ETFs 优势分析与我国的上证50ETF

一、ETF的优势分析 所谓ETF(Exchange Traded Funds)即交易所交易基金,据美国投资公司协会(ICI)定义,它是一种将指数证券化的产品.所谓指数证券化,指投资者不以传统方式直接进行一篮子股票的投资,而是透过持有代表指数标的股票权益的受益凭证来间接投资.我国上证交易所称为"交易型开放式指数基金".它是一种跟踪"标的指数"变化、采用一篮子组合证券进行申购和赎回、并在证券交易所上市的基金.基本特点主要有:ETF可以和开放式基金一样在一级市场进行申购和赎回,同时ETF可以像封闭式基金一样,在交易所上市,进行二级市场的买卖;投资人在申购和赎回ETF时所交纳和获得的都是一篮子证券组合;ETF基本上采取的都是跟踪指数,完全被动的投资方式;ETF特殊的交易模式,使得一、二级市场中套利交易存在可能.     

国债功能与我国国债市场发展

在现代市场经济条件下,国债不仅具有弥补财政赤字以及需求管理的财政功能,而且作为央行公开市场操作的工具,参与了宏观金融的调控。自80年代初我国恢复国债发行以来,却始终将国债功能单纯地定位于财政功能,主要是筹集资金,弥补财政赤字,忽视了国债所具有的金融功能,这种功能定位上的偏差使我国国债市场的发展具有一定的不均衡性,主要表现在:国债的期限结构不合理;国债的持有者以个人投资者为主;市场分割严重;国债发行的市场化程度不足。为进一步完善我国国债市场,充分发挥国债功能,作者建议,实行国债余额管理,优化国债期限结构;大力发展机构投资者;打通银行间和交易所市场,建立统一的国债市场;引入国债衍生产品,丰富国债品种。     

关于国债发行与大众理财产品发售情况的比较分析

目前,面向大众发行的国债主要是凭证式国债和电子记账式国债,随着资本市场迅猛发展,个人投资渠道的增多和投资趋向的多元化,国债发行面临着多种投资工具的冲击,与银行代理理财、开放式基金和其他个人投资品种比较,其价值优势逐步削弱,市场份额在逐步减少,这种现象应引起我们足够的重视.     

我国国债市场分割下的波动溢出效应研究

文章以银行间国债市场和交易所国债市场的市场指数为分析目标,运用Hamao等(1990)的单变量GARCH模型两步法,考察我国国债市场问的波动溢出效应.研究结果表明:在检验期内,我国国债市场的价格对信息的反应不灵敏;外部冲击对债券市场的影响具有持久性;信息流动是单向的,银行间国债市场的波动冲击会影响到以后交易所国债市场的波动,而交易所债券市场的波动冲击不会对以后银行间国债市场的波动产生影响.     

国债回购率的定价模型研究

一、引言国债回购是金融衍生市场中一种最常用、最普通的交易品种 ,国债回购交易的不断发展是推动整个国债市场顺利运行的重要手段。同时也是整个资本市场的重要组成部分。国债回购是远期合约交易的方式之一。所谓国债回购交易是指某一投资者在卖出债券的同时 ,约定于某一特定日期再以预先约定的价格将债券购回的合约交易。如果投资者Ａ从投资者Ｂ那里购得一个回购 ,则称投资者Ｂ成交一个“反回购”。在西方国家里 ,利用国债回购市场进行“回购”和“反回购”交易最多的是国债一级自营商、大的商业银行、投资银行、基金管理机构和中央银行 ,…     

如何进行个人的基金投资

今天的中国百姓除去银行存款和债券买卖，有了更多的投资方式可以选择。我们对金融、资本、股票甚至期货等众多概念也逐渐有所了解。而事实上，能够真正利用这些工具来进行理财的家庭或个人并不多见。非专业投资者往往由于不了解投资工具缺乏熟练的投资技巧，面对众多新的投资工具无所适从，因而仍停留于原有的投资方式。本文即向非专业投资者介绍投资工具中一块重要的内容——投资基金以及个人基金投资计划的制定和实施步聚。 投资基金是一种大众化的信托投资工具，它由基金管理公司向投资者发行受益凭证，将大众手中的零散资金集中起来…     

国债的创新与发展

国债是以国家为主体筹集财政资金的一种有偿形式,其特点是方便、安全、收益稳定、变现灵活。自从1981年开始恢复发行国债以来至今,我国国债市场已初具规模,从发行的一级市场到流通的二级市场,使国债成为我国具有财政和金融双重性的调控工具。发行市场支撑了巨额的国债发行量,其中中期国债占主要部分;流通市场已初具规模,分为银行间债务流通市场和交易所债券流通市场。国债发行方式从实物券形式过渡到凭证式,充分地发挥了灵活性、安全性、效益性的优势,降低了发行成本,提高了发行效率,推动了国债发行市场的拓展。由于我国国债市场起步较晚,我…     

投资理财的方法

平时我们可能由于工作的繁忙无暇顾及投资理财，其实你不妨用新的思路去试一下调整你的家庭资产，或许会使你有新的收获，以下介绍的三种简单、常用的理财法则，供你参考。首先是投资三分法。顾名思义投资三分法，是投资者把资金分为三大块，分别投向不同种类的金融资产上，一般而言，适用于家庭理财的金融工具有银行储蓄、有价证券、房地产、字画、古玩、邮票等等。根据投资三分法，可以把家庭资金的一部分投放保值性较好的古玩、字画、邮票或作房地产投资储备，一部分投放到流动性较好的活期存款和国债，另一部分可投放到收益较高风险也较…     

债券的收益率如何计算

可转换公司债券（简称公司转换债券）是一种可以在特定时间,按特定条件转换为普通股股票的特殊企业债券。可转换债券兼具有债券和股票的特性,含有以下三个特点:（1）债权性与其他债券一样,可转换债券也有规定的利率和期限。投资者可以选择持有债券到期,收取本金和利息。     

中小投资者保护与企业价值数理研究

投资者一般是指企业的借贷人(债权人)和股东.目前我国证券市场中的投资者构成情况较复杂,按投资主体可分为国家、法人、外商和个人投资者;按在公司所占的股权比例大小分为大股东和中小股东;从证券流通市场来看可以划分为机构投资者和中小投资者.     

专利权价值的评估研究

文章阐述了实物期权的基本原理和亚式期权的内涵及定价求解;基于样条函数模型,从上海证券交易所国债和企业债券市场分别推导出无违约利率期限结构和违约利率期限结构,用国债市场的无违约利率作为无风险利率,用企业债市场的含违约风险的利率作为折现率;利用三阶段期权方法并将利率期限结构、亚式期权和实物期权理论结合起来,对专利权价值评估进行了研究。     

我国货币、外汇与资本市场的均衡模型研究及政策取向

货币市场、外汇市场与资本市场是金融市场的重要组成部分。货币市场是指一年以内的以短期金额工具为媒介进行资金融通和借贷的交易市场 ,包括银行间的同业拆借市场、短期国债市场、短期资金借贷市场、商业票据贴现市场、回购协议市场、可转让大额存单市场等。外汇市场是指从事外汇买卖的交易场所 ,或者说是各种不同货币彼此进行交换的场所 ,包括外汇交易所、无形外汇市场等。资本市场则是指期限在一年以上的各种资金融通活动的总和 ,包括股票市场、一年以上的债券市场等。三市场的交易对象都是资金 ,资金在本质上总是流向收益最高的地方 ,因…     

银行间市场和交易所市场国债价格相关性的实证研究

银行间市场和交易所市场是我国国债二级市场的两个重要组成部分,两个市场由于在交易主体、交易方式等方面的不同造成了价格和收益率的一定差别.本文以有代表性的2002年15期国债为例,运用协整检验和误差修正模型,分析了两个市场价格之间的关系,发现其相互之间存在着双向的因果关系,但主要是交易所价格领先于银行间价格,交易所价格对银行间价格具有较强的解释能力.     

理财时代，我们该如何选择？

5年前,如果您投资一套住宅,以当前正常的房价成长率计算,您的投资回报率早已超过了100%;5年前,如果您投资某只股票,以大盘指数作为参考,您的投资则可能会亏损20%左右;5年前,如果您投资5年期国债或银行存款,则可以稳获近20%的利息收入。通过以上示例,我们不难发现:高收益和高风险如影随行。喜欢冒风险的投资者往往会选择投资房产或股票这样的高风险产品,投资的结果既有可能赚得盆满钵满,也有可能亏得一塌糊涂。对风险非常恐惧的投资者则会选择安全性极高的国债或银行存款,轻轻松松获得不算高但不操心的利息收入。其实,所有投资者都在寻找高收…     

知识窗

1、股指期货。股指期货是一种以股票指数作为买卖对象的期货。实质是将对股票市场价格指数的预期风险转移到期货市场的过程,其风险是通过对股市走势持不同判断的投资者的买卖操作相互抵消的。其主要功能是发现价格和套期保值,用以规避股票市场的系统性风险和投资等用途,是专业市场人士使用的投资组合管理的一种策略。     

基金定投,你的方法对吗?

基金定投是基金定期定额投资的简称,指在固定的时间以固定的金额购买特定的证券或基金的投资方法。基金定投作为一种较新的投资方式,自进入中国资本市场以来逐渐被众多投资者认可。基金定投的优势首先,基金定投可以降低择时风险。由于个人投资者具有追涨杀跌的显著特征,决定了大部分人很难通过一次性投资获利。而定投通过不断地分批买入,投资成本从单一的时间点变为了长期的平均成本,降低了基金申购时的择时风险。其次,基金定投可以培养投资者储蓄的习惯。定投通过积少成多可以帮助投资者养成长期、连续、有规律储蓄的行为。     

信息不确定、信息不对称与债券信用利差

在将债券市场中的信息不对称区分为一级市场上发债企业与投资者之间的信息不确定与二级市场上投资者之间的信息不对称基础上,本文以中国企业债券为样本,实证检验信息不确定、信息不对称与债券信用利差的关系。检验结果表明,在控制债券以及企业层面相关控制变量情况下,投资者在信息不确定与信息不对称两种情况下能获得显著的风险溢价。在控制了信用等级与事件日时长的情况下,该结果是稳健的。最后,信息不确定与信息不对称能够帮助信用风险结构模型解释债券信用利差。本文的研究结论表明,为了更好保护投资者,监管部门在加强企业债券信息披露监管的同时,也应该强化对投资者信息披露的监管。     

我国国债市场的流动性研究

高流动性的国债二级市场是投资者进行资产管理、有效规避金融风险和确定金融产品价格的良好场所,对于提高国债管理效率和充分发挥国债二级市场的经济调控功能都具有重要意义,近年来我国国债市场有很大的发展,但也存在着一些不足。本文将对我国国债市场流动性现状进行分析,并对其未来发展应该注意的问题提出了一些建议。     

国债规模的统计分析

２０００年２月２６日，财政部公告发行２０００年凭证式一期国债５００亿元。我们看到本期国债自３月１日发售以来，其火爆场面与１９９９年相比有过之而无不及。 国债走俏的原因 首先，从国债本身的特点来看。国债是国家为筹措财政资金向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证，被称为“金边债券”。它是以政府信用为基础，风险极小而增值回报又高于银行储蓄的金融资产。国债作为一种安全性、流动性、收益性高度结合的金融资产，无疑是资产组合中的理想选择。 第二，从消费来看。其一，全国性的产业结构调整，大量职…     

股市经纬

“反向操作法”基于这样的前提才成立 :一是确认一波行情已经结束或即将结束 ;二是市场的利空消息已被充分挖掘 ,以至于涨跌都过了头 ;三是投资大众已普遍存在协同一致的判断操作方向。如果没有这三个条件 ,采取“反向操作法”就可能判断失误。“反向操作法”也和“顺势而为”一样 ,并不是任何情况和条件下都绝对正确的方法 ,只是在有限条件下相对正确的方法 ,是股市操作策略之一。投资者在进行投资买卖时 ,对股票的看法是千差万别的。股市运行在任何一种状态和点位时 ,都有人看多、看平、看空 ,否则就不称其为股市。每个人的认识水平、判断…