现代经济中泡沫的形成与扩张机制——一个基于金融经济学的分析视角

从费雪的负债-通货紧缩理论,到明斯基的金融不稳定假说,都在不同程度上使泡沫经济与金融危机获得了解释。然而,要看清泡沫经济的实质,必须追溯到经济泡沫的扩张机制。现代经济中,当企业、家庭、金融机构甚至政府部门能够从投机行为中获得暴利时,理性的行为将彻底地被非理性的狂热和泡沫所取代,从而出现资产价格暴涨的现象。此时,经济泡沫就演变成了典型的泡沫经济。在这个过程中,货币供给机制、金融制度变迁和外国资本流入起着关键性的作用。     

泡沫经济形成的特殊机理及其防范对策

一、泡沫经济的发生及其危害泡沫经济是指股票、债券等资产价值背离现实的经济实体狂热上涨并给经济产生严重影响的经济现象。它并非现代才有，早在17、18世纪，伴随着商品交换和货币经济的扩张，欧洲的一些商业都市中就已因投机而发生过多次“泡沫”事件。历史上曾出现的荷兰的“郁金香投机狂潮”，法国的“约翰劳事件”以及英国的“南海气泡事件”都是典型的泡沫经济。不过，这些事件基本上是局部性、区域性的，其影响也十分有限。随着资本主义经济的发展尤其是经济股份化之后，泡沫经济发生的次数越来越多，规模越来越大，影响也越来越深…     

“泡沫经济”之我见

本文对“泡沫经济”形成的原因及后果进行了分析，并针对“泡沫经济”的出现提出了对策，在经济高速增长中要谨慎区别正常和反常资产升值，加强宏观指导与管理。     

对我国当前金融形势分析及建议

本文简要分析了我国当前金融形势及存在的房价下跌、贷款质量恶化等问题,回顾了日本泡沫经济的破裂对日本经济的影响,中国的金融系统应汲取日本泡沫经济的教训,提出应对金融风险、防范泡沫经济必须稳妥积极地处理好人民币汇率问题,引导投资者合理预期的形成,加强金融监管,综合运用各种工具,引导证券市场和房地产市场健康发展,加强国际合作,共同抵御金融风险,提高服务意识,加强内部风险控制.     

文化金融:文化产业新的发展架构与视野

文化与金融的融合催生了文化金融业态的形成与发展,文化金融担负着文化资源系统化、文化资源资产化、文化资源金融化与证劵化这一基本路径的构建与实现。发展文化金融是现阶段我国经济文化发展的重要战略选择,在文化大发展、大繁荣的进程中,文化金融的发展面临重要的战略机遇。文化金融具有资源的新颖独特性、价值链条的独特性、成长机制的特殊性、动力机制的高端性、业态聚合力的融合性等特质,文化金融的根本是发现并整合价值。文化与金融能否实现有效对接,是当前文化产业发展的关键。     

泡沫经济预控方法刍议

泡沫经济是市场经济发展中的一个客观必然现象,无疑,泡沫经济有害无利。本文从资产市场角度,用统计推断理论,来构造泡沫经济预控方法。     

金融危机启示录：对若干关系问题的再认识

金融危机重创了世界金融,也重创了世界经济。对此,我们要做到理论上清醒、策略上正确、掌控上有力。在未来的发展中,要正确处理好社会主义中国与西方资本主义世界的关系,深化对经济与金融、实体经济与虚拟经济、金融创新与金融监管、政策金融与市场金融等关系的再认识,以促进经济金融健康发展。     

日本经济长期衰退的金融因素分析

进入20世纪90年代,随着日本泡沫经济的崩溃和亚洲金融危机的爆发,日本经济一蹶不振.笔者从导致日本经济衰退的金融因素入手分析其原因,并对日本政府的金融政策及其对日本经济的影响进行剖析.     

东南亚金融危机的影响与启示

1997年7月开始爆发的东南亚金融危机的原因是复杂的,有国际金融投机商来人之危兴风作浪、推波助澜,但更主要的是东南亚国家经济结构失衡、金融政策失当等原因造成的。这次危机对东南亚乃至世界经济都有不同程度的影响。东南亚金融危机虽然没有直接冲击中国,但对中国经济带来的间接的负面的影响也是不容忽视的．世界各国特别是发展中国家应从这次金融危机中吸取教训：在经济发展过程中．发展中国家应注意适时地调整发展战略和发展模式;积极、合理、有效地利用外资,动态地优化产业结构,谨防“泡沫经济”;建丘高效率、稳健运行的金融体系和金融风险管理体制。     

资本与生存世界金融化——— «21世纪资本论»的经济哲学解读

【摘要】 21世纪的人类处在快速金融化的发展进程中,整个世界被锁定在风险投资领域,所有价值通过市场抽象化为符号并在杠杆化的运作机制里不断进行创意发展。《21世纪资本论》中的收入不平等与生存世界金融化密切相关,随着金融化程度的加深,不平等加剧也成为必然趋势。从现代性的视角看,金融化的生存世界是一个高度理性化、高度世俗化、高度价值通约的社会,它使经济得到了快速增长、人性得到了解放、自由得到了发展。这也是一个二律背反的生存世界,它使人遭遇了纯粹的经济理性,导致人与人之间关系的疏离,最终使人也被对象化为深度开发的衍生品。21世纪人类的主要问题在于如何借助金融化,超越金融化,进一步实现人的自由与解放。?更多还原     

十八世纪初英国泡沫经济的产生与破灭及其历史教训

１８世纪初英国出现以“南海泡沫事件”为核心的“泡沫经济”，其产生的原因在于市场发育的不成熟，特别是未健全的股份制度和股票交易所制度，造成疯狂的投机风潮。“泡沫经济”导致经济的虚假繁荣和空前萧条，严重影响股份经济和金融制度的发展，导致资源配置扭曲和收入差距扩大，甚至导致政治危机，因而是极其有害的。要防止“泡沫经济”的出现，必须加强经济法制建设，加速市场发育，抑制投机，惩治腐败。     

金融开放战略决策的基本内涵、内在逻辑与实现路径

改革开放拉开了中国金融开放的序幕,随后不断迈上新的台阶。以习近平同志为核心的党中央在逆全球化、单边主义日渐抬头的复杂外部环境中,持续扩大金融开放,成为世界开放大局中的积极力量。中国日益发展的金融开放是马克思主义与中国经济建设伟大实践相结合的产物,是马克思主义时代感的重要体现,有其独特的理论、实践和价值内涵。不断推进金融开放战略决策,选择合适的开放路径是高水平开放的应有之义,是构建“双循环”新发展格局的重要助力,是经济高质量发展之源。世界文明是在经济体开放交流中不断进步和发展的,金融开放是实现经济繁荣发展的必由之路,是解决时代难题的关键一招和动力之源。     

论我国数字资产通证化的发展路径

通证对数字资产的改造是全方位的，透过基础资产的通证化，真实世界中的原生资产得以“孪生”为数字化的区块链通证，同时借助通证类数字资产的发行，通证化的数字资产得以实现在分布式分类账平台上的自由流转。作为一种新型的资产种类，数字资产的通证化推动了数据的生产要素化进程，破解了数字资产全球化融通的技术瓶颈，优化了数字资产价值增值的分配格局，进而构建出一种新型的普惠式金融生态系统，因而具有明显的制度性优势。目前，数字资产的通证化尚处于探索阶段，广阔的发展前景之下面临着数字资产的通证化偏离了普惠金融的初衷导致数字经济体系内的分配不公以及必要监管措施的缺位导致数字资产的通证应用可能诱发系统性金融风险等隐忧。因而，在我国未来的产业布局中，数字资产的通证化应以社会价值为导向，导入法治的发展轨道，恢复其改善中小企融资能力的功能，恪守其助力普惠金融生态构建的定位。     

经济周期与金融周期双重冲击下的世界经济

次贷危机发生至今,世界经济和全球贸易仍处于下行长周期中。经济周期的冲击使得世界经济处于通缩风险的压力之下。单纯以需求管理政策应对次贷危机冲击并没有带来全球经济的复苏,反而带来了债务风险的累积。潜在GDP以及劳动生产率下滑是宽松的货币难以进入实体经济的根本原因,货币进入实体经济出现了内生性下降。资本追逐高收益率的属性必然引发过多的货币追逐金融资产,导致债券、股票和不动产等金融资产的价格逐步趋高,全球经济进入资产财富时期。世界经济正在经历通缩风险压力的经济周期和以资产价格“泡沫”等为特征的金融周期的双重冲击。经济周期的非同步性和金融周期的同步性共存,对全球宏观政策的合作与协调提出了严峻考验,全球经济复苏的前景依然面临重大的不确定性。在这种形势下,货币政策要侧重于管理金融周期,稳金融就是稳预期;要利用财政政策和其他结构性政策应对经济潜在产出率的下滑。     

日本经济长期低迷的金融因素分析

日本步入20世纪80年代经济发展缓慢,80年代末形成"泡沫经济",90年代初"泡沫"经济破裂至今,经济长期低迷。严重的经济衰退曾引发了金融财政危机,企业大量破产以及由此导致的失业剧增等一系列问题。从战后的高速发展到今天的经济困境,究其原因有很多,本文对导致日本经济低迷的金融因素———低利率政策,银行、企业、政府的铁三角关系等方面做出概括性的分析,并对我国在推行利率市场化的过程中所应从中得到的教训及启示做出了阐述。     

房地产资产价值与国家财富的关系研究

随着一国经济的发展,房地产资产价值和国家财富都会得到相应的增长。文章计算了1990年—2001年间我国房屋资产、城市土地资产和非城市土地资产的价值,对我国房地产资产价值和GDP的比例关系进行了研究,并与日本、美国和英国的相关比例进行了国际比较,指出房地产资产的价值应当和国家财富、国家资产和GDP保持稳定的比例关系,尤其是土地资产的价值更不能占国家财富和国家资产太高的比例,必须警惕房地产价格长时间持续的异常上涨,避免国家财富的损失。     

金融素养对家庭风险资产配置影响的实证研究

使用中国家庭金融调查2017年数据,从初级金融素养、高级金融素养两个方面研究金融素养对家庭风险资产配置的影响.通过因子分析法构建初级金融素养和高级金融素养指标,通过构建Probit及Tobit模型进行实证研究发现,金融素养高的家庭投资风险资产可能性也越大,且投资风险资产占比也越大.控制内生性后,初级金融素养对家庭风险市场参与、风险资产投资占比的影响均强于高级金融素养.户主年龄、收入水平、社保情况以及地区经济水平均会促进家庭的风险资产投资,而户主风险厌恶度则效果相反.提升我国居民的金融素养水平,尤其是初级金融素养,有利于促进金融市场活跃健康发展,提高居民金融福祉,是推行普惠金融服务中不可或缺的一个环节.     

金融全球化分析与中国金融业改革之借鉴

金融全球化是经济全球化的内在要求,同时又成为经济全球化的重要动力。金融全球化在推动世界经济和国际金融迅速发展的同时,也伴随着国际金融动荡不安,并迅速蔓延产生巨大的波及和放大效应。金融全球化是一把"双刃剑",它对世界各国利弊兼而有之,机遇与风险相伴。加入WTO后,我国经济将全面融入金融全球化的进程之中。深入认识金融全球化、把握金融全球化带来的机遇、应对金融全球化的新挑战,已经成为我们无法回避的一项十分重要而紧迫的任务。     

虚拟经济的内涵、影响及发展对策

虚拟经济具有高度的流动性、不稳定性、风险性和投机性。它的功能在于动员储蓄转向直接投资。这有利于分散经营风险、降低交易成本,同时便利资本流动和产权复合,从而加速国际经济和金融一体化的进程,培育和繁荣国内金融市场。但它也有负面影响,即可能会促生“泡沫经济”、其波动会对实体经济需求产生剧烈震荡、它可能会成为监管和税收的“盲区”。发展虚拟经济有利于我国资本市场的建设、有利于利率市场化的推行、有利于汇率的调整,也是适应资本项目开放的需要。为了促进虚拟经济发展,应进一步发展和完善资本市场,鼓励金融创新,要注意保持实体经济和虚拟经济的协调发展,要加强对虚拟经济的监管和健全保证虚拟经济健康发展的配套措施。     

资产证券化存在的问题及应对措施

资产证券化作为20世纪末世界金融领域最重大的金融创新和发展最迅速的金融工具,在国际金融市场上已显示出巨大的发展优势.在我国发展这一融资工具不仅具有良好的前景,而且具有十分重要的战略意义.目前我国资产证券化还受到许多条件的限制,证券化的"基础"极为脆弱.因此,必须采取相应的策略和措施,确保我国资产证券化的顺利实施.