如何分析上市公司的的盈利能力

投资者为获得较为满意的投资报酬,必须关心一个公司的盈利情况,因为盈利数额的大小,利润率的高低是衡量公司绩效的主要标志,也是二级市场股价定位的基准点,另外,上市公司的分红派息,也是由基盈利水平决定定的,因此,上市公司的盈利能力,是投资者心须首要关注的一个因素,通过资产负债表和损益表,我们可以计算出如下主要指标。     

基于乘法模型的沪深A股财务定价实证研究

文章对沪深1444只A股价格与上市公司财务指标关系的多元回归分析表明,财务因素对于股价有较强的解释能力。盈利能力在股价形成中处于核心和枢纽地位。盈利能力提升可显著提升股价,但盈利中包含的非经常性损益增加或盈利的现金保障程度降低则可对股价产生显著的抑制效应。流通盘增大亦可在一定程度上抑制股价。高负债水平和盈利改善的趋势则分别可以大幅度弱化和强化每股收益增长对股价的推动效应。     

如何提高上市公司信息披露的质量

上市公司的质量是上市公司的基本面,包括公司的业绩、公司所处行业情况(国内、外)、盈利能力、核心竞争力、经营能力等.在当今全球化竞争与经济结构剧烈变动的情况下,它是由企业外部环境与经营、决策等内部管理所决定的.由于二者都是不确定的,所以上市公司的质量是动态的而非静态的.上市公司的信息披露的质量是上市公司所披露信息与其基本面的相关度、及时度、可靠度等.上市公司披露的信息影响其股票价格,即股票价格反映上市公司的质量(主要是经营业绩).     

上市公司现金股利影响因素分析

股利政策是现代公司理财活动的三大核心内容之一.一方面,它是公司筹资、投资活动的逻辑延续,是其理财行为的必然结果;另一方面,恰当的股利分配政策,能使公司获得长期、稳定的发展条件和机会.虽然国内外学者对股利政策与股价的关系已经做了大量的理论和实证的研究,然而股利政策涉及到公司是否分配,如何分配及分配多少的问题,这些又直接影响到公司未来的筹资能力和经营业绩.因为,一定量的内部留存收益是保证公司长期发展的重要资金来源,而股利则为股东提供了当期收入,股东对股利的不同偏好直接影响公司的未来股价,从而影响公司的发展.由于股利分配往往受到各种因素的影响,因此研究股利的影响因素既是上市公司的实际问题,同时又是财务理论的难题之一.     

上市公司会计信息披露问题研究

一、我国上市公司信息披露中存在的问题 (一)会计信息严重失真。目前我国上市公司披露的信息中,信息失真的现象较为严重。造成信息失真的因素虽然有诸多方面,但危害最为严重的就是主观故意造假。有的公司上市前为了最大限度地募集资金,不惜过度包装,夸大经营业绩和盈利预测,以达到“圈钱”的目的;有的公司为了掩盖亏损而制造虚假的盈利,故意编造失实的业绩,或散布虚假的信息,从而误导广大投资者,达到操纵股价的目的。这些虚假的会计信息造成了证券市场发育不良、社会交易费用高昂的状况,影响了信息使用者的正确决策,进而在宏观上影响了国民经济的运行秩序和发展。     

浙江建筑业上市公司未来发展思考

一、浙江建筑业上市公司现状截至2003年7月浙江共有3家建筑业上市公司,它们分别是浙江广厦(600052)、腾达建设(600175)和美都控股(600512),各公司的基本情况如下。其中,美都控股的前身是海南宝华房地产综合开发经营公司,浙江美都控股集团股份有限公司于2003年通过收购该公司第一大的股权,成功实现买壳上市。1、近两年浙江建筑业上市公司经营业绩平稳增长。近几年来,受宏观经济持续向好等多种利好因素影响,浙江房地产业发展较快,2001年和2002年浙江的房地产投资额分别同比增长50.4%和35.4%。与此同时以房屋建筑业为主的浙江广厦,其经营业绩也…     

中国股票市场统计指标体系的构建

一、宏观经济统计指标 股市的运行与宏观经济有着紧密的联系,因为来自不同行业和部门的上市公司代表了国民经济的方方面面,它们相互影响、相互制约,共同影响国民经济运行的速度与质量,而公司的投资价值也必然地在宏观经济运行中得到综合反映.宏观经济统计指标主要包括:     

上市公司引入战略投资者的行为研究

国家批准上市公司引入战略投资者的目的,主要是希望优化公司产权结构、产业结构,提高公司治理效率.本章文通过实证分析发现,我国上市公司引入的战略投资者并不是真正进行战略投资,而更多的是出于投机动机,且他们的投机行为对资本市场、公司股价、公司绩效产生了较大的消极影响.为此,文章通过理论分析,对约束上市公司引入战略投资者的行为提出了相应的政策建议.     

因子分析在证券组合投资中的应用

股票市场中存在系统风险和非系统风险,非系统风险主要是由于企业经营效益、财务状况等微观因素引起个别公司股价的涨或跌;系统风险是由于宏观经济基本面、政策面、突发事件和自然灾害等公共因素的变化而引起的,它在股票市场中常常表现为与之有关联的一类股票价格同时上升或下降.     

我国上市公司股权结构与现金持有量关系的实证检验

在非完善市场条件下,现金持有量受到公司股权结构、治理结构等内部因素以及股东和债权人保护、宏观经济波动等外部因素的影响.同为非完善市场务件,我国上市公司股权结构和国外上市公司呈现不同的特性,对现金持有量的影响方式也有所不同.文章以我国上市公司为实证样本研究在非完善市场条件下我国上市公司股权结构对公司现金持有量的影响.实证研究结果表明,管理者持股比例与现金持有量正相关,流通A股比例、国有股比例和法人股比例与现金持有量负相关.     

中西方上市公司股利政策的比较

一、中西方上市公司股利政策比较 (一)股利支付形式 西方上市公司的股利支付形式主要是派发现金.在美国,经济低迷时,部分公司会通过股票回购来防止公司股价暴跌以及由此引起的经营危机、或用回购的股票奖励员工、或维持公司的利益和控股权等.不过,从全球来看,作为股利支付形式的股票回购并不具有普遍性.     

基于人工神经网络方法的上市公司股价预测

本文从影响公司股价的核心上市公司质量出发,利用公司在各个层面的财务指标来预测股价,实现了在思想上的创新.在传统的线性模型预测的基础上,探索应用BP神经网络模型对上市公司的股价表现做出预测.     

大股东增持与公司股价短期波动的实证研究

文章以中国证券市场上发生大股东增持股份的上市公司为研究对象,对大股东增持股份后上市公司股价的短期波动进行了理论和实证研究.研究发现,上市公司公告大股东增持股份向市场发出公司股价被低估的信号,导致公司股价短期上涨,具有正向的财富效应.     

中小板上市公司成长性影响因素的验证分析

文章对中小板上市公司的成长性、及其影响因子盈利能力、风险水平、治理能力和运营周期进行测度,并通过结构方程模型验证性分析其相互影响路径,结果发现风险水平和运营周期对盈利能力有-0.531和-0.522的直接影响,对公司成长性存在负向-0.204和-0.201的间接影响,而其两者本身对成长性的直接影响统计并不显著,另外,公司盈利能力对公司成长性有正向0.384的直接影响。表明当前中小板上市公司的风险水平和运营周期是通过对盈利能力的作用而影响成长性和市场价值,盈利性作为企业目前成长体现的核心因素。     

股权激励对财务绩效的影响研究

文章对2006~2010年我国上市公司实施股权激励方案引致的财务绩效进行了分析。通过对比股权激励实施前后两年的变化比较,发现股权激励刺激了公司利润的增长,但这种增长在实施股权激励当年达到顶峰,此后逐年下降。与可比公司的比较可以发现以下现象:实施股价激励的公司在盈利指标增长性指标均优于可比上市公司,财务的稳健性也要好于可比公司。回归分析表明,股权激励后财务绩效的增长与终极控制权、股权偏离度呈显著的正相关,这说明股权激励上市公司管理者与控股股东的利益趋向一致。     

中小投资者法律保护与资本市场稳定——来自投服中心持股行权试点的经验证据

本文基于中证中小投资者服务中心持股行权试点政策的实施,实证检验中小投资者法律保护如何防范公司的股价崩盘风险。研究发现,试点政策实施后试点省份上市公司的股价崩盘风险平均下降15.997%～21.833%,并证实结论是稳健可靠的。异质性分析显示,企业控股股东和中小股东之间的代理冲突越大、企业诉讼风险越高以及所在地区的市场和法治环境越好时,试点政策降低企业股价崩盘风险的作用越明显。进一步的机制检验表明,试点政策通过公司信息披露质量和治理水平两个渠道作用于股价崩盘风险。本研究为完善我国中小投资者法律保护制度,促进资本市场高质量发展,防范系统性金融风险以及维护金融稳定具有一定的实证参考价值。     

股市与经济走向

传统上,股票市场被认为是一个预测未来经济变化的指示器。许多人相信股价大跌往往反映了未来经济的衰退,股价大涨意味着未来经济增长,其依据主要是基本的股票估价模型和所谓的财富效应。 股票估价模型认为股价反映了未来公司盈利的预期,而公司盈利又直接地与经济活动联系在一起。如果预期经济将进入衰退,那么股票市场事先就会出现价格的下跌。在这里有必要提及的是投资者是如何形成其预期的。理论上有多种模型试图解释预期的形成方式,包括适应性预期模型和理性预期模型。适应性预期模型认为预期是通过过去的体验发展起来的,而理性预期模型…     

配股行为对股价冲击的现实困境及对策

一、我国上市公司配股行为对股价冲击的现实困境　　配股和增发新股是我国上市公司外部股权融资的两种主要方式。由于配股操作比增发新股较简便 ,配股的融资成本低于公司举债 ,而配股资金几乎是无代价地使用。于是 ,配股自然就成了上市公司再融资的首选方式。但在我国股市现有配股方式下 ,上市公司配股方案一般由处于控股或相对控股非流通股股东提出 ,但在实施时非流通股股东通常会放弃配股。同时流通股股东的配股权益不能转让 ,配股价与二级市场股价的差距迫使流通股股东必须参与配股 ,否则损失更大。为减少损失 ,流通股股东最好在上市公司…     

限售股股东追加解禁承诺的股价变动研究

文章以2008~2010年沪深A股上市公司限售股股东对限售股追加解禁承诺的公司为样本,实证研究了我国股权分置改革过程中限售股股东追加解禁承诺与股价效应的关系。研究发现市场能够识别限售股股东追加解禁承诺对公司价值的影响,承诺公告在解禁日前发布比解禁日后发布的市场反应更好,而且越接近解禁日发布承诺公告的公司股价效应越好;限售股股东追加解禁承诺规模越大,市场反应越好,但市场并不关注追加承诺是否附带价格承诺,并且实际控制人是国家、股权集中度高以及营业利润增长率比较高的上市公司的股价在承诺公告发布前后更容易得到市场的积极支持。     

沪市A股上市公司盈利性变迁——基于净资产收益率的实证分析

基于1993～2002年年度净资产收益率数据,通过计算平均净资产收益率及其标准差,文章对沪市A股上市公司盈利能力进行了分析,总结出上市公司盈利变化的基本规律:上市公司整体盈利能力不断下滑,各公司盈利能力不断分化;总体上市公司的盈利能力在很大程度上由新上市公司支撑,上市时间越长的公司盈利能力越差;同一年份上市的公司,大多在上市后的二、三、四年完成盈利能力的分化过程,此后相互之间盈利能力差异的变化不大。