欧美反垄断法资产剥离制度的趋同化

资产剥离作为经营者集中反垄断控制措施之一,在美欧等国家和地区有着丰富的立法与实践经验,美欧等国家和地区对于这项制度也进行着长期的理论研究与实证分析,资产剥离制度从其产生至今始终处于不断的发展和完善过程中。从现有的文献资料看,美国是最早发布资产剥离制度官方研究报告的国家,欧盟在资产剥离制度的立法与实践中大量借鉴了美国的实践经验。我国反垄断法在经营者集中控制措施中也引进了资产剥离制度。本文将以美国和欧盟为例,考察资产剥离制度的立法渊源及其制度演变,并通过比较借鉴美国和欧盟的成功经验,分析其中的规律性,为进一步研究该项制度在我国的运用提供实践素材。     

资产剥离对上市公司长期绩效的影响

近年来, 我国上市公司资产剥离的数量和规模呈持续增长的态势, 但学术界对资产剥离的研究却严重滞后, 尚未发现专门、深入研究资产剥离长期绩效的文献.揭示资产剥离长期绩效的情况, 对于正确认识和评价资产剥离具有重要价值.本文选取了2003年91家进行了资产剥离的A股上市公司为样本,以剥离前一年、剥离当年和剥离后四年共六年作为研究时段,利用主成分分析和非参数检验方法对上市公司资产剥离的长期绩效进行实证检验,以期揭示资产剥离长期绩效的变化情况.研究发现:资产剥离关联交易中内幕交易较多的,其资产剥离的长期绩效没有明显改善,非关联交易公司的长期绩效显著改善;剥离与公司行业非相关的资产时可以帮助公司集中主业,增强竞争力,其长期绩效得到显著改善;长期资产负债率高的公司其资产剥离的长期绩效变化不显著, 长期资产负债率低的公司其长期绩效显著改善;资产剥离规模相对较大的公司长期绩效改善更加显著.     

国企改革的发展：宝钢资产剥离分析

资产剥离是一种有效的企业收缩战略.以宝钢股份公司2012年3月进行的资产剥离为案例进行分析.从剥离前的动机分析来看,宝钢有强化核心业务以及盈余管理的动机;从剥离后的财务效果分析,虽然宝钢应收账款的营运能力依然较差,但此次剥离使公司偿债能力和营运能力有显著提高.最后总结宝钢资产剥离的经验,并提出今后国企改革中使用资产剥离策略的建议.     

关于企业剥离资产会计处置的探讨

在国有企业的股份制改造中,一些拥有庞大臃肿的社会服务机构的企业直接面临着一个对非经营性资产进行处置的问题。本文探讨了这个问题,并提出了一些具体办法,可供参考。     

经营者集中附条件批准下的待剥离资产处置

经营者集中附条件批准又被称为合并救济,其目的是在维护市场有效竞争与维护企业健康发展之间寻求平衡。资产剥离是最为重要的合并救济措施。在等待资产被最终剥离的过渡期内,适当处置待剥离资产,保持其竞争力,对于合并救济目的之实现非常关键。我国应进一步细化资产剥离制度,而执法部门则应结合个案需求,提出一般资产保值甚至资产分持的资产处置要求,来确保待剥离资产的竞争力。     

合并救济中待剥离资产的选择

作为企业合并反垄断控制的重要内容,合并救济在维护市场有效竞争与维护企业发展之间进行平衡。资产剥离是最为重要的合并救济措施,待剥离资产的合理选择则是确保资产剥离成功实施的关键。从各国实践来看,执法部门基于个案情况在待剥离资产的界定上保有一定的灵活性,最受执法部门青睐的待剥离资产形式是既存的独立业务单位。     

资产剥离在上市公司资本运营中的运用

公司紧缩技术８０年代在西方兴起，作为该技术之一的资产剥离具有方式灵活、简捷、会计处理简便且可直接获取现金或等量证券收入等特点，在国外被广泛应用，已成为了一种较为成熟的资本运营方式。在我国资产剥离技术则是近几年才兴起的，大多被当作上市公司的一种新兴资本运营方式。上市公司资产剥离原因、方式虽存在很大差异，而通过资产剥离给上市公司带来积极影响却是相同的，但由于运用时间不长，经验不足，法律法规不够完善而存在大量关联交易、资产价值高估等问题，急需得到合理解决。     

欧美反垄断法资产剥离制度程序性规则评析与借鉴

反垄断法资产剥离制度其实施过程中涉及多方主体的利益诉求,因此,在程序设计上就要求为提供多元化主体提供利益表达机制。美国和欧盟在反垄断资产剥离的运用上有着丰富的执法经验,通过体现公开性、参与性和中立性的协商机制为利益表达提供平台,这对于我国实施资产剥离制度具有重要的借鉴意义。     

关于资产经营的几点思考

一段时间以来,资产经营是我国企业界和理论的热门话题,但是,透视目前我国的资产经营热,亦能发现其中存在不省偏颇和误区。其中,片面强调资产经营,忽视生产经营和内部管理,以投机心态运作资产,片面追求短期投资收益和资产规模的快速膨胀等是重要表现。本文就上述问题进行了论述,并提出了相应的对策。     

基于城市竞争力的城市资产经营

城市应当像企业一样进行资产经营。城市资产经营是指增加城市资产,减少城市负债,增加财政收入,减少财政支出,从而解决城市发展的现金流和杠杆资源问题。城市资产经营重在通过市场化运作,盘活存量,优化增量,保值增值,从而实现城市建设运营的良性循环,进而有效地提升城市竞争力。     

基于城市竞争力的城市资产经营

城市应当像企业一样进行资产经营。城市资产经营是指增加城市资产,减少城市负债,增加财政收入,减少财政支出,从而解决城市发展的现金流和杠杆资源问题。城市资产经营重在通过市场化运作,盘活存量,优化增量,保值增值,从而实现城市建设运营的良性循环,进而有效地提升城市竞争力。     

论企业集团资产经营一体化

企业集团是随商品经济发展到一定阶段而产生的,在资本主义国家是资本集中的产物,在我国则是改革开放后,随着社会主义有计划商品经济的发展,在企业横向经济联合基础上发展起来的新生事物。目前,我国的企业集团,尚处在起步阶段,还需要我们对它去认识,去实践,在实践中探讨理论,以促进它沿着高效益的轨道发展。企业集团要增强自己的凝聚力,要发挥集团优势,要真正取得规模经济效益,其资产经营应一体化。本文试就如何实现集团资产经营一体化问题谈些浅见。人们为取得资产的增值,对资产的投入、产出、使用、耗费和管理等进行计划和运筹,     

福建省森林资源资产经营模式研究

近年来,由于集体林权制度改革的不断深入,使森林资源资产经营模式呈现出多元化发展趋势,福建省由于全民所有制、集体所有制、个体经济、私营经济、混合经济等多种经济成分进入林业经营领域,从而对其国有林场、国有林业采育场、集体林场、个私林业以及混合经济林业联合经营等产生了明显的影响,并产生了一系列的森林资源资产多元化经营模式,这些经营模式各有其特点,其发展将有力地推进南方集体林区的森林资源资产化进程.     

资产剥离能否激发中国企业研发投资？——基于融资约束视角的研究

本文从资源优化配置的角度出发,讨论资产剥离能否实现资源有效再配置,促进企业研发投资。研究发现,在资源有限的情况下,资产剥离与研发投资代表了企业战略层面的权衡,企业会将资产剥离回收的现金用于研发投资。进一步研究表明,资产剥离主要是通过缓解企业的融资约束,进而促进研发投资。具体来说,首先,资产剥离对企业研发投资的促进作用主要体现在存有融资约束的企业中,从公司特征来看,分别是年轻企业、小企业、民营企业和高新技术企业;其次,资产剥离与市场需求变动之间不存在相关关系。最后,从经济后果来看,相比于资本性支出,将资产剥离后的资金用于研发投资更符合“效率假说”,会对企业未来绩效产生正面影响。本研究为中国现阶段鼓励企业通过资产重组和创新实现转型升级提供了有利的实证证据,同时也为企业进行相关战略变更和投资决策提供有益参考。      

高校经营性资产授权经营的探讨

国有资产授权经营就是依据国家和企业之间的投资关系 ,国家将国有资产所有者的部分权能授予国有资产经营公司 ,由国有资产经营公司对国有资产负责。这一原理同样适用于高校经营性资产管理。把高校经营性资产授权资产经营公司经营 ,以资产纽带关系取代行政隶属关系 ,形成高校经营性资产的营运体系 ,使国有资产出资人职能到位 ,从体制上保证国有资本金效益的提高     

基于拍卖博弈的资产剥离实物期权决策简

针对不确定环境下以拍卖方式交易的企业资产剥离时机选择问题,构建以对称独立私人估价拍卖博奔（SIPV）刻画交易收益,并以资产价值剥离临界值为决策变量的实物期权决策模型,证明其解存在且唯一。数值分析显示,剥离交易的买方越多,其对剥离资产估值上限越高,则剥离临界值越高,资产剥离的期权价值越大。资产价值波动率越高,则剥离临界值越低,资产剥离的期权价值越大。     

铁路资产资本经营的适用条件研究

首先,对社会主义市场经济下“资本”范畴的含义进行了分析。其次,对资本经营的内涵进行了界定。最后,在对国有资本经营的适用条件进行一般分析的基础上,重点对铁路资产资本经营的适用条件进行探讨：界定资本经营客体、明确资本经营主体、完善资本经营的外部条件、强化资本经营的内部条件。从而,将铁路体制改革进一步推向深入     

论资产经营的管理导向

资产经营不同于一般的生产经营,从其发展及实践过程看,亟待需要管理导向。通过其特征及管理导向分析,企业应该不失时机地实行责任保证、运营思维转换、运营方式转换及组织配套,以进行有效的资产营运。