北京上市公司的融资结构与投资发展战略

本文对北京市上市公司的融资结构与上海、深圳两地上市公司的情况进行了比较研究 ,结果发现 ,北京市上市公司的负债率偏低 ,具有适当增加负债融资的潜在能力。并且 ,从资产负债率与净资产收益率 (R0E)之间的变化关系可以看到 ,适当增加负债有助于提高获利水平。此外 ,上市公司融资结构的优化与投资发展战略之间有着密切的关系。     

论我国汽车制造上市公司融资结构

公司融资结构与其经营业绩有着重要联系,而且将影响公司治理结构及资本市场稳定。完善融资行为已成为上市公司乃至整个资本市场的当务之急。作为我国经济发展支柱之一的汽车制造业在近年来得到了迅猛发展,然而其融资结构无论在总体上还是在负债、股权等各方面均有待改进。完善国有股减持,提高上市公司治理效率与推进企业债券市场发展很有必要,且能有效改善目前我国汽车制造上市公司融资结构,对稳定我国资本市场秩序和推动我国汽车制造业发展有着较大的现实意义。     

欠发达地区农村民间融资及县域金融秩序维护问题的调查与思考

近几年,随着全面改革的逐步深化,经济欠发达地区农村民间融资问题渐趋活跃,经济金融发展出现了新情况。通过一个县的数据调查,发现经济欠发达地区民间融资情况的新特点,从四个方面分析了民间融资对体制金融稳定的影响程度,积极提出了大力改善对中小企业的信贷服务、依法规范民间借贷行为、对民间融资进行更有效监测管理的对策建议。     

农业上市公司内部控制信息披露对融资约束的影响

农业上市公司由于产品生产周期长，存货占资产总额比重大，并且具有典型的生物性资产特征，使得公司在发展过程中不仅具有经营风险，同时也面临着较大的融资约束。农业上市公司内部控制信息披露对融资约束能够产生影响，并且公司处于生命周期不同阶段，其影响程度也不同。研究表明：上市公司内部控制信息披露对融资约束具有显著的负向影响，并且这种影响存在U型特征，当公司处于成长期阶段，内部控制信息披露对融资约束的负向影响程度最高，随着生命周期的演进，内部控制信息披露对融资约束的负向影响程度逐渐降低。另外，在内部控制五要素中，信息与沟通、内部监督信息的披露对融资约束具有显著的负向影响。     

论转型期资本市场的国际化

一、问题的提出和一般分析在以经济体制转型为主要特征的制度背景下，国有企业改革仍然是整个经济改革的中心，从企业融资角度看，国有企业面临的问题表现为融资结构不合理，而实质上是融资体制乃至企业产权结构和内部治理结构的失衡。这就是说，一方面国有企业除了银行间接融资和财政注资外，将加速发展直接融资。另一方面，如果不能尽快改变国有企业产权结构和内部治理结构，则其资产运行效率低下、不良债务沉重等弊端将难以消除。显然，发展资本市场能够对上述问题的解决发挥重要的推动作用。根据金融工具的流动性，资本市场可以分为证券…     

解决庆阳市"三农"问题的根本途径

改革开放二十多年来,庆阳市农村经济有了很大发展,但作为一个传统农业地区,“三农”问题仍很突出,造成“三农”问题的内在根源是以粮食占优势的种植业为主体的单一、传统的农业经济结构与当地资源优势及市场经济发展的要求不相适应。从当地的资源禀赋和国内外市场需求变化趋势看,突出发展草畜产业应成为庆阳市农业经济结构调整的战略方向。     

制造业集聚、集聚经济与区域制造业发展——基于浙江与广东的比较分析

本文以中国两个典型制造业中心浙江和广东为例,就制造业集聚之集聚经济与区域制造业发展论题,进行了实证研究.从宏观的制造业结构、中观的行业集中度以及微观的集聚企业类型三个视点切入对浙江与广东制造业集聚的对比分析揭示,两地区的制造业集聚存在着显著差异.在此基础上的实证检验表明,两地区制造业集聚所产生的集聚经济对区域制造业发展的贡献不同.这种集聚经济之区域制造业发展效应差异,可从两地区制造业集聚的自身特征差异予以解释.     

我国上市公司可持续发展问题研究

上市公司可持续发展能够极大地促进经济结构的调整和产业结构的优化 ,从而推动国民经济健康发展。通过阐释上市公司可持续发展的内涵 ,针对我国上市公司可持续发展运行机制的现状 ,剖析其产生的根源 ,从制度创新、培养核心竞争力等方面提出提升上市公司可持续发展能力的主要对策。     

中小企业发展环境满意度实证分析——以上海、苏州、温州、无锡、常州五市为例

中小企业对发展环境满意与否,集中体现在融资环境、税费负担和社会化服务体系等三个方面。对上海(奉贤)、苏州、温州、无锡和常州等五市企业483份调查问卷的分析表明,《中小企业促进法》已颁布5年,但离真正全面贯彻还有很大差距,中小企业对发展环境的总体满意度属于一般水平,部分偏低。对融资服务,效益好的企业满意度普遍较高,企业意见最大的是办事手续繁杂,对解决融资困难信心普遍不足。多数企业认为税费负担较重,百人以下小型企业感觉负担更重。温州企业较多认为税费负担在加重,他们对行业自律组织服务满意度高于其他地区。上海企业对政府部门和中介机构服务的满意度高于其他地区。在信用制度体系建设方面,苏锡常地区明显落后于温州。     

民族国家、地区关系与资本主义世界市场

世界市场、民族与地区之间关系这个理论课题,其意义是多重的。从空间和时问上说,人类的所作所为具有现时代的特征;另一方面,虽然人类的生存空间十分广大,但是人们的行为也与他们的决策和由他们所创造的环境日益紧密地结合起来。在本世纪末,甚至是非常遥远的地区的财富也深深受到世界市场的影响。例如,热带雨林的情况对当地来说可能无关宏旨,然而它对整个民族国家的发展却至为重要,进一步说,它还关系到世界市场上对术材及其他原材料的需求倾向。又如,债务危机和发展中的世界金融市场导致第三世界若干地区人们生括发生变化。这意味着在某个地区中,代表着世界市场倾向的财富关系与代表该地区利益的财富关系是交叉重叠的,可以用“功能空间”来描述这种交叉关系:在世界市场中,价值规律不断地扩大它的影响,价值规律甚至以其变形在某些特定的地区发挥其作用;民族,它是产生在一个基于捍卫自己的利益和确保强权集团力量的原则的国家结构里;地区,在其内有它自身特点的社会的经济的再生产条件会经常地保存下去,以区别于世界市场上的一般条件。所以“功能空间”还说明了在世界市场、民族、地区的关系中,政治上的划分领土的原     

机构投资者促进上市公司负债融资的实证分析

国外的研究表明,负债具有杠杆作用和监督职能.在我国,虽然负债能够发挥杠杆作用,但是上市公司还是存在较为强烈的股权融资偏好.在投资者机构化后,机构投资者通过行使投票权、提交股东提案等有效途径积极参与公司治理,机构投资者是否改变了上市公司的股权融资偏好,提高公司的负债水平?在长达6年的数据中,机构投资者持股量与公司负债水平显著正相关,这一方面说明机构投资者所持股的上市公司与非机构投资者持股上市公司的不一致,机构投资者持股上市公司并没有表现出对股权融资的偏好;另一方面说明机构投资者的参与影响到上市公司的融资行为,使上市公司的行为回归到正常的融资优序.有利于上市公司和证券市场的健康持续发展.     

日本区域融资与风险投资制度创新研究

本文从区域经济发展角度分析和研究日本中小企业融资对策.研究表明日本中小企业是区域经济发展不可缺少的推动力.而解决中小企业融资难问题的对策不仅要依靠间接和直接融资,而且需要依靠政策性融资和多元化融资方式共同配合,才能克服各单一融资方式的缺陷,以满足中小企业的多种融资需求,更好地促进区域经济可持续发展.本文围绕日本区域经济发展与中小企业融资对策,分别从日本中小企业经营现状、间接融资、直接融资、政策性融资和多元化融资等方面进行分析,这对我国中小企业融资对策具有一定的借鉴价值.     

清代喀喇沁地区蒙地开垦的背景与成因新论

喀喇沁地区的自然环境适合农业发展。清代喀喇沁地区蒙地的开垦是当地农业再恢复和规模化,至清代喀喇沁地区脆弱的游牧经济也需要农业经济补充。同时清政府的移民垦荒政策和汉族自发移民,也加速了当地农业的发展。     

中小企业融资的制度约束

企业融资受信贷制度约束,从中国的实践看,信贷活动中的制度结构主要涉及到产权性质、管理模式、经营规模和信贷产品.商业银行与工商企业在管理模式,经营规模和信贷产品上的匹配,能够增强借贷双方的信用关系与融资效率,由此形成企业融资的信贷制度结构.中国金融改革滞后于经济改革,导致中小工商企业迅速发展与中小商业银行建设滞后,由此带来信贷制度结构不对称,致使广大中小工商企业无法从现有银行体系中获得相对充分与持续的信贷支持.需要加快金融体制改革,加强中小商业银行体系建设,通过建立规范化制度化的融资渠道与信贷机制,来为中小工商企业发展提供相对充分与持续的信贷支持.     

中、东欧经济恢复增长

据南联盟《经济政策》1 999年 1 1月 1 5日第 2 4 82期报道 ,尽管俄罗斯危机深重 ,到 2 0 0 0年该国经济可望好转 ,这是伦敦欧洲复兴和发展银行在对转轨制国家经济发展的评估和展望的报告中得出的结论。从事上述问题研究的专家们认为 ,自由化与私有化本身在其贯彻实施 1 0年以后也不能建立起完全的市场经济结构 ;而只有在出现政治竞争和经济竞争的地区 ,才有希望实现从旧的计划经济结构向开放的创造性经济的转变 ,国家干预和强加其意志对许多国家而言依然是发挥创造性和增强竞争性的极大障碍。报告把促进这些国家中产阶级的发展视为未来发展…     

管理者过度自信行为对国有上市公司并购融资绩效的影响

以2007—2009年间的215家国有上市公司的664次并购事件为样本,分析管理者过度自信行为对国有上市公司并购融资绩效的影响,结果表明:过度自信管理者从事的并购融资活动短期并购绩效较差,在并购后有较低的股票累计异常报酬;在并购融资的长期绩效方面,过度自信样本并购融资后除了现金流量比率有所改善外其余表现都不佳,在并购融资后公司赢利能力和财务弹性方面,过度自信样本显著较低。实证结果显示,管理者过度自信与并购融资绩效呈现负向相关关系,但是只有与总资产报酬率和现金流量比率呈现显著的负相关关系。同时,公司规模、自由现金流与管理者特质也在一定程度上影响了国有上市公司并购长期的融资绩效水平。     

黑龙江省融资存在的问题与对策

黑龙江省上市公司数量少,作用也未得到充分发挥,银行对企业信用评价低.应该对大中型国有企业和老字号的企业进行股份制改造,为企业在主板市场发行股票提供服务;积极扶持上市公司的发展,完善上市公司的法人治理机制;积极为企业在"创业板"市场融资做好准备工作;支持企业在B股市场或境外股市筹集资金;积极建立新型的银企关系.同时,要考虑上市成本问题,慎重选择融资渠道;尽力提高资金的投资效益;正确处理好政府与企业的关系.     

非公有制经济发展与工业化、城镇化建设

工业化、城镇化是实现我国经济发展战略目标的重要途径。工业化和城镇化的互动发展有利于我国经济发展和现代化的实现,而非公有制经济发展有利于加快工业化、城镇化发展步伐。党和国家为加快非公有制经济发展而制定的各种政策措施,为非公有制经济快速发展创造了良好的政治和社会环境。加快非公有制经济发展,需要把非公有制经济发展同工业化、城镇化发展结合起来,需要进一步拓宽融资渠道,加大对非公有制经济的财政金融支持力度,积极支持非公有制经济的扩展战略,做大做强民营骨干企业。     

地区创业的国内外现状、驱动因素与未来研究方向

创业能够拉动就业、促进经济增长、改善居民收入,对经济增长和社会发展至关重要,不过并不是所有地区的创业活动都可以顺利开展。通过梳理国内外相关研究发现,不仅不同国家之间的创业活动存在较大差异,而且同一国家内部的不同地区之间也存在较大差异。要想更好地发挥创业对经济增长和社会发展的促进作用,很有必要深入研究创业活动的影响因素,尤其是不同地区之间创业活动存在巨大差异的根源。为此,本文在维尔特所提出的创业情境分析框架下,从商业情境、社会情境、空间情境和制度情境四个维度概述了地区创业差异影响因素的相关研究。最后,本文还对该领域未来的研究方向进行了展望,包括使用覆盖范围更广的统计数据测度创业活动,将更多的新因素、不同因素之间的交互作用以及创业活动的异质性纳入创业情境分析框架等。这些研究有助于政府部门更加准确地识别当地创业环境中的有利因素和不利因素,发现该地区创业环境的“短板”所在,据此制定更加有针对性的政策建议,从而促进地区创业活动的顺利开展。     

论民族地区林业合作组织的动力机制与发展——以湘西土家族苗族自治州为例

以湘西土家族苗族自治州为例,林权改革取得了阶段性成效,外部环境优化,林农发展林业的自我效能感增强,民族地区林业产业发展面临历史性机遇。民族地区林业合作组织可以有效地推广林木种苗和营林、森林防火、森林病虫害防治技术,组织开展技术交流与合作,形成规模集群效应,以化解林业破碎化经营的劣势,并推动林业产业化进程,调整林业产业结构。发展民族地区林业合作社组织需结合当地经济发展状况和充分利用林业资源,促进林地流转,借鉴其他地区的成功经验,尝试多种形式的林业合作组织模式,进一步加强金融部门对林业金融产品的创新,解决林业发展融资难题。