品价格波动的影响。研究发现,国际原油价格与我国农产品价格存在着长期稳定关系;运用国际原油价格预测我国农产品价格的最佳滞后期为两个月,即本期农产品价格的决定因素为前两个月的国际原油价格和我国农产品价格;国际原油价格对我国农产品价格的影响系数虽然较小但显著;使用VAR模型得到的我国农产品价格预测值与真实值相差只有1%左右。     

地区工业所有制结构与经济增长的相互影响——基于面板VAR模型的实证分析

文章首先分析了所有制结构和经济增长二者之间相互影响的传导机制,然后利用改革开放以来我国的省际面板数据,运用面板VAR模型,对地区工业所有制结构与经济增长之间的动态关系进行了实证研究。结果表明,随着改革的深入,各地区的所有制结构均发生了不同程度的变化,且其与经济增长之间存在着滞后三期的负相关关系;但随着滞后期数的增加,二者相互之间的影响系数递减。实证结果为近年出现的"国进民退"现象提供了解释。