人民币汇率制度改革探析

对近年来西方国家非难和指责我国保持人民币稳定是在操纵汇率以谋取不公平的竞争优势,从法律的视角论证我国现在的汇率制度是合法的,并未违反IMF协定和WTO协定,并对我国人民币汇率制度的改革提出一些看法。     

中间汇率制度与金融脆弱性的关系及其启示--兼论我国汇率制度的选择

近年来,与国际上汇率制度选择的现实相适应,理论界提出了中间汇率制度消失论.本文通过实证研究论证中间汇率制度确实存在消失的趋势,从道德风险理论、噪声交易理论、"可核验性"及政府两难四个方面探讨了它与金融脆弱性之间的关系,并对我国汇率制度选择提供启示.     

对人民币汇率制度的思考--尝试灵活的多元钉住制

人民币有管理的浮动近年来实际表现为钉住美元,但中美两国间生产要素无法自由流动且两国通胀率存在巨大差异,因此,单一钉住美元一方面不利于准确评价汇率政策的效果,另一方面不利于提高出口商品的综合竞争力.而选择浮动汇率制度不符合中国目前的实际,在此情况下采取钉住多元货币组合的汇率制度,则可以使人民币基准汇率更能与中国的对外经济相联系,降低与美国以外的国家进行贸易的汇率风险.同时多元钉住制让人民币汇率及时随国际外汇市场的波动而调整,有助于内外均衡的调整和实现.     

基于开放经济下交易费用的汇率制度选择——兼论现行人民币汇率制度的改革方向

金融市场上的汇率波动使得以各国货币计价的商品和资产流动面临着损益的不确定性 ,各国的汇率政策也存在着不同程度的相互依赖性 ,这些都是由交易主体的机会主义行为引起内生交易费用决定的。同时 ,汇率政策的制定和协调需要付出成本 ,外生交易费用由此产生。从交易费用的角度 ,对单边的汇率政策选择和多边的汇率政策协调展开研究 ,可得出后者优于前者的结论 ,这对我国的汇率制度改革有重要启示。     

经济、金融全球化背景下的人民币汇率制度选择与调整趋势

自布雷顿森林体系崩溃后 ,世界范围内的金融危机频频发生 ,尤其是东南亚金融危机都与汇率制度的安排密切相关 ,从而使得汇率制度的选择问题成为各国所需面对的极其重要的问题。随着中国成为世贸组织的新成员 ,中国经济融入全球经济一体化的广度和深度在不断加深 ,金融业对外开放将进一步扩大 ,将在更深的程度上参与经济、金融全球化过程。为此 ,本文拟探讨在此经济、金融全球化背景下现行人民币汇率制度所面临的挑战以及今后的选择趋势。     

短期内人民币汇率制度的选择——钉住美元还是一揽子货币

中国加入WTO后,关于人民币现行汇率制度的争议也日渐增多.其中,较有代表性的是主张用钉住一揽子货币的汇率制度来代替现行的固定钉住美元的汇率制度.本文从钉住一揽子货币制度的实质入手,分析其区别于固定钉住美元制度的关键在于钉住一揽子货币的浮动性.只要我们解决好钉住美元的浮动问题,就没有必要变革我国现行的汇率制度.     

论人民币汇率防御性管理策略

历史表明,在美元成为主导性国际货币背景下发生的汇率之争,美国是赢家。而当前的汇率之争也一定会增加新兴经济体维持现有国际分工的成本。在现有的国际分工格局刚性和美元主导的国际货币体系格局下,2005年汇率改革以来人民币一篮子货币汇率采取的防御性汇率管理策略———央行在名义有效汇率上存在缓和的非对称损失偏好,符合中国经济增长和渐进改革的模式,体现了国际金融体系和贸易体系不对称的实情。通过防御性汇率管理策略来降低维持现有国际分工格局的成本依然是未来数年人民币汇率政策的基本出发点。     

人民币汇率制度的渐进式改革研究

中国自1994年实行外汇体制改革以来,一直实行单一的、有管理的浮动汇率制度。这一制度在稳定中国外汇市场、促进国际贸易、吸引外资等方面发挥了积极的作用,但中国也因此付出了较大的成本。几年来的市场表现说明,人民币汇率已异化为单一钉住美元的汇率制。国际上关于人民币价值的争论趋热,亦为人民币汇率制度改革埋下了伏笔。在理论分析的基础上,肯定了现行汇率制度从改革伊始至今10年间产生的积极作用,并立足于当前人民币升值和汇率制度改革的压力,着眼于发展,提出人民币汇率制度分近期、中期、远期三阶段改革的可能路径:近期保持单一钉住美元的汇率政策;中期选择钉住“一揽子”货币;远期的终极目标则是实现人民币的浮动汇率制。并针对各阶段实施的政策进行透析。     

人民币汇率水平和弹性：1994—2009

对1994年以来的人民币汇率水平和人民币汇率制度弹性进行的实证研究表明,无论从双边还是有效汇率的角度看,人民币汇率总体来看保持着升值态势,而且升幅巨大;在这16年中人民币汇率制度弹性呈现出阶段性特点,即前后时期弹性较大,尤其是2005年以来汇率制度弹性上升明显,而中间阶段缺乏弹性;人民币汇率制度改革受到了国际金融危机的影响,而人民币汇率制度做出了有利于缓解国际金融危机的调整。     

人民币汇率水平和弹性:1994-2009

对1994年以来的人民币汇率水平和人民币汇率制度弹性进行的实证研究表明,无论从双边还是有效汇率的角度看,人民币汇率总体来看保持着升值态势,而且升幅巨大;在这16年中人民币汇率制度弹性呈现出阶段性特点,即前后时期弹性较大,尤其是2005年以来汇率制度弹性上升明显,而中间阶段缺乏弹性;人民币汇率制度改革受到了国际金融危机的影响,而人民币汇率制度做出了有利于缓解国际金融危机的调整.     

论人民币汇率制度的选择

汇率是认识和了解一个国家的经济基础和竞争能力的重要依据,我国现行的汇率制度是"钉住单一货币一美元"的管理浮动制,随着改革开放的不断深入和中国国力的不断增强,必须选择合适的汇率制度才能给人民币正确定位.从汇率影响我国进出口贸易入手,分析了执行现行汇率制度所带来的弊端,阐述了选择实际有效汇率的理论依据,说明了人民币的正确定位的重要性.     

汇率制度改革改善了人民币汇率的失调程度吗?

人民币汇率制度改革是否在一定程度上已经改善了人民币汇率的失调程度?为此,本文首先构建人民币实际均衡汇率模型,然后对人民币实际汇率的失调程度进行测算。研究结果显示,汇改之前我国采取的严格管理的浮动汇率制度对调整实际汇率使之趋近于均衡汇率有较大的约束,由此造成汇率一定程度的失调,而2005年及2010年的汇改使得人民币汇率的失调状况慢慢得到缓解,为人民币汇率调整到均衡汇率附近提供了一个良好的基础。     

全球金融危机对人民币汇率制度改革的启示——基于凯恩斯主义视角

全球金融危机引发理论界对新自由主义全面反思,重新认识凯恩斯理论价值。凯恩斯视角的汇率理论侧重国内经济目标,主张有管理的浮动汇率制度和一定程度资本管制,是实现汇率稳定、价格稳定、避免危机,拥有货币政策独立的根本途径,一国不能放弃管理本国货币的权力。本文从凯恩斯理论视角对今后人民币汇率制度改革提出建议,进一步完善参考一篮子货币汇率形成机制,谨慎推行资本账户开放和人民币自由化。     

金融危机下人民币汇率制度探析

金融危机打断了人民币的单边升值步伐,中国政府为应对危机积极推动人民币的国际合作,这为人民币汇率制度的市场化改革提供了新的动力和契机。金融危机对中国实体经济的不利影响继续显现,对中国金融体系也提出了更大的挑战。文章认为应在完善我国的金融体系的基础上,稳步推动人民币汇率制度市场化改革和进一步的国际合作。     

人民币现行汇率制度的成本效应分析

人民币现行汇率制度面临新形势:2003年人民币实际汇率下降,外汇储备骤增,与此同时各主要大国下调利率。针对新形势构建纳入新因素的IS-LM-BP模型,发现维持人民币现行汇率制度的成本效应增大,人民币外部升值压力与内部通胀压力并存,中央银行冲销性干预成本增加,财政政策的扩张效应被进一步放大,货币政策的独立性受到威胁。当维持人民币现行汇率制度的成本大于收益时,人民币将不得不退出现行汇率制度。     

试论货币贬值对经济的影响──兼论人民币汇率的基本走势

本文运用汇率调节理论 ,结合国内外经济形势 ,分析了货币贬值对物价水平及进出口贸易、社会总需求、产业结构等主要经济方面产生正面效应的条件 ,指出在当前的经济形势下 ,对人民币实行贬值是不现实的 ,人民币稳中有升有着坚实的经济基础     

基于新制度经济学的人民币汇率制度解析

人民币汇率制度作为制度变迁的一种,是不断发展变化的,但都是由政府主导的强制性变革,依靠市场力量还很不够。这就彰显出目前人民币汇率问题的真正症结在于我国一系列制度因素存在着缺陷。因此,现在的关键并不在于调整人民币汇率水平,而在于进行制度上的改革,创造真正的市场机制,最终实行真正的有管理的浮动汇率制度。     

汇率政策与经济增长研究

通货紧缩环境下应该实施何种汇率政策以拉动经济增长 ,一直是经济学界争论的焦点问题之一。文章考察了 2 0世纪 90年代以来人民币汇率的变化情况 ,尤其是 1997年亚洲金融危机之后中国国内出现的通货紧缩现象的生成原因 ,对汇率政策与经济增长的相关性以及汇率影响下的经济变量对经济增长的贡献度进行了深入系统的实证研究 ,并在此基础上提出了相应的政策建议     

人民币汇率制度改革思路分析

基于克鲁格曼的"不可能三角"假设构建央行成本最小化模型,分析人民币汇率制度改革和不同程度的资本流动的关系,在此基础上提出为适应金融全球化的发展趋势,中国应该逐步走向资本完全自由流动和货币政策独立的浮动汇率制.     

现行人民币汇率制度成本收益的分析

汇率制度安排应该依据其产生的收益与成本.现行人民币汇率制度的基本特征是低估并盯住美元,它所产生的收益是巨大的,与中国经济的发展相匹配;但同时带来了不可忽视的成本,并且随着今后环境的变化成本压力将会增大.我们要遵循国家的价值取向,保留现行汇率制度主体,逐步调整汇率制度安排,促进中国经济发展和世界经济的稳定.