论国有控股公司经营方式的行政化问题

组建国有控股公司是我国国有资产管理体制改革的一项重要探索,其运行主要是依托“国有资产管理委员会———国有控股公司———国有企业”三级授权经营体制来实现对国有资产保值和增值管理。相对于传统的国有资产经营管理体制来讲,通过国有控股公司(或国有资产经营公司)这一管理模式主要在于实现以下两个目的:一是解决长期以来存在的国有产权主体虚位问题,明确国有控股公司为国有资产的产权代表;二是在政府与企业之间筑造一个“隔离带”,避免政府对企业的直接行政干预。但是从近几年国有控股公司的实际运行情况来看,以上两个目的并未完全达…     

职工也应做董事

董事、监事一般都由企业的领导和中层干部担任,如今这个“专利”被打破了。南京市委、组织部、总工会等七部门联合出台规定,要求国有和国有控股公司董事会成员中,至少有一名职工参与企业的决策,职工监事人数不得少于监事会成员的三分之一。     

大股东出售解禁股:股权性质与财务特征

上市公司控制性股东、政府与投资者之间存在的双重代理成本决定了大股东出售解禁股行为与股权性质及公司财务特征相关.实证研究发现控股股东减持倾向与力度低于非控股股东,国有控股大股东的减持倾向与力度低于非国有控股大股东,减持公司表现出资产负债率较高、资产管理水平较好但每股收益低下、公司规模较小等财务特征.而且,国有控股与非国有控股大股东减持动因并不相同,资产负债率高和货币资金持有量低是导致国有控股大股东减持的主要因素,盈利能力差是导致非国有控股大股东减持的主要因素.负债率较高和每股收益低下对控股股东减持行为有显著影响,营业利润率低下和规模较小对非控股股东减持行为有显著影响.大股东通常在公司价值被高估时减持获利,减持行为存在显著的时间选择倾向.     

浅析进一步提升国有全资企业董事会科学决策水平

董事会在国有全资企业法人治理中起到承上启下的作用,其能否做出科学有效的决策,对企业生产经营十分重要。但目前国有全资企业董事会建设中存在决策范围不清、各专门委员会作用发挥不够、董事会人员配置不科学以及董事会履职评价机制不完善等问题,影响了企业做出科学决策。针对上述问题,文章从明确董事会决策事项、健全各专门委员会工作机制、优化董事会人员组成、建立健全董事履职评价和责任追究机制等方面入手,进一步加强国有全资企业董事会建设,提升国有全资企业董事会科学决策水平,规避企业运营风险,为国有全资企业董事会的建设提供借鉴。     

基于风险视角的董事会相对权力与产品市场竞争力关系研究

利用2004~2012年928家深沪上市公司9年8 352个年度样本的大样本面板数据,从董事会治理风险的角度,验证了董事会相对管理层权力对公司产品市场竞争力的影响,检验了股权集中度和控股股东性质对两者关系的调节作用。研究发现,在不考虑股权集中度和控股股东性质的调节作用时,董事会相对权力同产品市场竞争力存在显著正相关关系;在考虑股权集中度和控股股东性质的情况下,股权集中度对董事会相对权力与公司产品市场竞争力之间关系有显著负向调节作用,控股股东性质对董事会相对权力与公司产品市场竞争力之间关系有显著负向调节作用。     

股权分置改革后控股股东代理行为实证分析

本文借助所构建的控股股东代理行为指数,对股权分置改革后的控股股东代理行为进行了实证研究,研究结果表明:控股股东通过控制上市公司董事会影响上市公司的独立性,间接侵害上市公司和中小股东利益的行为比较普遍;大股东间的股权制衡对控股股东代理行为有抑制作用;增加独立董事比例、保障中小股东的投票权,减少隶属于控股股东单位的公司董事数量,建立适度规模的董事会有利于抑制控股股东代理行为。     

四川推进职工董事制度 特别注意防止公司打击报复

四川近日作出规定,省属企业中建立了董事会制度的国有独资公司,至少应有一名职工董事进入董事会,参与公司重大决策。按照此前四川省国资委出台的《四川省省属国有独资     

浅谈国有投资公司

<正>在我国,国有投资公司是由国家单独出资设立,具有法人地位的以国有独资或国有控股公司为主要组织形式的公司制企业,是政府授权运营国有资产的投融资主体。国有投资公司作为国有经济布局和结构调整的"市场载体",发挥了引导投资、促进产业结构调整和国民经济合理布局的积极作用,并通过市场运作,来促进国有资本的优化配置和实现国有资产的保值增值。一、国有投资公司的主要职能     

政府控制与企业高管人员薪酬绩效敏感度

根据我国新的国有资产管理体制特征,着眼于我国政府对国有企业实行分级管理的背景,将国有上市公司分为中央政府控股的上市公司和地方政府控股的上市公司2类。由于政府对这2类公司监管程度的差异、企业面对的市场风险的不同,以及这2类公司高管人员对薪酬的关注程度存在差异,说明薪酬在这2类国有上市公司中的重要性并不一致。研究结果表明,国有上市公司高管人员薪酬的业绩敏感性与政府控制人的行政级别相关,中央政府控制企业的高管人员的薪酬业绩敏感性更低。     

关于国有控股公司内部审计质量控制的思考

内部审计质量是审计工作的生命线。审计质量的优劣,直接影响到审计结果,影响到审计职能作用的充分发挥。提高审计质量,发挥内部审计的各项职能作用,对于国有控股公司来说尤为重要,通过提高内部审计质量,有助于国有资产保值增值,提高公司的运作效率,实现企业的组织目标。本文拟通过对国有控股公司内部审计质量控制工作中存在的一些问题进行粗浅的分析,就如何加强国有控股公司内部审计质量控制提出几点建议,以期抛砖引玉。     

国有文化企业集团完善法人治理结构健全内部控制制度的思考

（一）．国有文化企业集团法人治理的现状 由于文化体制改革时间不长，国有文化企业集团在公司法人治理结构上普遍存在股东会、董事会、监事会、高级管理层的组织设置及相应关系的界定上有很大随意性。董事会与经理层，董事长与总经理之间往往分工不明，有的干脆一肩挑。同时，由于国有资产出资人缺位等原因，“三会”的设置形同虚设，致使董事会、监事会大多流于形式，公司的实际经营决策权主要仍由公司高管人员掌握，造成部分公司信息不透明，内部人控制和操作不规范等弊端，公司的经营决策也不能做到科学化和民主化     

董事会规模、独立性与会计信息透明度——来自中国资本市场的经验证据

本文利用581家中国上市公司数据,实证检验了会计信息透明度对董事会规模和独立性的影响。研究结果表明,会计信息透明度是公司的一个独特特征,董事会规模与会计信息透明度显著正相关,外部董事比例与会计信息透明度没有显著相关性。而在非国有控股公司中,会计信息透明度对董事会规模没有显著影响。这些证据表明,只有在国有控股公司中,会计信息透明度才能具有治理作用,影响董事会规模。     

苏州国际发展集团有限公司

苏州国际发展集团有限公司成立于1995年8月，2001年底经江苏省人民政府和苏州市人民政府批准，成为地方政府的国有资产授权经营主体，2003年重组为以金融为主业的国有控股集团公司。公司是一家以证券、信托、担保、创业投资等金融类股权投资管理为主，具有金融服务、资本运作、国有资产管理等综合功能的国有独资有限责任公司。     

央企董事会试点、国有上市公司代理成本与企业绩效

为了建立健全央企的治理结构,使其规范行使对国有上市公司的股东权利,国资委自2004年6月开始逐步对央企实施董事会试点改革(1)。基于这一准自然实验,本文分析控股股东董事会建设对国有上市公司代理成本的影响及其经济后果。采用2002~2015年沪深交易所央企控股上市公司的数据,检验发现,央企董事会试点显著降低了控股上市公司的两类代理成本,且这种影响主要存在于央企持股比例较低的上市公司。进一步的检验发现,相对未纳入试点范围的央企,那些试点央企的控股上市公司在试点后3年内拥有显著更高的经济增加值和股票回报率。上述结论不仅从控股股东的视角为董事会的治理效应提供了新的解释,也为央企董事会试点的积极效果提供了实证证据,从而对推进和深化国有企业的治理改革具有重要的政策含义。     

国有控股、机构投资者与真实活动的盈余管理

前期基于应计项目操控的研究发现,国有控股、机构投资者有助于抑制盈余管理,从而有利于改善公司治理.目前,许多学者发现公司更倾向于实施真实活动的盈余管理,那么国有控股、机构投资者是否也有利于抑制真实活动的盈余管理?本文以中国上市公司为样本对这个问题进行了研究.结果发现,国有控股公司的真实盈余管理水平显著高于非国有公司;机构投资者能在一定程度上抑制公司的真实盈余管理行为,但国有公司的机构投资者对真实盈余管理的抑制作用显著小于非国有公司.上述结果表明,从真实盈余管理的角度来说,国有控股不利于公司治理;机构投资者能够改善公司治理,但其作用在国有公司中受到一定程度限制.本文的研究结论对已有的国有控股治理作用的文献是一个校正性的补充,对我国国有企业的治理和改革有一定程度的借鉴意义.     

董事会过度自信、CEO变更与公司经营业绩关系的实证研究

以1998～2004年间上海证券交易所和深圳证券交易所发行A股的上市公司中被冠以ST的93家非国有上市公司为研究样本,实证分析董事会过度自信行为对公司经营业绩的影响.经验证据表明,在上市公司经营业绩不好、公司被ST处理的情况下,过度自信的董事会没有及时更换公司CEO,这可能表明这类董事会过高地估计了CEO的经营管理能力给公司所带来的收益,过低地估计了CEO不善的经营管理能力给公司所带来的风险.实证结果说明,诸如过度自信之类的董事会的非理性行为给公司经营业绩带来负面的影响.     

新时期国有投资公司战略定位思考

新的国有资产管理体制创新将体现出两个方面的重大变化．一是要成立国有资产管理委员会。以解决过去国有资产管理过程中因多头管理而导致国有产权主体缺位问题；二是要通过授权经营方式确立国有资产的营运主体，主要包括大型国有控股公司、投资公司、企业集团、资产经营公司及金融资产管理公司等。新的国有资产管理体制对投资公司的定位对其今     

我国国有企业固定资产投资决策的合理控制与战略思考

我国国有固定资产投资的体系按国有企业投资项目划分,可分为公益性、基础性和竞争性3大类,并分别由中央政府、地方政府和企业承担。目前固定资产投资按所有制划分为国有、集体、个人和外资共四大类,按投资主体(决策主体)可分为中央政府、地方政府、国有企业、其他企业、个人、外商等6个部分。其中前3个是国有资产投资主体,使用的是国有资产,作为国有资产所有者代表的政府对其使用有优先决策权。后3个投资主体使用的是非国有资产,政府没有对这些资金的使用和支配权,其他企业中包括国有资产投资的股份制企业,其投资决策权归企业董事会,对国家…     

非正式层级对董事会决策过程的影响:政治行为还是程序理性

本文探索性地研究了转型环境中董事间非正式关系影响董事会战略决策的过程机制。利用与中国上市公司协会合作调查获取的上市公司董事会决策过程相关数据并结合上市公司数据库数据,考察了中国文化背景下,董事会非正式层级对决策过程的影响机理。研究发现,董事会非正式层级会增加决策过程中的政治行为、降低程序理性。在对政治行为和程序理性进一步细分后发现,董事会非正式层级通过提高董事的自我意识、个体影响从而增加政治行为,通过降低决策过程中信息搜寻、信息加工而降低程序理性。本文的研究揭示了转型环境中董事会非正式层级所具有的分化、竞争的功能,在一定程度上打开了董事会决策过程的"黑箱",丰富了董事会决策过程研究,为转型环境下公司治理行为研究做出贡献,亦对中国公司治理实践具有启示作用。     

深圳市投资控股有限公司公开选聘企业财务总监公告

深圳市投资控股有限公司是深圳市国资委直管企业,是一家以产权管理、资本运作及投融资业务为主业的国有资产经营公司,总资产1000多亿元人民币,经营范围涉及房地产、金融、证券、保险、高新技术投资与担保服务、高科技工业、公用事业、环境保护、建筑设计与咨询等众多领域,所属主要全资、控股企业70多家,主要参股企业40多家。为了维护国有出资人的合法权益,完善国有资产管理体制,确保国有资产保值增值,进一步加强财务监督和