我国上市公司股权融资偏好的实证解析

我国上市公司普遍存在着过度的股权融资偏好现象,就这一问题开展研究对于上市公司的发展和资本市场的完善都具有重要的现实意义.运用实证研究的方法,对股权融资偏好形成的相关因素进行分析,以期对若干假设做出验证,并给出合理的解释.     

陕西上市公司股权融资偏好实证分析

随着我国经济的突飞猛进,企业的融资渠道日益成为理论界与实务界争论的焦点。现代西方对物理论更加推崇以债务融资使得投资者获得更多利益。但是,我国实际并非如此,本文以陕西上市公司为例对我国股权融资偏好进行研究。     

企业股权融资偏好和股权融资绩效文献综述

资金作为企业运转必不可少生产要素,对企业起到“血液”的作用。企业对资金需求都存在股权融资偏好现象。企业外源融资两种方式比例构成企业资本结构,企业资本结构会进一步影响企业经营绩效。     

论我国上市公司股权融资偏好及对策

近年来,随着证券市场的迅速发展和融资功能的增强,企业注重股票融资有其客观必然性,但过度依赖股票融资也将对公司本身和证券市场的发展带来许多负面影响.当前企业改革正向纵深推进,然而资金结构不合理越来越成为深化企业改革的障碍.这种情况的出现正是由于上市公司的融资、用资行为不规范,现代理财意识淡薄,特别是在我国尚未成熟的资本市场这个大环境中,上市公司往往偏好于股权融资而忽视利用负债资金来提高权益资金的获利能力,使得企业停滞不前.     

中国上市公司偏好股权融资:非制度性因素

许多研究的学者认为,上市公司按以下顺序进行外部融资:第一个是股票基金,第二个是可转换债券,三是短期债务,最后一个是长期负债。许多研究人员通常分析我国上市公司偏好股权是由于我们国家的经济改革所带来的制度性因素。他们认为,上市公司的融资活动违背了西方古典融资理论只是因为那些制度性原因。例如,优序融资理论认为,当企业需要资金时,他们首先应该转向内部资金(折旧和留存收益),然后再进行债权融资,最后的选择是股票融资。在这篇文章中,笔者认为,这是因为具体的金融环境激活了企业的这种偏好,并结合了非制度性因素和西方金融理论,尝试解释股权融资偏好的原因。     

对我国上市公司融资结构的分析

企业选择合理的融资结构能有效的降低融资成本,提升企业价值。近年,我国上市公司表现出了强烈的股权融资偏好,这与融资结构理论和西方发达国家上市公司的融资实践大相违背。因此,本文分析了我国上市公司的融资结构现状,剖析这种强烈股权融资偏好的原因。最后根据我国当前的融资环境,提出了如何优化我国上市公司融资结构的对策。     

上市公司融资偏好实证研究

理论上权益资金成本高风险低,负债资金成本低风险高,而我国的实际情况却与理论正好相反,是权益资金成本低风险也低,负债资金成本高风险也高,故上市公司一般都喜欢采用发行股票筹资,本文以2005-2007年新上市的公司为样本,对上市公司偏好股票融资进行了实证研究。     

中国上市公司股权融资成本影响因素分析

资本成本是公司融资决策的重要考虑因素。传统的资本资产定价模型认为公司股权成本由股票β系数所决定。本文采用多元回归模型,考察了中国上市公司股权融资成本的决定因素。我们的研究表明,虽然股票β系数是股票成本的主要决定因素,但其他变量(如负债率、企业规模、账面市值比等)也是影响企业股权成本的重要因素。此外,不同行业的股权融资成本存在显著差异,具体而言,传播文化、电子等新兴产业的股权成本相对较高,而纺织、建筑、交通运输、金属与非金属制品等传统产业的股权成本相对较低。本文分析还表明,经营风险、信息不对称和代理问题等企业基本面指标并非影响股权成本高低的主要因素。     

中国上市公司股权融资成因分析

本文从企业融资模式、融资成本、股权融资与公司治理、股权融资的效率和股权融资对国有企业改革的意义等几个方面对中国上市公司股权融资成因进行分析。     

代理成本与我国上市公司的融资偏好

根据我国上市公司近几年的财务报告计算上市公司历年的资产负债率．并与全国5000家工业企业的资产负债率进行比较发现．上市公司资产负债率明显低于全国企业的平均水平。也就是说，上市公司的资本结构中的债务融资方式的比重较其它企业低。     

中国上市公司股权融资成因分析

本文从企业融资模式、融资成本、股权融资与公司治理、股权融资的效率和股权融资对国有企业改革的意义等几个方面对中国上市公司股权融资成因进行分析.     

新优序融资理论对我国上市公司融资策略的指导意义

本文简要分析了形成这种现象的原因,并就此提出了我国上市公司融资方式的改进建议。     

上市公司融资结构分析及我国上市公司融资结构的优化策略

本文首先分析了我国上市公司融资结构的现状和和特点,在此对比的基础上分析了我国融资结构的缺点和弊端,最后针对这些问题笔者提出了优化我国上市公司融资结构的策略建议。     

我国上市公司融资结构现状与分析

本文从西方资本结构理论及融资理论出发,论述了西方发达国家上市公司的融资顺序是先选择内部融资,然后选择债务融资,最后才选择股权融资。而与此相反,我国上市公司的融资行为却表现出股权融资偏好的特征。本文随后论述了股权融资偏好的原因以及股权融资偏好的负效应,最后提出了一些建议完善上市公司的融资结构。     

上市公司融资偏好的内部治理机制研究

面对弱效率的资本市场,如何有效地解决国内上市公司在融资选择时对股权融资的过度偏好成为实务和理论界关注的一个重要问题。本文认为除了现行研究所提出的完善资本市场的规范性和有效性,加强上市公司的外部调控和管制以外,还有一个很重要的方面就是从微观的公司治理角度来分析上市公司的融资行为。在这一思路的基础上,本文利用一个多任务委托代理模型来解释影响企业融资方式的内部因素,并从公司治理结构的角度来提出完善融资激励和约束机制的要素。     

基于DEA模型的创业板上市公司股权融资效率评价

本文选取2009年在创业板上市的36家公司为研究对象,运用DEA模型对这36家公司在2010年和2011年前三季度的融资效率进行评价。     

我国上市公司融资结构问题分析

多方融资是公司获取资金的重要手段,公司通过融资手段筹集企业生产、运营和发展所需要的资金,为公司的可持续发展创造条件。融资结构是融资问题的重中之重,它直接与公司财务状况挂钩,关系到公司的生死存亡。在我国资本主义市场的快速发展过程中,上市公司的数目不断增加,公司间的竞争也越来越激烈,为了对抗残酷的市场竞争,优化融资结构就变得尤为重要。本文将中外上市公司的融资结构进行对比,分析我国上市公司融资现状,并为优化融资结构提出可行性建议。     

我国上市公司股票融资偏好的一种解释:实际发生观

我国上市公司偏好股票融资的原因有很多.我国财务管理教材中体现的实际发生观可以提供这方面的一种解释.基于此,本文分析了实际发生观的主要表现及其在上市公司偏好股票融资中的作用,通过与西方对比.解释了中西企业不同融资偏好的原因,进一步提出单纯的实际发生观和单纯的机会成本观都不能涵盖融资成本的全部内涵,在理性市场上融资成本应该是遵循风险与报酬匹配原则下机会成本与实际成本的统一体.     

股权融资与盈余管理研究述评

基于目前我国企业上市的资格要求较高、审批较严格以及上市后继续以股权方式进行融资的硬性条件等背景,本文从盈余管理的动机、采取的主要手段以及导致了怎样的经济后果等对相关文献进行梳理,并对研究现状进行评价,指出股权融资与盈余管理的关联性。