风险投资对企业融资约束的影响——代理成本的中介作用

该文以2010—2020年创业板上市公司为研究对象,通过中介效应模型对风险投资、代理成本和企业融资约束的关系进行研究。研究发现：风险投资显著缓解了中小企业的融资约束,风险投资的参与也会导致第一类代理成本明显提高,从而削弱了风险投资对融资约束的缓解作用,代理成本对风险投资与融资约束的中间作用机制为遮掩效应。     

我国高科技企业之风险投资问题研究

风险投资作为高科技企业的一种新的融资方式,较其他融资方式更有优势,但其在我国起步较晚,发展中还存在一些问题。笔者认为,只有拓宽风险投资的融资渠道,建立并完善其资金变现通道,构建高效的风险投资政府支撑体系,培养高素质的风险投资专业人才,才能促进我国高科技企业进行有效融资。     

风险投资IPO退出对企业创新的影响——基于我国科技型上市企业的实证分析

风险投资IPO退出会为企业创造良好的融资条件,增加对企业创新活动的资金支持;但也可能由于风险投资机构的“动机扭曲”,为企业创新发展带来损害.以我国风险投资IPO退出事件为研究样本,基于我国科技型上市企业数据,采用随机效应面板回归与面板泊松回归的方法,对风险投资IPO退出特征变量与企业创新投入和创新产出变量进行实证分析,结果表明,企业IPO规模与企业创新行为整体呈现显著正相关,风险投资持股机构数量、风险投资对企业股份持有期与企业发明专利申请数显著正相关,风险投资回报系数与企业研发投入、专利有效数显著正相关.     

我国IT企业引进海外风险投资的策略研究

本文通过对我国IT企业引进海外风险投资现状的调研,论述了我国IT企业在引进海外风险投资中应该采取的主要策略。     

电信企业管理人员胜任素质对企业绩效影响研究——以个人绩效为中介变量

我国电信行业的快速发展对电信企业管理人员的素质提出了更高要求.以产业重组和3G牌照发放以后的中国电信产业为实例,在构建3G时代电信企业管理人员胜任素质模型基础上,可构建胜任素质与企业绩效的因果关系模型.研究可见,电信企业管理人员的胜任素质与企业绩效在大部分维度上(能力维度、品质维度、技能维度)都存在着显著的正相关关系,且个人绩效起到了部分中介作用,企业绩效的提升与员工个人绩效的提升密不可分.     

二元创新对企业绩效影响的实证研究 ——以物流企业为例

基于国内36家物流上市公司2015—2018年的面板数据,实证分析物流企业二元创新和单一创新对企业绩效的影响.研究发现,当不考虑延迟效应时,物流企业进行探索性创新与企业绩效无显著相关.当考虑延迟效应时,开展探索性创新对物流企业的市场绩效和财务绩效有正向影响.当不考虑延迟效应时,二元创新对物流企业的市场绩效和财务绩效有正向影响,其显著性高于单一创新.当考虑延迟效应时,二元创新对物流企业的市场绩效有正向影响,对财务绩效有负向影响,但不显著.     

风险投资对中小企业自主创新影响的实证研究——基于中小企业板的经验数据

以中国中小企业板的上市公司为样本,应用描述性统计分析、相关分析及回归分析方法,对企业专利申请数、风险投资股东持股比例以及公司的研发投入占营业收入的比率指标进行了分析,结果显示：有风险投资背景公司的申请专利数要远远高于非风险投资背景公司的申请专利数;有风险投资背景公司的自主创新效果差异性较大,年申请专利数最多的达到119项,也有一部分企业为零;有风险投资背景公司企业的研究开发费用占主营业务收入的比重明显高于非风险投资背景的上市公司;风险投资股东持股比例与企业自主创新资本投入强度呈正相关关系,即风险投资在技术创新投入活动中发挥了相对积极的影响,但与企业自主创新效果指标之间呈现不显著的负相关关系。     

CEO学术经历对企业创新绩效的影响——企业创新投入的中介作用

基于高层阶梯理论,以2009—2014年沪深两市A股上市公司为研究样本,研究了CEO学术经历对企业创新绩效的影响,以及企业创新投入在两者之间发挥作用的机理。实证结果发现:CEO学术经历能促进企业创新绩效的提升;企业创新投入在CEO学术经历与企业创新绩效关系中发挥中介作用。研究结论对促进企业创新发展具有一定启示意义。     

数字金融对重污染企业绿色创新的影响研究——基于融资约束的中介作用

绿色创新是重污染企业响应生态保护战略、实现高质量发展的重要举措,持续稳定的资金供给是促进企业绿色创新的重要因素。文章运用2011—2020年沪深A股重污染企业相关数据,实证检验了数字金融发展对重污染企业绿色创新的影响,以及融资约束在其中发挥的中介作用。研究结果显示,数字金融对重污染企业绿色创新行为具有显著促进作用,融资约束程度在数字金融对企业绿色创新的影响中起部分中介作用。地区异质性分析发现,数字金融对重污染企业绿色创新的促进作用在中西部地区更加明显;规模异质性分析发现,数字金融对大型重污染企业绿色创新的促进作用要优于中小型企业。     

试论企业管理的规范与创新

管理规范化是提高企业管理水平的基础环节,是管理科学化的必然要求。管理创新是企业创新的组织保证,是管理实现个性化的主要手段。管理规范化与管理创新既有对立性,又有统一性。不同类型的企业及企业的不同时期对管理规范和管理创新应有所侧重,企业组织设计时,应寻求管理规范与管理创新的有机融合。     

风险投资资本配置与科技企业孵化器投资回报率的相关性分析

现实经济环境中,科技企业孵化器受自身资金来源的限制,通常难以满足在孵企业发展到成长期的资金需求量,因此风险投资就成为解决科技企业孵化器资金瓶颈问题的重要手段之一.从科技企业孵化器在运作过程中的资金瓶颈问题入手,建立双目标优化数学模型,可以定量分析风险投资对科技企业孵化器的影响.通过分析数据结果可以看出,面对多项风险投资项目,通过寻找最优投资组合方案,将可实现最大回报和最小风险的双目标优化.     

风险投资制度创新与路径选择——基于制度经济学分析框架的理论探讨

风险投资业的出现为高新技术企业提供了重要的资本支持,对整个产业的培育和发展具有重要意义.只有从制度以及制度变迁的角度审视和理解风险投资,才能深刻把握风险投资内涵.这一点对构建风险投资体系,发展我国风险投资业具有重要的理论及现实意义.     

研发投入、FDI门槛效应与区域创新 ——基于面板回归门槛模型

文章选取2000-2015年中国省级面板数据,构建了基于CES生产函数面板回归门槛模型.研究结果显示:研发投入对中国创新产出的影响有明显的研发资金投入单一FDI门槛效应和研发劳动力投入双重FDI门槛效应;在FDI未跨越较低门槛值的省份,研发劳动力投入相比研发资金投入显著促进了区域创新产出;当FDI超过最低门槛值并持续增大跨越第二门槛值后的省份,研发资金投入对区域创新产出的影响程度明显高于研发劳动投入的影响,并且FDI引发的研发劳动投入规模效应明显低于资本投入的规模效应.     

重庆创业投资发展战略研究

重庆市近几年高新技术产业发展速度明显加快,但促进高新技术产业发展的资金短缺问题日益突出,发展重庆创业投资十分紧迫。重庆市现有的资金闲置与高新技术产业资金缺口的矛盾要求重庆市加快发展创业投资,目前重庆市发展创业投资的制度条件、经济环境、产业条件等外部条件已基本成熟,但仍需在法律、政策、服务、人才培养等方面对创业投资进行扶持。     

我国发展风险投资存在的问题和对策研究

当前我国的风险投资业还不是现代意义上的风险投资业，要想加速我国风险投资业的发展，必须要解决好以下四个问题：①多渠道开辟风险资本来源，使民间资本成为风险投资的主角；②健全法律法规体系，提供良好的政策环境；③加快培养高素质、职业化的风险投资专业人才；④培育多层次的、健全的资本市场体系，建立风险资本的退出渠道。     

创业投资机构经营能力的一种模糊评价方法

在分析创业投资机构的职能及其经营活动的特点的基础上,构建了关于创业投资机构经营能力的评价指标体系,并给出了一种模糊评价方法。该方法为了解创业投资机构的优势与劣势并强化创业投资机构的功能提供了一种分析工具。最后通过一个算例阐释了提出方法的应用。     

投资者情绪与企业创新投入——基于管理者过度自信中介渠道

将制度设计与心理因素引入微观企业技术创新的研究领域,基于中国A股上市公司数据,从行为金融学视角实证检验了投资者情绪对于企业创新投入影响的存在性及影响渠道.实证结果显示:投资者情绪对企业创新投入存在显著正向影响,管理者过度自信是投资者情绪影响企业创新投入的不完全中介渠道,相对于开发式创新,投资者情绪所“塑造”的管理者过度自信对于企业探索式创新投入的影响更为显著;进一步的研究发现,相对于政府控制的上市公司,投资者情绪对于企业创新投入的影响在非政府控制的上市公司更为显著.研究结论深化并拓展了行为金融学理论中主体情绪在公司投资领域的研究范畴.