对冲基金的交易模式(一)

采用对冲交易手段的基金称为对冲基金(hedge fund),也称避险基金或套期保值基金,是指金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融工具结合后以营利为目的的金融基金.对冲基金的交易模式有四大类:股指期货对冲、商品期货对冲、统计对冲和期权对冲.     

对冲基金及其风险管理

对冲基金（ＨｅｄｇｅＦｕｎｄｓ）起源于５０年代的美国。它是一种投资基金,旨在向投资者提供在高于平均市场风险条件下获得超额回报的机会。随着国际投资活动的日益剧烈,对冲基金逐渐发展壮大,而去年爆发的东南亚金融危机更使其名扬全球,家喻户晓。危机爆发的导火线即是以索罗斯为首的国际炒家对泰铢的狙击。他们凭借着对国际政治、经济环境的准确把握,对未来市场走向的正确判断,辅以花样繁多的衍生金融工具组合数十倍、数百倍地放大收益,最终赚取巨额利润。单纯从技术上讲,这便使人们产生一种错觉,认为依靠其风险对冲和专家操作…     

对冲基金监管问题研究

大型对冲基金具有系统性影响,国际社会对此已经形成共识。当前对于对冲基金的监管立法,不少国家仍然是空白,已有的立法存在很多漏洞。在全球化背景下,基于对冲基金的业务特点,对其有效监管仍然存在不少难点。监管法规完善的重点应该放在促使对冲基金去杠杆化,完善信息披露制度,跟踪监测对冲基金风险,控制交易对手风险,加强对对冲基金经理人的监管,恰当运用直接监管和间接监管手段,并加强国际监管的协调与合作等方面。     

我国对冲基金的发展现状及监管分析

自国泰君安推出首个对冲基金以来,国内各路券商、私募、公募基金纷纷谋划积极转向,与此同时,国际对冲基金也在欧盟严厉打击之下纷纷东移亚洲,抢滩布局中国,2011年中国资本市场将精彩纷呈。然而令人遗憾的是我国金融监管缺位、法规滞后,一时恐难有效应对这一形势,如何完善立法,加强监管成为当前金融工作的重点。     

金融创新与投资者保护:中国式对冲基金的蓝图——兼论我国对冲基金的发展与监管

一直以来,对冲基金并未进入我国公众的视野。直至近几年,随着国内阳光私募的发展,对冲基金因其独特的运作方式和对资本市场的非凡影响力引起了各方的关注。滥觞于美国的对冲基金发展至今,其含义已发生了嬗变。本文将对冲基金与我国实践中的阳光私募进行了比较研究,从金融创新和投资者保护的角度,分析了在我国资本市场中发展对冲基金的必要性。本文认为就对冲基金的监管模式问题,我国不应该盲目地平行移植发达国家的监管框架,应当结合中国转型时期的情况进行斟酌,并给出了相应建议,以期对我国的对冲基金监管模式有所裨益。     

交易型开放式指数基金

正交易型开放式指数基金,通常被称为交易所交易基金(Exchange Traded Funds,简称ETF),是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金。ETF属于开放式基金的一种特殊类型,它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点,投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额,又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖     

封闭式基金折价交易问题研究

考察34家封闭式基金在2005-2007年的折价率,发现这期间平均折价率达31%,远远高于欧美10%左右的平均折价率水平,也高于我国20世纪90年代初的水平.折价率与基金到期期限有关,随着基金的到期或是转型,折价率会逐步趋于零;不同基金折价率之间存在协整关系,各基金折价的影响因素相近,以股票指数为代表的投资者情绪对基金折价率具有一定解释力.     

双边市场与对冲交易的影响、挑战与前景

《证券法》的修改,为双边市场和对冲交易的确立解除了法律障碍。而双边市场和对冲交易的产生和发展,将会对中国资本市场产生全方位的深刻影响,主要包括:投资者结构变化、个股操纵难度加大、蓝筹股催生、股指走势趋向平稳。在发展过程中,双边市场和对冲交易同时面临着巨大挑战和广阔前景。     

建设工程交易理论与交易模式

河海大学王卓甫教授主持完成的国家社科基金项目"建设工程交易理论与交易模式"(批准号:06BJY085)目前结项,项目最终成果为专著《建设工程交易理论与交易模式研究》,鉴定等级为良好.     

束修(二)

比褚人获更早的宋人,二程、朱熹以外,也曾对“束修”之义作过探讨。如吴曾在《能改斋漫录》卷二中说: 束修,其义不一。《论语》曰:“自行束修以上,吾未尝无诲焉。”前人多引《礼》:“男贽玉泉禽鸟,女贽榛栗束修。”以为“束修”者“束脯”也,以束脯以为贽耳。余按杜恕《体论》曰:“束修之业,其上在于不言,其次莫如寡知。”又按《后汉·马援传)注云:,“男子十五以上,谓之束修。不可以束修之间不出境,一概论也。”《檀弓》云:“古之大夫,束修之间不出曲。”乃知以束修为束脯者为非是。《后汉》杜诗荐伏湛曰:“自行束修,讫无毁玷。”注:“自行束修,谓年十五以上。”《延笃传》注:“束修,谓束带修饰也。”     

股指期货对冲指数基金的最优套期保值比率研究

文章选择华泰柏瑞沪深300ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF三支指数基金,研究通过沪深300股指期货对三支基金进行套期保值时的最优套期保值比率估计问题。文章结合极值理论构建五种不同Copula函数的Copula-GJR模型,并将上述模型与当前流行的模型进行比较。研究表明,在"风险最小化原则"下,DCC-GARCH模型、极值Frank-Copula-GJR模型所估计的最优套期保值比率效果较好,且后者的套期保值成本更低。该研究结果有助于指数基金投资者有效降低股指期货对冲投资风险,同时减少套期保值成本。     

论对冲基金的投资策略及低风险稳回报的特性

对冲基金是一种低风险、稳回报基金 ,对冲基金的这种特性来源于它的投资方式。其投资方式虽然多种多样 ,但典型的方式则是市场中性战略 ,即将多头和空头结合并相互冲抵 ,消除系统风险 ,从而独立于市场波动取得高额回报     

兰州的名胜古迹(二)

滨河公园 该园系一九五八年拓建滨河路时路园结合而开辟的。东起雁滩桥,西至白云观(下观),长数公里;南靠滨河路,北临黄河,宽二、三十米不等。沿河修建有水刷石栏杆,因岸形变化其形式。 中央按地形起伏,连续布置十几至几十米长短不等的花坛,外因以侧柏绿篱,中植果树、杨柳,洋隗等各种乔木,业间以连翘,榆叶梅等灌木花草。其绿地面积共六点四九公顷。这里虽然没有建筑,但甚富有诗情画意:春有百花争艳,夏有绿树成荫,秋天红叶金果,冬季山川白雪。凭栏而眺,黄河滔滔东去,雁滩碧绿苍翠,确是令人心旷神怡。更因临近居民区,每天游人不绝,尤以早晚为最,三三两两,三五成群。或做操,或练功,或学习,或对奕,西望黄河远上,水天白云,生机勃勃。     

旅韩日记(二)

9月1日周一 今天开学,没有什么开学典礼.我本来今天有晚班的当代中国政治经济理解课要讲.不想上午KIM教授来通知我,说这门课是四年级的课,但韩国大学是春季为学年的第一学期,四年级的学生只差这一个学期就要毕业,他们急于找工作,没心思多选课了,所以这门课只好取消.     

南曲钩沉(二)

[八月圆 ]见《张巡许远双忠记》。其词为 :身屈死 ,怨气漫天地。义魄忠魂成冤鬼 ,阴空助阵相攻贼。只是暗送无常死 ,不知齐着力 ,杀交他冰消瓦解 ,席卷尘飞。(第 34折 )[长恨歌 ]见《姜诗跃鲤记》。其词为 :暮往朝来两载期 ,几回相说效张仪。这回问及泄天机 ,终始心情吐露知。倘是得他心肯日 ,是我娘子运通时。 (第 38折 )[楚阳台 ]见《冯京三元记》。其词为 :整理阴阳 ,调和鼎鼐 ,会明良世际雍熙。吾家爱女已及笄 ,未得乘龙佳婿。 (第 31折 )[佳期到 ]见《岳飞破虏东窗记》。其词为 :正好乐颐期 ,又值边衅蜂起 ,金牌屡诏催 ,遇得父子班师。…     

投稿指南(二)

《河北学刊》已加入《中国学术期刊 (光盘版 )》和“中国期刊网” ,根据国家新闻出版总署 1999年 1月颁发的关于印发《〈中国学术期刊〉(光盘版 )检索与评价数据规范 (试行 )》的通知精神 ,本刊敬请作者来稿时注意以下几点要求 :1 列于文末的“参考文献”是特指文章中的引文而言 ,凡在撰文过程中参阅的文献 ,不再一一列出。文中引文的序号 (上标 )与参考文献的序号须对应 ,用数字加方括号“[]”标示。同一文献如出现多次 ,则用同一数字标示。参考文献的写法主要有三种 :如系著作 ,须标明作者 ,书名 ,页码 ,出版地 ,出版者 ,出版年份 ;如系期…     

西藏纪行(二)

刘曼卿是民国时期一位出生于拉萨、任职国民政府的、多才多艺的奇女子.1940年1月,刘曼卿女士第二次率“康藏宣传团”进藏,旨在宣传抗日,本文刊载的《西藏纪行》即是她二次进藏之作.她的《西藏纪行》除了宣传中央抗日政策,还较多着墨于沿途之山川地理、民风民俗等内容,对于研究民国时期中央与康藏地方关系、藏民族在抗日战争中的历史贡献、康藏地理、文化、风俗等有重要的历史价值.     

话柳永(二)

(四)柳词家法柳永词自宋以来论者或褒或贬,或既褒且贬,赞赏的人称他善于描绘升平繁华景象,工于羁旅行役之言,写景抒情,“曲处能直,密处能疏,?处能平,状难状之景,达难达之情,而出之自然”。(冯煦《宋六十一家词选例言》)或称道对慢词的贡献,指责的人几乎大家都认为柳永词俚俗尘下,淫荡狎亵。许多评论,虽从文人士大夫的立场出发,却也片面地指出了