中国上市公司股利政策稳定性的实证研究

运用Lintner经典模型,并采用混合回归方法对我国上市公司的股利政策的稳定性进行实证研究,发现与成熟资本市场的上市公司不同,我国上市公司股利支付取决于当年的盈余,与上年的股利支付无关,上市公司遵循不稳定的股利政策,融资制度差异是我国公司股利支付的不稳定的根本原因,盈余的不稳定等因素加剧了股利政策的不稳定。与成熟资本市场国家的股利政策信息内涵不同,我国上市公司股利政策变动并不反映企业未来盈余的变化,因此建议投资者在利用股利政策来决定投资决策时应慎用这些信息。     

股价崩盘风险对企业现金股利政策的影响研究

基于我国上市公司的数据,研究股价崩盘风险对企业现金股利政策的影响。从理论上分析了股价崩盘风险对企业现金股利支付意愿和支付水平的影响。在此基础上,构建了相关的计量模型。研究结果表明：第一,股价崩盘风险升高时,企业的现金股利支付意愿和支付水平都更低;第二,股价崩盘风险主要是通过融资约束渠道而非代理冲突渠道来影响企业的现金股...     

上市公司股利分配现状与成因分析

股利分配是上市公司将企业盈利在留存收益与支付股利之间进行分配的行为,它是公司主要财务活动之一。理想的股利政策应该是在股东利益、企业价值和企业可持续发展之间求得某种平衡。从股利分配理论入手,分析中国上市公司股利分配的现状,剖析上市公司股利分配政策的影响因素,探究上市公司股利分配政策的合理性及有效性。企业规模、持久盈利、法律环境以及代理问题是影响中国上市公司制定股利分配政策的重要因素;公司现金流量、股东偏好等因素也在一定程度上决定着上市公司股利分配的方针。     

上市公司最优动态股利支付模型的构建

通过对福建省上市公司历年股利政策的分析,在考虑公司管理层和中小投资者双方利益的基础上,利用博弈论和动态规划的思想构建了上市公司动态股利支付模型,为上市公司股利支付政策的制定提供了参考依据。     

基于Holmstorm扩展框架的上市公司股利支付问题研究

股利支付是上市公司的重要决策,对改善公司治理和增进上市公司价值具有重要作用。股利支付能否传递公司内部的代理成本和治理水平信息是股市参与者关心的问题。基于Holmstorm框架建立“股东-经理人”和“大股东-中小股东”的双重委托代理扩展模型,选取2003—2016年我国A股上市公司的样本数据,以管理费用率和公司资金占用水平为代理变量,采用Logit模型进行面板回归分析,发现我国上市公司的现金股利支付意愿与两类代理成本呈显著负相关关系,在此基础上就改进公司治理提出有益的政策建议。     

我国上市公司股利政策：现实选择与理论诠释

作为公司财务理论的核心内容之一,股利政策是公司在利润再投资与回报投资者两者之间的一种权衡。我国上市公司的股利政策具有不分配现象仍然普遍、股利形式规律性不强、股利政策缺乏稳定性和连续性等特征,导致最有说服力的信号理论和代理理论也难以解释我国上市公司的股利政策。针对这一问题,建议拓宽融资渠道,缩小不同融资方式的成本差异;完善法律法规,规范股利分配的信息披露制度;降低代理成本,保持持续稳定的现金股利政策;改善治理结构,建立健全小股东利益保护机制。     

连续股利公司与无股利公司的对比分析:对投资者的启示

随着监管部门对上市公司现金分红的关注度越来越高,分配现金股利的公司数量虽然有了明显提高,但是不分配现金股利的公司依然占有很大比重.选取从2000年到2014年连续15年无现金股利分配的72家上市公司和连续15年现金股利分配的105家上市公司作为研究对象,从影响现金股利发放的主要因素着手进行对比分析,发现两类上市公司在公司规模、成长性、盈利能力、偿债能力、资金流动性,以及投资者类型等方面有显著差异.为此,建议投资者根据风险的偏好来决策.风险偏好型投资者应当选择无股利公司,因为该类公司具有高风险高收益的特征,风险厌恶型投资者应当选择低风险低收益的连续股利公司,而风险不敏感型投资者可以选择组合投资,对两类公司的投资组合比例可随投资者对风险偏好程度的改变而变动.     

上市公司成长性与现金股利的实证研究

文章的研究以现代股利政策的代理理论为指导,结合我国现行资本市场的现实特点,提出成长性上市公司派发的现金股利高于非成长性上市公司的假设.在将上市公司划分为成长性和非成长性两类的基础上,采用差异性检验、区间估计和假设检验等方法,分别研究了成长性对每股现金股利和股利支付率的影响,实证结果支持原假设. 文章的研究对揭示中国上市公司成长性和现金股利的关系,以及对上市公司治理和股利政策管理具有重要的意义.     

一个新的函数不等式

文章提出一个新的函数不等工，应用它可轻而易举地将一些常见不等式推广到幂指形式。     

奥巴马2014年西点军校演讲纯理功能分析

政治演讲是指人们针对国家内政事务和对外关系,表明立场、阐明观点、宣传主张的一种演讲（李元授、邹昆山,2003）。语料为美国总统奥巴马2014年在美国西点军校发表的政治演讲,基于M ．A ．K ．Halliday的系统功能语法为,分别从概念功能（ideational function ）及物性系统（transitivity）、人际功能（interpersonal function）语气（mood）和情态（modality）系统以及语篇功能（textual function）主位结构（thematic structure）框架,分析奥巴马在西点军校的演讲。     

关于双调和Green函数的若干注记

我们得到了双调和Green函数的一些性质，并由此指出Zhu Kehe的有关双调和Green函数的几个结果是错误的．     

亚纯函数及其导数的唯一性

研究具有特定亏量关系的亚纯函数及其k阶导数分担小函数集合的唯一性.     

若干个点集运算的解析表示及其运用

本文利用参变量取极限给出了若干个(n 维空间中)点集的并、交与差运算的解析表示,并利用此,可以近似地描述 n 维空间中的曲面(或曲线),还给出了误差估计.     

隐喻功能浅议

隐喻研究作为认知语言学的一部分,在近几年得到很大发展,其范围日益向多角度、多层次和多学科发展。本文从修辞、语言学、认知及社会作用等多角度探讨了隐喻的多重功能,使人们对隐喻有了更进一步的了解。     

论彝族史诗《梅葛》的社会功能

作为一部数百年来主要传唱于云南姚安、大姚、永仁、牟定地区的彝族史诗,《梅葛》具有多方面的功能。即敬神拜祖、驱鬼除秽、祈福纳吉的宗教功能;民族历史、传统文化的承载与传播功能;凝聚群体意识、规范个人行为的社会功能;悦神娱人、男欢女爱的娱乐功能。多种功能相互关联,又相互渗透,并随着社会发展而变化。     

伽玛函数和误差函数在物理教学中的应用──物理概念和数学方法相结合之二

把伽码函数和误差函数引入物理教学，可使有关热学问题的计算带来极大的方便。     

半双解析函数

给出半双解析函数的定义，讨论了半双解析函数与双解析函数及半解析函数的关系，得出了有关定理．     

论和谐社会与政府职能

和谐社会标指社会各类要素“配合得适当与匀称”,内含一般和谐与理想和谐双重目标层次。和谐社会,不仅包含矛盾与冲突,而且也不会天然地形成。依凭一定外在力量的约束,对特定社会矛盾与冲突的协调,是和谐社会生成的机理。政府脱胎于社会、消亡于社会的生存轨迹明证着:政府应以建构一般之和谐社会为现实目标,以构建理想之和谐社会为终极目标和历史使命。因此,我国建构和谐社会目标的提出,不仅明确了政府在当下的主要职责——协调社会日益凸现的五类矛盾,而且为政府职能转变确立了价值坐标。