企业融资多元化及其监管体系催生

传统贷款融资渠道已无法完全满足企业融资需求。企业融资呈现多元化发展趋势。表外融资、直接融资、民间融资以及从外资银行和部分非银行金融机构融资等多元化融资趋势成为替代传统银行信贷的新渠道。原因在于,表外融资规避了信贷额度要求、严控信贷使大企业直接融资对信贷的替代效应增强、投融资渠道受阻助推民间资金再度活跃和对中资银行及其他银行业机构信贷调控要求迥异为其他银行业机构信贷超放预留了空隙。要加强对表外业务的跟踪监测,积极推动银行战略发展转型。     

关于民间借贷监管法律问题研究

随着市场经济的发展,中小企业业主贷款难的问题日益突出,银行机构信贷的融资门槛较高,手续较复杂,审批程序较长,中小企业和个人融资从商业银行机构借贷的成本比较大,而民间借贷具有方便、快捷的优势,民间借贷活动日益活跃起来,为地方企业融资和经济发展提供了大量的资金支撑。但是由于我国民间借贷缺乏有效的监管,民间借贷过程中出现一些借贷不规范、借贷资金用途违法等现象。因此,加强民间借贷法律监管,探索规范化的民间借贷势在必行。     

影子银行对小微企业融资影响研究——基于甘肃省调研数据

小微企业融资问题广受关注,融资困境是制约其发展的主要因素。近年来在我国迅速发展的影子银行作为银行信贷的有益补充,有效拓展了小微企业的融资渠道。通过对甘肃省5个城市来自不同行业的125家小微企业进行的问卷调查发现,接近八成的企业对目前的融资状况表示不满。只有大约一半的企业有过借款,其中24.8%的小微企业从影子银行获得过资金。企业采用银行贷款的融资成本平均为9.2%,影子银行的加权融资成本为18.63%。通过对影子银行作用于实体经济的机理分析发现,在缺乏内部积累和难以获得银行金融机构贷款或其贷款不便时,小微企业倾向于选择准金融机构和民间借贷组织形式等影子银行进行融资,从而使得影子银行在某种程度上促进了实体经济的发展。     

风险投资视角下高新技术产业成长路径研究

风险投资作为一种与高新技术项目开发相匹配的融资方式推动了全球高新技术产业的迅速发展,也是高科技企业的融资选择,本文从界定风险投资、高新技术产业概念入手,分析了当前我国高新技术产业风险投资这种新型融资模式存在的问题,并提出了相关优化路径,以期为我国高新技术产业的可持续发展提供有益参考。     

关于发展我国创业投资业的若干思考

中小型高科技企业在融资、管理和信用等方面面临多重困境,这是我国高科技产业发展中的突出问题.作为一种新型的投融资形式,创业投资能够从融资、管理、信用等方面推动中小型高科技企业快速发展.我国创业投资业能否实现健康快速发展,关键在于处理好创业投资运作主体培育、退出机制完善、支持体系构建和代理风险控制等四个问题.     

关系型融资与我国银企合作机制优化

在投资主体不发达阶段,作为融资主体的银行由于信息不对称以及企业的管理不规范,为回避风险而拒贷的现象屡见不鲜,为解决融资主体间的紧张关系,有必要引入关系型融资机制。关系型融资是指银行在提供服务中为获得企业专有信息而进行的关系专用性投资,它通过与企业的长期交易来评价这种投资的盈利前景,从而获得回报。关系型融资无论是对银行业战略竞争还是企业的发展都是一种双赢的决策,尤其对现阶段融资困境更为严峻的民营企业、中小企业等更具长期适配性。融资主体通过创新一系列关系型合作机制,如组织保障、信息分享、资金信贷和相机干预治理等促进双方的和谐发展。     

我国企业融资状况审视

一、当前企业融资现状省察改革开放以来,在从计划经济向市场经济过渡的历史条件下,市场机制不断完善,我国企业的融资也逐步走向市场化。从宏观而言,企业的融资选择权增加,融资方式从传统计划经济条件下的财政划拨转变为银行贷款、股票融资、债券融资、国际融资等多种方式。当前,我国企业的融资主要呈现出三个特征。1 依靠银行贷款的间接融资方式仍然是我国企业融资的主流20世纪80年代中期,我国实行了银行对企业资金供给的“拨改贷”,这标志着企业行政性内源融资的结束。《“九·五”规划和2010年远景目标纲要》中规定了我国的融资方式是以银…     

风险投资对科技成果转化作用机制的实证研究

基于高科技企业与风险投资机构的122份问卷调查,从资金支持、体制改进、管理辅助以及风险分散(降低技术风险、财务风险及市场风险)四个视角研究了风险投资对科技成果转化的作用机制。结果表明,现阶段风险投资在有效降低科技成果转化过程中的技术风险、财务风险及市场风险方面收效甚微,资金支持、体制改进及管理辅助是促进科技成果转化的三个关键作用机制。提出以增强风险投资的融资能力为"抓手"促进科技成果转化,以强化风险投资提供增值服务的能力为"主攻方向"促进科技成果转化,并从政府、金融市场、风险投资机构角度探讨促进科技成果转化的对策建议。     

我国高科技民营企业转型研究

我国高科技民营企业经过多年的快速发展,已从量的积累进入到以企业全面转型为核心任务的提高阶段。目前,我国高科技民营企业应主要向知识经济、客户经济、高新技术产业、可持续发展和学习型组织转型。高科技民营企业在转型过程中的基本对策是:调整经营战略、综合平衡业务链、建立有效的融资机制、提升企业核心竞争力及进行企业制度创新。     

"老赖"是如何形成的?——基于银企规模结构匹配失调的视角

新结构金融学理论指出,当银行业规模结构与企业规模结构相匹配时,方能实现银行与企业之间的信息结构与风险结构匹配,从而减少经济金融扭曲,使银行体系能有效支持实体经济.本文以"老赖"的形成为分析对象,构建银行与企业的规模结构匹配指标对此议题进行实证检验.研究发现银行与企业的规模结构匹配越好,地区老赖企业比率越低.该结论在经过内生性和稳健性检验之后依然成立.进一步的分析表明,银行与企业的规模结构匹配在国有企业和僵尸企业中比率较高、要素市场发育程度较差以及社会融资规模较小的地区作用更加显著,且具有缓解企业融资约束的作用机制.本文研究结果表明"老赖"的形成不仅仅缘于道德因素,而是有较深刻的经济逻辑背景内涵.本文从银行与企业的规模结构相适宜的视角解释了老赖企业的形成原因,为促进实体经济发展、缓解金融扭曲问题提供了经验证据与借鉴.     

小企业进入资本市场:困难与对策

小企业难以进入资本市场既有企业自身的原因 ,也有政府、银行等体制方面的原因 ,为解决小企业融资困难问题 ,必须逐步建立和健全小企业融资支持体系 ,尤其是小企业融资担保体系 ,必须积极发展风险投资业 ,并结合尝试小企业主办银行制、信用保险、国有银行支持、社会辅助、券商投行支持等措施 ,从而构筑多元化的小企业融资体系     

利率市场化能缓解企业的融资约束吗？——基于我国上市公司的实证研究

健全金融体系、发展金融市场被认为是解决企业“融资难”问题的关键,而利率市场化改革就是完善我国金融体系的重要一环。本文以2004—2015年我国沪深两市A股上市公司为样本,实证检验了利率市场化对企业融资约束的影响。结果发现：我国上市公司普遍存在融资约束,但是利率市场化一定程度上减缓了其融资约束程度;相对于国有企业、持股银行比例较高企业、非农业企业和房地产企业,非国有企业、非持股银行或持股银行比例较低企业、农业企业和非房地产企业存在着明显的融资约束,利率市场化均在一定程度上减缓了这类受融资约束企业的融资约束程度;此外,利率市场化的推进对于提高货币政策的有效性也有重要的意义。当前,利率市场化改革步入了新阶段,为实现金融部门更好地为实体部门服务的目的,还需不断深化金融体制改革。     

意会信息、关系型融资与中小企业信贷

中小企业融资难的表面原因是交易成本高、抵押品少和信息不透明、不对称问题,其实是银行未能生产和利用中小企业的意会信息的缘故。意会信息是关系型融资的信息基础,它能够为提供关系型融资的银行带来数码信息的生产所不能提供的各类租金。这些租金是银行提供关系型贷款的基本激励因素。因此,创造租金条件,激励银行为中小企业提供关系型融资是解决当前中小企业贷款难的关键。     

论我国高科技企业成长期融资问题

本文对我国高科技企业及其成长期企情、融资环境进行科学分析,对银行信贷、风险投资、证券市场、资产证券化四种融资模式进行理论与实证分析,提出建设性对策探究和结论,以期促进高科技企业发展和创新型国家建设。     

银行参与公司治理的路径选择——兼论我国《公司法》的完善

公司治理机制不仅在于实现股东权益最大化,而且还应当保护利益相关者的合法权益.银行及其他金融机构作为企业融资的主要来源,有权以债权人的身份参与到公司内部治理中.无论是从利益相关者、现代产权、公司财务理论,还是法学的视角,都为银行参与公司内部治理提供了理论基础.因此,需要以<公司法>为保障,从调整手段、参与治理的方式和层级、强化银行监事监督权等方面来安排设计这一制度.     

第二板市场的法律控制

随着我国资本市场的发展,企业利用证券市场融资也日益频繁,这同时又促进了证券市场的繁荣。无论从世界各国的经济发展历程,还是从我国建立证券市场以来的经验来看,传统证券市场对企业的发展和经济的快速增长均起到了巨大的推动作用。它不仅为企业的发展壮大提供了强大的资金支持,而且促进了整个社会资源的有效配置。但是,当世界发展到知识经济的今天,人们逐渐认识到高科技产业必将成为知识经济时代的支柱产业,而发展高科技产业需要大量的资金投入。当前,许多有志于发展高科技产业的企业都面临着严重的资金不足问题。吸引资金投入有…     

刍论我国第二板市场的发展战略

第二板市场是主板股票市场以外的市场 ,这个市场主要为中小型企业 ,特别是高科技领域中运作良好、成长性强的中小企业提供融资场所。它在我国的创设将大大促进我国高新技术产业的成长     

改进农户小额信贷服务工作的对策思考

金融机构应尽早把工作重点从单纯扶持农业企业、农村中的大户 ,转向为一般农户提供全方位家庭金融服务上来。改善一般农户的融资状况 ,并不需要成立什么新的专门的信贷机构 ,最持久有效的莫过于制激现有的金融机构向一般农户提供服务的兴趣     

民营企业资本结构与融资策略研究

本文重点从资本结构与民营企业价值的关系来研究我国民营企业的融资策略,分析了权衡模型在民营企业中的具体应用。文章把我国民营企业分为传统产业企业和新型高科技企业,按照资本结构理论得出在不同的发展阶段应选择相应的融资策略。     

中小企业集合债券融资制度探究

全球金融危机进一步加深了企业资金周转的困难,现如今中小企业融资还是以银行贷款为主,但由于企业与银行之间存在较大的信息不对称,企业贷款获批的情况并不理想.有鉴于此,要想有效解决中小企业融资问题,我们有必要为中小企业开辟新的融资途径.本文将从集合债券的运作模式出发,对中小企业发行集合债券的必要性、风险控制等问题进行探讨,并借鉴韩国P-CBO集合债券融资制度,对完善中小企业集合债券融资制度提出建议.