保护证券投资者的权益

依法保护投资者的权益,让投资者树立信心,是资本市场可持续发展的动力,也是海外成熟资本市场和一些新兴资本市场的成功之道。统计显示,截至2006年6月底,我国证券市场投资者开户数为7000多万户,他们构成了我国以散户为投资主体的新兴证券市场,他们的利益得失关系到我国证券市场的兴衰。各国都将保护投资者利益作为一项中心工作,国际证监会组织将保护投资者利益列为证券监管三大目标（保护投资者;确保市场公平、有效和透明;减少系统风险）之首。由于中小投资者受信息披露、分析能力和资金实力等因素限制,他们在市场中处于弱势地位,自我保护能力不强,所以,保护证券投资者,更多的是保护中小投资者的利益,这也是管理部门重中之重的一项工作。     

机构投资者对中小投资者利益保护效应分析

长期以来,作为证券市场不可或缺的重要参与者的中小投资者,其重要性愈来愈受到监管者的关注,加强对中小投资者利益的保护对加快资本市场健康发展具有重要意义。基于上述认识,本文从机构投资者持股角度,实证研究其对中小投资者利益可能产生的影响,结果发现机构投资者持股有利于保护中小投资者的利益,壮大机构投资者的力量有利于维护中小投资者的权益。     

投服中心持股与上市公司股价同步性——基于一项准自然实验

中小投资者保护是资本市场高质量发展的内在要求,证监会于2014年设立的中证中小投资者服务中心（简称投服中心）便是为此开展的一项重要制度创新。本文巧妙利用投服中心于2016年2月在沪湘粤三地所发起公益性持股这一准自然实验情境,通过构造双重差分模型考察了其持股行为对资本市场信息效率的影响。研究发现,相较于非试点地区上市公司,投服中心进行公益性持股试点地区上市公司股价同步性更低,提升了资本市场信息效率。机制研究表明,投服中心持股主要通过改善信息环境与促进中小投资者积极主义来影响上市公司股价同步性。异质性分析发现,上述关系在投资者保护程度较低、机构持股比例较高与媒体关注度较高的样本中更显著。本文不仅拓展了投服中心持股与股价同步性领域的研究视角,还为提升我国资本市场信息效率提供了基于中小投资者保护层面的可行之策。     

百股义士:投服中心行权与中小投资者保护——基于投服中心参与股东大会的研究

2014年证监会牵头成立中证中小投资者服务中心,是我国资本市场投资者保护的重大制度创新.研究投服中心对中小投资者保护的切实所用在理论和实践层面具有重大意义.鉴于此,本文使用手工整理的投服中心数据,系统分析投服中心的行权方式和运行规律,以及投服中心持股行权在中小投资者保护中的作用.研究结果显示:1)投服中心倾向关注财务状况较差、内部治理质量低、大股东和内部人控制程度低的民营企业;2)投服中心持股行权能够降低大股东和中小投资者间的信息不对称,且带动更多的中小投资者积极参与公司治理;3)投服中心关注某上市公司的公告能引起显著的市场反应,体现为被关注的公司受到更低的累计市场异常回报率.上述结果表明投服中心持股行权能够显著提高中小投资者保护.本研究首次系统地检验了投服中心持股行权的影响因素和经济后果,丰富了中小投资者保护的相关研究,对相关政策制定者未来的政策研究与制定提供参考.     

新《公司法》对中小股东叔益保护的思考

中小投资者是参与商业化市场的重要主体之一，保护作为市场基石的中小投资者，实际上者是在保护市场自身，保护其他参与市场主体的整体利益，而这也正是中国监管层一直以来所坚持的理念。本文重点探讨新《公司法》对中小股东权益的保护制度，并对相关制度进行分析和探究。     

制度视角下的中小投资者权益保护

投资者是证券市场的主体,他们的信心直接关系到市场的发展。由于不完善的法律法规环境和初始制度安排,中小投资者的利益受侵害的情况十分严重,作为市场上弱势一方,中小投资者迫切需要一套经济和法律机制保护自己的权益。所以，从制度和组织角度出发，研究中小投资者权益保护问题就非常具有理论和现实意义。     

股民人均亏损4．2万元

推荐度指数 2011年最后一个交易日,沪指收涨1．19％报2199点,全年跌幅达21．68％,遭遇史上第三大年跌幅,按市值损失平摊,股民人均亏损4。2万元。相关机构认为,2012年将面对和2009年一样的局面。中国的资本市场暴涨暴跌,牛短熊长的原因是什么？除了国内外形势影响之外,根本原因就是中国资本市场缺乏保护投资者,尤其是中小投资者的制度和机制。因此,加强资本市场和上市公司制度建设是振兴资本市场的根本途径。     

浅议我国资本市场的财务信息透明度建设——兼论中小投资者利益保护

透明度是全球资本市场面临的共同问题,也是困扰资本市场发展的难题之一。资本市场上违背透明度原则,频繁披露虚假信息等财务欺诈行为严重扰乱了资本市场秩序,并侵害了投资者的利益,尤其是力量比较薄弱的中小投资者的利益。因此,改善资本市场信息披露现状,加强透明度建设显得尤为重要。本文分析了财务信息透明度建设的重大意义及影响财务信息披露透明度的因素,提出改进的意见。     

基于中小投资者保护的上市公司会计透明度研究

中小投资者的有效保护是一个重要的综合机能,在综合种种技术运用的基础上,形成有效理论、委托代理理论以及信息不对称等多方面的理论研究,从而有效地挖掘基于中小投资者保护的上市公司会计透明度的整体决定机制,对于整个证劵市场的改革以及在信息透明度方面的监管都有很大的作用。本文将围绕中小投资者保护的上市会计信息透明度的相关理论进行研究,进而从多角度探讨对于中小投资者保护的上市公司会计透明度管理的有效措施。     

从企业的契约性看中小投资者保护

中小投资者保护问题对于证券市场的健康发展具有重要影响,只有增强中小投资者对证券市场的信心,才能让证券市场得到长久发展。本文从企业契约的角度研究中小投资者保护问题,指出公司治理对中小投资者保护的重要性,并提出了几点建议,以供参考。     

上市公司关联交易中的中小股东权益保护

近几年来,上市公司的关联交易从关联购销发展到股权转让和资产置换,从有形资产交易发展到无形资产交易,以往较少发生的委托经营也越来越普遍。不公平关联交易严重损害了中小股东的利益,若任其蔓延,势必会打击投资者的信心,扰乱市场秩序,影响上市公司的健康发展。由于对中小股东权益的保护直接影响到公司价值,决定资本市场能否可持续发展,所以非常重要。     

多元利益主体参与下中小投资者利益保护的博弈分析

中小投资者是活力之源，他们的信心直接关系到资本市场的兴旺和发展。从目前中国股市的情况来看，中小投资者数量是最多的，有几千万人；从历史和现实的贡献来看，中小投资者的贡献又是最大的，中国股市自成立以来，至今已融资9000亿元，主要是中小投资者的血汗钱。由此可见中小投资者的重要性。然而，历史和现实都告诉我们，证券市场上中小投资者的利益很容易受到各种违法违规行为的损害。本文将从博弈的角度对大小股东、经营者、中介机构、多个利益相关者参与下中小投资者利益受损的原因进行分析。     

浅谈证券市场中小投资者的权益保护

我国证券市场中,中小投资者占有相当大的比重,证券市场中的主要资金来自中小投资者,其在证券市场中的重要地位可想而知,但是由于中小投资者中大多数为个体散户,他们的权益难以得到保护。因此本文通过分析目前我国中小投资者的现状,探索为何中小投资者的处于劣势,由此提出关于保护中小投资者权益的相关措施。     

浅议累积投票制

"累积投票制度作为股东选择公司管理者的一种表决权制度,最早起源于美国伊利诺伊州<宪法>的规定.累积投票制度保护了中小投资者的投资热情,符合资本社会化的原则.公司股东选任董事或者监事时,实行累积投票制度对保护中小股东的利益,特别是对完善我国公司治理结构具有独特的价值.     

新会计准则下企业盈余管理与审计

随着我国证券市场的发展,上市公司中普遍存在的盈余管理行为严重影响了资本市场资源配置的效率,侵害了广大中小投资者的利益。因此,上市公司盈余管理有关问题的研究已经成为我国证券市场发展过程中投资者、债权人、证券监管部门、会计准则制定机构等所关注的焦点之一。     

基于公司治理视角的中小投资者保护

中小投资者是证券市场最重要的组成部分,保护其利益才能让其更有信心更积极参与证券市场活动。本文基于公司治理中控股股东侵害中小投资者利益这一普遍问题,通过阅读相关文献,总结归纳了大股东威胁小股东利益的形式,从而提出对中小投资者保护的对策。     

我国控制权转移与投资者保护关系的实证研究

在新兴转轨的制度背景下,基于我国法律制度和资本市场实践,设计了适合我国国情的上市公司投资者保护水平的评价指标,并据此对我国上市公司控制权转移与投资者保护之间的关系进行了实证研究。实证结果表明,发生控制权转移公司的投资者保护水平较低,控制权转移发生可能性与投资者保护负相关;控制权转移可以在短期内提高公司的投资者保护水平。     

机构参股、中小投资者保护与会计信息披露研究

本文以保护中小投资者为目的,考量机构参股对会计信息披露的约束,提出并证实了本文的假说,在其他条件相同的情况下．机构投资者持股比例与会计信息透明度正相关。证明机构投资者参股具有“溢出效应”,能够有效提高上市公司会计信息的披露透明度,从而保护了中小投资者。     

中国上市公司投资者关系管理评价指标及其应用研究

2005年来中国证券市场正经历着一场深刻的全流通变革,证券监管部门把保护中小投资者利益和提高上市公司质量作为重要的监管工作。国外研究发现投资者关系管理是保证上市公司质量和证券市场效率的有效手段,已经成为公司治理的主流研究方向。通过投资者关系管理,上市公司能够提高信息披露的质量,增强与投资者之间的相互信任,提高投资者的满意度和忠诚度,降低融资资本成本(LangandLundholm,1993),实现公司价值最大化(Higgins,1992),从而建立一个稳定而有效率的资本市场。论文架构了中国投资者关系管理结构模型,在此基础上,构建了一套系统完整的评价指标体系,并运用结构化方程模型(SEM)证明其内在逻辑关系和运行机理。基于投资者关系管理的结构模型,论文构建了南京大学投资者关系管理指数(CIRINJU),并论证了该指数的有效性。基于该指数,论文对样本公司投资者关系管理状况进行了综合评价。最后,论文提出了提升投资者关系管理的政策意见。     

华尔街连环猎杀中概股——103家赴美上市公司遭摘牌的血训——警惕赴美上市遭遇“连环资本黑手”

中概股!这是美国人给中国公司在美国资本市场募资,设计的资本游戏概念。在整场类似赌博的游戏中,美国人控制了游戏过程,制定了游戏规则,规定了游戏价格,指定了游戏庄家。 美国的资本,通过直接投资或者委托中国PE/VC的代理人,在注入中国公司财务账面时,就已经决定了这场资本游戏的胜负。期间,通过＂绑架＂中国公司赴美IPO,再利用获得股票承销权、玩弄股票发行价的偏差技术,最后是初期投资获利离场,以及宣称保护中小投资者利益,利用＂做空产业链＂对中概股进行连环猎杀。