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作为中国资本市场一项重大的制度性调整,上市公司的股权分置改革已接近尾声,为验证股权分置改革实施后对我国上市公司治理的影响,本文以2006年底前完成股权分置改革的上市公司为研究样本进行实证分析,发现股改改善了上市公司的治理结构. 相似文献
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股权结构不同会导致不同委托代理问题,因此,主要的公司治理问题就不一样,采取的解决措施也是不同的.在股权高度分散的公司,主要的治理问题是所有者与管理者的利益冲突,而在股权高度集中、存在控股股东的情况下,主要的治理问题是大股东对小股东的侵害.根据这个原理提出解决我国上市公司所出现的问题的对策. 相似文献
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公司治理结构概念中股权结构是基本内容,也是公司治理结构的基础。国有股减持的目的之一就是消除上市公司中“一股独大”的弊端,优化股权结构,推进股权多元化和合理化进程,完善公司治理结构。因此,国有股减持对改善公司治理结构具有积极作用且影响深远。 一、我国上市公司治理结构存在的问题 目前,我国上市公司股权结构的突出特征是:国有股比重大且股权高度集中,流通股比重小且股权分散。在这种不合理的股权结构下,我国上市公司治理结构存在以下主要问题: 1.所有者缺位。在我国目前的国有资产委托一代理关系格局下,在国有股股… 相似文献
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一、我国公司治理结构存在的缺陷1993年《公司法》颁布以及《上市公司章程指引》等一系列法律法规的公布,初步奠定了上市公司治理结构的基本框架,经过近年来的探索,上市公司治理结构在催生我国现代企业制度方面起到了积极作用,与此同时,上市公司治理结构系统在运作中仍存在一些不合理、不规范现象,制约了公司的良性发展。1、上市公司国有股“一股独大”,缺乏多元股权制衡。这是中国上市公司的显著特点,我国在改革过程中,甚至在国有企业改为上市公司的很长时间里,国家还控制着主要股权,国有股所占比例达到一半以上,有的竟高达89%--90%,在这种… 相似文献
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文章对2003~2008年期间的106家民营上市公司的公司治理数据进行描述性统计,以解释我国民营上市公司治理结构的特点。并采取面板数据模型,对治理结构与公司绩效关系进行了分析,验证了先前提出的3个假设,得到如下结论:公司绩效与所有者控制权和现金流权的比值呈负相关;大的董事会规模和独立董事规模有助于降低公司的权益资本成本,提高绩效;高管薪酬激励度与绩效呈负相关关系,而股权激励度则能提高绩效。 相似文献
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文章从701家中小板上市公司中筛选出具有代表性的502家公司作为样本,提取2013-2015年的主要财务数据和公司治理数据,一共形成1506个样本进行回归统计分析.实证检验结果显示:行业差别导致了债务期限结构的显著差异;公司规模、资产流动性、偿债能力等因素与我国中小板上市公司的债务期限结构存在明显的相关关系;股权属性、财务杠杆、风险指标等因素对中小板上市企业债务期限结构没有表现出显著的影响. 相似文献
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在现有理论与实证分析框架的基础上,以在深圳证券交易所上市的331家上市公司为研究对象,运用线性和非线性回归模型对我国上市公司股权构成与经营绩效的相关性进行了实证检验.实证结果表明:国家股由于其有效持股主体缺位,可能会产生严重的"内部人控制"问题,公司经理层可能利用职权侵吞股东利益,国家股比例(PS)与公司绩效显著负相关;法人股东拥有足够的激励和能力去监控公司经理人员,法人股比例(PL)与LnAMBR显著正相关,而和CROA之间存在显著的倒U型曲线关系;社会公众股东的分散性导致其在公司治理中的无效率,社会公众股比例(PL)与LnAMBR显著负相关. 相似文献
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近年来,陆续有文章对我国上市公司资本结构问题进行了研究,有的侧重于研究资本成本,有的则专门研究资本结构的决定因素。但至今还没有人对我国上市公司总体资本结构的特点及其发展趋势、特别是分行业资本结构的状况进行研究。单个企业结构的决策是各种利益权衡的结果,而整体资本结构的变化反应了各个不同时期各种外部经济因素的影响。特别是各行业资本结构的特点还能反应出行业的盈利性和成长性。因此本文旨在于研究我国上市公司资本结构的状况及其发展趋势,研究不同行业资本结构的状况,并与美国企业总体资本结构变化的一般趋势以及行业资本结构的特点进行比较,由此总结出我国上市公司资本结构决策的一般特点。 相似文献
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分别运用描述统计、非参数统计推断、事件研究法以及时间序列的干预分析等方法,从不同角度研究了农业政策事件对农业上市公司股票价格波动的影响。结果表明,农业经济政策对农业上市公司股票价格波动有一定程度的短期影响。 相似文献
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房地产上市公司经营效率的DEA评价 总被引:8,自引:0,他引:8
文章运用数据包络分析的CRS和VRS模型,对我国证券市场有代表性的49家房地产上市公司2004年的经营效率进行了分析与评价。通过对各上市公司的技术效率、纯技术效率、规模效率及其规模效益状况的分析得出:从整体上看,我国房地产上市公司的经营发展水平处于上升阶段;在目前经营规模上的经营效率比较高;整体上基本接近规模有效;大部分的上市公司处于规模收益递减区间。 相似文献
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上市公司作为经济发展水平重要标识的微观因素,对宏观经济波动产生的影响需要关注。本文基于Gabaix(2011)的"颗粒假说"探讨我国各省(自治区、直辖市)较大的上市公司(地方主导企业)的特质冲击对宏观经济波动的解释力量,分析颗粒经济效应产生的原因及其对区域经济的影响。结果表明:31个省份中有14个省份当地主导企业的特质冲击显著影响当地宏观经济波动,具有颗粒经济效应;将省级经济体扩大至各省份临界经济体、各省份所属经济区域,发现其中一些省份的主导企业对区域经济体的经济波动仍具有一定的解释力量;不同企业群体对各省份宏观经济波动的解释力量有所差异,从而为各省份宏观经济波动识别了一系列更为重要的微观起源。经济发展中应该对微观企业生产波动给予重要关注,尤其是地方主导企业,从而引导区域经济协调发展,推动我国宏观经济平稳运行。 相似文献
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利用387家沪深A股上市公司2011至2014年的相关数据,基于回归分析,考察了媒体报道对上市公司管理者在职消费行为与会计信息透明度之间的调节作用。研究发现,管理者在职消费行为与会计信息透明度呈显著负相关,媒体报道能够抑制该负相关关系。同时,随着正面报道与负面报道的增加,管理者在职消费行为和会计信息透明度的负相关关系将会减弱,即正面报道与负面报道的外部监督效果显著。这说明媒体报道可以约束管理者在职消费行为,对提高中国上市公司的会计信息透明度起到非正式外部监督的作用。 相似文献
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研究上市公司参股银行对不同终极控制人的公司投资行为的影响,以揭示在股东—债权人代理冲突下,不同终极控制人的上市公司参股银行后在银行对其不同的外在约束下所产生的对公司投资行为的不同影响,并基于中国沪深股市2009—2012年间150家参股银行的公司共600个观测值的平衡面板数据进行了实证研究,研究结果表明:随着公司持股银行的比例增加,对银行业金融资源的控制能力增强,可以抑制公司的过度投资和投资不足行为,投资扭曲减少;终极控制权为中央或者地方政府的上市公司参股银行之后面临银行的软约束使其过度投资或投资不足现象更严重,而非中央或者地方政府的上市公司参股银行后其投资行为受到银行的硬约束,则可以有效抑制其过度投资和投资不足。研究结论为上市公司低效率投资现象提供了一种解释,同时也为监管部门设计约束政府干预公司经营行为的机制提供了一定的经验依据。 相似文献