我国国债风险指标及其可持续性分析

国债作为一种国家信用行为,其发行规模的适度性会引发国债的规模风险、市场风险和使用风险,衡量国债风险的指标包括政府财政的应债能力和国民经济的应债能力.为评价国债风险对政府财政能力和国民经济的影响,通过建立经济学模型分别使用公共部门偿债能力法和新古典偿债能力法对中国现阶段国债赤字率、债务率及其可持续性进行测算、分析,并得出相关的结论.     

我国国债政策和财政风险的实证研究

近三年来我国国民经济克服了各种不利因素的影响 ,保持较快的增长态势 ,其中国债政策发挥了很大的作用。国债是一项有偿使用的资产 ,其还本付息压力是政府财政风险的重要组成部分。本文的数学模型分析和国债规模指标分析均表明我国现阶段的财政风险随着债务的增加有加快累积的趋势 ,但总体风险尚在控制之中 ,未来的国债发行仍存在一这定空间     

“金边”债券“发”出风光——市场化渐成大势

1996年是“九五”计划第一年,作为中国资本市场重要组成部分的国债市场在这一年也进发出勃勃生机。无论是国债发行市场、流通市场,还是从品种、交易量来看都有了重大突破。尤其是政府加快国债市场化的决心和行动,对国债市场中长期发展产生了深远影响。     

论国债的规模控制与结构管理

国债发行是国家财政收支不平衡的结果,也是财政乃至整个经济生活矛盾的综合反映。十年来,国债发行的直接作用表现在:有效地缓解了财政收支不平衡的矛盾,弥补了财政赤字;支援了国家急需的能源、交通、通讯、重要原材料等重点工程项目的建设;避免了财政赤字引起的通货膨胀压力,相应提高了中央银行对宏观经济的调控能力。但由于在国债管理上缺乏必要而有力的政策和措施,致使国债规模有些失控,国债结构也显得过于单一,结果使国债发行的积极作用受到一定限制,未能取得令人满意的效果。《中共中     

我国国债规模的现状分析和控制研究

通过发行国债来为政府筹集建设资金和弥补财政赤字是当今市场经济国家的一般做法。我国于1981年开始重新起用国债,国债的使用有效地促进了经济的发展和经济体制改革,但近年来国债规模的急剧扩张相伴随的潜在财政风险问题今人担忧。本文从国债规模的主要衡量指标以及我国国债规模发展所面临的主要问题,认为适度控制我国国债规模是我国今后一段时间的必然选择,并提出适度拨制我国国债规模的策略建议。     

刍议我国内债规模问题

近年来 ,在我国出现有效需求不足 ,经济增长乏力的情况下 ,政府为拉动投资 ,刺激有效需求 ,增发了几千亿专门用于基础设施建设的内债。这说明 ,国债已成为扩张性财政政策中一个重要的调控工具。内债规模的不断扩大越来越加重了财政的还本息负担 ,财政信用的高风险成为制约内债规模的主要因素。内债规模的进一步扩大有其客观必要性 ,对降低财政信用风险 ,减轻政府偿债负担提出了一些建议。     

改革开放新时期的国债与经济增长析论

改革开放新时期的国债,是国家财政金融政策的重要组成部分,是国家根据形势发展的需要,吸收社会购买力,调节社会货币供应量,加强对宏观经济进行财政金融调控的政策工具。本文在阐明新中国国债沿革的同时,重点论述了改革开放新时期国债发行的规模与特征,分析论述了新时期的国债在经济增长中的作用与局限性,并对影响国债发行规模变化的相关因素进行了理论与实证分析。     

关于国债发行规模的思考

改革开放以来,我国恢复了国债的发行。从我国国债发行的基本状况看,1994年、1998年以来,我国国债规模迅速扩大。从国际上衡量国债规模的各项基本指标来分析,我国国债的规模接近国际警戒线。从长期看,我国的国债发行规模应适度发展,保持与GDP同步增长;从近期看,我国国债的发行规模还要考虑与宏观经济政策的协调,做到优化国债结构与调整国债规模相结合,使储蓄有效的转化为投资。     

我国国债市场存在的主要问题及对策探讨

我国国债市场还处在发育阶段，在发行规模和方式、持有者结构和期限结构、国债利率、流通市场等方面还存在许多问题。为此，必须发展和完善我国的国债市场：适当控制发行规模、实行发行方式的市场化改革、调整和优化国债的所有者结构和期限结构、进行发行利率的市场化改革、丰富国债交易市场格局、加强国债市场的基础设施和法律体系建设、建立国债市场稳定机制。     

我国国债回购市场分析

进入上个世纪90年代,伴随着国债市场的迅速发展,我国的金融市场中悄然出现了一种新型的交易市场——国债回购市场。但是我国的国债回购市场显然还没有进入轨道,规模过小、分割现象严重,这些问题都严重地阻碍了国债回购市场的健康发展。为了促进国债市场体系的健康发展,应建立统一的国债回购市场,扩大国债发行规模,促进国债市场的基准利率的形成,完善回购市场传导货币政策的功能。     

改革开放以来我国国债规模的扩张动因及对策建议

自 1979年恢复发行国债以来 ,我国的国债规模呈不断上升之势 ,尤其是近几年随着积极财政政策的实施 ,国债规模更是迅速扩张。究其原因 ,主要有 :财政赤字剧增、赤字弥补方式的改变、政府职能的强化、居民储蓄的增加等。对此 ,本文提出了如下几点对策建议 :振兴财政 ,控制赤字 ;建立合理的本息偿付机制 ;改革国债规模控制方式 ;尝试发行地方政府债券。     

关于我国国债规模的实证分析

国债政策越来越成为各国政府进行宏观经济调控的主要手段。我国自 1981年恢复发行国债以来 ,国债规模逐年增大。针对这一问题 ,本文对影响国债规模扩张的动因以及当前我国国债规模是否适度的问题进行了实证分析。     

我国国债市场化改革与市场基准利率

基准利率是金融市场的核心,随着我国利率市场化改革速度的加快,市场基准利率的确定成为一个令人关注和亟待解决的问题。根据国债利率充当基准利率的客观机理分析了国债市场利率成为利率市场化中最佳基准利率的必然性,指出目前我国国债利率具备了成为市场基准利率的基本条件,但国债利率要真正成为基准利率,还必须在实践中进一步夯实基础条件。提出了今后发展的具体措施:完善国债一级市场;逐步推出国债创新产品,提高国债市场流动性;扩大国债发行规模,加大国债发行计划性和透明性;扩大一级交易商参与主体等,以实现国债利率的基准化和市场化,加速利率市场化的发展进程。     

我国历年来发行的国库券,其结构条件如何?

我国从1981年恢复发行国债以来,已连续发行十三年。在历年发行的国债中,有国库券、重点建设债券、国家建设债券、财政债券、特种国债和保值公债六个品种。其中,国库券每年都发行。历年发行的国库券,其基本情况如下:     

中国国债的现状分析与政策展望

为应对国际金融危机的冲击,2008年底中国实施新一轮积极财政政策,导致财政赤字和国债规模持续攀升,财政风险开始显现。今后我国国债政策的取向应是：继续确保国债为保增长、调结构等发挥重要作用,坚持国债市场化发展大方向不动摇。同时,要吸取欧债危机的教训,把控制赤字和国债规模目标纳入中长期财政发展规划;优化国债结构,减轻债务负担;有效管理和控制隐性债务及或有债务;建立政府债务风险预警监控机制,实现国债政策的可持续发展。     

传统偏好、金融意识与我国储蓄国债市场

储蓄国债是指由财政部主要面向个人投资者发行的储蓄类债券。今年7月1日,我国首期储蓄国债(电子式)的成功发行,改变了我国储蓄国债形式单一的状况。从发展前景来看,储蓄国债(电子式)将成为我国居民个人投资的主要品种。但在短期内,由于受我国居民的传统偏好、金融意识的影响,储蓄国债(凭证式)①仍有极大的市场。因此,我国储蓄国债市场的发展思路是:平稳发展凭证式储蓄国债,进一步完善电子式储蓄国债的品种、发行条件,拓展购买渠道,加大宣传力度,稳步扩大电子式储蓄国债的发行规模,最终以电子式储蓄国债代替凭证式储蓄国债。     

关于国债跨品种套利的思考

随着我国社会主义市场经济的发展，国债发行规模的扩大，国债日益成为一种重要的投资工具。进行国债投资具有以下三个优点：第一，收益率高。目前我国国债的票面利率高于同期银行存款利率，国债的投资收益高于银行储蓄收益。第二，安全性好。国债与部门、金融机构及工商企业发行的债券相比，具有很高的安全系数。第三，流动性强。随着我国国债现货、期货市场的开辟，国债同时又具备了很强的流动性。所以国债不失为一种收益性、安全性、流动性俱佳的投资工具。从1996年开始，国债发行的品种、结构发生了很大变化，这又为国债投资者提供了跨品…     

我国财政赤字与国债规模的现实性思考

改革开放以来 ,国家实施赤字预算使国债发行成为弥补赤字的主要方法。随着经济的持续稳定增长 ,赤字和国债的规模都呈不断扩大的趋势 ,尤其是近几年来 ,为扩大内需而实施的积极财政政策使国债累积余额以超过 30 %的年增长率上升 ,因此如果不考虑对国债适度规模的控制 ,就有引发国家财政风险的可能。     

我国国债宏观经济效应研究综述

自1981年国债恢复发行后,尤其是1994年财政制度改革以后,国债作为宏观经济调节手段发挥了越来越大的作用。本文主要对近年国债的经济增长、通货膨胀、挤出效应、可持续性等宏观经济效应的研究进行综述。     

从国债的作用分析我国国债的现状

国债不仅具有财政的作用 ,而且在金融方面同时也具有重要的作用。要更好地发挥国债这两方面的作用 ,就必须要有适度的规模、合理的结构、完善的发行流通机制及对国债的合理利用