人力资本的价值评估模型研究

利用人力资本的单一价值传递信号表现其价值存在一定局限,在众多价值传递信号中,受教育程度与人力资本价值的关系最为密切.评估全社会人力资本价值总量时,可以忽略人力资本的异质性,使用单一价值传递信号模型评估;评估个体人力资本价值时,则应使用多价值传递信号模型进行综合评估.     

企业并购中的价值评估风险及防范对策研究

企业并购过程中存在着不同领域的众多风险,目标企业的价值评估风险是其中的一个重要风险,直接影响到企业并购的后续活动,决定并购是否获得成功。目前影响中国目标企业价值评估合理性的因素主要有信息不对称,企业价值评估体系不健全,缺乏服务于并购的中介机构和政府干预较多。针对存在的价值评估风险,提出了规避风险的具体防范对策,包括科学选择目标企业,降低收购成本;合理评估目标企业的价值,改善信息不对称状况;大力发展中介机构和发挥政府职能,帮助并购企业客观评估目标企业的价值;充分发挥政府的监督职能,确保并购行为的法制化、规范化。     

对企业并购价值评估中威斯通模型的质疑

威斯通模型假设“销售收入和总资产与税后营业收入以相同的速度增长”，但由于其对重要估价参数的预测程序不十分恰当而导致了估价参数的预测结果与该假设相矛盾，从而在进行敏感性分析时也未能准确反映企业价值的变化；另一方面，该模型中超常增长后零增长的自由现金流量公式与其“第n 1年起增长率为零”的假设矛盾，高估了企业价值。     

上市公司并购重组与企业整体资产评估

随着我国证券市场的日益发展和完善,上市公司间的兼并、收购和资产重组等经济活动日趋频繁,企业整体资产评估是并购重组过程中资产业务的基础,是资产或产权交易的前提条件。尽管实践中可以通过多种估价方法来估测企业整体资产的价值,但由于我国资产评估市场尚不成熟,企业整体资产评估缺乏科学、可行的评估体系,评估结果难以真正地反映企业整体资产的内在价值。因此,必须采取有效措施规范资产评估市场,提高整体资产评估的质量,为证券市场的健康发展打下良好的基础。     

企业人力资本价值与管理

舒尔茨创立的人力资本理论 ,以及后续发展起来的人力资本理论和我国学者的人力资本理论 ,为我们研究企业内人力资本价值作用奠定了理论基础。使我们看到人力资本对企业价值实现的巨大影响和贡献。从而要求我们 ,企业领导要树立“以人为本”的观念 ,在企业运作中 ,建立人力资本价值计量体系 ,在企业收益账目中反映出人力资本的价值量 ,建立完善企业内部的分配制度和激励制度 ,创建学习型企业 ,调适企业目标与职工个人目标的一致性 ,促使企业效益和价值最大化。     

考虑协同效应的并购目标企业价值评估探讨

目标企业价值评估是企业并购成功与否的重要影响因素之一。并购协同效应是并购的主要动因,但是传统企业价值评估方法并未把并购协同效应对目标企业价值的影响考虑在内,因此,文章通过分析协同效应产生的动因及其对目标企业价值的影响,提出了考虑协同效应的并购目标企业价值评估的基本思路、公式及参数确定方法。     

企业并购中定价的溢价分析

针对中国企业并购中对溢价的分析存在着不足,采用理论与数据分析结合的方法进行研究,指出了企业并购的溢价陷阱,描述了企业并购中的协同效应的特点,采用了差额现金流增量法衡量并购的溢价,给予目标企业合理的并购价值。     

高科技企业人力资本价值整合研究

企业人力资本价值整合，是在不增加人才引进投资和培训投入的前提下，以较快的速度使各层次人力资本通过有效组合，创造出更大的价值增值过程。高科技企业人力资本的异质性是价值整合的基础，组织经济性是价值整合的引力。高科技企业人力资本价值整合的中心是基于不同层次人力资本价值的转化与互动，人力资本价值整合需要从个体人力资本层面、团队人力资本层面和组织人力资本层面进行推进。推动高科技企业人力资本价值的整合，需要从营造知识共享环境、构建学习型组织和推进全面人力资本价值管理三个方面协同进行。     

知识型企业价值评估模型研究

分析了知识型企业的特点,构建了知识型企业评估企业价值的评估体系,并运用模糊综合评价方法建立了知识型企业的价值评估模型.运用该方法和模型,可以减少由于企业价值评估中的信息模糊性所带来的不确定性,提高企业价值评估的准确性和可信度.该方法和模型具有较强的操作性,并通过实践证明其效果良好.     

企业、企业价值与价值评估

企业可以从经济学和评估学两个角度来分析其内涵;企业价值的观点有劳动价值论、效用价值论和新古典经济学理论;企业价值评估实质是评估的是价格,一种并且是市场公允价格.     

不完全信息下基于成长期权的并购价值评估

企业并购的成败首先取决于并购价值评估是否合理。运用实物期权理论对并购价值进行评估包括对目标企业价值估计和对并购协同效应的评估。传统B—S模型是完全信息下对并购价值的评价,但不完全信息却是市场的常态。因此,考虑到信息对期权定价的影响,推出了不完全信息下企业并购价值评估的成长期权模型,并对模型进行了敏感性分析和算例检验。结果表明,不完全信息对并购价值的评估具有显著影响。信息的搜集和使用可以在一定程度上消除不确定性的影响,减少由信息不对称导致决策失误而带来的损失,可能获得更高的并购收益。     

企业并购国际层面的决定因素实证研究

影响企业并购的因素很多,可以通过重点分析国家之间法律和管制环境的不同来研究并购的决定因素。     

基于微观经济学的企业兼并理论

企业兼并是现代企业扩张的重要方式。本文从理论上分析了横向兼并和纵向兼并对企业经济性能与均衡状态、消费者利益、社会福利的影响 ,并阐明了经济角度企业兼并活动的决策准则。     

企业技术并购协同效应影响因素分析

在回顾相关领域研究成果的基础上,对并购协同效应的内在形成机理进行了研究,从技术、公司和环境3个层面出发,提出了影响技术并购协同效应的主要因素,建立了一个技术并购协同效应影响因素的分析框架,并以对联想收购IBMPC业务的案例分析对模型进行了初步验证。     

并购与新建投资决策影响因素分析

并购和新建投资是企业外部扩张和内部扩张的两种典型战略发展方式.本文运用战略管理、产业组织和并购理论,从中提炼出并购与新建投资决策影响因素.认为影响并购和新建投资的外部因素主要有市场的竞争程度、资源的限制、资源的可转移性、行业需求变化,影响并购和新建投资活动的内部因素主要有进入市场速度、企业战略类型、管理水平、主营业务多元化程度、企业文化、企业并购经验以及管理层偏好,并试图建立并购和新建投资战略选择框架.     

并购与新建投资决策影响因素分析

并购和新建投资是企业外部扩张和内部扩张的两种典型战略发展方式。本文运用战略管理、产业组织和并购理论，从中提炼出并购与新建投资决策影响因素。认为影响并购和新建投资的外部因素主要有市场的竞争程度、资源的限制、资源的可转移性、行业需求变化，影响并购和新建投资活动的内部因素主要有进入市场速度、企业战略类型、管理水平、主营业务多元化程度、企业文化、企业并购经验以及管理层偏好，并试图建立并购和新建投资战略选择框架。     

跨国并购与公司治理的互动关系研究

20世纪90年代以来,全球跨国并购活动空前活跃,对世界经济产生了深远的影响。跨国并购活动逐渐弱化了各国公司治理的差别,推动了全球公司治理模式的趋同化和合理化,而公司治理模式的趋同化和合理化又进一步便利了跨国并购活动的开展。二者形成了一种相互作用、相互影响的互动发展关系。随着我国入世后对外开放进程的加快,跨国公司对我国企业的并购也会越来越多,这对我国公司治理机制的完善将产生积极的推动作用。我国企业应抓住机遇,努力打造面向世界的规范有效的公司治理模式,为吸引跨国公司的并购投资创造有利条件。     

我国中介机构服务于企业并购的法律考察

企业并购在我国起步较晚,但服务于企业并购的中介机构是多样的.我国目前中介机构服务于企业并购的法律地位如何,它们提供中介服务的法律性质及应承担的相应法律责任等问题均是我们加强和改进中介机构服务于企业并购所必须要澄清的.在我国,完善中介机构服务于企业并购的立法,也是我国市场经济发展的必然要求.     

美国公司并购演变：特征、原因与启示

美国公司治理在二十世纪八十年代和九十年代发生了巨大变化。八十年代以来出现了以杠杆收购和敌意兼并为特征的大规模兼并、接管和重组浪潮。九十年代美国公司并购行动显示了完全不同于前十年的状况 ,杠杆收购和敌意兼并显著减少 ,同时其他公司治理机制发挥了更大作用 ,尤其是经理股票期权制和公司董事会与持股者的更多介入。文章分析了上述趋势演变的特征、原因及其启示     

国际企业并购的历史考察与现实选择

从历史的角度考察,20世纪全球共经历了5次国际企业并购浪潮,尤其是发生于20世纪末的国际企业并购,呈现出四大特点,即并购范围空前且规模巨大;跨国和国内兼并活动并行;并购中竞争激烈但友好并购唱主角;国际企业并购主要依赖于股票互换方式。本文在对第5次国际企业并购的成因进行分析的基础上,提出了21世纪初中国企业并购的若干对策和建议。