询价制下的IPO定价及融资契约的形成与特征

文章通过分析询价制下IPO各参与方的行为特征,借助设计出的融资契约,从理论上分析了IPO定价实现帕累托有效的标准和条件。研究认为,询价对象区分发行人真实品质的困难,导致IPO定价的混同均衡不存在,分离均衡不一定存在。实际中的IPO定价有很大可能是非帕累托有效的,公司信息披露的质量和询价对象的信用使用效率是询价制下IPO定价实现帕累托有效的关键方面。文中也提供了我国IPO定价非帕累托有效的经验证据。     

对埃奇渥斯交换原则的质疑与改进

一、导言在主流经济学赖以发展的一般均衡理论中,洛桑学派的意大利经济学家帕累托提出的帕累托最优理论是其核心部分。近百年来,帕累托最优理论在不断地改进。那么,帕累托最优理论是否业已完善,这一问题笔者一直在思考着。既有的研究(徐德云,2003)表明,纯交换的帕累托最优理论和生产的帕累托最优理论都存在一定的问题。边际技术替代率相等的生产帕累托最优条件指出了最优状态在契约线上所在的范围,但不能确定是唯一的,这使得最终生产状况不能确定,从而下一步交换环节也不能确定,同时也使得劳动与资本之间的要素交换价格(要素交换比例)不能确…     

不完全信息下纯交换帕累托最优的实现研究

现有的理论中，纯交换帕累托最优状况不是唯一的，且认为只要进行交换就必然能实现帕累托最优。其原因是纯交换帕累托最优条件不充分和交换原则存有缺陷。根据交换是一个讨价还价的过程，采用博弈分析方法，在不完全信息条件下，只要遵循理性人交换原则，交换必能实现，但不一定是帕累托最优。如果信息不对称方所判断的效用函数没有改变对方真实效用函数的偏好性质，交换必然能达到唯一的帕累托最优状况，但利益分割不公平，存在交换剥削；如果效用函数的偏好性质改变，帕累托最优不能实现，而是帕累托改进，但其消费状态也是唯一的。     

基于Rabin动机公平的团队生产研究

当人们具有动机公平偏好时.团队的生产效率要比Holmstrom的经典模型预言的要高.因此在团队生产中引入具有动机公平偏好的参与人可以实现团队生产的帕累托改进.如果选择具有恰当的动机公平偏好的团队成员以及团队规模,还能够实现团队生产的帕累托最优.因此,文章认为Holmstrom关于"团队生产中预算平衡与帕累托最优二者不可兼得"的定理在引入动机公平偏好后不再成立.     

反洗钱中的外部效应分析

本文通过对反洗钱中的外部性效应进行分析,解释了金融机构尤其是商业银行和反洗钱监管部门进行反洗钱时,未能达到帕累托最优状态的原因在于没有足够的激励机制和缺乏反洗钱收益的合理产权分配方案。本文认为可利用庇古税和科斯定理的解决方案,通过对金融机构的反洗钱行为给予相应的补贴和让商业银行享有反洗钱的部分收益权,从而达到帕累托最优。     

反洗钱中的外部效应分折

本文通过对反洗钱中的外部性效应进行分析,解释了金融机构尤其是商业银行和反洗钱监管部门进行反洗钱时,未能达到帕累托最优状态的原因在于没有足够的激励机制和缺乏反洗钱收益的合理产权分配方案.本文认为可利用庇古税和科斯定理的解决方案,通过对金融机构的反洗钱行为给予相应的补贴和让商业银行享有反洗钱的部分收益权,从而达到帕累托最优.     

对生产帕累托最优条件充分性的质疑与改进

现有的理论中,生产帕累托最优条件不充分,其最优状态不是唯一的,使得理论自身及随后的应用上产生了一些矛盾。确定唯一最优状态的充分条件应该是：双方都满意的交换利益分割和边际技术替代率相等。前者保证交换实现,后者保证交换产生的利益被完全穷尽。只要遵循新交换原则,交换必能实现,但不一定是帕累托最优。信息不充分时,如果信息不对称者对对方所判断的生产函数改变了其真实生产函数的技术性质,交换虽能实现,但生产并没有达到帕累托最优。     

浅谈企业集团财务控制体系的构建

企业集团要在外部竞争中形成较强的竞争力,做到稳定的可持续发展,集团母公司必须根据总体规划要求对集团范围内的资源进行合理的配置.由于企业集团内母子公司关系是以资本为主要连接纽带的,集团子公司独立的法人地位以及集团内多层委托代理关系决定了只有从财务角度实施管理与控制,才能使企业集团真正成为一个经济利益上的整体,进而利用企业集团组织优势,通过集团资源综合配置效益的最大化,实现集团资本的保值和增值.因此,对于企业集团而言,构建一个合理的内部财务控制系统,以切实改进和加强内部财务控制与监督就显得尤为必要.     

上市公司利益相关者财务治理的实证

财权的合理配置可以提高公司财务治理效率,实现可持续增长。本文从利益相关者财权配置的角度对我国上市公司财务治理进行了实证研究,并提出政策建议,以使财务治理向着高效、健康和合理的方向发展。     

企业财务治理的理论问题研究

财务治理主体是拥有财权并参与配置财权的自然人或法人,而财务管理主体是财务活动的参与者与执行者;财务治理客体是财权,而财务管理客体是本金;财务治理目标是财权的最优配置,而财务管理目标是本金的最大增值。     

行为道德风险的博弈均衡分析

运用博弈理论,根据是否信息对称,分析完美信息和完全信息条件下的委托-代理行为的均衡路径,以及在不同条件下委托方和代理方未来行为的各种可能性及其优化选择,指出市场机制的不完善、诚信程度缺失会使得委托-代理选择偏离最优路径,从而建立帕累托最优条件下的关键方程.     

共享库存信息下的供应链契约设计

在传统的供应链运作模式下,供应链中的上下游企业各自决定库存量的大小,各自承担库存的风险.文章在库存水平信息共享的供应链运作模式下,通过采取不同的库存水平信息共享策略,使供应链中的上下游企业通过一定的供应链契约把双方的风险和收益相联系,实现了信息共享和风险共享,从而使供应链的整体收益获得了帕累托改善.     

旅游产业发展的冲击认知分析

文章将提出一种Pareto改进型的灰色评估方法并对旅游产业发展的冲击进行综合评价。对已有的端点型三角白化权函数进行帕累托改进,构建了一类基于双重灰类隶属点垂直滑脱的Pareto改进型白化权函数。针对灰色评估的聚类特性,提出三条帕累托改进有效性准则:区分度增强准则、规范性准则以及隶属度清晰准则,进而对改进之后的白化权函数进行有效性分析,结果表明改进之后的白化权函数表现出了很好的灰色评估聚类特性。文章提出的改进后的白化权函数以及帕累托改进有效性准则能够为灰色评估方法的发展演进提供有益的方向性指导。     

基于产业集群的产学研合作创新博弈分析

从博弈理论的角度出发,企业、高校和科研院所进行合作创新能够实现共赢的局面,最终实现帕累托最优。文章通过分析产业集群与技术创新的关系,建立了产学研合作创新的静态博弈模型和重复博弈模型,并在此基础上对产学研合作创新提出了对策及建议。     

基尼系数和帕累托曲线

一、基尼系数与帕累托曲线(一)基尼系数。这是本世纪初意大利经济学家,基尼提出的定量测度收入分配平均程度的方法。计算公式为:G=sum from i=1 to m(Pw_i)·Iw_i+2[Pw_1(1-S_1)+Pw_2(1-S_2)+……+Pw_(m-1)(1-S_(m-1))]-1式中:Pw_i为第i组的人数比重;Iw_i为第i组的收入比重;S_i为第i组的累计收入比重;i=1,2,……,m即整个资料分为m组。(二)帕累托曲线。意大利经济学家。帕累托通过大量统计资料的研究,发现收入分配曲线为双曲线,可用如下公式表示:x=A/(y-a)~b     

知识转移模型与委托——代理模型的拟合性研究

知识资本是企业核心能力的源泉,知识管理是实现知识资本功能性作用的主要手段,而知识转移是知识管理的主体内容.激励机制的设计是知识转移所面临的关键性问题,因此,知识转化模型与委托——代理模型具有天然的拟合性.基于理性经济人假设的拟合模型的均衡解不是知识转移的帕累托最优状态.知识转入方可以充分利用知识转出方的非理性的互惠性偏好来获取更大的知识转移价值,从而实现组织或团队内部知识转移方式的改进和知识转移效率的提高.     

金融监管的市场效率分析

金融业本身所具有的不可避免的内外矛盾决定了实施严格金融监管的必要性 ,同时本文从数量上计算了刚性的金融监管所造成的金融效率和社会福利的损失 ,揭示只有实施弹性监管才能实现金融体系的帕累托效率 ,增进社会福利。     

实现黑龙江省居民消费增长的对策研究

一、制定和调控消费政策的原则 　　(一)坚持扩大消费的根本目标 　　目前,黑龙江省居民消费增长率远低于最优增长率,说明政府政策的核心仍应扩大内需,着力促进居民消费增长,引导居民适度降低储蓄率,提高消费水平,实现长期的帕累托动态效率.……     

水资源利用的多主体系统控制分析

本文运用微分博弈理论,建立了水资源多主体系统微分博弈的数理模型,分析了控制和优化水资源多主体系统的对策。结果说明主体之间采用合作策略可以使整体的利益实现帕累托改进,并指出了改进实现的条件,从而对于控制和优化水资源多主体系统的运行提供决策帮助和指导。     

基于帕累托分布的洪水贝叶斯分析

文章基于帕累托分布,运用贝叶斯估计理论研究了汛期洪水水位的分布规律,给出了相关参数的计算公式,并通过具体例子进行了讨论。