中国股指期货与股票现货市场的日内信息结构研究——基于交易和非交易时段的视角

为探索我国股指期货与股票现货市场的日内信息结构,本文从交易和非交易时段出发,研究了沪深300指数期货与沪深300指数现货市场日内交易和非交易信息之间的信息传递路径、传递方向及其影响程度。实证结果显示:除现货下午交易信息外,上午交易和下午交易之间不具有必然的预测关系,而价差修正项却存在一定的预测作用。现货隔夜信息对期货上午交易与现货午休信息对期货下午交易均具有预测能力;期货隔夜信息对现货上午交易也具有预测能力,而期货午休信息对现货下午交易的预测作用并不存在;且与午休信息相比,隔夜信息对日间交易的影响更大。期货提前交易对股票现货日内交易与期货延迟交易对股票现货市场隔夜的收益及其波动均具有显著的预测能力,相对而言,延迟交易对股票隔夜的影响力要大于提前交易对股票日内交易的影响力。     

排污权交易:理论引进与本土化实践

从排污权交易标的范围上讲,排污权交易分为广义的排污权交易和狭义的排污权交易;其中广义的排污权交易包括温室气体排放权交易和传统污染物(如SO2、COD、NH3-N、NOx等)的排污权交易,而狭义的排污权交易仅指后者.本文从广义的视角讨论排污权交易.依据国内对排污权交易认识的阶段性特征,排污权交易理论引进可以划分为启蒙阶段、发展阶段和成熟阶段.在本土化实践方面,本文将其分为早期试点阶段、排污交易市场建设阶段和排污权交易的衍生阶段.完善我国排污权交易制度,首先要完善排污权交易管理体制;其次,健全排污权交易市场机制;最后,完善排污权交易法律体系.     

影响力交易罪探讨

影响力交易罪是<联合国反腐败公约>中规定的一种罪名,它具有交易主体的广泛性、交易行为的多样性、交易的双向性与惩罚的双向性、交易的隐蔽性等特征,影响力交易罪是行为犯,存在未遂状态,法人也可以构成影响力交易罪.建议在我国刑法中规定影响力交易罪.     

交易特点对制衡与监督的影响：基于实验数据的实证研究

制衡和监督是内部控制的两种基本结构,文章根据实验数据统计分析发现,交易特点会影响控制结构的选择,越是具有不确定性的交易越需要选择监督,越是具有确定性的交易越需要选择制衡;交易频度越低的交易越需要选择监督,交易频度越高的交易越需要选择制衡;信息不对称程度越低的交易越需要选择监督,信息不对称程度越高的交易越需要选择制衡。     

涉合法交易形式的诈骗罪的认定——以红酒案为切入的思考

涉合法交易形式的诈骗类案件的出现对刑法的适用提出了新的要求。在涉合法交易形式的诈骗类案件中，当事双方的交易标的物实际上沦为了行为人诈骗的犯罪工具。被害人自愿处分财产是为了实现其交换利益。由于交易标的物本身并不符合被害人的交易用途，这使得被害人的交换利益受损、交易目的落空，所以，无论交易是否形成对价，被害人交换利益的受损本身即构成了诈骗罪中的财产损失。此类案件以合法的民事交易作为掩饰，在实质上仍属于刑事诈骗。对涉合法交易形式的诈骗罪的认定应当主要考察交易标的物是否沦为交易工具，交易标的能否实现交易目的。     

交易安全视角下碳排放权交易风险防控

在“双碳”战略目标的引导下,碳排放权交易已成为国家气候治理的重要工具。2021年,全国碳排放权交易市场正式启动上线,生态环境部先后发布一系列有关碳排放权交易的管理办法和交易规则,但碳排放权交易活动中存在的和可能发生的交易风险并未全部纳入立法防控中。有关市场准入、交易标的、交易资金和回购交易引发的交易风险缺少必要的立法防控措施,应当从适度提高市场准入条件、加强交易标的真实性监管、实行交易资金来源审查和强化回购交易风险防控等方面完善碳排放权交易的安全环境,保障全国碳排放权交易市场健康发展。     

交易公平原则实践——问题与对策

交易公平原则分别在市场交易、审判实践和立法实践中被运用着。但目前市场交易主体不平等、强制交易、欺诈交易以及司法过程中的随意解释严重妨碍着交易公平原则的实践。针对这些问题,作者分析了原因,指出应当把交易公平原则定位为商法的基本原则,在立法上加强交易主体地位、交易行为公正性的规定,在司法上强化司法监督等对策。     

基于交易人员的广东省交易费用测算：1993-2002

利用Wallis和Noah关于经济体交易活动和转换活动的划分，将所有的从业人员分成交易人员和转换人员，将职工工资作为交易费用和转换费用，测算了广东省1993—2002年的交易费用水平。结论表明：交易费用随着经济增长而增长，经济越发达，交易费用比重越大，交易费用的增长并不妨碍经济增长；随着经济的增长，转换人员的比重不断下降，单位转换人员的效率不断提高；不同行业交易费用的平均增长速度差异较大，交易服务部门特别是信息交易服务中介行业发展迅速，而传统的工农业等行业交易人员和交易费用增长缓慢。     

论关联方交易与利润操纵

关联方交易是指关联方之间转移资源、劳务或义务的行为,而不论是否收取价款。关联方交易是一种特殊的交易形式,具有两面性的特征。关联方之间交易不存在竞争性、自由市场交易的条件,常以一种微妙的方式影响交易,从而达到操纵利润的目的。利用关联方交易进行利润操纵的主要表现形式是关联交易非关联性、关联交易非公允性。因此,必须规范关联方交易的会计处理、披露与监管,保护投资者的利益,维护市场经济秩序。     

影响力交易罪若干问题研究

影响力交易罪是《联合国反腐败公约》中规定的一项腐败领域中的新罪名。它具有交易主体的广泛性、交易行为的多样性、交易的双向性与惩罚的双向性、交易的隐蔽性等特征。影响力交易罪是行为犯,存在未遂状态。法人也可以构成影响力交易罪。强烈建议在刑法中规定影响力交易罪。     

民商法交易安全论

民商法上的交易安全体现了法律的秩序价值。交易安全属于法的安全,其为动态安全之范畴。交易安全旨在保护相信具有交易性质的法律行为成立并生效的交易主体的信赖。当交易安全与法的静态安全冲突时,在近现代民商法上交易安全具有更加优越的地位。     

关于排污权交易运行过程中若干问题的研究

文章通过讨论排污权交易思想中的排污权交易与污染物总量控制,排污权在市场中的交易过程,可用交易的排污权从何而来以及排污权交易中政府的作用四个问题,试图提高业界对排污权交易理论的认识,促进排污权交易理论在实践中的运用。     

我国排污权交易制度的不足与完善

排污权交易是排污单位在环境保护行政主管部门的监督管理下,以排污指标为标的进行的交易。我国排污权交易制度的相关立法尚未健全,对排污权交易的监测缺乏准确度且交易费用偏高。完善我国的排污权交易制度必须确立排污权交易的法律地位、合理发挥政府的作用、建立完善的监控系统、降低交易成本、扩大交易范围、选择适宜的交易方式并明确相应的罚则。     

论我国碳排放权交易的模式选择

根据总量控制的方式不同,碳排放权交易可以分为总量控制型交易与“基线和信用型”交易.依据碳排放权交易体系所涵盖的部门范围或者温室气体减排义务主体的范围,可以分为上游排放权交易和下游排放权交易.现阶段,我国应当采取下游的基线和信用型交易.     

我国排污权交易制度研究

排污权交易制度在控制环境污染方面兼有环境质量保障和成本效率的特点,成为当前备受各国关注的环境经济政策。由于排污权交易制度在我国还处于探索中,尚未形成完善统一的制度。本文根据排污权交易的理论和国内外排污权交易的实践,探讨了排污权交易的基本思想,研究了排污权交易制度的安排及排污权交易中存在的问题,试图为我国排污权交易制度的建立提供借鉴。     

人力资本交易特性探析

物质资本独立存在,但人力资本只能依附于载体,这是二者最本质的区别。在此基础上,对比物质资本交易特点,总结出人力资本交易的五个特性:所有权不可转让性、交易对象的特殊性、交易的高专用性、交易的高频率性和交易的高风险性。     

合作博弈下的电力联盟交易机制研究

交易中的量价协商机制是一个利益博弈过程,如何确定双边交易价格和规避市场中各影响因素带来的风险是电力联盟稳定与交易顺利进行所面临的主要问题。针对电力市场中交易对象不唯一的现象,文章分析了电力联盟交易的各种交易形式,提出了基于合作博弈论下的联盟双边交易机制。同时运用网络层次分析法(ANP)综合评价电力交易风险,通过风险补偿机制确保了交易联盟的稳定性。最后用实例对所提出的模型进行了验证。研究结果表明,合作博弈论下的电力联盟交易符合实际交易情形,有效地分散了交易风险,并保障了联盟的顺利运行。     

信息的价格和流动性效应

金融市场微观结构的理论模型表明,交易中的信息内容随交易规模和交易期间信息不对称程度的增加而增加,而不对称信息对价格和流动性都会产生影响。用交易规模和与信息事件有关的交易时期作为对交易中的信息内容的度量,利用非参数方法通过对收益、价差和市场深度的分析,考察了中国股市不对称信息对价格和流动性的影响。实证结果表明,交易的价格和流动性效应与交易中的信息内容显著相关。     

企业培训交易费用理论分析与实证研究

自科斯提出交易费用的思想以来,经济学家对交易费用的研究非常丰富,包括交易费用的概念、分类和测度等方面。首次应用交易费用理论对企业培训进行研究,首先按照弗鲁博顿和芮切特的交易费用分析范式对企业培训交易费用进行分类,并对不同类型交易费用的影响机理进行研究,最后应用统计分析法对企业培训交易费用中最大比重的讲师课酬的影响因素进行实证研究,建立了预测模型。     

浅论我国商流批发市场的粮食栈单交易

完整的粮食交易方式应包括粮食的即期交易、远期交易、期货交易. 长期以来,我国只有粮食的即期交易和不规范的远期交易. 20世纪 90年代初,在粮食即期批发交易的基础上,中国郑州粮食交易市场较早推出了期货交易,而我国远期交易不发达且不规范,一直存在空白. 最近中国郑州粮食批发市场即将推出具有规范远期交易的栈单交易,且将这一交易形式直接搬到中华粮网的网上交易平台上,这不能不说是一个创举. 为此,本人在调查研究的基础上,对粮食栈单交易进行了初步的探讨.