欧洲非正式风险投资的公共支持政策及其启示

非正式风险投资是对创业企业的早期阶段进行投资的非中介风险投资,对创业和创新有重要的促进作用。欧洲国家创业投资公共政策经历了由最初的贷款担保支持转向提供风险投资、再到重点支持非正式风险资本市场发展的演变路径。欧洲非正式风险投资公共支持政策主要包括税收激励、建立天使投资网络、完善证券立法、投资准备计划、投资者培训、合作投资计划等六种方式。这些公共支持政策对我国具有有益的启示,应借鉴欧洲国家的经验,大力发展有中国特色的非正式风险资本市场。     

不要将希望寄托于海外基金

上交所、深交所、中金所等三大交易所开展的全球路演颇吸引市场的眼球。据报道，三交易所分别由其总经理或副总经理带队，欧洲、美国、加拿大以及日韩等均在其访问之列。会晤海外基金和机构投资者，介绍中国资本市场的投资机会，游说海外基金通过QFI渠道，投资已处底部区域的中国股市等成为此次全球路演的主要任务。     

《战争·战略·军队》的国际关系视角

在<战争>作者看来,进入工业时代后,争夺经济发展所必需的实力范围以及反殖、反霸成为战争的历史使命."一战"和"二战"的爆发是帝国主义国家为争夺海外商品市场、原料产地和资本投资场所所致.而冷战时期,两大阵营之所以没有爆发战争是因为工业化国家对海外商品市场、原料产地和资本投资场所需求矛盾的缓解.而资本主义在实现了全球商品、资本和原材料市场的一体化后,用战争才能取得或保护海外经济发展空间的时代已经一去不复返了.     

后工业经济时代主导要素协同动力模型——一起跨国企业联盟成功案例剖析

南非纳斯帕斯入股中国腾讯被视作当今全球最为双赢的战略投资案例之一。基于案例研究法、协同学、动力学等方法和理论,构建主导要素协同动力模型探索企业联盟协同动力机制,进而剖析纳斯帕斯-腾讯联盟协同共赢的典型案例,以期深化体现后工业经济时代主导要素（资本+知识）协同动力模型的意义和价值。     

华人资本涌向全球

随着世界经济的发展,全球性的投资规模也在不断加大,这其中华人资本日益成为一股不小的力量,目前华人资本在投资大潮中已瞄向全球市场。 华侨与华人散居全球各地,香港、澳门、台湾地区的中国人就多达5500万人,持有流动资产约2兆美元,形成深受世人注目的华人经济。华人企业从60年代开始到海外投资,90年代起华人资金急速扩大,华人虽然在全球进行投资,但资金主要流向还是亚洲地区,其特色是贤金多为民间资金,直接投资比率高达40％左右。     

欧洲经济一体化下的跨国公司经营战略

在欧洲经济一体化过程中，欧洲的跨国公司推波助澜，极大地加速了欧洲经济一体化的进程。欧洲跨国公司的经营思想是以占领全球市场和公司整体利润最大为目标，在确定其产品和市场战略时，不同的公司分别采取了市场领袖经营战略、市场挑战者经营战略、市场追随者经营战略。为了扩大海外市场，欧洲的跨国公司在全球范围内以最低的成本进行筹资，选择技术含量高、回报率高、风险小的项目投资，并采取“以人为本”的技术人才战略，来保持其管理的高水平，公司的高素质，经营的高安全率。     

论并购与国有企业发展

企业并购浪潮正以前所未有的态势席卷全球 ,中国的国有企业正处于改革和调整的关键时期 ,必须坚持走资本运营之路 ,通过并购与整合 ,实现低成本高质量的扩张 ,取得规模经济和范围经济效益 ,增强国际国内市场的竞争实力 ,培育新的经济增长点     

得旺盛集团:进军中国市场财源茂盛可双赢

正随着亚太地区外汇交易的增长,中国成为全球第二大经济体、具有超过13亿人口的最大市场,以及中国金融市场逐渐开放,众多海外外汇经纪商将目光瞄准中国市场,越来越多的有实力的国际顶级金融集团开始进军中国市场。欧洲知名外汇交易金融集团(Tech Venture Capital Group一得旺盛金融集团)是欧洲最有规模的外汇证卷商之一,多年来致力为欧美市场机构客户、企业客户及个人投资者提供全面及优质的企业融资、资产管理及经纪服务。近年来随着中国大陆经济迅速崛起,他们将海外策略调整     

企业并购动因及效应分析

企业并购早已成为 90年代末期市场经济中最为引人注目的经济行为。它的产生和快速发展对整个社会资源的优化配置、社会经济结构的调整、中国企业在国际市场中的竞争实力的增强产生极为深远的影响。通过企业并购行为实现公司的扩张、调整所有权和控制权的转移、进而达到规模经济。企业并购促进产业结构的调整和企业制度的变迁 ,带来了企业资本运动的增值 ,增强了企业的竞争实力 ,是企业发展的根本动力     

资本市场功能与会计信息

现代经济中资本市场的重要地位是由资本市场对于支持和促进经济发展的强大功能决定的,这些功能包括筹资、投资、资产定价及资源配置。从历史上看,资本市场筹资、投资、资产定价及资源配置功能的缺失或不完善造成了英国早期资本市场崩溃和1929年美国资本市场大危机的严重经济后果。考察这两次资本市场危机,可以发现资本市场功能的完善必须依赖于充分的会计信息披露及统一的会计信息标准,因为二者能有效降低资本市场的交易费用,并实现资源的有效配置。     

最低投资规模与企业家福利--基于非对称信息的外部融资分析框架

最低投资规模是对投资免责市场或私募发行品种的限制。通过运用非对称信息的外部融资分析框架,分析了最低投资规模对均衡利率、企业投资、企业家福利产生的影响。研究结论表明：资本市场的均衡利率随着最低投资规模的提高而降低;资金实力特别弱的企业家没有受到最低投资规模的影响;资金实力弱并处于政策边际的企业家从最低投资规模制度中受到伤害;资金实力强的企业家从最低投资规模制度中得到好处,其净收益增加。     

后危机时代的全球治理与国际经济法的发展

在后危机时代,全球治理模式已进入"深度全球治理"的更高层次。深度全球经济治理视野下国际经济法的发展,主要表现在国际经济立法与国际经济组织的权力结构、治理模式、价值观念等方面的调整。这种调整既反映了发达国家与新兴市场国家之间实力对比所发生的变化,也反映了国际社会对资本与国家、资本与社会之间一度失衡的权利义务进行纠正的努力。如何在这一调整过程中保证自身的利益最大化并切实提高国际社会的整体利益,是包括中国在内的进入全球治理核心权力圈的新兴市场国家需要思考的重大问题。     

论资本市场全球一体化趋势

资本市场全球一体化是当前全球资本市场发展的基本趋势。是指相对独立的全球各主要资本市场日益融合形成的统一市场网络组织结构体系。表现为市场组织形式的全球网络化 ;筹资主体的国际化 ;投资者的机构化及投资活动的国际化 ;资本流动的全球化 ;同质的金融资产价格趋同化 ;金融机构经营业务的混业化和全球化。资本市场全球一体化降低了市场主体的交易成本 ,提高了市场效率 ;为一些国家调节国际收支失衡与国际储备的保值增值提供了便利条件 ;有利于长期资本的优化配置 ,促进世界经济增长。同时也使各国运用货币政策调控宏观经济的有效性降低 ;市场的系统性风险增大 ;金融监管面临新的挑战     

智力资本投资与企业资本化发展——基于软件上市公司的实证研究

企业的资本化即企业市场价值的形成,其衡量指标也为企业的市场价值。智力资本能够促进企业的价值创造,提升企业市场价值,而智力资本的增长来源于投资,因此,企业对智力资本的投资可以促进其资本化发展。文章改进了智力增值系数VAIC法,选取15家软件服务业上市公司进行实证分析。结果表明,样本企业物质资本、人力资本、结构资本投资对企业市场价值具有正向影响,关系资本对企业市场价值的影响为负。     

资本市场开放对企业社会责任的影响机制研究

在新冠疫情肆虐、地区动荡加剧的背景下,中国正成为全球投资的避风港“。沪港通”机制作为中国资本市场开放的重要手段,已成为国内外资金流通的重要平台,这不仅促使资本市场与企业治理之间反复博弈,而且深刻影响企业微观行为。作为践行社会责任的经济主体,企业在履行社会责任时易受外部政策环境、内部治理等因素的影响。“沪港通”机制的落地落实,在加速资本市场开放的同时,可通过强化企业外部监督、优化企业内部治理方式,提升其社会责任绩效,这一点在非国有企业中更加明显。如果营商环境好,资本市场开放对企业社会责任绩效的正外部性越大。资本市场开放的这种积极作用,为微观企业行为的研究提供了新的实证证据,也为企业履行社会责任能力的提升给出了理论解释。     

内部现金流对企业投资行为的影响--来自中国制造业上市公司的实证分析

新古典厂商投资理论把资本市场看成是完美的,从而忽略了金融因素对企业投资需求的影响。信息不对称使得代理成本存在,因而完美资本市场在现实中并不存在,企业的投资需求受到融资约束,并且受到融资约束的企业投资对其内部资金是敏感的。本文选择国内制造业上市公司财务数据实证检验了不完美资本市场下内部现金流对公司投资需求的影响。     

资本市场融资模式探析

随着改革开放的不断深入,资本市场在我国经济事务中发挥着越来越重要的作用.企业如何针对不同的情况构筑畅通的融资渠道,以期实现资本市场的有效运营备受关注.积极进入国内资本市场、战略性地向海外资本市场进军、申请国际金融公司或其他基金的投资等都不失为企业利用资本市场融资的有效途径.     

保险产品创新的几种形式浅析简

随着全球金融一体化及资本市场的发展,现代保险业产品创新的观念发生了巨大的变化,以资本市场为平台,依托资本市场进行保险产品创新,以此来提升自己的竞争力和服务水平成为保险创新的主流。通过创新,保险企业已经从单一的损失补偿主体发展到资产管理主体,保险的功能从保障功能发展到投资功能,从风险咨询服务发展到与资本市场紧密相连的投资咨询服务、理财服务。本文以资本市场为平台,探讨保险产品创新问题。     

中国资本“出海”的喜与忧

美国汽车市场三大零部件生产供应商之一的美国舍勒公司怎么也没有想到,一家中国乡镇农民办的企业,竟然成为自己的东家。回想几年前曾向这家中国企业提出独家代理垄断性要求的往事,舍勒公司的老板既觉得不可思议,又对中国这家企业感到由衷的佩服。这家中国企业,就是偏居浙江乡镇一隅,以生产汽车零部件为主业的浙江万向集团。这家37年前仅以4000元起家的农机修理厂,如今已在美国、英国、德国、加拿大等欧美国家设立、并购、控股了30家公司,拥有海外员工920多名,构建起涵盖全球50多个国家和地区的国际营销网络。经济专家认为,发生在中美这两家企业间的戏剧性的故事决非是巧合,它仅仅是中国资本进入世界舞台演出的精彩一幕,而万向集团也只是中国许多企业凭借自己的实力走向世界资本市场的一个缩影。假如绘制一幅中国资本走向的世界地图,人们可以清楚地看到,许多国家都有中国的企业的标记：被称为世界第四大白色家电制造商的海尔集团,在全球建立了13家工厂,并正在美国和巴基斯坦建设工业园；中国目前最大的消费类电子集团之一的TCL集团股份有限公司,在越南建立年产50万台彩电的生产线以及年产30万台数码相机和电工产品生产线,总投资逾亿美元；从2001年起,珠海格力集团公司就在巴西投资建厂生产空调,开创了中国空调企业向国际市场输出资本的先河；以生产万向节著称的万向集团成功打入美国主流社会,成长为美国中西部最大的中资企业；无锡市光明集团在柬埔寨建立的金卡门制衣有限公司的产量,占集团总产量近三分之一,产品百分之百销售国际市场,每年带动国内原材料出口约750万美元；珠三角、长三角等经济发达地区的许多实力雄厚的企业,纷纷开始成批向海外投资……     

浅论施工业内的企业联盟

联盟是施工企业面临市场挑战和持续发展的必要条件 ,它能焕发企业生机与活力 ,提高企业整体综合实力