主权债务问题和国际货币体系变化的新趋势

国际金融危机以来,主要发达国家面临"高债务和高赤字"问题,财政状况不断恶化,主权债务问题导致主要国际货币大幅度波动,国际货币体系变得更加不稳定。国际金融危机使得美元主导国际货币体系的内在矛盾凸显,美元汇率的剧烈波动对全球经济的冲击较大,改革国际货币体系的呼声越来越高。目前美国财政赤字和债务水平仍然较高,未来美元汇率的不稳定性和不确定性仍然较大,"去美元化"将成为一种趋势,欧元、日元等货币都难以替代美元,国际货币体系的格局将朝多元化方向发展。新兴市场经济国家货币正在崛起,中国应该抓住机遇,稳步推进人民币国际化。     

欧债危机与国际货币体系多元化

欧债危机对欧元的国际货币地位带来一定的冲击,而美元的国际货币地位却出现一定反弹趋势,国际货币体系多元化受到暂时抑制。在这种情况下,国际货币体系将会走向何处?首先,欧债危机对欧元形成重挫,欧元在目前的国际货币体系格局中将迎来暂时的发展停滞期。其次,欧债危机的发展,为人民币国际化提供了新的空间与机遇,为国际货币体系走向多元化开辟了新的道路。     

美国金融危机与国际货币体系

美国金融危机既暴露了现行国际货币体系的制度缺陷,又带来国际货币体系改革的重大契机.全球经济能否快速摆脱美国金融危机的影响,在很大程度上取决于公平、合理和高效的国际货币体系.美国金融危机后国际货币体系呈现如下发展趋势:全球重建国际货币秩序的呼声高涨,但美元独大的状况仍将持续较长时间;国际货币金融合作将加强,区域性货币一体化将是国际货币体系重构的一个显著趋势;人民币国际化趋势明显.     

后危机时期国际储备货币选择研究述评

源于美国的本轮国际金融危机以及源于希腊的欧元区主权债务危机的爆发,反映出当前的美元本位国际货币体系存在着严重不足,改革国际货币体系已成为后危机时期国际学术界的强烈呼声。国际货币体系改革的焦点和难点是储备货币的选择性困境,对此,国际学术界关于改革方向的观点主要有四种,即维持现行美元本位制、构建包括人民币在内的多元化国际货币体系、创设超主权货币和扩展现行的SDR体系。本文围绕这四个方面展开了述评。     

超主权国际货币运行的实证研究——模拟估值、汇率体系与绩效检验

2008年的国际金融危机暴露出当前国际货币体系的严重缺陷,关于超主权国际货币的讨论成为学术界的热点。超主权国际货币以美元、欧元、日元、英镑和人民币等五种货币为基础,每种货币的权重取决其所属经济体的国内生产总值、国际储备和对外贸易总额,并采用加权平均计算的方法构建。通过对2006—2010年间超主权国际货币的模拟运算及计量分析表明,超主权国际货币体系具有以下三点优势:(1),相对于以美元为核心的国际货币体系,超主权国际货币体系具有更稳定的汇率体系,即各种主要货币对世元汇率的变异系数与汇率偏离度更小;(2),在超主权国际货币体系下,外汇衍生品的交易量会下降,从而导致因外汇交易所付出的佣金支付金额减少,即国际经济活动的交易成本会降低;(3),在超主权国际货币体系下,以石油为代表的大宗商品的价格波动会减缓,从而减小了世界经济发展的不确定性。     

全球金融危机下的国际货币体系变革与人民币国际化进程

由次贷危机引起的全球金融危机暴露出了当今国际货币体系存在的种种问题,也为国际货币体系改革提供了契机.国际货币体系的历史演变经验和危机前后出现的新特征说明了,一方面短期内国际货币体系不会发生重大的调整,保持美元主导的货币体系对中国的经济增长也有利.另一方面长期来看美元独大的国际货币体系可能被美、欧、亚"全球金融稳定性三岛"所形成"一篮子货币"制度替代.而中国要致力于推进人民币"三步走"的国际化进程,逐步让人民币融入到国际货币体系中去,促进国际多极货币体系的建设.     

美元主导货币体系的变迁研究

本文研究从美元主导到新型货币体系的构建.理论模型表明,国际货币发行国不断发行货币导致的结果是国际货币核心地位的丧失;经验分析表明,不论在固定汇率制下还是在浮动汇率制度下,美国只要存在贸易赤字和财政赤字,作为主权货币的美元会被不断的发行,不断的贬值,从根源上讲,美元的贬值造成了2008年世界金融危机,对国际货币体系的冲击是非常大的,从长期来看,美元还是会不断的贬值,最终美元货币体系将走向衰败,多元化的货币体系将诞生.     

欧元十年:回顾、展望与借鉴

欧元诞生十年来在国际上的影响越来越大,逐步成长为仅次于美元的第二大国际货币。随着欧盟疆域扩大,欧元区也得到不断的扩张,欧元区不断增强的经济实力将进一步推动欧元国际化,给美元带来更大的竞争压力。本文回顾了十年来欧元在国际金融市场的进展,分析了欧元作为国际货币的发展前景,讨论了欧元与美元竞争格局,并研究了欧元及其国际化对中国的借鉴意义,随着中国两岸四地经济金融融合度提高,建议应当逐步实现货币的统一。     

论国际货币体系失衡及中国对策

席卷全球的金融危机,其实质是虚拟经济的危机,总根子在于以美元纸币系统为中心的国际货币体系出了问题.今后的国际货币体系领域将群雄竞起,角逐成为国际主要货币.中国作为美国的最大债权国,理应对以美元为中心的国际货币体系有更大的话语权,提高人民币的国际地位:首先完成人民币的可兑换,解除外汇管制,从强制结汇转为自主结汇,逐步放开资本项目下的自由兑换;然后鼓励人民币成为海外贸易结算货币和储备货币,最终作为国际货币参加国际货币体系.     

后危机时期国际货币体系改革与人民币国际化战略调整

2008年国际金融危机再次凸显了单一主权货币为核心的国际货币体系的内在缺陷.后危机时期,国际社会在总结危机教训的同时,更试图改革和重构现有的国际货币体系,以维持国际金融贸易环境的稳定.中国应抓住美元动荡、现有国际货币体系可能重构这一契机,调整人民币国际化战略,加速推进人民币的区域化和国际化进程,提高人民币的国际地位,从而改善中国在全球货币金融体系中的弱势地位.但是,人民币国际化是一个复杂而漫长的过程,应遵循规范有序、稳步推进、市场演进与制度安排相结合的原则.文章针对现行国际货币体系的问题现状,提出国际货币体系的改革模式以及人民币国际化的战略选择.     

基于货币政策动态不一致性的货币规则设计

我国货币政策动态不一致性的主要原因是货币的内生性、金融创新、民间信用发展及一定程度的金融抑制。双目标弹性货币政策规则是避免货币政策动态不一致性、保持经济稳定增长的一个较好的货币政策规则。     

后危机时代中国货币政策变迁与通胀治理

全球金融危机爆发后,各国的宽松货币政策操作略有差异,效果也各不相同,但最终都会引起货币供应的变化并极可能导致通货膨胀预期失控的风险。在分析中国应对危机的宽松货币政策引起货币供应增长不均衡及货币政策效果的基础上,提出中国面临货币政策制度变迁的观点,认为双层货币制度安排是实现后危机时代通货膨胀控制目标的现实选择。     

主办银行制度与日本经济发展

日本主办银行制度是以主银行为中心、维系银企之间长期稳定的交易关系的行为方式和规则。这种长期关系的维系依赖于隐性市场契约 ,属于半企业半市场性质 ,具有不稳定性。主办银行制度的有效性依赖于相对封闭的经济、金融发展环境 ,它对战后日本经济的恢复和发展起到了积极的推动作用。随着经济、金融全球化的发展 ,日本企业融资空间拓展 ,使主办银行制走向瓦解 ,由此导致日本泡沫经济的发育和崩溃。主办银行制成为开放条件下日本经济发展的障碍。     

论我国货币政策传导机制中的障碍

通过对近年来我国出现的通货紧缩现象的分析 ,可以看到中央银行所采取的稳健的货币政策的内容及其执行状况。经济的不景气不是由于货币供应量不足而是在于货币政策的传导机制的不畅。我们应找出传导机制不畅的原因 ,并提出相应的对策     

战国秦汉时期云南的商品经济与货币形态发展

本文是在考古发现及文献资料的基础上,对战国秦汉时期云南商品经济与货币流通发展状况所作的一个初步探索,主要研究了该时段云南商品经济的形成条件,以及其时的货币形态及流通的地域分布等情况。     

中国双顺差下的货币政策有效性思考

中国的国际收支失衡是最近几年世界经济共同关注的一个问题。文章首先分析了我国双顺差的现状、原因,从国内外经济平衡的角度看,双顺差必然会对我国经济持续健康发展带来负面影响,目前的这种双顺差格局不可长期持续。同时,双顺差现象对国内宏观政策调控带来难题,对中央银行货币政策的有效性和独立性构成进一步挑战。调整双顺差以保持货币政策的独立性和有效性,中国必须尽快调整外资、外贸和产业政策。     

论《1844年经济学—哲学手稿》的货币问题

随着资本主义经济的发展,货币对于现代生活世界所产生的巨大效应引起了众多思想家的关注。《1844年经济学—哲学手稿》是马克思货币研究的重要著作。通过对本书中马克思＂货币异化＂阐释进行文本梳理,对其＂货币＂问题作出理解,进一步分析了货币异化所引起的资源浪费以及新经济时代的货币异化。     

中国货币政策非中性——货币—产出的因果关系和影响关系检验

货币—产出之间的影响关系涉及到货币政策的有效性和需求管理政策的可行性。我们对货币—产出之间影响关系的一些典型化事实进行了理论分析和统计检验 ,发现一些具有代表性的典型化事实在我国经济运行当中并不成立。这说明在目前实行稳健性货币政策的过程当中 ,我国货币政策的非中性原因和政策传导机制具有与政策工具和市场条件相关的特性。     

中国金融风险预警的MS-VAR模型与区制状态研究

应用MS-VAR模型,我们构建了货币危机、银行危机和资产泡沫危机三个金融风险预警模型,以描述我国近年来金融风险变化的区制特点。MSI(3)-VAR(1)模型较好的将货币危机、银行危机和资产泡沫危机划分为"低度风险"、"中度风险"和"高度风险"状态,风险的划分以及预警信号的发出时机较符合我国现实情况。     

国际直接投资的新动向与趋势分析——兼议对中国的影响

金融危机对全球经济产生全方位的影响,国际直接投资领域出现了一些新动向,包括国际直接投资规模萎缩、跨国并购方式比重下降、重磅交易推动行业重组、跨国公司全球战略调整及主权财富基金进军实体经济.国际直接投资的趋势主要有新兴市场国家将加速对外直接投资、资源及市场导向将日益突出和高新技术产业及现代服务业将成为FDI集中领域.以上新动向与趋势对中国经济将产生深刻影响.